2026 Luật tiền điện tử gặp khó khăn! Nguy cơ cuộc bầu cử giữa kỳ của Trump và chính phủ đóng cửa đang đến

Hoa Kỳ đang xem xét dự thảo luật toàn diện về quản lý ngành công nghiệp Tiền điện tử, nhưng liệu có thể thông qua trước cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 hay không vẫn còn nhiều biến số. Những người ủng hộ Tiền điện tử cho biết, khả năng luật này trở thành pháp luật chỉ khoảng 50-60%. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến xem xét dự luật vào đầu năm 2026, nhưng phải phối hợp với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp. Rủi ro chính phủ đóng cửa và áp lực thời gian của cuộc bầu cử giữa kỳ Trump để lại cho các nhà lập pháp chỉ còn nửa đầu năm 2026.

3 trở ngại pháp lý lớn đằng sau tỷ lệ thông qua 50%

Giám đốc chính sách của Anchorage Digital Kevin Wysocki cho rằng, khả năng dự luật được thông qua thành luật vào năm 2026 là 50%. Ông nói: “Tôi nghĩ điều thực sự đáng ghi nhận là các nghị sĩ đã có nhiều cuộc đối thoại giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ, đó là một tín hiệu rất tích cực. Một số vấn đề vẫn còn tranh cãi rất khó khăn, và chính dự luật cũng bao gồm luật ngân hàng, luật chứng khoán, luật hàng hóa — vì vậy tình hình rất phức tạp.”

Thượng viện đang xem xét dự luật toàn diện nhằm quản lý ngành công nghiệp Tiền điện tử. Dự thảo của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến phân chia quyền hạn giữa hai cơ quan liên bang chính là SEC và CFTC, đồng thời giới thiệu thuật ngữ mới “tài sản phụ trợ” để làm rõ các loại Tiền điện tử không phải là chứng khoán. Đồng thời, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, chịu trách nhiệm giám sát CFTC, tháng trước cũng đã phát hành dự luật, trao cho CFTC quyền lực mới. Hai phiên bản dự luật của hai ủy ban này cần phải phối hợp.

Trước đó, người ta đã lạc quan rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức các phiên điều trần trước cuối năm để sửa đổi và bỏ phiếu về dự luật, nhưng kỳ vọng này đã không thành hiện thực. Tuy nhiên, phát ngôn viên của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho biết họ hiện đang dự định bắt đầu xem xét dự luật vào đầu năm mới, và đã đạt được tiến triển trong giao tiếp với các đảng Dân chủ. Người phát ngôn nói: “Chủ tịch Scott và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc hợp tác chung về luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số được ủng hộ bởi hai đảng. Ủy ban đang tiếp tục đàm phán và mong đợi sẽ xem xét vào đầu năm 2026.”

Các tranh luận về cách quản lý lợi nhuận của stablecoin giữa các ngân hàng và các công ty Tiền điện tử là một trong những điểm nóng. Hiệp hội Ngành ngân hàng cho biết, dự luật về stablecoin có hiệu lực từ mùa hè năm nay, GENIUS, còn tồn tại những lỗ hổng quan trọng, không đủ để cấm các nhà phát hành cung cấp lãi suất cho stablecoin. Họ cảnh báo rằng, thiếu sót này có thể khiến stablecoin trở thành công cụ tiết kiệm và tín dụng, thay vì công cụ thanh toán đơn thuần, gây ra “mục tiêu thị trường méo mó” cho các ngân hàng truyền thống. Trong khi đó, những người ủng hộ Tiền điện tử lại cho rằng, khả năng sinh lợi của stablecoin chỉ đại diện cho cạnh tranh công bằng và lành mạnh.

Giám đốc điều hành của Hiệp hội Doanh nghiệp Số, Cabone, cho biết một vấn đề khác là cách quản lý tài chính phi tập trung (DeFi), đặc biệt là cách quản lý các giao thức DeFi từ góc độ chống rửa tiền, và liệu một số token có nên thuộc thẩm quyền của SEC hoặc CFTC hay không. Do SEC dưới sự lãnh đạo của cựu Chủ tịch Gary Gensler có thái độ phê phán hơn đối với Tiền điện tử, người ta lo ngại SEC sẽ trở thành quyết định cuối cùng. Cabone nói: “Nếu luật quy định SEC sẽ là cơ quan đầu tiên quyết định token là chứng khoán hay hàng hóa, điều đó rất đáng lo ngại, trông rất giống con đường của Gary Gensler.”

3 điểm tranh cãi lớn của dự luật Tiền điện tử 2026

1. Tranh cãi về lợi nhuận của stablecoin

· Ngân hàng yêu cầu cấm trả lãi cho stablecoin, tránh cạnh tranh với tiền gửi

· Các công ty Tiền điện tử cho rằng lợi nhuận của stablecoin thể hiện sự cạnh tranh công bằng

· Lỗ hổng trong dự luật GENIUS trở thành đòn bẩy đàm phán giữa ngân hàng và các công ty Tiền điện tử

2. Tranh chấp quyền hạn giữa SEC và CFTC

· Ai có quyền quyết định token là chứng khoán hay hàng hóa?

