Bitcoin đã trải qua một bước ngoặt quan trọng trên thị trường vào tháng 4 năm 2026, chuyển từ trạng thái cực kỳ lo ngại sang phục hồi dần dần. Báo cáo mới nhất về danh mục nắm giữ của Strategy đã được công bố đúng thời điểm then chốt này. Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 22 tháng 04 năm 2026, giá Bitcoin đạt mức 77.993,1 USD, tăng 2,67% trong 24 giờ qua, với vốn hóa thị trường khoảng 1,49 nghìn tỷ USD và tỷ lệ thống trị thị trường là 56,37%. Trong bối cảnh đó, Strategy đã công bố kết quả ấn tượng trong tháng 4—đạt tỷ suất lợi nhuận Bitcoin 6,2% trong ba tuần đầu tiên, bổ sung 47.079 BTC, tương đương khoảng 3,6 tỷ USD theo giá hiện tại. Tổng lượng Bitcoin nắm giữ của công ty đã đạt mức cao kỷ lục là 815.061 BTC, vượt qua quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock và trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất thế giới.
Dữ liệu chính trong ba tuần đầu tháng 4
Ngày 21 tháng 04 năm 2026, Chủ tịch Điều hành Strategy, ông Michael Saylor, đã công bố dữ liệu hiệu suất Bitcoin của công ty trong ba tuần đầu tháng 4 (từ ngày 01 đến ngày 19 tháng 04) trên nền tảng xã hội X. Trong giai đoạn này, công ty đã thu về 47.079 BTC, với tỷ suất lợi nhuận Bitcoin đạt 6,2%. Dựa trên giá Bitcoin trung bình khoảng 76.483 USD, khoản lợi nhuận này có giá trị xấp xỉ 3,6 tỷ USD.
Dữ liệu tổng hợp về lượng nắm giữ tính đến ngày 19 tháng 04 năm 2026
- Tổng lượng nắm giữ: 815.061 BTC
- Tổng chi phí mua vào: Khoảng 61,56 tỷ USD
- Chi phí trung bình tổng thể: Xấp xỉ 75.527 USD mỗi BTC
- Tỷ suất lợi nhuận BTC từ đầu năm 2026: 9,5%
- Tỷ suất lợi nhuận BTC cả năm 2025: 22,8%
So sánh với lượng nắm giữ của BlackRock
Sau đợt tăng này, lượng nắm giữ 815.061 BTC của Strategy đã vượt qua quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock. Theo dữ liệu cùng thời điểm, IBIT của BlackRock nắm giữ khoảng 806.178 BTC. Đáng chú ý, vào ngày 20 tháng 04, IBIT của BlackRock cũng thực hiện giao dịch, bổ sung 3.355 BTC vào danh mục và ghi nhận dòng vốn ròng 256,05 triệu USD, đánh dấu chín ngày liên tiếp có dòng vốn ròng vào. Việc cả hai tổ chức cùng lúc tích lũy đã tạo ra lực hỗ trợ đáng kể cho phía cầu của thị trường Bitcoin vào cuối tháng 4.
Tỷ lệ nắm giữ và tham chiếu lịch sử
Với 815.061 BTC, lượng nắm giữ của Strategy hiện chiếm hơn 4% tổng nguồn cung Bitcoin là 21 triệu. Công ty phân tích thị trường Arch Public ước tính con số này tương đương 74% tổng lượng 1,1 triệu BTC được cho là thuộc về nhà sáng lập Bitcoin, Satoshi Nakamoto. Nếu Strategy duy trì tốc độ huy động vốn và tích lũy như hiện tại, dự báo sẽ vượt qua lượng nắm giữ ước tính của Satoshi trong vòng 9 đến 14 tháng tới.
