Bitcoin "Thứ Hai Đen": Ranh giới 86000 đô la nguy cấp, cơn bão trú ẩn bao trùm thị trường tiền điện tử

Theo báo cáo của Bloomberg, vào ngày giao dịch đầu tiên của tháng 12, thị trường tiền ảo đã trải qua “Thứ Hai đen tối”, Bitcoin giảm bán phá giá lớn hơn 6% trong một ngày, giá giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 86000 USD, Ethereum cũng giảm mạnh hơn 7% xuống gần 2800 USD. Đợt bán tháo này được gây ra bởi nhiều thông tin không tốt chồng chất: Stablecoin lớn nhất thế giới USDT bị S&P hạ cấp, Ngân hàng trung ương Trung Quốc nhấn mạnh việc chống lại tiền ảo, và MicroStrategy lần đầu tiên thừa nhận có thể bán Bitcoin để trả cổ tức. Tâm lý thị trường đã chuyển biến mạnh mẽ, nhà đầu tư đang dồn sự chú ý vào mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng hơn 80000 USD, lo ngại về khả năng có một đợt pullback sâu hơn.

Nhiều yếu tố cộng hưởng: Thông tin không tốt cuối tuần làm bùng nổ đợt bán phá giá mới?

Vào phiên giao dịch châu Á thứ Hai, thị trường tiền ảo đã giảm mạnh, giá Bitcoin đã nhanh chóng giảm xuống dưới 86000 USD từ trên 90000 USD, với mức giảm lớn nhất trong ngày vượt quá 6%. Ethereum, Solana và các đồng coin chính khác giảm còn mạnh hơn, thường trên 7%, tâm lý hoảng sợ trên thị trường nhanh chóng lan rộng. Sự bán phá giá lớn lần này không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là sự bùng nổ tập trung sau một loạt thông tin không tốt kể từ cuối tuần trước, phủ một lớp bóng mờ “tránh rủi ro” lên thị trường trong tháng 12.

Cuối tuần trước, hai thông tin không tốt liên quan đến quản lý và xếp hạng đã đến dồn dập. Đầu tiên, tổ chức xếp hạng hàng đầu toàn cầu S&P Global đã hạ xếp hạng độ ổn định của USDT xuống mức thấp nhất “yếu”, và cảnh báo rằng sự giảm giá của Bitcoin có thể dẫn đến việc dự trữ tài sản của nó không đủ đảm bảo. Ngay sau đó, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc phối hợp với nhiều bộ phận đã phát đi tuyên bố, nhấn mạnh rằng các hoạt động liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp, và yêu cầu tăng cường phối hợp để chống lại. Hai thông tin này, một bên thì làm lung lay niềm tin của thị trường vào độ ổn định của hạ tầng cốt lõi, bên kia thì làm tăng thêm sự không chắc chắn về quản lý địa chính trị, cùng nhau làm suy yếu khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Thị trường vốn đã yếu ớt, giờ đây càng bị siết chặt hơn bởi phát biểu mới nhất của CEO MicroStrategy, Phong Le. Ông lần đầu tiên khẳng định trong podcast vào thứ Sáu rằng nếu tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường của công ty so với giá trị nắm giữ Bitcoin (mNAV) giảm xuống dưới 1 lần, và không thể huy động vốn bằng cách khác, sẽ xem xét việc bán Bitcoin để trả cổ tức. Mặc dù ông nhấn mạnh rằng đây là “biện pháp cuối cùng”, nhưng với tư cách là “nhà tín đồ Bitcoin” lớn nhất và người nắm giữ, sự điều chỉnh tinh tế trong lập trường này đủ để thị trường hiểu đây là một bước ngoặt tâm lý quan trọng, gây ra lo ngại về việc liệu “cơn bán tháo của các tổ chức” có bắt đầu hay không.

thông tin quan trọng về “ba cú sốc” gây ra bán phá giá trên thị trường

• Xếp hạng USDT bị hạ: S&P đã hạ xếp hạng độ ổn định của USDT xuống “yếu”, lo ngại về rủi ro thế chấp không đủ.
• Trung Quốc tái khẳng định quy định: Ngân hàng trung ương và nhiều bộ phận khác đã đưa ra tuyên bố chung, xác định tất cả các hoạt động kinh doanh tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp.
• MicroStrategy có lập trường linh hoạt: CEO lần đầu tiên thừa nhận có thể bán BTC (mNAV < 1) để thanh toán cổ tức
• Phản ứng ngay lập tức của thị trường：BTC giảm xuống dưới 86000 USD（-6%），ETH giảm xuống 2800 USD（-7%+）

Điểm yếu cấu trúc thị trường lộ ra: Quỹ ETF cạn kiệt và sự vắng mặt của “người bắt đáy”

Sự giảm giá lớn lần này đã làm lộ rõ sự yếu kém cấu trúc nội tại của thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại. Sean McNulty, Giám đốc giao dịch phái sinh khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của FalconX, đã chỉ ra một cách sắc bén: “Mối lo ngại lớn nhất là dòng vốn vào quỹ ETF Bitcoin là không đáng kể, cũng như sự vắng mặt của các nhà đầu tư mua vào khi giá giảm.” Nhìn lại, sau khi Bitcoin lập kỷ lục cao nhất 126251 USD vào đầu tháng 10, gần 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý, kể từ đó thị trường đã bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài hàng tuần và tích lũy. Vào tháng 11, Bitcoin đã giảm 16,7%, trong khi sự phục hồi ngắn hạn tuần trước không thu hút đủ vốn mới, cho thấy sức mua đang suy yếu.

Dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay là một chỉ báo quan trọng để quan sát tâm lý của các tổ chức. Dữ liệu trong vài tuần gần đây cho thấy dòng tiền vào đã chậm lại đáng kể thậm chí là ngừng lại, điều này tạo sự tương phản rõ rệt với cảnh tượng các quỹ tổ chức ồ ạt đổ vào vào đầu năm nay. Thiếu vắng sự mua vào liên tục và quy mô lớn của các tổ chức làm hỗ trợ, thị trường đã mất đi neo ổn định quan trọng nhất. Trong khi đó, thái độ chờ đợi của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các quỹ “bắt đáy” truyền thống khiến mỗi lần giá giảm đều thiếu sự hỗ trợ hiệu quả, tạo thành vòng lặp xấu của “giảm giá không khối lượng”.

Động lực của MicroStrategy đã thêm một chiều hướng mới cho sự yếu kém cấu trúc này. Tỷ lệ mNAV của nó đã giảm mạnh từ mức cao xuống còn 1,19, không còn xa so với mức cảnh báo 1 lần mà CEO đã đề cập. Thị trường bắt đầu tính toán rằng nếu giá trị thị trường của nó tiếp tục thu hẹp do giá cổ phiếu giảm, buộc nó phải thực sự bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ, sẽ gây ra cú sốc lớn cho tính thanh khoản của thị trường. Mặc dù quy mô Bitcoin trị giá 56 tỷ USD mà nó nắm giữ là rất lớn, nhưng bất kỳ áp lực bán tiềm năng và có thể dự đoán nào cũng sẽ được khuếch đại trong tâm lý yếu ớt, tạo ra kỳ vọng bi quan tự thực hiện.

Trận chiến then chốt: Ý nghĩa chiến lược của mức hỗ trợ 80000 USD

Khi mức 86000 USD bị mất, ánh mắt của các nhà giao dịch và nhà phân tích nhanh chóng tập trung vào mức phòng thủ quan trọng tiếp theo: ngưỡng 80000 USD. Xét từ góc độ phân tích kỹ thuật, khu vực từ 80000 USD đến 82000 USD là nền tảng mà Bitcoin đã dao động trong một thời gian dài trước khi bứt phá vào tháng 10, tích lũy một lượng lớn giao dịch và mã hóa, có sự hỗ trợ kỹ thuật rất mạnh và ý nghĩa tâm lý. Một khi vị trí này bị phá vỡ hiệu quả (như giá đóng cửa theo ngày thấp hơn 80000 USD và không thể nhanh chóng hồi phục), thì có thể mở ra không gian giảm giá lớn hơn, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo sẽ di chuyển xuống khoảng từ 68000 USD đến 72000 USD.

Từ góc độ dữ liệu trên chuỗi, có thể tìm thấy bằng chứng cho thấy mức hỗ trợ quan trọng ở gần 80000 USD. Chi phí trung bình của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn tập trung quanh khu vực này, việc phá vỡ vị trí này sẽ dẫn đến việc nhóm nhà đầu tư mua gần đây rơi vào thua lỗ tổng thể, có thể kích hoạt lệnh dừng lỗ và bán phá giá hoảng loạn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (các địa chỉ nắm giữ hơn 155 ngày), cơ sở chi phí của họ thấp hơn nhiều, động lực của họ để bán ở vị trí này tương đối yếu. Do đó, cuộc chiến phòng thủ ở mức 80000 USD về bản chất là một cuộc chơi gay gắt giữa các nhà đầu tư đầu cơ ngắn hạn và những người giữ niềm tin dài hạn.

Đối với chiến lược giao dịch, thị trường hiện đã bước vào giai đoạn nhạy cảm với biến động cao và lựa chọn hướng đi. Các nhà giao dịch ngắn hạn nên chú ý đến việc giá cả đang tranh giành giữa bên mua và bên bán trong khu vực từ 80000 USD đến 85000 USD, bất kỳ sự phục hồi nào nếu không thể đứng vững trên mức 88000 USD, đều có thể chỉ là một sự điều chỉnh giảm. Đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, khu vực gần 80000 USD là một khu vực cần được quan sát kỹ lưỡng và có thể xem xét xây dựng vị thế theo từng phần, nhưng điều kiện tiên quyết để vào lệnh là cần thấy được tín hiệu rõ ràng cho thấy động lực giảm giá đã suy yếu đáng kể, chẳng hạn như xuất hiện khối lượng giao dịch tăng vọt do sự hoảng sợ cực đoan (bán tháo hoảng loạn), hoặc hình thành các hình thái kỹ thuật đáy quan trọng (như nến búa cấp ngày, sao mai, v.v.).