· Ngành Tiền điện tử lo ngại SEC sẽ lặp lại đường đi của Gensler, trở thành “cảnh sát duy nhất trên phố”

· Tiêu chuẩn quản lý chống rửa tiền cho các giao thức DeFi vẫn chưa rõ ràng

3. Khủng hoảng thiếu hụt ủy viên CFTC

· Bốn ủy viên đã nghỉ hoặc thông báo nghỉ, chỉ còn quyền tạm thời chủ tịch

· Đảng Dân chủ xem việc bổ nhiệm ủy viên là đòn bẩy đàm phán

· Quyền lực của cơ quan mở rộng nhưng nhân sự thiếu hụt gây lo ngại

Trump xung đột lợi ích trở thành điểm tấn công của đảng Dân chủ

Một điểm tranh cãi khác của dự luật Tiền điện tử 2026 là xung đột lợi ích của Trump trong lĩnh vực Tiền điện tử. Theo Bloomberg ước tính vào tháng 7, tổng thống đương nhiệm đã thu lợi khoảng 6.2 tỷ USD từ các dự án Tiền điện tử của gia đình, trong đó có dự án DeFi và stablecoin của World Liberty Financial, dự án này đã liệt Trump cùng ba con trai của ông là đồng sáng lập. Ngoài ra, gia đình Trump còn sở hữu 20% cổ phần của công ty khai thác mỏ American Bitcoin. Các nhà lập pháp cũng nhiều lần bày tỏ lo ngại về việc Trump ra mắt các đồng tiền chủ đề “TRUMP” và “MELANIA” mang tính tự do biến động trong tuần trước lễ nhậm chức của ông.

Thượng nghị sĩ Cộng hòa Cindy Lummis, tham gia đàm phán dự luật tại Thượng viện, phát biểu tại Hội nghị chính sách của Hiệp hội Blockchain ở Washington, D.C., rằng chính phủ Trump đã tham gia vào việc soạn thảo các điều khoản về đạo đức và đạo đức nghề nghiệp. Lummis nói rằng bà và Thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego đã gửi các điều khoản liên quan tới chính phủ Trump, nhưng bị từ chối. Điều này cho thấy chính quyền Trump phản đối các điều khoản luật hạn chế hoạt động của gia đình tổng thống trong lĩnh vực Tiền điện tử.

Giám đốc điều hành Saga, Liao Libei, cho biết, khi cuộc bầu cử giữa kỳ đến gần, xung đột lợi ích của Trump trong lĩnh vực Tiền điện tử có thể ngày càng thu hút sự chú ý. “Chúng tôi thấy đảng Dân chủ đang xây dựng một liên minh thông tin thực sự xung quanh khả năng chi trả, vì vậy bất kỳ điều gì mang tính đặc quyền hoặc mang ý nghĩa tổng thống hoặc lợi ích bất chính của chính phủ sẽ bị phản đối liên tục trong chiến dịch của đảng Dân chủ.” Điều này có nghĩa là dự luật Tiền điện tử 2026 có thể trở thành vũ khí chính trị trong cuộc bầu cử giữa kỳ, đảng Dân chủ sẽ lợi dụng xung đột lợi ích của Trump để tấn công đảng Cộng hòa.

Thời gian đếm ngược cho cuộc bầu cử giữa kỳ và áp lực chính phủ đóng cửa

Thời gian là kẻ thù lớn nhất của dự luật Tiền điện tử 2026. Kevin Wysocki của Anchorage cho biết, các nhà lập pháp còn khoảng nửa năm tới để thông qua dự luật, tránh để đến mùa bầu cử. Ông nói: “Về mặt thời gian, tôi nghĩ chúng ta dự kiến chờ đến hai quý đầu của tháng tới, khi đó các nghị sĩ mới thực sự tập trung vào các vấn đề bầu cử. Sau đó, có thể trước hoặc sau kỳ nghỉ lễ cuối năm 2026 sẽ có một khoảng thời gian nhỏ để thúc đẩy dự luật sau bầu cử.”

Giám đốc điều hành của Hiệp hội Doanh nghiệp Số Cabone cho biết, nếu dự luật của Thượng viện không được xem xét trong tháng 1, ông sẽ cảm thấy lo lắng. “Họ chỉ cần thể hiện tiến bộ ngay từ đầu. Nếu đến tháng 1 mà chúng ta vẫn chưa thấy gì, tôi sẽ rất bi quan.” Cabone cho rằng, dự luật của Thượng viện cần phải qua bỏ phiếu của ủy ban, sau đó hợp nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp, trình toàn thể Thượng viện bỏ phiếu, cuối cùng còn phải phối hợp với phiên bản Clarity đã thông qua Hạ viện. “Còn nhiều bước nữa phải hoàn thành.”

Rủi ro chính phủ đóng cửa là mối đe dọa lớn khác. Sau khi Quốc hội kết thúc 43 ngày đóng cửa chính phủ vào tháng 11, tạm thời đã cấp ngân sách cho chính phủ. Khoản ngân sách này sẽ kéo dài đến ngày 30 tháng 1 năm 2026, nhưng nếu không đạt thỏa thuận phân bổ ngân sách lần nữa, chính phủ sẽ đóng cửa trở lại, và quá trình xây dựng dự luật Tiền điện tử cũng sẽ bị đình trệ theo.