Нью-Йоркський ринок облігацій цього тижня зосереджений на протоколах засідання FOMC за червень.

Нью-Йоркський ринок облігацій цього тижня (6–10 липня) буде зосереджений на протоколі червневого засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), оприлюднення якого заплановано на 8 липня. Учасники ринку шукають підказок щодо термінів можливого підвищення ставок, причому консенсусні очікування все ще вказують на одне підвищення протягом року. Голова ФРС Кевін Вош на минулому засіданні FOMC скасував форвардне керівництво, не залишивши жодних натяків на майбутній напрям політики. У червневій діаграмі "точок" FOMC 9 із 18 чиновників спрогнозували підвищення ставки протягом року, а зі скасуванням форвардного керівництва пропозиція про підвищення ставки може з'явитися вже на засіданні цього місяця (28–29 липня).

Зростання зайнятості в несільськогосподарському секторі в червні на 57 тис. робочих місць не виправдало ринкових очікувань, що призвело до полегшення: підвищення ставки цього місяця малоймовірне. Однак сама цифра 57 тис. не обов'язково є слабкою. Загальний консенсус полягає в тому, що "беззбитковий рівень зайнятості" — щомісячне створення робочих місць, необхідне для підтримки стабільного безробіття, — значно знизився порівняно з минулим через жорстку політику імміграційного контролю президента Дональда Трампа.

Дохідність казначейських облігацій зросла по всій кривій за попередній тиждень

Згідно з даними Yonhap Infomax щодо іноземних процентних ставок (екран номер 6533), дохідність 10-річних казначейських облігацій США станом на 2 липня (за місцевим часом) становила 4,4870%, що на 11,50 базисних пункти вище, ніж попереднього тижня. Це перше зростання за чотири тижні.

Дохідність 2-річних облігацій, чутлива до монетарної політики ФРС, зросла на 4,70 б.п. до 4,1410%. Дохідність 2-річних облігацій від кінця травня чергувала зростання та падіння щотижня.

Дохідність 30-річних облігацій зросла на 12,30 б.п. до 4,9890%, відновившись разом із 10-річними вперше за чотири тижні.

Спред між 10-річною та 2-річною дохідністю розширився на 6,80 б.п. до 34,60 б.п. (ведмеже викривлення). Спред зростає другий тиждень поспіль.

Кількість відкритих вакансій у США в травні досягла дворічного максимуму на початку тижня, посиливши сприйняття стійкого ринку праці. Хоча червневі показники зайнятості в несільськогосподарському секторі значно не виправдали очікувань, довгострокові ставки продемонстрували стійкість до зниження.

Еталонна 10-річна дохідність відновила свою 50-денну ковзну середню завдяки відскоку минулого тижня. Нью-Йоркський ринок облігацій завершив торги тижня о 14:00 у четвер, 2 липня, через свято Дня незалежності.

За даними інструменту CME FedWatch, ф'ючерси на ставку федеральних фондів оцінювали приблизно 30 б.п. підвищення ставок протягом року станом на незабаром після закриття ринку Нью-Йорка 2 липня, що приблизно на 1 б.п. менше, ніж тижнем раніше. Таке ціноутворення свідчить про те, що одне підвищення на 25 б.п. є визначеним, а ймовірність додаткового підвищення на 25 б.п. становить близько 20%.

Індекс PMI послуг ISM та казначейські аукціони заплановані на наступний тиждень

Календар економічних даних США цього тижня відносно нещільний. Індекс менеджерів із закупівель (PMI) у сфері послуг за червень від Інституту управління постачанням (ISM) (6 липня) має найбільшу вагу серед публікацій цього тижня.

Очікується, що червневий PMI послуг ISM дещо знизиться порівняно з травнем (54,5), але залишиться значно вище базового рівня 50.

Серед субіндексів індекс сплачених цін, який відображає інфляційний тиск, буде під пильною увагою: наскільки він знизиться у відповідь на нещодавнє різке падіння світових цін на нафту. В опублікованому минулого тижня виробничому PMI ISM за той самий місяць індекс сплачених цін різко впав (82,1 → 73,0), справивши більший вплив, ніж основний показник.

Інші економічні індикатори: остаточне значення PMI послуг S&P за червень (6 липня), щомісячне Опитування споживчих очікувань (SCE) Федерального резервного банку Нью-Йорка та травневе сальдо торговельного балансу (7 липня), а також травневі оптові запаси (8 липня).

Протокол FOMC може бути коротшим за обсягом або містити менше прогнозного змісту, щоб відобразити стиль спілкування голови Воша. PDF-документ протоколу квітневого засідання FOMC містив приблизно 13 сторінок основного тексту.

Серед високопосадовців ФРС заплановані виступи: Крістофер Воллер (член Ради керівників, 6 липня), Джон Вільямс (президент ФРБ Нью-Йорка) та Лорі Логан (президент ФРБ Далласа, 9 липня). Воллер візьме участь у панельній дискусії на конференції, організованій Банком Італії.

Міністерство фінансів США проведе аукціони казначейських облігацій на загальну суму 119 мільярдів доларів протягом трьох послідовних днів, починаючи з 7 липня. Розклад починається з 58 мільярдів доларів у 3-річних нотах, потім 39 мільярдів доларів у 10-річних нотах та 22 мільярди доларів у 30-річних облігаціях.

ЧаПи

Коли буде оприлюднено протокол червневого засідання FOMC?

Протокол червневого засідання Федерального комітету з відкритих ринків заплановано до оприлюднення на 8 липня.

Які казначейські аукціони заплановані на цей тиждень?

Міністерство фінансів США проведе аукціони протягом трьох послідовних днів, починаючи з 7 липня, пропонуючи 58 мільярдів доларів у 3-річних нотах, 39 мільярдів доларів у 10-річних нотах та 22 мільярди доларів у 30-річних облігаціях, на загальну суму 119 мільярдів доларів.