Fortune：Dan Morehead và băng nhóm "Princeton"

Nguồn: Fortune; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance

Năm 2016, Dan Morehead bắt đầu chuyến hành trình vòng quanh thế giới, truyền bá phúc âm của Bitcoin. Morehead từng là một nhà giao dịch tại Goldman Sachs và Tiger Fund, vài năm trước, ông đã phát sinh một sự quan tâm mạnh mẽ đối với Bitcoin và tin tưởng rằng Bitcoin sẽ tái hình thành nền kinh tế toàn cầu. Niềm tin của ông vào Bitcoin mạnh mẽ đến nỗi ông đã trở lại từ trạng thái nửa nghỉ hưu, tái hình thành quỹ đầu tư phòng ngừa Pantera Capital của mình thành một trong những quỹ Bitcoin đầu tiên trên thế giới.

Doanh nghiệp mới này được khởi động vào năm 2013, khởi đầu thuận lợi, hai cựu sinh viên Princeton của Morehead là Pete Briger và Mike Novogratz đều đến từ quỹ đầu tư tư nhân khổng lồ Fortress - họ cũng ủng hộ doanh nghiệp này. Ba người vui mừng nhìn Bitcoin mà Pantera ban đầu mua với giá 65 đô la, đến cuối năm 2013 đã tăng vọt lên hơn 1000 đô la. Tuy nhiên, thảm họa đã xảy ra: tin tặc đã tấn công sàn giao dịch lớn Mt. Gox của ngành công nghiệp tiền điện tử mới nổi, giá Bitcoin đã giảm 85%. “Mọi người sẽ nói, ‘Bạn không phải đã làm dự án Bitcoin đã chết đó sao?’” Morehead nhớ lại. “Nó vẫn còn sống!” Ông sẽ đáp lại.

Năm 2016, Morehead đã tham gia 170 cuộc họp trong hành trình quảng bá Bitcoin, mỗi lần ông phải bước vào văn phòng của các nhà đầu tư tiềm năng, dành một giờ để giải thích tại sao loại tiền tệ mới này là cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất. Kết quả: Ông chỉ huy động được 1 triệu đô la cho quỹ đang trên bờ vực sụp đổ. Tệ hơn nữa, chi phí vé máy bay và khách sạn của chính Morehead lên tới khoảng 17.000 đô la. “Mỗi lần họp tôi chỉ kiếm được 100 đô la, chỉ để quảng bá cho mọi người mua Bitcoin,” ông nói với tạp chí Fortune.

Chưa đầy mười năm sau, với giá Bitcoin vượt qua 120.000 USD, trải nghiệm gian khó ban đầu của Morehead giống như một cốt truyện trong thần thoại của các nhà sáng lập, tương tự như câu chuyện về Steve Jobs và Steve Wozniak sửa chữa và lắp ráp trong gara của cha mẹ Jobs, hoặc câu chuyện về Warren Buffett và Charlie Munger trao đổi bí quyết đầu tư cổ phiếu tại bữa tiệc tối ở Omaha.

Hiện nay, Pantera quản lý hơn 5 tỷ đô la tài sản, bao gồm nhiều quỹ tiền điện tử khác nhau. Tài sản mà họ nắm giữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum, cũng như các khoản đầu tư mạo hiểm vào các dự án như Circle (niêm yết vào tháng 6 năm nay) và Bitstamp (mới đây bị Robinhood mua lại với giá 200 triệu đô la). Pantera nổi bật giữa nhiều công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử nhờ vị thế tiên phong của mình, xây dựng một cây cầu huyền thoại giữa thế giới tài chính truyền thống bảo thủ và lĩnh vực tiền điện tử từng nổi loạn. Nhân vật cốt lõi của họ là Morehead, một nhân vật âm thầm trong ngành công nghiệp này, nơi mà các nhân vật huyền thoại thống trị.

“Tôi rất cứng đầu, tôi hoàn toàn tin rằng Bitcoin sẽ thay đổi thế giới,” Pantera nói với tạp chí Fortune. “Vì vậy, tôi sẽ tiếp tục kiên trì.”

