Một số cái nhìn về sự phát triển của thị trường perp dex.

Nói về một số hiểu biết về sự phát triển trong tương lai của perp dex:

1. Trò chơi “số” trong việc tăng khối lượng giao dịch để đổi lấy kỳ vọng airdrop sẽ không bền vững.

Nếu một số lượng lớn người dùng tham gia vào giao dịch rửa (wash trading) với kỳ vọng airdrop mà không thực sự sử dụng sản phẩm, nếu các nhà đầu tư chuyên nghiệp sử dụng chi phí thấp để chiếm đoạt phần lớn ngân sách khuyến khích, nếu nhóm dự án đồng ý thậm chí khuyến khích những hành vi này để dữ liệu trông đẹp hơn.

Dài lâu như vậy, toàn bộ hệ thống điểm sẽ trở thành một trò chơi kỳ vọng không gắn với việc tạo ra giá trị thực, luôn có một ngày bong bóng sẽ vỡ.

2）Sự tồn tại của “đơn hàng ngầm” của người dùng trong cuộc chiến tỷ lệ phí thấp giữa các nền tảng.

Cạnh tranh nội bộ giữa các nền tảng sẽ nén “mô hình doanh thu” đến mức tối đa, nhưng điểm cân bằng để duy trì giá trị thu được từ phí giao dịch bằng 0 thực sự là gì? Nếu nhìn bên ngoài có vẻ là “phí giao dịch bằng 0” nhưng thực tế lại tiêu tốn qua các khoản phạt thanh toán, tỷ lệ phí vốn và những chi phí mà người dùng không nhìn thấy hoặc không quan tâm, thì cách làm này về lâu dài sẽ không bền vững.

Hoặc là bán PFOF cho các nhà tạo lập thị trường như Robinhood, hoặc là trở thành một nhà môi giới cung cấp dịch vụ gia tăng, tất cả đều cần có sức mạnh sản phẩm qua quá trình lặp đi lặp lại lâu dài.

3. Sự thịnh vượng của perp dex do CLOB dẫn dắt vẫn chỉ là một buổi tiệc trong thị trường.

perp dex không phải là một sinh vật mới, nhưng đằng sau làn sóng phồn vinh giả trị hàng triệu tỷ này chủ yếu là khối lượng được tạo ra từ các tài sản Crypto Native như BTC, ETH. Trong tương lai, khi tài sản TrdfFi chuyển hướng sang chuỗi, chẳng hạn như cổ phiếu, ngoại tệ, hàng hóa thực sự có nhu cầu, mô hình sổ đặt hàng toàn chuỗi của CLOB có thể không còn hiệu quả, mà thay vào đó, mô hình Oracle hoặc RFQ sẽ hiệu quả hơn.

Câu hỏi đặt ra là liệu có nên chuẩn bị trước để ôm lấy tài sản gia tăng truyền thống, hay là bỏ 100.000 đô la để mua mã CLOB Dex nhằm kích thích cuộc chiến khuyến khích, ai mới thực sự tạo ra giá trị thì rõ ràng.

4. Giá trị cao được hỗ trợ bởi lớp thực thi hộp đen không thể được xác minh hiệu quả.

Mặc dù một số perp dex tự hào về sự khác biệt của mình, nhưng khối lượng giao dịch khổng lồ và công nghệ hộp đen được giấu kín không thể thực sự tạo ra giá trị cao. Nếu người dùng không biết cách xử lý đơn hàng, nguồn gốc thanh khoản từ đâu, và giá cả được hình thành như thế nào, nếu cái gọi là “thực hiện tối ưu” thực chất lại ăn MEV của người dùng và kiếm tiền từ thông tin không đối xứng, thì đó không phải là một lợi thế công nghệ thực sự.

Sử dụng zk proof để chứng minh logic không sai, nhưng việc theo dõi đơn hàng theo thời gian thực, liệu các chỉ số dữ liệu đơn hàng và các phương tiện kỹ thuật có thể chịu đựng được thử thách của thị trường hay không là điều quan trọng;

5）perp dex as a Service sẽ làm loãng tổng giá trị của toàn bộ lĩnh vực.

Nếu mọi người đều làm CLOB, đều hỗ trợ các cặp giao dịch tương tự, đều có phí maker/taker, đều có hệ thống điểm, nếu sự khác biệt chỉ là UI đẹp hơn, kỳ vọng airdrop cao hơn, KOL shilling mạnh hơn, thì về lâu dài, tổng giá trị của toàn bộ lĩnh vực Perp DEX sẽ bị pha loãng nghiêm trọng.

Là tiếp tục “phát chuỗi một chạm” để tạo ra sự cạnh tranh khốc liệt, hay thực sự giải quyết các điểm đau của người dùng để tạo ra sự khác biệt? Cái trước chỉ khiến toàn bộ lĩnh vực rơi vào vòng xoáy chết chóc, cái sau mới có khả năng tạo ra những dự án thực sự có giá trị.