Ngã tư vĩ mô: Điều chỉnh lại kỳ vọng thanh khoản toàn cầu

Thị trường tiền ảo không phải là một sự kiện cô lập, mà nó đang gắn chặt với những biến đổi tinh tế của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu. Trong tuần này, một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sắp được công bố, những dữ liệu này sẽ định hình kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Ngân hàng trung ương Mỹ vào năm 2026. Tổng thống Mỹ Trump đã xác nhận vào Chủ nhật rằng ông đã xác định được ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Ngân hàng trung ương tiếp theo, và ông rõ ràng mong đợi người này sẽ thực hiện chính sách cắt giảm lãi suất. Thị trường đang đánh giá, trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu (CPI là 3%), Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất hay chuyển sang thái độ thận trọng hơn.

Trong khi đó, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ueda Kazuo, đã đưa ra tín hiệu rõ ràng nhất cho khả năng tăng lãi suất trong tháng này, dẫn đến việc đồng yên tăng giá và cổ phiếu Nhật Bản giảm. Triển vọng phân hóa chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn đã làm gia tăng sự phức tạp của dòng vốn toàn cầu. Thị trường chứng khoán châu Á đã có diễn biến dao động vào thứ Hai sau khi trải qua tuần tăng trưởng tốt nhất trong hai tháng, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 cũng giảm nhẹ, cho thấy tài sản rủi ro đang phải đối mặt với áp lực chốt lời. Trong bối cảnh gia tăng sự không chắc chắn vĩ mô như vậy, các loại tài sản có rủi ro cao và biến động lớn như Bitcoin thường chịu tác động đầu tiên, trở thành lựa chọn ưu tiên của các nhà đầu tư trong việc giảm bớt rủi ro.

Do đó, để hiểu sự giảm giá của Bitcoin trong đợt này, không thể tách rời bối cảnh vĩ mô toàn cầu với tâm lý “Risk-Off” (tránh rủi ro) gia tăng. Khi các nhà đầu tư cảm thấy bất an về triển vọng tăng trưởng, lộ trình lãi suất và rủi ro địa chính trị, họ có xu hướng rút khỏi tài sản rủi ro, chuyển sang tiền mặt hoặc tài sản trú ẩn truyền thống (như vàng, trái phiếu Mỹ). Tiền điện tử, mặc dù có câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của riêng mình, nhưng ở giai đoạn hiện tại, hành động giá của nó vẫn chủ yếu được phân loại là tài sản rủi ro, bị ảnh hưởng sâu sắc bởi kỳ vọng thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro.

Kết luận: Thị trường tìm kiếm điểm cân bằng mới trong sự dao động

Tháng 12 với “mở đầu u ám” đã đánh tiếng cảnh báo cho thị trường tiền ảo, cho thấy rằng trong bối cảnh thiếu động lực cơ bản mạnh mẽ liên tục, bất kỳ thông tin không tốt nào cũng có thể được thị trường yếu ớt phóng đại. Từ những tranh cãi về xếp hạng của USDT đến mối đe dọa bán phá giá tiềm năng của MicroStrategy, một loạt sự kiện đang kiểm tra độ sâu và tính bền bỉ của thị trường. 80000 USD không chỉ là một điểm kỹ thuật, mà còn là một ngã ba quan trọng của niềm tin thị trường.

Nhìn về tương lai, thị trường cần những chất xúc tác mới để phá vỡ vòng luẩn quẩn bi quan hiện tại. Điều này có thể đến từ sự chuyển mình theo hướng ôn hòa hơn của Cục Dự trữ Liên bang, sự hồi phục dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin, hoặc một thông báo tăng cường nắm giữ từ một tổ chức biểu tượng nào đó. Trước khi có chất xúc tác xuất hiện, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục tiêu hóa thông tin không tốt, thanh lý đòn bẩy, và tìm kiếm điểm cân bằng mới.

Đối với người tham gia, trong thời kỳ biến động tăng cao, giữ bình tĩnh, chú ý đến dữ liệu cơ bản trên chuỗi (như hành vi của những người nắm giữ dài hạn, dòng chảy ròng của sàn giao dịch) và quản lý tốt đòn bẩy vị thế, quan trọng hơn việc dự đoán tăng giảm ngắn hạn. Lịch sử đã nhiều lần chứng minh rằng thị trường tiền điện tử luôn quay vòng giữa sự sợ hãi tột độ và lòng tham tột độ. Cơn “bão trú ẩn” hiện tại có thể đang tích lũy sức mạnh cho chu kỳ tiếp theo. Nhưng trước đó, một trận “chiến tranh bảo vệ 80000 USD” khó khăn đã chính thức bắt đầu.