Băng đảng “Princeton”

Trước khi thâm nhập vào ngành công nghiệp blockchain ở Phố Wall, Morehead đã nổi bật giữa thế giới hỗn loạn của tiền điện tử ở giai đoạn đầu. Là một vận động viên bóng bầu dục và đua thuyền hạng nặng của Đại học Princeton, Morehead vẫn giữ được bờ vai rộng và cằm vuông của thời trẻ. Dáng vẻ của anh hoàn toàn khác biệt với những người thường dành phần lớn thời gian của họ trên các bảng tin trực tuyến, gầy gò và nổi bật. Ngược lại, Morehead đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống. Đến nay, anh vẫn rất hiếm khi không mặc áo khoác vest.

Trước khi tiếp xúc với Bitcoin, Morehead đã có nhiều năm kinh nghiệm giao dịch. Sau một thời gian làm việc tại Goldman Sachs và quỹ Tiger, ông đã thành lập quỹ đầu cơ riêng là Pantera, nhưng quỹ này đã sụp đổ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, thời điểm mà một nhân vật bí ẩn tên là Satoshi Nakamoto đã giới thiệu Bitcoin với thế giới qua một tài liệu trắng trực tuyến.

Morehead lần đầu nghe về Bitcoin vào năm 2011, khi anh nghe từ anh trai mình về Bitcoin và mơ hồ biết rằng một người bạn cùng lớp ở Đại học Princeton là Gavin Andresen đang điều hành một trang web, nơi bất kỳ người dùng nào chỉ cần hoàn thành một mã xác nhận sẽ nhận được 5 Bitcoin (hiện tại trị giá 575.000 đô la). Nhưng Morehead không nghĩ nhiều về điều đó cho đến vài năm sau, một người bạn cùng lớp khác là Briger đã mời Morehead đến văn phòng Fortres ở San Francisco để uống cà phê, nói chuyện về tiền điện tử, và Novogratz cũng đã gọi điện đến. “Kể từ đó, tôi đã say mê Bitcoin,” Morehead nói.

Ngành công nghệ nổi tiếng với cái gọi là “băng đảng” của nó - một nhóm nhân viên đến từ những tổ chức nổi tiếng như PayPal tiếp tục dẫn dắt các công ty khởi nghiệp thế hệ tiếp theo. Trong lĩnh vực tiền điện tử, đây không phải là một công ty, mà là một trường đại học, Đại học Princeton đã ảnh hưởng đến một số dự án có tác động lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Briger và Novogratz đều là những người ủng hộ chính của Pantera, Morehead thậm chí đã chuyển vào không gian văn phòng trống tại văn phòng Fortress ở San Francisco. Mặc dù Briger là một nhân vật đứng sau, nhưng vẫn có ảnh hưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực tiền điện tử, gần đây ông đã trở thành thành viên hội đồng quản trị của công ty nắm giữ Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của Michael Saylor, Strategy. Novogratz sau đó đã thành lập Galaxy, một trong những nhóm tiền điện tử lớn nhất của họ. Một người cùng lớp khác, Joe Lubin, sau đó đã trở thành một trong những người đồng sáng lập Ethereum.

Nhưng vào năm 2013, sinh viên tốt nghiệp từ các trường Ivy League làm việc trong các lĩnh vực khan hiếm như vốn tư nhân và giao dịch vĩ mô dường như vẫn còn xa vời khi quan tâm đến Bitcoin. Briger nói với tạp chí Fortune rằng ông lần đầu tiên nghe nói về Bitcoin từ Wences Casares, một doanh nhân Argentina và là người tiên phong trong lĩnh vực tiền điện tử, khi ông và Casares cùng ở chung một phòng trong một cuộc họp của tổ chức lãnh đạo trẻ tại Quần đảo San Juan. Briger nhanh chóng nhận thấy sức hấp dẫn của việc đảo lộn hệ thống thanh toán toàn cầu - mặc dù ông cho rằng Bitcoin vẫn còn ở giai đoạn khởi đầu, nhưng ông vẫn kiên định với quan điểm này cho đến nay. Ông nói, Bitcoin phản ánh triển vọng của Internet, Internet đã thúc đẩy một hình thức lưu thông thông tin mới. “Cách thức dòng tiền lưu chuyển khác nhau, điều này thật đáng tiếc,” ông nói.

