Fortune: Dan Morehead và "băng nhóm" Princeton

Nguồn: Fortune; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance

Năm 2016, Dan Morehead bắt đầu chuyến du lịch vòng quanh thế giới để truyền bá con đường Bitcoin. Morehead từng là một nhà giao dịch tại Goldman Sachs và Tiger Fund, vài năm trước, ông đã có sự quan tâm mạnh mẽ đến Bitcoin và tin tưởng rằng Bitcoin sẽ tái định hình nền kinh tế toàn cầu. Niềm tin của ông vào Bitcoin mạnh mẽ đến mức ông đã trở lại từ trạng thái nghỉ hưu bán phần và tái cấu trúc quỹ phòng hộ của mình, Pantera Capital, thành một trong những quỹ Bitcoin đầu tiên trên thế giới.

Doanh nghiệp mới này được khởi động vào năm 2013, khởi đầu tốt đẹp, hai cựu sinh viên Princeton của Morehead là Pete Briger và Mike Novogratz đều đến từ quỹ đầu tư tư nhân khổng lồ Fortress - họ cũng ủng hộ doanh nghiệp này. Ba người vui mừng nhìn Bitcoin mà Pantera đã mua với giá 65 đô la ban đầu, đã tăng vọt lên hơn 1000 đô la vào cuối năm 2013. Tuy nhiên, thảm họa đã đến: tin tặc đã tấn công sàn giao dịch lớn Mt. Gox của ngành công nghiệp tiền điện tử mới nổi, giá Bitcoin đã giảm 85%. “Mọi người sẽ nói, 'Bạn không phải đã thực hiện dự án Bitcoin đã chết đó sao?'” Morehead nhớ lại. “Nó vẫn sống!” anh ấy sẽ đáp lại.

Năm 2016, Morehead đã tham gia 170 cuộc họp trong hành trình quảng bá Bitcoin, mỗi lần vào văn phòng của các nhà đầu tư tiềm năng, mất một giờ để giải thích tại sao loại tiền mới này là cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất. Kết quả: ông chỉ huy động được 1 triệu đô la cho quỹ đang gặp khó khăn. Tồi tệ hơn, chi phí đi lại của Morehead lên tới khoảng 17.000 đô la. “Tôi chỉ kiếm được 100 đô la cho mỗi cuộc họp, chỉ để vận động mọi người mua Bitcoin,” ông nói với tạp chí Fortune.

Chưa đầy mười năm sau, khi giá Bitcoin vượt qua 120.000 USD, trải nghiệm vất vả ban đầu của Morehead giống như một tình tiết trong huyền thoại của những người sáng lập, có thể so sánh với câu chuyện về Steve Jobs và Steve Wozniak của Apple sửa chữa trong gara của cha mẹ Jobs, hoặc câu chuyện về Warren Buffett và Charlie Munger trao đổi bí quyết đầu tư cổ phiếu tại bữa tối Omaha.

Hiện nay, Pantera quản lý hơn 5 tỷ đô la tài sản, bao gồm các quỹ tiền điện tử khác nhau. Tài sản mà họ nắm giữ bao gồm các tài sản số như Bitcoin và Ethereum, cũng như các khoản đầu tư mạo hiểm vào các dự án như Circle (niêm yết vào tháng 6 năm nay) và Bitstamp (được Robinhood mua lại với giá 200 triệu đô la vào đầu năm nay). Pantera nổi bật giữa nhiều công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử khác nhờ vị thế tiên phong của mình, tạo ra một cây cầu huyền thoại giữa thế giới tài chính truyền thống bảo thủ và lĩnh vực tiền điện tử từng nổi loạn. Nhân vật cốt lõi của họ là Morehead, người vẫn âm thầm trong một ngành công nghiệp do những huyền thoại dẫn dắt.

“Tôi rất bướng bỉnh, tôi hoàn toàn tin rằng Bitcoin sẽ thay đổi thế giới,” Pantera nói với tạp chí Fortune. “Vì vậy, tôi sẽ tiếp tục kiên định.”

