Хансен: Золото стикається з тестом підтримки на рівні $4,075 і потребує пробиття $4,600, щоб повернутися до бичачого тренду

Оле Хансен, керівник напряму commodity strategy у Saxo Bank, визначив $4,075 за унцію як наступний ключовий рівень підтримки для золота в оновленні, опублікованому у вівторок, оскільки метал торгується нижче своєї 200-денної ковзної середньої на тлі сили ринку праці та зростання інфляції. Хансен пов’язав падіння з енергозумовленими інфляційними побоюваннями, зростанням дохідності облігацій і зміцненням долара, через що інвестори змістили фокус із традиційної ролі золота в диверсифікації портфелів. Пробій нижче 200-денної ковзної середньої є суттєвим технічним відкатом, який спровокував скорочення позицій серед систематичних фондів і трейдерів моментуму, хоча Хансен зауважив, що довгостроковий бичачий сценарій залишається незмінним.

Пробій 200-денної ковзної середньої запускає технічні продажі

Хансен зазначив, що падіння золота нижче 200-денної ковзної середньої є важливим відступом далеко за межами суто технічного збитку. «Хоча довгостроковий бичачий сценарій залишається незмінним, ринок наразі рухають зовсім інші сили», — сказав він, підкресливши, що з середини квітня золото торгується як «жертва» енергетичного інфляційного переляку. Хансен пояснив, що 200-денна середня слугує важливим фільтром тренду для інвесторів із середнім і довшим горизонтом, а стійкий прорив нижче може запускати скорочення позицій і водночас стримувати нові покупки з боку інвесторів, які хочуть підтвердження, що ширший тренд залишається непорушним.

Хансен визначив зону $4,100—$4,075 як наступну значущу зону підтримки, що збігається і з мінімумом корекції в березні, і з 38,2% відкатом від ралі, яке стартувало у 2022 році та підштовхнуло золото до близько $5,600 раніше цього року. Він зауважив, що останній відступ у переговорах США—Іран посилив нинішню динаміку: триваючий конфлікт загрожує поставкам енергоносіїв і тримає ризики інфляції підвищеними.

Зниження обсягів у ETF на 88 тонн, тоді як позиціонування на COMEX стабілізується

Хансен повідомив, що золоті ETF, відстежувані Bloomberg, скоротилися цього року на 88 тонн до 3,048 тонни, хоча обсяги все ще на 282 тонни вищі, ніж рік тому. Спекулятивне позиціонування в ф’ючерсах на золото COMEX стабілізувалося після того, як нещодавно опустилося до дворічного мінімуму: керовані гроші та інші трейдери, за якими звітують, наразі тримають сукупну нетто-лонг-позицію близько 171 тис. контрактів — більше, ніж нещодавній мінімум майже 149 тис. контрактів, але менше за середній рівень за 1 рік — 194 тис. контрактів.

«Оскільки волатильність вгамовується, а вимоги до маржі знижуються з недавніх піків, ключова відсутня складова для відновлення попиту — це моментум», — додав Хансен, зазначивши, що моментум залишається негативним через спадний тренд, який триває з березня.

Хансен визначає $4,500 як необхідну умову для зсуву моментуму

Хансен заявив, що для повернення моментуму ціни на золото мають відвоювати $4,500 за унцію, перш ніж кидати виклик 50-денній ковзній середній поблизу $4,600. «Поки цього не станеться, трейдери, імовірно, залишатимуться зосередженими на ризиках знизу, тоді як довгострокові інвестори чекатимуть каталізатора, здатного змістити увагу з інфляційних страхів назад до структурних драйверів, які підкріплюють ширший бичачий ринок», — сказав він.

Хансен зауважив, що ринки дивитимуться вперед на першу зустріч FOMC після цього ранкового звіту США CPI за участі голови ФРС Кевіна Уорша, що може дати підказки щодо занепокоєнь політиків щодо інфляційних перспектив. Він підсумував, що найімовірнішими каталізаторами для повернення уваги інвесторів до довших тем залишаються стійка мирна угода та нормалізація енергетичних ринків: диверсифікація резервів центральних банків, зростання тягаря фіскального боргу, побоювання щодо девальвації валюти та дедалі фрагментованіший геополітичний ландшафт.

FAQ

Що Оле Хансен сказав про рівень ціни золота $4,075?
Оле Хансен визначив зону $4,100—$4,075 як наступну значущу зону підтримки для золота, що відображає і мінімум корекції в березні, і 38,2% відкат від ралі, яке почалося у 2022 році та підштовхнуло золото до близько $5,600 раніше цього року.

Чому, за словами Хансена, золото опустилося нижче своєї 200-денної ковзної середньої?
Хансен пояснив падіння енергозумовленими інфляційними побоюваннями: інвестори фокусуються на зростанні цін на нафту, вищих очікуваннях щодо інфляції, сильнішій дохідності облігацій і надійнішому доларі — а не на традиційній ролі золота як диверсифікатора портфеля. Він зазначив, що останній відступ у переговорах США—Іран посилив цю динаміку, загрожуючи поставкам енергоносіїв і тримаючи ризики інфляції підвищеними.

Що має відбутися, щоб бичачий моментум золота повернувся, згідно з аналізом Saxo Bank?
Хансен заявив, що для повернення моментуму ціни на золото мають відвоювати $4,500 за унцію, перш ніж кидати виклик 50-денній ковзній середній поблизу $4,600; при цьому стійка мирна угода та нормалізація енергетичних ринків є найімовірнішими каталізаторами, що зрушать увагу інвесторів назад до довгострокових бичачих тез.