Đối tác Pantera dự đoán 9 xu hướng lớn năm 2026: Sự bùng nổ của RWA và mở rộng của các tổ chức

Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác quản lý, Pantera Capital; Tổng hợp bởi: Shaw Jinse Finance

Đánh giá các dự báo năm 2025

Trước khi chia sẻ dự đoán của mình cho năm 2026, tôi muốn xem xét tám dự đoán mà tôi đã đưa ra cho năm 2025 để kiểm tra độ chính xác của chúng.

Dựa trên tám dự đoán của tôi cho năm 2025, tôi đã đạt điểm chủ quan từ 1 (ít chính xác nhất) đến 5 (chính xác nhất). Kết quả được phân bổ khá đồng đều, không có 1 điểm và hai điểm là 2, 3, 4 và 5.

#1 Tăng trưởng RWA

Dự đoán: Đến cuối năm, tài sản trong thế giới thực (RWA) không phải stablecoin sẽ chiếm 30% tổng giá trị bị khóa (TVL) trên chuỗi.

Xêp hạng：3/5

Khi tôi đưa ra dự đoán này, RWA, không bao gồm stablecoin, chiếm 15% TVL trên chuỗi, trị giá 13,7 tỷ USD. Tính đến ngày 15 tháng 12 năm 2025, với TVL là 118 tỷ USD trên DeFi, RWA chiếm khoảng 16% TVL đến 16,6 tỷ USD. Do đó, bất chấp sự mở rộng của lĩnh vực RWA, thị phần TVL trên chuỗi của nó vẫn tương đối ổn định. Các lĩnh vực chính bao gồm các danh mục sau:

• Bộ sưu tập mã hóa: 8,7 tỷ USD
• Hàng hóa được mã hóa: 3,2 tỷ USD
• Tín dụng tư nhân được mã hóa: 2,4 tỷ đô la
• Quỹ tổ chức được mã hóa: 2,4 tỷ đô la

#2 Bitcoin-Fi

Dự đoán: 1% Bitcoin sẽ tham gia vào Bitcoin Finance (Bitcoin-Fi).

Xêp hạng：4/5

Trong trường hợp này, tôi thực sự đã đánh giá thấp tỷ lệ tham gia. Tính đến ngày 13 tháng 12, tổng thị phần của Bitcoin-Fi chiếm 1,4% trong số 19,9 triệu nguồn cung Bitcoin. Thị trường đặt cược thanh khoản sớm của Bitcoin hiện là 2,5 tỷ đô la. Các dự án liên quan bao gồm Babylon, Lombard, Arch Network và Mezo.

Một kịch bản ứng dụng khác là cho vay, với Ledn, Unchained và Coinbase dự kiến sẽ hoàn thành hơn 1 tỷ đô la thế chấp Bitcoin vào năm 2025. Những phát triển chính bao gồm quan hệ đối tác của Babylon với Aave, thị trường tín dụng tBTC và hệ sinh thái Stacks được cung cấp bởi ALEX Lab, Zest Protocol và các ứng dụng khác.

#3 Các công ty Fintech làm cổng tiền điện tử

Dự đoán: Các công ty fintech sẽ ngày càng trở nên phổ biến và có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung nhỏ hơn trong không gian nắm giữ tiền điện tử.

Xêp hạng：5/5

Vào năm 2025, các công ty fintech đầu tiên sẽ cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung nhỏ hơn và sau đó vượt qua chúng. Theo báo cáo của công ty, vốn hóa thị trường của Robinhood đã đạt 51 tỷ USD, vượt qua vốn hóa thị trường của các sàn giao dịch tập trung quy mô vừa, trong khi vốn hóa thị trường của Bitfinex chỉ là 20,7 tỷ USD, tương đối nhỏ. Sự thay đổi này phản ánh lợi thế cấu trúc của các công ty fintech trong việc thu hút người dùng, định vị quy định và dịch vụ tài chính tích hợp.

#4 Unichain L2 thống trị

Dự đoán: Unichain sẽ trở thành blockchain L2 hàng đầu theo khối lượng giao dịch.

