Стратег з ринку золота Джефф Кларк стверджує, що різка корекція дорогоцінного металу цього року відповідає історичному патерну й відстежує биківський ринок 1970-х із коефіцієнтом кореляції 95%. Після досягнення рекордного максимуму $5,600 за унцію в січні ціни на золото перейшли в негативну динаміку за роком: спотове золото торгується на рівні $4,125.50, що на понад 3% нижче за день і на 4,5% з початку року. Кларк, видавець The Gold Advisor, пов’язує падіння з нормальною фазою корекції в межах ширшого зростання, зазначаючи, що нинішній патерн майже «крок у крок» віддзеркалює ралі 1976-1980 років. Корекція прискорилася після того, як у п’ятницю золото опустилося нижче своєї 200-денного ковзної середньої, на тлі зростання занепокоєння щодо інфляції через збої в енергетичному ринку, спричинені війною Ірану. Кларк вважає, що розпродаж є можливістю для купівлі в триваючому довгостроковому висхідному тренді, посилаючись на структурні драйвери, зокрема зростання ризиків суверенного боргу та фіатних валют.
Кларк визначає 95% кореляції між поточним ринком і биківським ралі 1970-х
У інтерв’ю Kitco News Кларк детально розповів про свій аналіз, порівнюючи поточний ринок золота з легендарним биківським ринком 1970-х. «Я побудував графік кореляції між нашим поточним биківським ринком золота і тим, що був із 1976 року до піку в 1980-му», — сказав Кларк. «Уявіть собі: коефіцієнт кореляції між цими двома биківськими ринками становить 95%».
Кларк зазначив, що в подібний період на биківському ринку 1970-х золото пережило різкий крах, а потім одразу ж відскочило. «У цей конкретний період биківського ринку 1970-х золото зазнало краху», — сказав він. «Воно впало — і одразу відновилося. А що відбувається зараз? Золото падає. Ми повторюємо це. Це майже крок у крок».
Кларк заявив, що якщо кореляція й надалі зберігатиметься, золоту доведеться майже втроє зрости від поточних рівнів, щоб досягти повного масштабу ралі 1970-х.
Золото падає на 21% від піку в січні, оскільки ціни опускаються нижче 200-денного ковзного середнього
Нині ціни на золото знизилися майже на 8% менш ніж за тиждень. Затяжний розпродаж посилився в п’ятницю після того, як ціни опустилися нижче критичної довгострокової підтримки — своєї 200-денного ковзної середньої. Остання торгівля спотовим золотом була на рівні $4,125.50, що на понад 3% нижче за день.
Досвідчаний аналітик ринку дорогоцінних металів зазначив, що хоча ціни на золото знизилися більш ніж на 21% від піку в січні, падіння є меншим, ніж корекція на 30% під час фінансової кризи 2008 року, і ніж зниження на 28% під час шоку пандемії 2020 року.
Кларк сказав, що якби биківський ринок завершився вже зараз, «це був би найкоротший биківський ринок у сучасній історії». Він пояснив, що «усі інші бичі ринки, усі інші ралі золота тривали довше, ніж те, що ми маємо прямо зараз. Він буде найкоротшим зафіксованим».
Спираючись на історичні середні значення, Кларк заявив, що нинішньому циклу слід мати щонайменше ще два роки. «Я особисто зараз агресивно купую. Ба більше, нещодавно я зробив великий інвестиційний внесок», — сказав він.
Дані CPI за травень показують загальну інфляцію 4,2% у річному вимірі
Золото останніми місяцями зазнає труднощів, оскільки триваюча війна в Ірані суттєво порушила глобальний енергетичний ринок, різко підштовхнувши ціни на нафту вгору. Вищі ціни на енергоносії підсилюють побоювання щодо інфляції, і ринки тепер очікують підвищення ставок від Федеральної резервної системи, а не їхнього зниження.
Згідно з останнім Індексом споживчих цін (CPI), опублікованим у середу, загальна інфляція в травні зросла на 0,5% — у межах очікувань економістів. У річному вимірі споживчі ціни зросли на 4,2% після 3,8%, повідомлених за квітень.