Tốc độ tích lũy và cấu trúc tài trợ
Dòng thời gian tích lũy tháng 4 và phân tích chi tiết
Strategy đã tăng tốc đáng kể trong việc tích lũy Bitcoin vào tháng 4. Dưới đây là dòng thời gian chi tiết về hoạt động mua vào:
| Giai đoạn | BTC bổ sung | Vốn đầu tư | Giá trung bình | Nguồn tài trợ |
|---|---|---|---|---|
| 01–05 tháng 04 | 4.871 BTC | 329,9 triệu USD | 67.718 USD | Huy động vốn cổ phiếu ưu đãi |
| 06–12 tháng 04 | 13.927 BTC | ~ 1 tỷ USD | ~ 71.902 USD | — |
| 13–19 tháng 04 | 34.164 BTC | ~ 2,54 tỷ USD | ~ 74.395 USD | STRC cổ phiếu ưu đãi ATM (85%) + MSTR cổ phiếu phổ thông (15%) |
Việc mua 34.164 BTC trong giai đoạn 13–19 tháng 04 là thương vụ lớn thứ ba trong lịch sử của công ty. Khoảng 85% nguồn vốn cho đợt này đến từ huy động cổ phiếu ưu đãi STRC ATM, thu về xấp xỉ 2,176 tỷ USD; phần còn lại 366 triệu USD được huy động qua phát hành cổ phiếu phổ thông MSTR.
So sánh tốc độ tích lũy năm 2026
Tính đến ngày 19 tháng 04, Strategy đã mua vào khoảng 94.470 BTC kể từ đầu năm 2026. Con số này gấp 2,2 lần lượng Bitcoin mới phát hành trên mạng lưới cùng kỳ sau sự kiện halving năm 2024. Nói cách khác, công ty không chỉ hấp thụ toàn bộ lượng Bitcoin mới khai thác mà còn tiếp tục rút cạn dự trữ thanh khoản trên các sàn giao dịch.
So với năm 2025, Strategy đã hoàn thành 62,8% tổng lượng Bitcoin mua vào của năm trước chỉ trong 110 ngày đầu năm 2026. Nếu tốc độ tích lũy tiếp tục duy trì tuyến tính như hiện tại, lượng nắm giữ của công ty có thể vượt mốc 1 triệu BTC vào cuối năm, tương đương hơn 5% tổng nguồn cung Bitcoin.
Cách tính tỷ suất lợi nhuận BTC
Khi công bố dữ liệu, Michael Saylor mô tả BTC Gain là "chỉ số gần nhất với lợi nhuận ròng tính bằng Bitcoin". Điều này cho thấy sự chuyển biến cơ bản: theo kế toán truyền thống, lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ Bitcoin không được phản ánh vào thu nhập ròng, dẫn đến khoảng cách lớn giữa hiệu suất trên sổ sách và giá trị thực tế tạo ra.
- Tỷ suất lợi nhuận BTC: Đo lường tỷ lệ tăng lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu đạt được thông qua huy động vốn, mà không làm loãng quyền sở hữu Bitcoin trên mỗi cổ phiếu của cổ đông hiện hữu. Tỷ suất lợi nhuận BTC 9,5% từ đầu năm 2026 nghĩa là lượng BTC tương ứng trên mỗi cổ phiếu đã tăng 9,5% kể từ đầu năm.
- BTC Gain: Sự tăng tuyệt đối về lượng Bitcoin nắm giữ, như 47.079 BTC bổ sung trong ba tuần đầu tháng 4.
Đồng thuận và các tranh luận tiềm ẩn
Báo cáo của Strategy đã tạo ra nhiều quan điểm lớn trên thị trường:
Gia tăng sự công nhận của tổ chức
BTC Gain được xem là chỉ số hiệu suất mới hợp lý. Những người ủng hộ cho rằng đối với doanh nghiệp lấy Bitcoin làm tài sản chiến lược cốt lõi, định giá theo P/E truyền thống không còn phản ánh đúng giá trị tạo ra, và tỷ suất lợi nhuận BTC là chỉ số phù hợp hơn.
Vượt qua BlackRock mang tính biểu tượng. Strategy với vai trò là kho bạc doanh nghiệp, vượt qua quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới của BlackRock, được coi là sự khẳng định cho chiến lược "nắm giữ chủ động" so với "phân bổ ETF thụ động".
Hiệu ứng nối tiếp của tổ chức có thể gia tăng. American Funds của Capital Group gần như đồng thời tăng lượng cổ phiếu MSTR lên 1,78 tỷ USD, được thị trường diễn giải là sự xác nhận thêm cho chiến lược Bitcoin của Strategy từ nguồn vốn truyền thống.