Xêp hạng：2/5

Nhìn vào tài trợ L2 vào tháng 12, Unichain đứng thứ sáu với tổng tài trợ là 260,14 triệu đô la. Đứng trước Unichain là:

• Arbitrum One trị giá 17,29 tỷ USD
• Base Chain trị giá 12,11 tỷ USD
• Mạng chính OP trị giá 2,24 tỷ USD
• Starknet được định giá 752,57 triệu USD
• Mực in được định giá 396,63 triệu USD

#5 Hồi sinh ứng dụng NFT trong các lĩnh vực cụ thể

Dự đoánTính linh hoạt là thế mạnh của NFT (Non-Fungible Tokens). Các kịch bản ứng dụng của nó sẽ chỉ tiếp tục tăng lên.

Xêp hạng：2/5

Vào năm 2025, các loại kịch bản ứng dụng NFT sẽ phát triển trong nhiều lĩnh vực khác nhau, nhưng nhìn chung, mức độ phổ biến của NFT vẫn sẽ gặp phải sự phản đối. Ban đầu được sử dụng chủ yếu cho các tác phẩm nghệ thuật đầu cơ, NFT ngày nay có các ứng dụng thực tế bao gồm:

• Trò chơi (thị trường 540 tỷ USD) như World of Dyplans, Pixels và Seraph.
• Thị trường bán vé (quy mô 1,1 tỷ đô la), chẳng hạn như Hệ sinh thái bán vé OPEN, Vé GUTS và SeatlabNFT.
• Mã hóa RWA, chẳng hạn như Propy, RealT và Lofty.
• Dịch vụ tên Ethereum (Dịch vụ tên Ethereum, ENS), Giao thức ống kính và Galxe

Số lượng ví đang hoạt động đạt 2,1 triệu trong quý thứ ba, với sự gia tăng đáng kể mức độ tương tác của người dùng, với các nhà giao dịch trung bình 8,4 NFT trên mỗi ví so với 4,2 trong quý đầu tiên.

#6 Ra mắt giao thức re-staking

Dự đoán: Các giao thức đặt cược lại như Eigenlayer, Symbiotic và Karak cuối cùng sẽ tung ra token của họ, sẽ trả AVS và lợi nhuận tịch thu cho các nhà khai thác.

Xêp hạng：3/5

Việc tái đặt cược trong các trường hợp dự đoán không được sử dụng rộng rãi như mong đợi, thay vào đó, chúng tôi thấy một số giao thức đặt cược lại quan trọng mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh liền kề.

EigenLayer/EigenCloud đã kích hoạt cơ chế phạt vào ngày 17 tháng 4 năm 2025 và hiện đã hoạt động đầy đủ. Vào mùa thu cùng năm, họ cũng ra mắt EigenAI và EigenCompute trên mạng chính, mở rộng hoạt động kinh doanh sang khối lượng công việc AI / điện toán ngoài cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của Symbiotic đã mở rộng sang lĩnh vực bảo hiểm và hầu hết các giao thức restaking vẫn chưa được tung ra do TVL giảm.

#7 xu hướng zkTLS

Dự đoán: zkTLS sẽ đưa dữ liệu off-chain lên chuỗi, cung cấp các trường hợp sử dụng mới để xác thực dữ liệu trong DeFi/Fintech và các ngành và trường hợp sử dụng khác nhau.

Xêp hạng：5/5

zkTLS có một số triển khai sản phẩm trong thế giới thực, bao gồm:

• TransCrypts được ra mắt vào năm 2024 và nhằm mục đích xác minh doanh thu và danh tính.
• Accountable được ra mắt vào tháng 5 năm 2025 để xác minh dữ liệu tài chính giữa các đối tác.
• Earnifi được ra mắt vào năm 2025 để cải thiện phạm vi phủ sóng của EWA.
• DaisyApp ra mắt vào năm 2025 để cho phép phân tích phân bổ và tiếp thị người ảnh hưởng có thể xác minh.
• 3Jane hiện đang trong quá trình thử nghiệm nội bộ và nhằm xác minh tài sản và danh tính để bảo lãnh các khoản vay không có bảo đảm.
• EarnOS được thiết kế để sử dụng để xác thực việc chuyển đổi và phân bổ người dùng.

