BlackRock đã đưa Bitcoin ETF vào danh mục đầu tư cốt lõi năm 2025, bất chấp biến động trong việc phân bổ dài hạn.

Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock trong bản tổng kết đầu tư năm 2025 mới công bố đã đưa iShares Bitcoin Trust (IBIT) Giao ngay Bitcoin ETF vào một trong ba chủ đề đầu tư cốt lõi. Quyết định này trở nên đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh Bitcoin năm nay giảm hơn 4%, lần đầu tiên xuất hiện mức giảm hàng năm trong ba năm qua. Điều này phản ánh BlackRock đang gấp đôi đặt cược, định vị Bitcoin là cấu trúc cốt lõi của danh mục đầu tư đa dạng.

Chiến lược tín hiệu của BlackRock khi tăng cường đầu tư vào Bitcoin ETF

Quyết định này của BlackRock đã phá vỡ quy tắc trong ngành quản lý tài sản. Thông thường, các công ty quỹ sẽ nhấn mạnh những sản phẩm có hiệu suất tốt nhất trong báo cáo thường niên để thu hút nhà đầu tư và thể hiện khả năng quản lý. Tuy nhiên, hiệu suất của IBIT trong năm 2025 không phải là nổi bật nhất trong danh mục sản phẩm của BlackRock. Bitcoin đã giảm hơn 4% trong năm nay, đây là lần đầu tiên tài sản này có báo cáo âm trong năm kể từ 2022, và hiệu suất của IBIT cũng tương tự.

Điều đáng chú ý hơn nữa là BlackRock còn có những ETF khác có hiệu suất tốt hơn IBIT và phí cao hơn, chẳng hạn như IAU chủ đề vàng. Vàng đã có hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2025, với mức tăng hơn 20% trong suốt cả năm, trong khi tỷ lệ phí quản lý của IAU cũng cao hơn IBIT. Xét từ quan điểm tối đa hóa doanh thu, việc quảng bá IAU rõ ràng phù hợp hơn với logic kinh doanh. Tuy nhiên, BlackRock lại chọn đặt một ETF Bitcoin có hiệu suất tương đối kém vào vị trí cốt lõi trong năm, điều này thật hiếm thấy trong ngành quản lý tài sản ưu tiên quảng bá hiệu suất.

Nate Geraci表示，「mọi người rất dễ hiểu điều này là BlackRock chỉ đơn thuần đang quảng bá sản phẩm mang lại doanh thu cao nhất của họ, nhưng tôi nghiêng về việc tin rằng điều này phản ánh rằng BlackRock đang đặt cược gấp đôi vào việc Bitcoin nên trở thành một phần của danh mục đầu tư đa dạng hóa.」 Ông tiếp tục chỉ ra rằng, 「nếu chỉ đơn thuần để tạo ra doanh thu, BlackRock hoàn toàn không thiếu các ETF có phí giao dịch cao hơn và có thể làm nổi bật. Các công ty quản lý tài sản thường không cố ý làm nổi bật các sản phẩm có hiệu suất kém, đặc biệt là trong trường hợp họ có nhiều lựa chọn tốt hơn.」

Chiến lược gia tăng đầu tư ngược chiều này tiết lộ một thông điệp quan trọng: quan điểm của BlackRock về Bitcoin đã chuyển từ công cụ giao dịch ngắn hạn sang cấu trúc chiến lược dài hạn. Việc đưa IBIT cùng với tài sản tiền mặt (SGOV) và cổ phiếu (TOPT) thực sự đang truyền đạt cho thị trường rằng Bitcoin đã trở thành một lựa chọn phân bổ ngang hàng với các loại tài sản truyền thống.

250 tỷ USD dòng tiền ồ ạt tiết lộ niềm tin của các tổ chức

Mặc dù giá đã giảm, IBIT vẫn tiếp tục thu hút dòng tiền khổng lồ. Dữ liệu cho thấy, IBIT đứng thứ sáu trong bảng xếp hạng dòng tiền ETF năm 2025, đã thu hút tổng cộng hơn 25 tỷ đô la kể từ tháng 1 năm nay. Con số này vượt xa hầu hết các ETF truyền thống, bao gồm nhiều quỹ trái phiếu và cổ phiếu đã hoạt động nhiều năm.

250 tỷ USD vốn chảy vào có nghĩa là gì? Nó đại diện cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao đang đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư dài hạn, thay vì đầu cơ ngắn hạn. Đối lập với sự biến động giá là sự ổn định của dòng vốn vào - điều này cho thấy các nhà đầu tư không hoảng sợ rời bỏ khi giá giảm, mà ngược lại, họ tận dụng cơ hội để gia tăng nắm giữ. Mô hình hành vi này gần gũi hơn với đầu tư giá trị, chứ không phải đầu cơ.

Xét về phân bố thời gian của dòng tiền, việc rót vốn vào IBIT không tập trung vào đỉnh giá Bitcoin, mà phân tán trong suốt cả năm. Mô hình tích lũy từng phần này cho thấy, các nhà đầu tư đang áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ dài hạn, thay vì mua cao bán thấp. Hành vi đầu tư này rất tương đồng với cách thức hoạt động của các quỹ hưu trí truyền thống, quỹ quyên tặng đại học và văn phòng gia đình.

