Fortune: Dan Morehead và băng nhóm "Princeton"

Nguồn: Fortune; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance

Năm 2016, Dan Morehead bắt đầu chuyến du lịch vòng quanh thế giới, truyền bá con đường Bitcoin. Morehead từng là một nhà giao dịch tại Goldman Sachs và Quỹ Tiger, vài năm trước, ông đã có hứng thú mạnh mẽ với Bitcoin và tin chắc rằng Bitcoin sẽ định hình lại nền kinh tế toàn cầu. Niềm tin của ông vào Bitcoin mạnh mẽ đến nỗi ông đã trở lại từ trạng thái bán nghỉ hưu để tái cấu trúc quỹ phòng hộ của mình, Pantera Capital, thành một trong những quỹ Bitcoin đầu tiên trên thế giới.

Doanh nghiệp mới này được khởi động vào năm 2013, khởi đầu thuận lợi, hai cựu sinh viên Princeton của Morehead là Pete Briger và Mike Novogratz đều đến từ quỹ đầu tư tư nhân khổng lồ Fortress - họ cũng đều ủng hộ doanh nghiệp này. Cả ba vui mừng nhìn Bitcoin mà Pantera đã mua ban đầu với giá 65 đô la, đến cuối năm 2013 đã tăng vọt lên trên 1000 đô la. Tuy nhiên, thảm họa đã đến: tin tặc đã tấn công sàn giao dịch lớn Mt. Gox của ngành công nghiệp tiền điện tử mới nổi, giá Bitcoin đã giảm 85%. “Mọi người sẽ nói, 'Bạn không phải đã làm cái dự án Bitcoin đã chết đó sao?” Morehead hồi tưởng. “Nó vẫn sống!” ông sẽ đáp lại.

Năm 2016, Morehead đã tham gia 170 cuộc họp trong hành trình quảng bá Bitcoin, mỗi lần đều phải bước vào văn phòng của các nhà đầu tư tiềm năng, dành một giờ để giải thích tại sao loại tiền tệ mới này là cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất. Kết quả: ông chỉ huy động được 1 triệu USD cho quỹ đang gặp khó khăn. Tệ hơn nữa, chi phí máy bay và khách sạn của chính Morehead lên tới khoảng 17,000 USD. “Mỗi cuộc họp tôi chỉ kiếm được 100 USD, chỉ để quảng bá mọi người mua Bitcoin,” ông nói với tạp chí Fortune.

Chưa đầy mười năm sau, khi giá Bitcoin vượt qua 120.000 USD, những trải nghiệm khó khăn ban đầu của Morehead giống như một tình tiết trong huyền thoại của các nhà sáng lập, so với câu chuyện về Steve Jobs và Steve Wozniak sửa chữa trong garage của cha mẹ Jobs, hoặc câu chuyện về Warren Buffett và Charlie Munger trao đổi bí quyết cổ phiếu tại bữa tiệc tối ở Omaha.

Hiện nay, Pantera quản lý hơn 5 tỷ đô la tài sản, bao gồm nhiều quỹ tiền điện tử khác nhau. Tài sản mà họ nắm giữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum, cũng như các khoản đầu tư mạo hiểm vào các dự án như Circle (niêm yết trong tháng 6 năm nay) và Bitstamp (được Robinhood mua lại với giá 200 triệu đô la vào đầu năm nay). Pantera nổi bật giữa nhiều công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử khác nhờ vị thế tiên phong của họ, xây dựng một cây cầu huyền thoại giữa thế giới tài chính truyền thống bảo thủ và lĩnh vực tiền điện tử từng nổi loạn. Nhân vật trung tâm của họ là Morehead, một nhân vật khiêm tốn trong ngành công nghiệp do những huyền thoại dẫn dắt này.

“Tôi rất bảo thủ, tôi hoàn toàn tin rằng Bitcoin sẽ thay đổi thế giới,” Pantera nói với tạp chí Fortune. “Vì vậy, tôi sẽ tiếp tục kiên trì.”