Băng nhóm “Princeton”

Trước khi thâm nhập vào ngành công nghiệp blockchain ở Phố Wall, Morehead đã nổi bật trong thế giới hỗn loạn của tiền điện tử giai đoạn đầu. Là một vận động viên bóng bầu dục và chèo thuyền hạng nặng của Đại học Princeton, Morehead vẫn giữ được đôi vai rộng và cằm vuông của thời trẻ. Dáng vóc của anh hoàn toàn khác biệt với những người thường dành phần lớn thời gian của họ trên các bảng tin trực tuyến, có thân hình gầy gò và thích nổi bật. Ngược lại, Morehead đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống. Đến nay, anh vẫn rất ít khi không mặc áo khoác vest.

Trước khi tiếp xúc với Bitcoin, Morehead đã có nhiều năm kinh nghiệm giao dịch. Sau khi làm việc một thời gian tại Goldman Sachs và quỹ Tiger, ông đã thành lập quỹ phòng hộ của riêng mình là Pantera, nhưng trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ này đã sụp đổ, trong khi một nhân vật bí ẩn có tên Satoshi Nakamoto đã giới thiệu Bitcoin với thế giới thông qua một tài liệu trực tuyến.

Morehead lần đầu tiên nghe nói về Bitcoin vào năm 2011, khi anh nghe từ anh trai mình và mơ hồ biết rằng một người bạn cùng lớp ở Đại học Princeton, Gavin Andresen, đang điều hành một trang web, nơi bất kỳ người dùng nào chỉ cần hoàn thành một mã xác nhận sẽ nhận được 5 Bitcoin (hiện tại trị giá 575.000 USD). Nhưng Morehead không nghĩ nhiều đến điều đó cho đến vài năm sau, khi một người bạn học khác, Briger, mời Morehead đến văn phòng Fortres ở San Francisco để uống cà phê và nói về tiền điện tử, Novogratz cũng đã gọi điện cho anh. “Kể từ đó, tôi đã bị cuốn hút bởi Bitcoin,” Morehead nói.

Ngành công nghệ nổi tiếng với cái gọi là “băng đảng” của nó - một nhóm nhân viên đến từ các tổ chức nổi tiếng như PayPal tiếp tục dẫn dắt thế hệ khởi nghiệp tiếp theo. Trong lĩnh vực tiền điện tử, đó không phải là một công ty, mà là một trường đại học, Đại học Princeton đã ảnh hưởng đến một số dự án có tác động lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Briger và Novogratz đều là những người ủng hộ chính của Pantera, Morehead thậm chí đã chuyển vào văn phòng trống của Fortress tại San Francisco. Mặc dù Briger là một nhân vật đứng sau, nhưng ông vẫn có ảnh hưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực tiền điện tử, gần đây ông đã trở thành thành viên hội đồng quản trị của công ty nắm giữ Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của Michael Saylor có tên Strategy. Novogratz sau đó đã thành lập Galaxy, một trong những nhóm tiền điện tử lớn nhất của họ. Một người bạn đồng học khác là Joe Lubin sau đó đã trở thành một trong những người đồng sáng lập Ethereum.

Nhưng vào năm 2013, các cựu sinh viên của Ivy League làm việc trong các lĩnh vực khan hiếm như vốn tư nhân và giao dịch vĩ mô dường như vẫn còn xa vời với Bitcoin. Briger nói với tạp chí Fortune rằng ông lần đầu tiên nghe về Bitcoin từ Wences Casares, một doanh nhân người Argentina và là người tiên phong trong lĩnh vực tiền điện tử, khi ông và Casares cùng ở trong một phòng tại một buổi họp của tổ chức Young Presidents' Organization ở Quần đảo San Juan. Briger nhanh chóng nhận ra sức hấp dẫn của việc thay đổi hệ thống thanh toán toàn cầu - mặc dù ông cho rằng Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng ông vẫn giữ quan điểm này cho đến nay. Ông nói, Bitcoin phản ánh triển vọng của Internet, Internet đã thúc đẩy một hình thức lưu chuyển thông tin mới. “Cách dòng tiền lưu chuyển thật khác biệt, thật đáng tiếc,” ông nói.