Quan trọng hơn, dòng tiền 25 tỷ USD này đã xảy ra trong bối cảnh giá Bitcoin giảm, điều này có nghĩa là chi phí trung bình của các nhà đầu tư tương đối thấp. Nếu Bitcoin bước vào chu kỳ tăng trưởng trở lại trong tương lai, những nhà đầu tư đã xây dựng vị thế ở mức thấp này sẽ nhận được sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể. BlackRock chọn nhấn mạnh IBIT vào thời điểm này thực sự đang phát đi tín hiệu cho thị trường: hiện tại có thể là thời điểm lý tưởng để cấu trúc dài hạn.

Logic cấu hình ba chủ đề của BlackRock

Việc đưa IBIT vào cùng với SGOV và TOPT đã tiết lộ sự đánh giá của BlackRock về cấu trúc thị trường năm 2025 và tương lai. SGOV đại diện cho quản lý tiền mặt và dự trữ thanh khoản, TOPT đại diện cho cấu trúc cốt lõi của thị trường chứng khoán, trong khi IBIT đại diện cho tài sản thay thế và phòng ngừa lạm phát. Ba yếu tố này tạo thành một khung phân bổ tài sản hoàn chỉnh.

1. Tiền mặt và thanh khoản (SGOV)

· Trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn cung cấp tính thanh khoản an toàn

· Cấu trúc phòng thủ dưới sự biến đổi của môi trường lãi suất

· Quỹ linh hoạt tái cân bằng nhanh chóng

· Bệ đỡ để ứng phó với sự biến động đột ngột của thị trường

2. Cổ phiếu lõi nắm giữ (TOPT)

· Cấu hình tập trung 20 cổ phiếu hàng đầu của Mỹ

· Tăng trưởng lâu dài của các tập đoàn công nghệ và tiêu dùng

· Lợi nhuận kép từ cổ tức và lãi vốn

· Nền tảng của phân bổ tài sản truyền thống

3. Chiến lược phân bổ Bitcoin (IBIT)

· Lưu trữ giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số khan hiếm

· Hiệu ứng phân tán có tương quan thấp với tài sản truyền thống

· Giải pháp thay thế để chống lại sự mất giá của tiền tệ

· Lĩnh vực tài sản mà nhà đầu tư thế hệ mới ưa thích

Cốt lõi của logic cấu hình này nằm ở sự cân bằng. SGOV cung cấp sự ổn định và thanh khoản, TOPT cung cấp khả năng tăng trưởng và lợi nhuận, trong khi IBIT cung cấp tính phân tán và thuộc tính phòng ngừa rủi ro. Sự kết hợp của ba yếu tố này tạo thành một tổ hợp linh hoạt có thể ứng phó với nhiều tình huống thị trường.

Logic sâu hơn nằm ở việc chuyển giao thế hệ. BlackRock quản lý hơn 10 triệu tỷ đô la tài sản, và nhóm khách hàng của họ đang trải qua sự thay thế thế hệ. Các nhà đầu tư thế hệ thiên niên kỷ và thế hệ Z có sự chấp nhận Bitcoin cao hơn nhiều so với thế hệ Baby Boomer, việc đưa IBIT vào các chủ đề cốt lõi thực sự đang chuẩn bị cho sự thay đổi cơ cấu khách hàng trong mười năm tới.

Cột mốc chuyển biến nhận thức thị trường

Đưa IBIT vào chủ đề đầu tư cốt lõi năm 2025, cho thấy công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới này có một cược chiến lược vào việc phân bổ dài hạn cho tài sản tiền điện tử. Đối với những nhà đầu tư vẫn xem tiền điện tử là tài sản đầu cơ hoặc biên, việc BlackRock định vị Bitcoin ngang hàng với tiền mặt và cổ phiếu có thể giúp thay đổi nhận thức hiện tại của thị trường về thuộc tính tài sản của nó.

Sự thay đổi định vị này có ảnh hưởng sâu rộng. Khi các tổ chức quản lý 10 nghìn tỷ đô la tài sản xem một tài sản như ngang hàng với tiền mặt và cổ phiếu, họ đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng đến toàn bộ hệ thống tài chính: đây không còn là một thí nghiệm bên lề, mà là một lựa chọn phân bổ chính thống. Các cơ quan quản lý, công ty kiểm toán, ngân hàng lưu ký và cố vấn tài chính sẽ do đó đánh giá lại vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư.

Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sự hậu thuẫn của BlackRock mang lại tính hợp pháp về mặt tâm lý. Nhiều nhà đầu tư có thái độ chờ xem đối với Bitcoin, không phải vì họ không công nhận logic giá trị của nó, mà vì lo ngại về rủi ro quản lý và mức độ chấp nhận trong xã hội. Khi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới công khai đưa nó vào chủ đề cốt lõi, lo ngại này sẽ giảm đáng kể.