Vàng bơm lớn 4475 USD đạt mức cao kỷ lục! Bitcoin mất cảm tình, làn sóng hút vốn từ cổ phiếu AI đang ập đến

Thị trường vào thứ Hai thể hiện sự phân hóa cực đoan, giá vàng tăng vọt hơn 2% đạt mức cao kỷ lục 4,475 USD mỗi ounce, bạc cũng tiến gần 70 USD lập kỷ lục mới, các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức. Ngược lại, Bitcoin một thời điểm chạm 90,000 USD sau đó giảm xuống khoảng 88,000 USD, không thể theo kịp bước tiến của các nhà thắng lớn khác trên thị trường, tuần này sàn giao dịch Deribit có khoảng 27.4 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum hết hạn.

Vòng quay vốn tăng tốc: Vàng và AI trở thành động cơ kép

(Nguồn: Trading View)

Sự phân hóa của thị trường này phản ánh sự luân chuyển sâu sắc của vốn toàn cầu. Các tài sản truyền thống như vàng và bạc đã tăng mạnh dưới sự không chắc chắn về địa chính trị và lo ngại về lạm phát, trong khi đầu tư vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đại diện cho một cược vào vị thế công nghệ dẫn đầu trong tương lai. Bitcoin thì lại bị kẹt ở giữa, không thể thu hút sự yêu thích của vốn phòng hộ, cũng không thể chia sẻ lượng vốn gia tăng từ cơn sốt AI.

Báo cáo phân tích gần đây của ByteTree chỉ ra: “Những người nắm giữ Bitcoin không thể bỏ qua sức mạnh liên tục của thị trường bò kim loại quý. Tôi nghi ngờ rằng, khi đợt tăng giá này thiếu sức mạnh, Bitcoin sẽ tham gia.” Quan điểm này ngụ ý rằng, vòng vốn hiện tại có thể chỉ là hiện tượng tạm thời, nhưng vấn đề là thời điểm “thiếu sức mạnh” có thể muộn hơn nhiều so với dự đoán.

Biểu hiện của bạc đặc biệt đáng chú ý. Là kim loại quý có cả thuộc tính phòng ngừa rủi ro và nhu cầu công nghiệp, bạc đang tiến gần đến mức cao nhất trong lịch sử là 70 USD mỗi ounce, và hiệu suất gần đây của nó đã bắt đầu so sánh với lợi nhuận dài hạn của Bitcoin. Các nhà phân tích của ByteTree chỉ ra rằng đây là một sự chuyển biến lớn đối với những người ủng hộ kim loại quý, và cũng tạo ra thách thức trực tiếp đối với câu chuyện “vàng kỹ thuật số”. Khi bạc vật chất có thể cung cấp tỷ lệ lợi nhuận tương đương với Bitcoin, tại sao các nhà đầu tư vẫn phải chịu đựng rủi ro biến động bổ sung từ tiền điện tử?

Giao dịch Alphabet mua lại Intersect với 4.75 tỷ USD cho thấy nhu cầu của thị trường đối với năng lực trung tâm dữ liệu rất mạnh mẽ. Khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng AI này không chỉ đẩy giá trị cổ phiếu công nghệ lên cao mà còn ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường tiền điện tử. Một lượng lớn vốn đang đổ vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, trong khi những nguồn vốn này trước đây có thể đã chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Cảnh báo về việc chuyển đổi thợ mỏ Bitcoin sang cơ sở hạ tầng AI

Ý nghĩa biểu tượng hơn là sự chuyển đổi tập thể của các thợ mỏ tiền điện tử. Hut 8 (HUT) đã tăng giá cổ phiếu hơn 17% trong một ngày sau khi điều chỉnh giá mục tiêu và ký một thỏa thuận cho thuê trung tâm dữ liệu quan trọng. Công ty này đã chuyển từ một thợ mỏ Bitcoin thuần túy thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tính toán hiệu suất cao (HPC), cung cấp hỗ trợ sức mạnh tính toán cho việc huấn luyện AI.

Chuyển đổi này truyền tải một tín hiệu quan trọng: ban quản lý tin rằng, ngoài thị trường tiền điện tử, tài sản tính toán hiệu suất cao của họ có thể có những ứng dụng đáng tin cậy hơn, có thể cũng sinh lời hơn. Khi các thợ đào Bitcoin bắt đầu chuyển tài nguyên từ khai thác sang cơ sở hạ tầng AI, điều này thách thức logic đầu tư của ngành công nghiệp khai thác thuần túy và có thể buộc mọi người phải đánh giá lại toàn bộ ngành.

Xét từ góc độ thương mại, sự chuyển đổi này hoàn toàn hợp lý. Nhu cầu tính toán AI đang tăng trưởng theo cấp số nhân, các ông lớn công nghệ sẵn sàng chi trả một khoản phí ổn định và đáng kể cho sức mạnh tính toán. So với đó, doanh thu từ khai thác Bitcoin phụ thuộc nhiều vào sự biến động của giá coin và điều chỉnh độ khó khai thác, mức độ không chắc chắn về lợi nhuận cao hơn nhiều so với việc thuê cơ sở hạ tầng AI. Khi các ông lớn công nghệ như Alphabet, Microsoft, Amazon tranh nhau mở rộng trung tâm dữ liệu, các thợ mỏ có nguồn điện và tài nguyên phần cứng sẽ tự nhiên chọn phục vụ cho những khách hàng ổn định hơn này.