Băng nhóm “Princeton”

Trước khi thâm nhập vào ngành công nghiệp blockchain trên Phố Wall, Morehead đã nổi bật trong thế giới hỗn loạn của tiền điện tử thời kỳ đầu. Là một vận động viên bóng bầu dục và chèo thuyền hạng nặng của Đại học Princeton, Morehead vẫn giữ được bờ vai rộng và cằm vuông của thời trẻ. Hình dáng của anh hoàn toàn khác với những người thường xuyên ngồi trên các diễn đàn trực tuyến, gầy gò và nổi bật. Ngược lại, Morehead đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống. Đến nay, anh vẫn hiếm khi không mặc áo khoác suit.

Trước khi tiếp xúc với Bitcoin, Morehead đã có nhiều năm kinh nghiệm giao dịch. Sau khi làm việc một thời gian tại Goldman Sachs và quỹ Tiger, ông đã thành lập quỹ phòng hộ của riêng mình là Pantera, nhưng trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ này đã phá sản, trong khi đó, một nhân vật bí ẩn có tên Satoshi Nakamoto đã giới thiệu Bitcoin với thế giới thông qua một tài liệu trắng trực tuyến.

Morehead lần đầu tiên nghe nói về Bitcoin vào năm 2011, khi anh nghe từ anh trai mình về Bitcoin và mơ hồ biết rằng một người bạn cùng lớp ở Đại học Princeton, Gavin Andresen, điều hành một trang web mà bất kỳ người dùng nào chỉ cần hoàn thành một mã xác nhận sẽ nhận được 5 Bitcoin (hiện tại trị giá 575.000 đô la). Nhưng Morehead đã không nghĩ nhiều, cho đến vài năm sau, một người bạn cùng lớp khác là Briger đã mời Morehead đến văn phòng Fortres ở San Francisco để uống cà phê, nói về tiền điện tử, và Novogratz cũng đã gọi điện đến. “Từ đó, tôi đã say mê Bitcoin,” Morehead nói.

Ngành công nghệ nổi tiếng với cái gọi là “băng đảng” - một nhóm nhân viên đến từ các tổ chức nổi tiếng như PayPal tiếp tục dẫn dắt các công ty khởi nghiệp thế hệ tiếp theo. Trong lĩnh vực tiền điện tử, đó không phải là một công ty mà là một trường đại học, Đại học Princeton đã ảnh hưởng đến một số dự án có tác động lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Briger và Novogratz đều là những nhà hỗ trợ chính của Pantera, Morehead thậm chí đã chuyển vào không gian văn phòng trống tại văn phòng Fortress ở San Francisco. Mặc dù Briger là một nhân vật đứng sau, nhưng anh ta vẫn có sức ảnh hưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực tiền điện tử, gần đây anh đã trở thành thành viên hội đồng quản trị của công ty nắm giữ Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của Michael Saylor, Strategy. Novogratz sau đó đã thành lập Galaxy, một trong những tập đoàn tiền điện tử lớn nhất. Một đồng nghiệp khác, Joe Lubin, sau đó đã trở thành một trong những người đồng sáng lập Ethereum.

Nhưng vào năm 2013, sinh viên tốt nghiệp từ các trường Ivy League làm việc trong các lĩnh vực hiếm như vốn tư nhân và giao dịch vĩ mô dường như vẫn chưa thể tiếp cận Bitcoin. Briger nói với tạp chí Fortune rằng lần đầu tiên ông nghe về Bitcoin là từ doanh nhân Argentina, người tiên phong trong lĩnh vực tiền mã hóa Wences Casares, khi ông và Casares ở chung một phòng tại một cuộc họp của tổ chức Tổng thống trẻ ở quần đảo San Juan. Briger nhanh chóng nhận ra sức hấp dẫn của việc làm thay đổi hệ thống thanh toán toàn cầu - mặc dù ông cho rằng Bitcoin vẫn ở giai đoạn khởi đầu, nhưng ông vẫn kiên định với quan điểm đó cho đến nay. Ông nói, Bitcoin phản ánh triển vọng của Internet, Internet đã thúc đẩy một hình thức lưu thông thông tin mới. “Cách thức lưu thông tiền tệ khác nhau, thật là đáng tiếc,” ông nói.