Sau khi chia sẻ ý tưởng này với Novogratz, họ cho rằng Morehead, người có kinh nghiệm trên thị trường ngoại hối, chính là người phù hợp. Khi Morehead quyết định dành phần còn lại của sự nghiệp tài chính của mình cho lĩnh vực tiền điện tử, ông đã đổi tên Pantera thành quỹ Bitcoin và mở cửa lại cho các nhà đầu tư bên ngoài. Briger và Novogratz đều góp vốn với tư cách là LP, trong khi Fortress cùng với các công ty đầu tư mạo hiểm Benchmark và Ribbit góp vốn với tư cách GP, mặc dù sau đó họ đều đã rút lui. Người thầy của Morehead tại Quỹ Tiger, nhà đầu tư huyền thoại Julian Robertson, thậm chí còn hỗ trợ một quỹ sau này.

Sự tái sinh của Pantera

Trong thời kỳ ồn ào đầu tiên của tiền điện tử, các doanh nhân phải đối mặt với những thăng trầm mạnh mẽ, và sự biến động ngày nay dường như chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua. Nhưng Novogratz nhớ lại rằng, sự biến động giá mạnh mẽ không phải là vấn đề lớn nhất. Điều khiến người ta đau đầu nhất chính là cách mua Bitcoin ngay từ đầu.

Morehead đăng nhập vào Coinbase, chỉ mới thành lập được một năm, muốn mua 30.000 Bitcoin, giá lúc đó khoảng 2 triệu USD. Kết quả là một cửa sổ bật lên, thông báo rằng anh ta có hạn mức 50 USD. Sau khi cố gắng giao tiếp với nhân viên đầu tiên của Coinbase, Olaf Carlson-Wee, Coinbase đồng ý nâng hạn mức của anh lên 300 USD. Olaf Carlson-Wee sau đó đã sáng lập Polychain Capital và trở thành một nhân vật nổi tiếng trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Tuy nhiên, thành tựu ấn tượng nhất của Morehead có lẽ là đã kiên trì trong giai đoạn suy thoái từ 2013 đến 2016. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin luôn trong tình trạng ảm đạm, ngoài cộng đồng blockchain gần như không ai chú ý đến Bitcoin. “Trong những năm tháng yên tĩnh mà các loại tiền điện tử không có động tĩnh đó, Morehead đã luôn miệt mài đi khắp nơi,” Novogratz nói với tạp chí Fortune.

Thời gian đó vẫn có nhiều điểm nổi bật, bao gồm ba cuộc họp thường niên do Morehead tổ chức tại nhà của ông ở hồ Tahoe. Trong một trong những cuộc họp đó, người đồng sáng lập sàn giao dịch Kraken, Jesse Powell, đã chọn không đi bằng máy bay riêng do Morehead thuê, mà tự lái xe. “Kraken sở hữu một lượng BTC đáng kể từ cộng đồng Bitcoin, ông ấy lo lắng rằng nếu máy bay gặp tai nạn, Bitcoin sẽ sụp đổ,” Morehead nhớ lại.

Khác với nhiều đồng nghiệp, Morehead chưa bao giờ tự định vị mình là một “nhà tối thượng bitcoin”, hoặc cho rằng không có đồng tiền điện tử nào khác nên tồn tại. Sau khi mua lại 2% nguồn cung bitcoin toàn cầu, Pantera đã trở thành một trong những nhà đầu tư sớm của Ripple Labs, công ty tạo ra tài sản số XRP. “Tôi nghĩ rằng rõ ràng bitcoin là quan trọng nhất,” Morehead nói, “nhưng không chỉ có một công ty internet.”

Theo Morehead, 86% vốn đầu tư mạo hiểm của Pantera đã có lãi. Xét rằng hầu hết các công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm đều thất bại, con số này thực sự gây choáng. Môi trường đầu tư tiền điện tử có lẽ khoan dung hơn, vì nhiều dự án đi kèm với tiền điện tử, điều này có nghĩa là ngay cả khi sản phẩm của công ty khởi nghiệp không đạt được tiến bộ nào, giá trị đầu cơ của nó thường vẫn có thể tồn tại.