Базова інфляція, яка виключає волатильні ціни на їжу та енергію, минулого місяця зросла на 0,2% проти підвищення на 0,4% у квітні. Базова інфляція виявилася трохи нижчою за очікування: економісти прогнозували зростання на 0,3%. Річна базова інфляція зросла до 2,9% з 2,8%, зафіксованих у квітні.
Кларк ставить під сумнів здатність ФРС підвищувати ставки на тлі зростання держборгу
Незважаючи на стійкі інфляційні ризики, Кларк заявив, що інвестори надто зосереджуються на інфляції, і при цьому ігнорують шкоду, яку вищі відсоткові ставки можуть завдати вже крихкій економіці. Він стверджує, що якщо інфляція суттєво прискориться, реакцією ФРС з часом стане підтримка економічного зростання, а не подальше посилення монетарної політики.
«Якщо інфляція реально погіршиться так, як вважають багато “визнаних” аналітиків, то який інструмент номер один має ФРС, щоб протистояти поганій економіці? Маніпулювання відсотковими ставками», — сказав він. «Якщо економіка стане такою поганою, як прогнозують багато “визнаних” аналітиків, то, на мою думку, більш імовірно, що ФРС знизить ставки, а не підвищить їх».
Кларк також поставив під сумнів, наскільки агресивно ФРС може закручувати гайки в монетарній політиці з огляду на зростаючі відсоткові витрати федерального уряду. «Чи ФРС взагалі може дозволити собі підвищувати ставки так сильно?», — запитав він. «За тих рівнів відсоткових ставок, що є зараз, вони роблять речі фінансово складнішими для себе, підвищуючи ставки».
Кларк зберігає довгу позицію в золоті, посилаючись на ризики суверенного боргу та фіатних валют
Хоча ринки сильно фокусуються на інфляції та очікуваннях щодо відсоткових ставок, Кларк заявив, що бачить ці питання як короткострокові перешкоди. Він лишається зосередженим на довшому часовому горизонті структурних драйверів, які й надалі підтримують золото, зокрема на зростанні боргового тягаря, стійких дефіцитах, можливому пом’якшенні монетарної політики та непередбачуваних геополітичних чи фінансових шоках.
Серед цих драйверів суверенний борг залишається одним із його найбільших занепокоєнь. «Я змушений залишатися в довгій позиції по золоті через фінансову систему і через те, що сьогодні кожна окрема валюта у світі є фіатом — уперше в історії», — сказав Кларк. «Через ці фактори я змушений залишатися в довгій позиції по золоті. Я маю продовжувати володіти своїм золотом».
Кларк зазначив, що зростання рівнів державного боргу в усьому світі залишає інвесторам небагато альтернатив, окрім як зберігати експозицію до твердих активів. Хоча час наступного ралі золота залишається невизначеним, він сказав, що фундаментальні аргументи на користь цього металу залишаються незмінними.
FAQ
Яку кореляцію визначив Джефф Кларк між поточним ринком золота та биківським ринком 1970-х?
Джефф Кларк визначив коефіцієнт кореляції 95% між поточним биківським ринком золота та биківським ринком 1976-1980 років. Кларк заявив, що поточна корекція віддзеркалює крах, який стався в подібний період під час ралі 1970-х, зіставляючи його «майже крок у крок», перш ніж ринок 1970-х одразу ж відновився.
Які рівні ціни на золото зараз порівняно з піком у січні?
У січні золото досягло рекордного максимуму $5,600 за унцію. Остання торгівля спотовим золотом була на рівні $4,125.50, що на понад 3% нижче за день і на 4,5% менше з початку року. Ціни впали майже на 8% менш ніж за тиждень і знизилися більш ніж на 21% від піку в січні після того, як у п’ятницю ціни опустилися нижче 200-денного ковзного середнього.
Які дані щодо інфляції були опубліковані в середу та як вони впливають на золото?
Індекс споживчих цін, опублікований у середу, показав: загальна інфляція зросла на 0,5% у травні, а річний рівень споживчих цін піднявся до 4,2% після 3,8% у квітні. Базова інфляція зросла на 0,2% щомісяця та на 2,9% у річному вимірі — після 2,8% у квітні. Дані щодо інфляції, на які вплинули збої в енергетичному ринку, пов’язані з війною в Ірані, змусили ринки очікувати підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою, а не їх зниження, створюючи для золота зустрічний вітер.