Xu hướng dòng tiền ba lớn

Nhu cầu phòng ngừa thúc đẩy kim loại quý

Căng thẳng địa chính trị, tranh cãi về trần nợ và lo ngại lạm phát đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang vàng và bạc, vàng đạt mức cao mới 4,475 USD, bạc gần chạm 70 USD, tài sản trú ẩn truyền thống được ưa chuộng trở lại.

Cơn sốt đầu tư cơ sở hạ tầng AI

Thương vụ mua lại 4.75 tỷ USD của Alphabet chỉ là phần nổi của tảng băng, các gã khổng lồ công nghệ đang cạnh tranh mở rộng trung tâm dữ liệu, các thợ mỏ tiền điện tử chuyển mình thành nhà cung cấp dịch vụ HPC, vốn đổ vào chuỗi sinh thái AI từ trên xuống dưới.

Bitcoin thiếu chất xúc tác

Vốn tổ chức không hoàn toàn rút khỏi tài sản rủi ro, mà được phân bổ lại vào các kim loại quý an toàn hơn và lĩnh vực AI có tăng trưởng cao hơn, Bitcoin thiếu một chất xúc tác mạnh mẽ và ngay lập tức, rơi vào tình thế khó khăn.

274 tỷ đô la mỹ quyền chọn đáy thêm

（Nguồn: Deribit）

Trong tuần này, sàn giao dịch Deribit có khoảng 27.4 tỷ USD các quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn, điều này khiến các trader cảm thấy thận trọng. Số hợp đồng mở trên nền tảng Deribit vượt quá 268.000 hợp đồng, quyền chọn tăng giá tập trung quanh mức giá thực hiện 100.000 USD và 120.000 USD, trong khi quyền chọn giảm giá tập trung quanh mức 85.000 USD.

Thị trường thường cho rằng 96.000 USD có thể là “điểm đau lớn nhất”, khi đó hầu hết các quyền chọn có thể hết hạn vô giá trị. Cấu trúc thị trường như vậy thường gây ra sự biến động do các giao dịch hedging, trong thời gian tích lũy giữa mức hỗ trợ 87.600 USD và mức kháng cự 90.000 USD, giá bị giới hạn gần các mức quan trọng.

Xét về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã giảm 30% từ mức đỉnh 125.000 USD vào tháng 12 năm 2025, hiện đang ở trong một vùng tích lũy quan trọng. Các nhà phân tích lạc quan tin rằng tài sản này có thể tăng thêm lên mức mục tiêu cao hơn 153.000 USD dựa trên xu hướng thanh khoản. Nhưng những người bán khống đang chú ý đến sự giảm xuống dưới 87.600 USD, nếu mức hỗ trợ đó bị mất, giá mục tiêu có thể giảm xuống còn 80.000 USD.

Hợp đồng quyền chọn hết hạn thường đi kèm với sự biến động mạnh, vì các nhà tạo lập thị trường cần điều chỉnh vị thế phòng ngừa. Trong bối cảnh vàng và cổ phiếu AI đang hút vốn mạnh, áp lực bán mà Bitcoin phải đối mặt có thể bị khuếch đại. Nếu một lượng lớn quyền chọn mua hết hạn vô hiệu, các lệnh mua phòng ngừa liên quan cũng sẽ biến mất, điều này có thể tiếp tục làm giảm giá spot.

Câu chuyện về vàng kỹ thuật số đang đối mặt với thử thách

Các xu hướng thị trường hiện tại cho thấy rằng các nhà đầu tư rõ ràng thích các tài sản hữu hình và các dự án đầu tư có triển vọng tăng trưởng vượt trội hơn là tiền điện tử. Vốn từ các tổ chức không hoàn toàn rút khỏi các tài sản rủi ro, mà đang được tái cấu trúc vào các lĩnh vực mà họ cho là an toàn hơn như giao dịch “sụt giá” với kim loại quý và tiềm năng tăng trưởng cao của trí tuệ nhân tạo.

Điều này đặt ra một thách thức cơ bản đối với câu chuyện “Bitcoin là vàng kỹ thuật số”. Khi vàng vật chất đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, trong khi Bitcoin vật lộn dưới 90.000 USD, các nhà đầu tư sẽ tự nhiên đặt câu hỏi: Tại sao không trực tiếp nắm giữ vàng có hiệu suất tốt hơn? Khi tỷ suất sinh lợi của bạc cũng có thể so sánh với Bitcoin, giá trị độc đáo của Bitcoin nằm ở đâu?

Quan điểm của ByteTree có thể mang lại một chút hy vọng: khi đà tăng của kim loại quý và AI không còn đủ mạnh, Bitcoin sẽ tham gia vào. Nhưng vấn đề là, khoảng thời gian luân chuyển này có thể kéo dài hàng tháng hoặc thậm chí hàng quý. Trong thời gian này, người nắm giữ Bitcoin phải chịu đựng áp lực dòng tiền liên tục chảy ra, cũng như những khổ sở tâm lý khi câu chuyện “vàng kỹ thuật số” bị đặt câu hỏi.