Sau khi chia sẻ ý tưởng này với Novogratz, họ cho rằng Morehead, người có kinh nghiệm trên thị trường ngoại hối, là ứng cử viên phù hợp. Khi Morehead quyết định dành phần còn lại của sự nghiệp tài chính của mình cho lĩnh vực tiền điện tử, ông đã đổi tên Pantera thành quỹ Bitcoin và mở lại cho các nhà đầu tư bên ngoài. Briger và Novogratz đều góp vốn với tư cách LP, trong khi Fortress cùng với các công ty mạo hiểm Benchmark và Ribbit đã góp vốn với tư cách GP, mặc dù sau đó họ đều rút lui. Morehead thậm chí nhận được sự ủng hộ từ người cố vấn ở quỹ Tiger, nhà đầu tư huyền thoại Julian Robertson, cho một quỹ sau này.

Sự tái sinh của Pantera

Trong thời kỳ ồn ào ban đầu của tiền điện tử, các nhà khởi nghiệp phải đối mặt với những thăng trầm dữ dội, và sự biến động hiện nay dường như chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua. Nhưng Novogratz nhớ lại rằng, sự biến động giá mạnh mẽ không phải là vấn đề lớn nhất. Vấn đề khiến người ta đau đầu nhất chỉ là cách mua Bitcoin ngay từ đầu.

Morehead đăng nhập vào Coinbase, chỉ mới thành lập một năm, muốn mua 30.000 Bitcoin với mức giá khoảng 2 triệu đô la. Kết quả là một cửa sổ bật lên, thông báo cho anh ấy rằng hạn mức là 50 đô la. Sau khi cố gắng giao tiếp với Olaf Carlson-Wee, nhân viên đầu tiên của Coinbase, Coinbase đã đồng ý nâng hạn mức của anh lên 300 đô la. Olaf Carlson-Wee sau đó đã thành lập Polychain Capital, trở thành một nhân vật nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử.

Tuy nhiên, thành tựu ấn tượng nhất của Morehead có lẽ là đã kiên trì trong giai đoạn ảm đạm từ năm 2013 đến 2016. Lúc đó, giá Bitcoin liên tục ở trong tình trạng thấp, hầu như không ai bên ngoài cộng đồng blockchain quan tâm đến Bitcoin. “Trong những năm tháng yên ắng khi các loại tiền điện tử không có động tĩnh, Morehead đã luôn hoạt động tích cực,” Novogratz nói với tạp chí Fortune.

Giai đoạn đó vẫn có nhiều điểm sáng, bao gồm ba cuộc họp thường niên do Morehead tổ chức tại ngôi nhà của ông ở hồ Tahoe. Trong một cuộc họp, người đồng sáng lập sàn giao dịch Kraken, Jesse Powell, đã chọn không bay trên chiếc máy bay riêng do Morehead thuê mà lái xe tự lái. “Kraken sở hữu một lượng BTC khá lớn từ cộng đồng Bitcoin, anh ấy lo ngại rằng nếu máy bay gặp nạn, Bitcoin sẽ sụp đổ,” Morehead hồi tưởng.

Khác với nhiều đồng nghiệp, Morehead chưa bao giờ tự định vị mình là “nhà tối thượng về Bitcoin”, hay cho rằng các đồng tiền điện tử khác không nên tồn tại. Sau khi mua lại 2% nguồn cung Bitcoin toàn cầu, Pantera đã trở thành nhà đầu tư sớm vào Ripple Labs, công ty đã tạo ra tài sản kỹ thuật số XRP. “Tôi nghĩ Bitcoin rõ ràng là quan trọng nhất,” Morehead nói, “nhưng không chỉ có một công ty internet.”