Chúng tôi thấy zkTLS được sử dụng trong trường xác minh.

#8 Tạo môi trường pháp lý thuận lợi

Dự đoán: Chúng ta sẽ thấy ít vụ kiện hơn từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), định nghĩa rõ ràng về tiền điện tử như một loại tài sản cụ thể và các cân nhắc về thuế.

Xêp hạng：5/5

Dự đoán này được chia thành ba phần và độ chính xác của nó như sau.

Đầu tiên, SEC đã kết thúc một số vụ kiện lớn vào năm 2025, bao gồm các vụ kiện chống lại các công ty như Ripple, Binance, Coinbase, Kraken và những công ty khác. Tất cả các vụ kiện ngoại trừ Ripple đã được đóng lại mà không bị phạt, và Ripple cuối cùng bị phạt 125 triệu đô la.

Tiến bộ đáng kể đã được thực hiện trong quy định vào năm 2025, nhưng không có định nghĩa rõ ràng về tiền điện tử là một loại tài sản cụ thể. Đạo luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số đã được Hạ viện thông qua vào tháng Bảy và hiện đang được Thượng viện xem xét. Dự luật sẽ trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) quyền tài phán đối với các token phi tập trung và thẩm quyền của SEC đối với các token tập trung/định hướng đầu tư. Trong khi đó, SEC đã phát hành một tiêu chuẩn phân loại token sơ bộ, không ràng buộc vào tháng 11.

Phần thứ ba của dự báo, hướng dẫn thuế rõ ràng, đã gần được thực hiện nhưng cuối cùng đã không làm được như vậy. Mặc dù định nghĩa cơ bản về tài sản kỹ thuật số đã làm rõ rằng chúng là tài sản và phải chịu thuế thặng dư vốn và các quy tắc thu nhập thông thường, nhưng vẫn còn một số mơ hồ trong các lĩnh vực như báo cáo của nhà môi giới DeFi và giao dịch không lưu ký. Các lĩnh vực tiến bộ bao gồm: việc thực hiện theo từng giai đoạn của báo cáo môi giới bắt buộc, đã có hiệu lực trong năm nay; Bến cảng an toàn cho các quỹ tín thác / ETF giao dịch công khai vào tháng Mười Một; và sự phát triển liên tục của quy định stablecoin sau khi ban hành Đạo luật GENIUS.

Ngoài ra, vào năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã bổ nhiệm một ủy viên tiền điện tử, tạo ra một kho dự trữ chiến lược Bitcoin, thành lập một lực lượng đặc nhiệm tài sản kỹ thuật số và bầu một chủ tịch SEC, người ủng hộ sự đổi mới.

Chín dự đoán cho ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2026

#1 Tài sản trong thế giới thực (RWA) cất cánh

Tính đến ngày 15 tháng 12 năm 2025, quy mô tài sản RWA đạt khoảng 14%, tương đương 16,6 tỷ USD, trong tổng giá trị khóa (TVL) 118 tỷ USD của DeFi.

Dự đoán：

• Trái phiếu kho bạc và tín dụng tư nhân có khả năng tăng ít nhất gấp đôi.
• Cổ phiếu và vốn chủ sở hữu được mã hóa có thể tăng nhanh hơn khi “miễn trừ đổi mới” theo chương trình “Dự án tiền điện tử” của SEC dự kiến sẽ được giới thiệu.
• Một lĩnh vực bất ngờ, chẳng hạn như tín chỉ carbon, quyền khai thác khoáng sản hoặc các dự án năng lượng, sẽ tăng nhanh chóng. Không gian này có thể được đặc trưng bởi tính thanh khoản bị phân mảnh, phân phối toàn cầu không đồng đều và thiếu tiêu chuẩn, và các thị trường dựa trên blockchain sẽ giúp giải quyết những vấn đề này.

#2 AI cách mạng hóa bảo mật on-chain

Các công cụ bảo mật AI và phát triển blockchain ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn. Phát hiện gian lận theo thời gian thực, đánh dấu giao dịch Bitcoin với độ chính xác lên đến 95% và khả năng gỡ lỗi hợp đồng thông minh tức thì đã có sẵn, có khả năng phát hiện hàng triệu lỗ hổng trong blockchain.