Morehead hiện đang dành một nửa thời gian mỗi năm ở Puerto Rico, nơi đã trở thành cái nôi của tiền điện tử. Khi đó, đối tác của Pantera, hiện là quản lý tại Founders Fund thuộc Peter Thiel, Joey Krug (Joey Krug) đã chuyển đến đó, Morehead quyết định cũng chuyển đến đó. Ông ước tính rằng có khoảng 1.000 doanh nhân blockchain trên đảo, nhưng họ đã bị kiểm tra vì đã đẩy giá bất động sản lên cao. Morehead đang đối mặt với cuộc điều tra của Ủy ban Tài chính Thượng viện Hoa Kỳ, điều tra xem ông có vi phạm luật thuế liên bang hay không do đã chuyển đến hòn đảo và nhận hơn 850 triệu đô la lợi nhuận từ Pantera. Ông đã nói với New York Times vào đầu năm nay rằng ông tin rằng mình “đã thực hiện các hành động thích hợp về thuế” và từ chối bình luận thêm với tạp chí Fortune.

Tương lai của Bitcoin

Morehead thừa nhận rằng ngành công nghiệp tiền điện tử tràn ngập cờ bạc, và Pantera khác với nhiều công ty đầu tư mạo hiểm khác, họ tránh xa memecoin. Tuy nhiên, ông cho rằng điều này không nên làm phân tán sự chú ý của mọi người khỏi mục tiêu lớn hơn là blockchain đang làm tái cấu trúc tài chính toàn cầu. “Bởi vì một chút sự cố nhỏ lại cố gắng phá hủy ngành công nghiệp blockchain, điều đó thật vô lý,” ông nói, “GameStop không có nghĩa là toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ bị ô nhiễm.”

Pantera tiếp tục phát triển, bao gồm việc huy động quỹ đầu tư mạo hiểm thứ năm với quy mô mục tiêu 1 tỷ USD. Morehead cho biết, Pantera sẽ hoàn tất việc huy động vốn cho quỹ mới này sau khi hoàn tất toàn bộ khoản đầu tư của quỹ thứ tư vào cuối năm nay. Pantera cũng đã tham gia vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số đang rất nóng, các công ty niêm yết tài sản kỹ thuật số mua cryptocurrency và ghi nhận nó vào bảng cân đối kế toán.

Nhưng Bitcoin vẫn là cốt lõi của chiến lược Pantera. Đến cuối năm 2024, quỹ Bitcoin của họ đã tăng trưởng 1000 lần, với tỷ suất lợi nhuận tích lũy vượt quá 130.000%. Khi được hỏi về dự đoán xu hướng tương lai của Bitcoin, câu trả lời của Morehead luôn nhất quán: giá sẽ tăng gấp đôi trong vòng một năm. Trong hầu hết các trường hợp, mô hình đơn giản này là có hiệu quả, mặc dù Morehead thừa nhận rằng đà tăng trưởng nhanh có thể đang chậm lại. Ông tin rằng Bitcoin vẫn sẽ tăng thêm một bậc, có nghĩa là nó sẽ gần 1 triệu đô la, mặc dù ông cho rằng đây sẽ là lần cuối cùng Bitcoin xuất hiện mức tăng gấp 10 lần.

Nếu Bitcoin không bao giờ đạt được cột mốc đó, Morehead cũng sẵn sàng chịu đựng chỉ trích. Dù sao đi nữa, vào năm 2016, khi giá Bitcoin chỉ 500 đô la, ông đã nỗ lực để biện minh cho loại tiền điện tử này. Và chưa đầy mười năm sau, ông lại bắt đầu truyền bá niềm tin mới. “Niềm tin của tôi chưa bao giờ thay đổi - nhưng hầu hết các tổ chức đều không có niềm tin vào điều này,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Fortune, “Tôi cảm thấy chúng ta còn vài chục năm nữa để đi.”