Золоте бичачий ринок зберігається попри корекцію, економіст Поллейт бачить можливість для покупки

Торстен Поллейт, почесний професор економіки в Університеті Байройта та видавець BOOM & BUST REPORT, зберігає оптимістичний погляд на золото попри недавній тиск продажів, вважаючи поточні цінові рівні вище $4 000 за унцію можливістю для купівлі для довгострокових інвесторів. Поллейт стверджує, що корекція від максимумів $5 500 є природним відступом, а не зламаним бичачим трендом, зумовленим відхиленням золота від експоненційних ліній тренду. Фундаментальні аргументи на користь золота залишаються незмінними завдяки від’ємним реальним процентним ставкам, експансивній монетарній політиці та нестійким рівням державного боргу в розвинених економіках.

Поллейт називає $3 900 ключовою зоною підтримки

Поллейт розповів Kitco News, що золото утримало критичну довгострокову підтримку вище $4 000 за унцію попри суттєвий тиск продажів. Він прогнозує потенційне зниження приблизно до $3 900, перш ніж базовий тренд знову заявить про себе. «Якщо ви користуєтеся експоненційним трендом і ще одним поліноміальним трендом, тоді ви б сказали, що $5 500 були дуже-дуже далекими від будь-якої лінії тренду», — сказав Поллейт. «Тож реакція з цього погляду не має дивувати». Він охарактеризував падіння як природну корекцію після надзвичайно сильного ралі. «Воно може опуститися нижче $4 000, але я думаю, що на рівні $3 900 або близько того, це зупиниться», — зазначив він. «Це насправді базовий тренд, який відображає наш нинішній режим — зі всіма його проблемами: з від’ємними реальними процентними ставками, з “друком грошей”, з тим, як державний борг виходить з-під контролю».

Економіст радить горизонт інвестування 5 років для купівель золота

Поллейт повідомив, що розглядає можливість докуповувати золото на поточних рівнях цін. Він оцінює між фізичним біржовим металом і біржово-торгуваними продуктами, але підтвердив, що ціни біля $4 000 не відлякають покупців. «Я не проти купувати по $4 000», — сказав Поллейт. «Я не був би здивований, якби ціна опустилася ще трохи нижче, але якщо у вас довгострокова орієнтація й ви ухвалюєте рішення з горизонтом у п’ять років або довше, це приваблива ціна». Він наголосив, що спроби точно вгадати дно можуть бути менш важливими, ніж формування експозиції до активу, який виграє від структурних попутних вітрів. «Через п’ять років я майже не сумніваюся, що ціна золота буде набагато, набагато вищою», — заявив Поллейт.

Фіскальне домінування обмежує варіанти політики центральних банків

Бичачий прогноз Поллейта ґрунтується на тому, що він називає дедалі крихкішою глобальною монетарною системою. Він навів величезні боргові тягарі держав, стійкі фіскальні дефіцити та обмежену можливість центральних банків підтримувати сувору монетарну політику в довгостроковій перспективі як ключові фактори підтримки. Поллейт стверджує, що інвестори недооцінюють наслідки «фіскального домінування» — ситуації, коли центральні банки стають обмежені потребами урядів у фінансуванні. «Позитивна реальна дохідність залишатиметься від’ємною за облігаціями і, можливо, також за різними акціями», — сказав він. «Це ще один аргумент, чому я вважаю, що золото продовжить свій висхідний тренд». За високих рівнів боргу в розвинених економіках Поллейт вважає, що політики мають небагато простору для того, щоб організувати тривалий період високих реальних ставок. Він розглядає нещодавнє зростання дохідності облігацій як тимчасовий тиск на золото, очікуючи, що ринки зрештою визнають: центральні банки не можуть утримувати істотно вищі ставки, не створюючи загрози для економічного зростання та стійкості боргу.

Інфляція, що “підштовхується витратами”, відрізняється від монетарної динаміки

Поллейт відокремив нинішній інфляційний тиск від традиційної монетарної інфляції, пояснюючи значну частину нещодавніх зростань цін вищими енерговитратами, а не надмірним створенням грошей. «Це не типовий монетарний інфляційний процес, який розгортається. Це спричинено ефектом “cost-push”», — сказав Поллейт у розмові з Kitco News. «Ви не можете боротися з вищими енергетичними витратами, підвищуючи ставки». Поллейт стверджує, що інструменти традиційної монетарної політики погано підходять для протидії інфляції, яка викликана пропозицією. Він попередив, що агресивне підвищення ставок у відповідь на інфляцію, спричинену “підштовхуванням витратами”, ризикує сповільнити економічне зростання та підштовхнути економіки з високою заборгованістю до рецесії, не зменшуючи суттєво базові енергетичні витрати. Ця динаміка підсилює тезу про золото як довгостроковий засіб збереження вартості. Попри періодичні корекції та зміну уваги інвесторів до тем технологій із високим зростанням, Поллейт заявив: «Став на користь золота зараз навіть сильніший, ніж був кілька років тому. Насправді я ще більше переконаний, ніж будь-коли, що володіння золотом має абсолютно сенс».

FAQ

Який ціновий рівень Торстен Поллейт визначає як підтримку золота?
Поллейт прогнозує, що золото може знайти підтримку на рівні близько $3 900 за унцію, якщо ціна опуститься нижче поточного рівня $4 000. Він описує цей рівень як такий, що відображає базовий тренд, зумовлений від’ємними реальними процентними ставками, монетарною експансією та нестійким державним боргом.

Чому Поллейт радить інвестувати у золото протягом 5 років?
Поллейт вважає, що поточні ціни на золото привабливі для інвесторів із горизонтом 5 років або довше, оскільки очікує, що в межах цього часу ціна буде «набагато, набагато вищою». Він вважає, що спроби точніше вгадати саме дно менш важливі, ніж формування експозиції до структурних попутних вітрів золота, зокрема фіскального домінування та обмежених можливостей політики центральних банків.