Dự đoán: Đến năm 2026, trí thông minh on-chain sẽ mở ra một sự thay đổi quan trọng hơn, với các quy tắc xác định và có thể xác minh thay thế quản trị dựa trên hợp đồng thông minh. Khi đó, ứng dụng sẽ quét mã gần như thời gian thực, ngay lập tức phát hiện các lỗ hổng và tấn công logic, đồng thời cung cấp phản hồi gỡ lỗi ngay lập tức. Kỳ lân tiếp theo sẽ là một công ty bảo mật on-chain sáng tạo sẽ tăng cường bảo mật lên gấp 100 lần.

#3 Dự đoán thị trường trở thành mục tiêu mua lại

Với khối lượng giao dịch thị trường dự báo là 28 tỷ đô la trong mười tháng đầu năm 2025, lĩnh vực này đang củng cố xung quanh cơ sở hạ tầng thể chế. Trong tuần 20 tháng 10, thị trường dự đoán đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2,3 tỷ đô la khối lượng giao dịch.

Dự đoán: Sẽ có hơn 1 tỷ đô la mua lại trong không gian này, nhưng Polymarket và Kalshi sẽ không tham gia. Các nền tảng thành công sẽ xây dựng các đường ray thanh khoản cơ bản với thông tin khám phá thị trường tích hợp có thể chỉ ra nơi tiền bị ẩn và tại sao. Không có nút mới lạ mắt, điều quan trọng là dễ dàng trao quyền cho người dùng: truy cập tức thì vào các nhóm ẩn, định tuyến thông minh hơn và luồng đơn hàng dự đoán.

Các nền tảng tập trung vào thể thao như DraftKings và FanDuel đã trở thành xu hướng chủ đạo, hợp tác với các phương tiện truyền thông để cung cấp tỷ lệ cược theo thời gian thực. Các nền tảng mới nổi như NoVig, tập trung vào thể thao, sẽ mở rộng theo chiều dọc, trong khi nhiều công ty khởi nghiệp mới sẽ xuất hiện ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương vì khu vực này rất đáng xem.

#4 AI trở thành trợ lý tiền điện tử cá nhân của bạn

Khi hệ thống trưởng thành, các nền tảng AI của người tiêu dùng sẽ tăng cường để cung cấp trải nghiệm tùy chỉnh đáp ứng nhu cầu cá nhân. Tích hợp liền mạch giúp việc sử dụng AI tiên tiến trở nên dễ dàng và thuận tiện hơn, chuyển đổi trải nghiệm người dùng từ rườm rà sang đáp ứng.

Dự đoánĐến năm 2026, các nền tảng như Surf.ai sẽ thu hút nhiều đối tượng nhân khẩu học đa dạng, từ những cá nhân quan tâm đến tiền điện tử đến các nhà giao dịch tích cực, với các mô hình AI tiên tiến trực quan, bộ dữ liệu được mã hóa độc quyền và các tác nhân quy trình làm việc nhiều bước. Tôi tin rằng với công nghệ tiên tiến và thiết kế dễ sử dụng, Surf sẽ trở thành công cụ nghiên cứu tiền điện tử, cung cấp thông tin chi tiết về thị trường dựa trên dữ liệu trên chuỗi nhanh hơn tới 4 lần so với các nền tảng tương tự khác.

#5 Những gã khổng lồ ngân hàng đã sẵn sàng: Stablecoin được chốt bằng tiền tệ G7 sắp ra mắt

Mười ngân hàng lớn đang trong giai đoạn đầu khám phá việc phát hành stablecoin được gắn với đồng tiền G7. Các tổ chức tài chính này đang đánh giá xem liệu stablecoin toàn ngành có thể mang lại lợi thế của tiền kỹ thuật số cho các cá nhân và tổ chức theo cách tuân thủ và quản lý rủi ro hay không. Đồng thời, mười ngân hàng châu Âu cũng đang tìm cách phát hành stablecoin được neo với đồng euro.