Theo Morehead, 86% vốn đầu tư mạo hiểm của Pantera đã có lãi. Xét rằng phần lớn các công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm đều thất bại, con số này thật sự đáng kinh ngạc. Môi trường đầu tư tiền điện tử có lẽ còn khoan dung hơn, vì nhiều dự án đi kèm với tiền điện tử, có nghĩa là ngay cả khi sản phẩm của công ty khởi nghiệp không đạt được tiến triển nào, giá trị đầu cơ của nó vẫn thường có thể kéo dài.

Morehead hiện nay dành một nửa thời gian mỗi năm ở Puerto Rico, nơi đã trở thành cái nôi của tiền điện tử. Khi đó, đối tác của Pantera, hiện là Giám đốc của Founders Fund thuộc Peter Thiel, Joey Krug ( đã chuyển đến đó, Morehead cũng quyết định chuyển đến. Ông ước tính có khoảng 1.000 doanh nhân blockchain trên đảo, nhưng họ bị giám sát vì đã đẩy giá bất động sản lên cao. Morehead đang phải đối mặt với cuộc điều tra của Ủy ban Tài chính Thượng viện Hoa Kỳ, điều tra xem ông có vi phạm luật thuế liên bang hay không do việc chuyển đến hòn đảo và nhận hơn 850 triệu đô la lợi nhuận vốn từ Pantera. Ông đã nói với New York Times vào đầu năm nay rằng ông tin rằng mình “đã hành động phù hợp về thuế”, và từ chối bình luận thêm với tạp chí Fortune.

Tương lai của Bitcoin

Morehead thừa nhận rằng ngành công nghiệp tiền điện tử tràn ngập cờ bạc, và Pantera khác với nhiều công ty đầu tư mạo hiểm khác, họ tránh xa memecoin. Tuy nhiên, ông cho rằng, điều này không nên làm phân tán sự chú ý của mọi người khỏi mục tiêu lớn hơn là blockchain đang tái hình thành tài chính toàn cầu. “Bởi vì một sự cố nhỏ mà cố gắng phá hủy ngành công nghiệp blockchain thì thật là vô lý,” ông nói, “GameStop không có nghĩa là toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ đã bị ô nhiễm.”

Pantera tiếp tục phát triển, bao gồm việc huy động quỹ rủi ro thứ năm với mục tiêu quy mô 1 tỷ USD. Morehead cho biết, Pantera sẽ hoàn tất huy động vốn cho quỹ mới này sau khi hoàn thành toàn bộ đầu tư của quỹ thứ tư vào cuối năm nay. Pantera cũng đã gia nhập lĩnh vực tài sản số hấp dẫn, trong đó các công ty niêm yết mua tiền điện tử và ghi nhận chúng vào bảng cân đối kế toán.

Nhưng Bitcoin vẫn là cốt lõi của chiến lược Pantera. Đến cuối năm 2024, quỹ Bitcoin của họ đã tăng 1000 lần, với tỷ suất lợi nhuận tích lũy vượt quá 130.000%. Khi được hỏi về dự đoán xu hướng tương lai của Bitcoin, câu trả lời của Morehead luôn nhất quán: giá sẽ gấp đôi trong một năm. Trong hầu hết các trường hợp, mô hình đơn giản này là hiệu quả, mặc dù Morehead thừa nhận rằng động lực tăng trưởng nhanh có thể đang chậm lại. Ông tin rằng Bitcoin sẽ tăng thêm một bậc nữa, điều này có nghĩa là nó sẽ gần 1 triệu đô la, mặc dù ông cho rằng đây sẽ là lần cuối cùng Bitcoin có mức tăng gấp 10 lần.

Nếu Bitcoin không bao giờ đạt được cột mốc đó, Morehead cũng sẵn lòng chịu đựng sự chỉ trích. Dù sao thì vào năm 2016, khi giá Bitcoin còn 500 đô la, ông đã vất vả để biện minh cho loại tiền điện tử này. Và chưa đầy mười năm sau, ông lại bắt đầu truyền bá niềm tin mới. “Niềm tin của tôi chưa bao giờ thay đổi - nhưng phần lớn các tổ chức thì không có niềm tin vào điều này,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Fortune, “Tôi cảm thấy chúng ta còn cả vài thập kỷ nữa để đi.”