Sau khi chia sẻ ý tưởng này với Novogratz, họ cho rằng Morehead, người có kinh nghiệm trên thị trường ngoại hối, là ứng cử viên phù hợp. Khi Morehead quyết định dành phần còn lại của sự nghiệp tài chính của mình cho lĩnh vực tiền điện tử, ông đã đổi tên Pantera thành quỹ Bitcoin và mở cửa lại cho các nhà đầu tư bên ngoài. Briger và Novogratz đều đã góp vốn với tư cách LP, trong khi Fortress cùng các công ty đầu tư mạo hiểm Benchmark và Ribbit đã tham gia với tư cách GP, mặc dù sau đó họ đều rút lui. Morehead thậm chí còn nhận được sự ủng hộ từ người hướng dẫn của mình tại quỹ Tiger, nhà đầu tư huyền thoại Julian Robertson cho một quỹ sau này.

Sự tái sinh của Pantera

Trong thời kỳ ồn ào đầu tiên của tiền điện tử, các doanh nhân phải đối mặt với sự thăng trầm dữ dội, và sự biến động hiện nay dường như chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua. Nhưng Novogratz nhớ rằng, sự biến động giá mạnh không phải là vấn đề lớn nhất. Vấn đề đau đầu nhất chỉ là cách mua Bitcoin ngay từ đầu.

Morehead đăng nhập vào Coinbase, chỉ mới thành lập được một năm, muốn mua 30.000 Bitcoin, với giá khoảng 2 triệu USD lúc đó. Kết quả là một cửa sổ bật lên thông báo rằng anh chỉ có hạn mức 50 USD. Sau khi cố gắng liên lạc với Olaf Carlson-Wee, nhân viên đầu tiên của Coinbase, Coinbase đã đồng ý nâng hạn mức của anh lên 300 USD. Olaf Carlson-Wee sau đó đã thành lập Polychain Capital và trở thành một nhân vật nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử.

Tuy nhiên, thành tựu ấn tượng nhất của Morehead có lẽ là đã kiên trì trong giai đoạn ảm đạm từ năm 2013 đến 2016. Lúc đó, giá Bitcoin luôn ở trong tình trạng ảm đạm, hầu như không ai chú ý đến Bitcoin ngoài cộng đồng blockchain tách biệt. “Trong những năm tháng yên tĩnh không có hoạt động nào của các loại tiền điện tử, Morehead đã tích cực vận động,” Novogratz nói với tạp chí Fortune.

Thời gian đó vẫn có nhiều điểm nổi bật, bao gồm ba cuộc họp thường niên do Morehead tổ chức tại nhà của ông ở hồ Tahoe. Trong một cuộc họp, đồng sáng lập của sàn giao dịch Kraken, Jesse Powell, đã chọn không đi trên chiếc máy bay riêng do Morehead thuê, mà lái xe tự mình. “Kraken sở hữu một lượng BTC khá lớn trong cộng đồng Bitcoin, ông ấy lo lắng rằng nếu máy bay gặp tai nạn, Bitcoin sẽ sụp đổ,” Morehead hồi tưởng.

Khác với nhiều đồng nghiệp, Morehead chưa bao giờ tự định vị mình là “nhà tối đa hóa Bitcoin”, hay là người cho rằng các loại tiền điện tử khác không nên tồn tại. Sau khi mua lại 2% nguồn cung Bitcoin toàn cầu, Pantera đã trở thành nhà đầu tư sớm của Ripple Labs, công ty đã tạo ra tài sản kỹ thuật số XRP. “Tôi nghĩ rằng Bitcoin rõ ràng là quan trọng nhất,” Morehead nói, “nhưng không chỉ có một công ty internet.”

Theo Morehead, 86% vốn đầu tư mạo hiểm của Pantera đã có lãi. Xét đến thực tế rằng hầu hết các doanh nghiệp khởi nghiệp được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm đều thất bại, con số này thực sự gây sốc. Môi trường đầu tư vào tiền điện tử có thể có phần khoan dung hơn, vì nhiều dự án đi kèm với tiền điện tử, có nghĩa là ngay cả khi sản phẩm của doanh nghiệp khởi nghiệp không đạt được bất kỳ tiến triển nào, giá trị đầu cơ của nó thường vẫn có thể duy trì.