Dự đoán: Một tập đoàn các ngân hàng lớn sẽ phát hành stablecoin của riêng họ (bất kể các dự án thí điểm này được thực hiện vào năm 2026 hay bởi các liên minh khác).

#6 Quyền riêng tư, thanh toán và hợp đồng vĩnh viễn: ba yếu tố của thể chế

Công nghệ bảo mật đang bùng nổ trong không gian tổ chức, với các giao thức như Zama và Canton cân bằng tính minh bạch và bảo mật, nhưng người dùng bán lẻ vẫn chưa thu hút đủ sự chú ý hoặc mở rộng quy mô. Vốn hóa thị trường của stablecoin hiện đã đạt 310 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2023 và duy trì tăng trưởng trong 25 tháng liên tiếp. Hợp đồng vĩnh viễn đã chiếm khoảng 78% khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử và khoảng cách giữa hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn giao ngay vẫn đang mở rộng.

Dự đoán: Về quyền riêng tư, khoảng cách giữa các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ mở rộng hơn nữa vào năm 2026. Vốn hóa thị trường của stablecoin dự kiến sẽ vượt quá 2 nghìn tỷ USD trong dài hạn và đạt ít nhất 500 tỷ USD vào năm tới, đồng thời đà phát triển của các hợp đồng vĩnh viễn sẽ tiếp tục vào năm 2026.

#7 Quan điểm vĩ mô thể chế

Tính đến ngày 15 tháng 12, 17,867% Bitcoin hiện nằm trong tay các công ty đại chúng, công ty tư nhân, ETF và chính phủ.

Dự đoán: Năm 2026 sẽ không còn là kỷ nguyên của sự cường điệu hay meme trực tuyến, mà là kỷ nguyên hội nhập, tuân thủ thực sự và dòng vốn tổ chức được thúc đẩy bởi thanh khoản thị trường mở. Tiền điện tử sẽ tích hợp vào các nền tảng chính thống, nâng cấp hệ thống tài chính và thách thức những gã khổng lồ trong ngành hiện có.

#8 Năm IPO tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử

Tổng số đợt IPO tại Hoa Kỳ năm 2025 đã lên tới 335, tăng 55% so với năm 2024; Nhiều trong số đó liên quan đến tiền điện tử, bao gồm 9 đợt IPO blockchain. Điều này bao gồm các công ty tiền điện tử như Circle và các công ty có thành phần tiền điện tử như SPAC (mua lại có mục đích đặc biệt). Ví dụ: Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp đã ra mắt công chúng vào ngày 2 tháng 12 năm 2025.

Dự đoán: Năm 2026 sẽ là một năm niêm yết công khai nhiều hơn về tài sản kỹ thuật số. Coinbase cho biết 76% công ty có kế hoạch tăng tài sản được mã hóa vào năm 2026 và một số thậm chí có kế hoạch dành hơn 5% danh mục đầu tư của họ cho tài sản được mã hóa. Giao thức Morpho là một ví dụ điển hình, với tổng giá trị bị khóa (TVL) đạt 8,6 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025.

#9 Tích hợp kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) tăng tốc

Vào năm 2021, ít hơn mười công ty giao dịch công khai nắm giữ Bitcoin. Đến giữa tháng 12, có 151 công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin, với tổng giá trị 95 tỷ USD; Nếu tính cả cổ phần của chính phủ, con số này sẽ tăng lên 164, với tổng giá trị là 148 tỷ USD.

Dự đoán: Năm 2026 sẽ mở ra một cuộc cải tổ thị trường tàn bạo. Trong mỗi loại tài sản chính, chỉ có một hoặc hai công ty có thể thống trị. Ngoại trừ một số công ty đuôi dài có thể đi nhờ xe, các công ty khác hoặc bị mua lại hoặc bị loại bỏ. Xu hướng này cũng sẽ lan rộng ra toàn cầu. Metaplanet của Nhật Bản đã cho thấy động lực mạnh mẽ, vì vậy Hoa Kỳ không còn độc quyền về xu hướng này và mô hình dự trữ kho bạc DAT toàn cầu đang đa dạng hóa.