Rủi ro khi nắm giữ Bitcoin có đòn bẩy
Liệu tỷ suất lợi nhuận BTC có phóng đại hiệu suất hoạt động? Các nhà phê bình chỉ ra rằng chỉ số này phụ thuộc mạnh vào khả năng huy động vốn và giá thị trường, có thể đảo chiều mạnh khi Bitcoin giảm giá. Nhà đầu tư không nên đồng nhất chỉ số này với lợi nhuận ròng truyền thống.
Áp lực chi phí từ huy động cổ phiếu ưu đãi. Trong tổng số 2,54 tỷ USD tích lũy ở vòng này, 85% đến từ cổ phiếu ưu đãi STRC, vốn có nghĩa vụ trả cổ tức cố định. Nếu giá Bitcoin duy trì dưới mức giá trung bình trong thời gian dài, khoản trả lãi có thể tạo áp lực liên tục lên dòng tiền của công ty.
Phân tích tác động ngành: Ba chiều cấu trúc
Gia tăng hấp thụ phía nguồn cung Bitcoin
Strategy đã mua vào 94.470 BTC kể từ đầu năm—gấp 2,2 lần lượng Bitcoin mới phát hành trên mạng lưới cùng kỳ. Điều này cho thấy, ngay cả khi không xét đến các bên mua khác, một tổ chức duy nhất có thể làm nghiêng cán cân cung–cầu của thị trường. Khi kênh huy động vốn của công ty mở rộng, hiệu ứng "hấp thụ nguồn cung" này dự kiến sẽ gia tăng trong phần còn lại của năm 2026.
Hiệu ứng mẫu hình cho mô hình kho bạc doanh nghiệp
American Funds của Capital Group đã tăng lượng cổ phiếu MSTR lên 4,32 triệu cổ phiếu, nâng tổng giá trị vị thế lên 1,78 tỷ USD. Động thái này cung cấp sự xác nhận gián tiếp cho chiến lược Bitcoin của Strategy từ lĩnh vực quản lý tài sản truyền thống. Capital Group quản lý khoảng 3,3 nghìn tỷ USD tài sản toàn cầu, việc tiếp tục tích lũy MSTR có thể khuyến khích nhiều nguồn vốn truyền thống tham gia phân bổ tài sản Bitcoin một cách gián tiếp.
Tái cấu trúc mô hình nắm giữ của tổ chức
Việc Strategy vượt qua IBIT của BlackRock trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất đánh dấu sự chuyển biến trong mô hình nắm giữ Bitcoin của tổ chức—từ sở hữu thụ động qua ETF sang mô hình kép gồm phân bổ chủ động của doanh nghiệp bên cạnh ETF. ETF đại diện cho vốn tập trung của nhà đầu tư, còn lượng nắm giữ của Strategy phản ánh phân bổ trực tiếp trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Việc tích lũy đồng thời của hai bên hiện nay đã trở thành lực hỗ trợ cấu trúc quan trọng cho phía cầu Bitcoin.
Kết luận
Báo cáo tháng 4 của Strategy, với điểm nhấn là bổ sung 47.079 BTC và tỷ suất lợi nhuận tháng đạt 6,2%, mang lại nhiều góc nhìn khi thị trường Bitcoin phục hồi sau giai đoạn cực kỳ lo ngại. Về mặt thực tế, lượng nắm giữ 815.061 BTC của công ty đã vượt IBIT của BlackRock, trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất. Việc Capital Group đồng thời tích lũy thêm cũng củng cố sự công nhận của nguồn vốn truyền thống đối với chiến lược này. Về mặt cấu trúc, lượng mua vào từ đầu năm đến nay gấp 2,2 lần lượng Bitcoin mới phát hành, gia tăng hiệu ứng hấp thụ nguồn cung. Xét về rủi ro, chi phí huy động cổ phiếu ưu đãi cao cùng biến động mạnh của Bitcoin tạo ra áp lực cấu trúc liên tục. Trong năm 2026, việc Strategy có thể duy trì tốc độ tích lũy và liệu mô hình này có truyền cảm hứng cho nhiều doanh nghiệp khác sẽ là chỉ báo quan trọng cho quá trình tổ chức hóa tài sản crypto.