Morehead hiện đang dành nửa thời gian mỗi năm tại Puerto Rico, nơi đã trở thành cái nôi của tiền điện tử. Khi đó, đối tác của Pantera, hiện là quản lý của Founders Fund dưới quyền Peter Thiel, Joey Krug (Joey Krug) đã chuyển đến đó, Morehead quyết định cũng sẽ chuyển đến. Ông ước tính trên đảo có khoảng 1,000 doanh nhân blockchain, mặc dù họ bị xem xét vì đã làm tăng giá bất động sản. Morehead đang phải đối mặt với cuộc điều tra của Ủy ban Tài chính Thượng viện Hoa Kỳ, điều tra xem liệu ông có vi phạm luật thuế liên bang hay không khi chuyển đến hòn đảo này và thu được hơn 850 triệu đô la lợi nhuận vốn từ Pantera. Ông đã nói với New York Times vào đầu năm nay rằng ông tin rằng mình “đã hành động đúng đắn trong việc thực hiện nghĩa vụ thuế”, và từ chối bình luận thêm với tạp chí Fortune.

Tương lai của Bitcoin

Morehead thừa nhận rằng ngành công nghiệp tiền điện tử tràn ngập cờ bạc, và Pantera khác với nhiều công ty đầu tư mạo hiểm khác, họ tránh xa memecoin. Tuy nhiên, ông cho rằng điều này không nên làm phân tán sự chú ý của mọi người khỏi mục tiêu lớn hơn là blockchain đang tái định hình tài chính toàn cầu. “Bởi vì một chút sự cố nhỏ mà cố gắng phá hủy ngành công nghiệp blockchain, điều đó thật vô lý,” ông nói, “GameStop không có nghĩa là toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ bị ô nhiễm.”

Pantera tiếp tục phát triển, bao gồm việc huy động quỹ rủi ro thứ năm với quy mô mục tiêu 1 tỷ USD. Morehead cho biết, Pantera sẽ hoàn tất việc huy động vốn cho quỹ mới này sau khi hoàn thành toàn bộ đầu tư quỹ thứ tư vào cuối năm nay. Pantera cũng đã gia nhập lĩnh vực quỹ tài sản số đang nóng bỏng, trong đó các công ty niêm yết mua tiền điện tử và ghi nhận vào bảng cân đối kế toán.

Nhưng Bitcoin vẫn là cốt lõi của chiến lược Pantera. Vào cuối năm 2024, quỹ Bitcoin của họ đã tăng 1000 lần, với tỷ suất hoàn vốn tích lũy vượt quá 130,000%. Khi được hỏi về dự đoán xu hướng tương lai của Bitcoin, câu trả lời của Morehead luôn nhất quán: giá sẽ gấp đôi trong vòng một năm. Trong hầu hết các trường hợp, mô hình đơn giản này là hiệu quả, mặc dù Morehead thừa nhận rằng đà tăng trưởng nhanh chóng có thể đang chậm lại. Ông tin rằng Bitcoin vẫn sẽ tăng thêm một bậc, có nghĩa là nó sẽ gần 1 triệu đô la, mặc dù ông cho rằng đây sẽ là lần cuối cùng Bitcoin tăng gấp 10 lần.

Nếu Bitcoin không bao giờ đạt được cột mốc đó, Morehead cũng sẵn sàng chịu đựng sự chỉ trích. Dù sao đi nữa, vào năm 2016, khi giá Bitcoin còn ở mức 500 đô la, ông đã vất vả để biện minh cho loại tiền điện tử này. Và chỉ chưa đầy mười năm sau, ông lại bắt đầu truyền bá niềm tin mới. “Niềm tin của tôi chưa bao giờ thay đổi - nhưng hầu hết các tổ chức đều không có niềm tin vào điều này,” ông cho biết trong cuộc phỏng vấn với tạp chí Fortune, “Tôi cảm thấy chúng ta còn cả vài thập kỷ nữa để đi.”