Trước đây, cựu Tổng giám đốc FTX US tái xuất, huy động 35 triệu USD đặt cược vào lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn "TradFi" mới

当地时间 12 月 23 日，由前 FTX US 总裁 Brett Harrison 创立的金融科技公司 Architect Financial Technologies 宣布完成 3,500 万美元 A 轮融资，公司估值高达 1.87 亿美元。本轮融资由 MIAX 与 Tioga Capital 领投，ARK Invest， Galaxy Ventures 等知名机构参投。Architect 的核心产品 AX 是全球首个受监管的、专注于TradFi资产（如外汇， 利率， 个股）的永续期货交易所。在加密市场整体疲软的背景下，此次融资凸显了资本对合规金融基础设施以及 TradFi 与加密技术融合趋势的强烈信心。

逆势融资：Architect凭什么在熊市中获得青睐？

在加密货币市场经历漫长寒冬、风险投资普遍收紧银根的当下，一笔高达 3,500 万美元的 A 轮融资无疑是一声惊雷。更引人注目的是，这笔资金的接收方并非某个热门 Layer 1 公链或社交协议，而是一家致力于将加密市场交易模式引入TradFi领域的金融科技公司——Architect Financial Technologies。该公司由前 FTX US 总裁 Brett Harrison 创立，此次融资由传统交易所巨头 MIAX 和加密风投 Tioga Capital 共同领投，阵容豪华，其背后的投资逻辑值得深究。

Architect 能够逆势获得资本青睐，首先在于其精准的市场定位 và độc đáo của mô hình kinh doanh. Nó không phải là một sàn giao dịch tiền mã hóa cố gắng sao chép Binance hoặc Coinbase, mà là một nhà cung cấp hạ tầng tài chính B2B. Khách hàng mục tiêu của họ là các quỹ phòng hộ, công ty quản lý tài sản, văn phòng gia đình đang tìm cách nâng cao hiệu quả. Những tổ chức này thường gặp khó khăn: thị trường TradFi có chu kỳ thanh toán dài, hệ thống phân mảnh, trong khi thị trường tiền mã hóa dù hiệu quả cao, nhưng lại gặp hạn chế về quy định và loại tài sản, khiến họ khó mở rộng quy mô vốn truyền thống. Sự xuất hiện của Architect chính xác là để lấp đầy khe hở này.

Tầm nhìn cốt lõi của công ty là “kết nối thị trường tài sản số tập trung và phi tập trung”, nhưng cách tiếp cận lại vô cùng khéo léo. Họ không chọn phát hành token trực tiếp hay cạnh tranh với các blockchain công cộng, mà cung cấp một nền tảng công nghệ toàn diện bao gồm môi giới, công nghệ giao dịch và hậu cần giao dịch, giúp các tổ chức tài chính xử lý cổ phiếu, ETF, hợp đồng tương lai, quyền chọn và cả tài sản số một cách liền mạch. Mô hình lợi nhuận dựa trên dịch vụ công nghệ thay vì đầu cơ tài sản, giúp hoạt động của họ không bị ảnh hưởng bởi biến động giá ngắn hạn của tiền mã hóa, thể hiện sự bền bỉ và khả năng duy trì trong thị trường gấu — điều mà các nhà đầu tư tổ chức thận trọng rất coi trọng hiện nay.

Lịch trình huy động vốn và các mốc phát triển của Architect

• Tháng 1 năm 2023: thành lập công ty, do Brett Harrison sáng lập.
• Tháng 2 năm 2023: hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 500 triệu USD, có Coinbase Ventures tham gia.
• Tháng 2 năm 2024: hoàn thành vòng gọi vốn 1,2 tỷ USD, do BlockTower và Tioga Capital dẫn đầu.
• Tháng 9 năm 2024: được Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Quốc gia Mỹ (CFTC) chấp thuận, đăng ký là nhà môi giới độc lập.
• Tháng 11 năm 2025: ra mắt chính thức sản phẩm cốt lõi AX.
• Tháng 12 năm 2025: hoàn thành vòng gọi vốn A 3,5 triệu USD, định giá sau đầu tư 1,87 tỷ USD, do MIAX và Tioga Capital dẫn đầu.

Sản phẩm cốt lõi AX: Đưa hợp đồng vĩnh viễn “tuân thủ” vào TradFi

Nếu nền tảng của Architect là hạ tầng cho tầm nhìn lớn của họ, thì sản phẩm chủ lực AX chính là “kiểm soát” rào cản về hiệu quả thị trường TradFi. AX tự xưng là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung được cấp phép đầu tiên trên thế giới, tập trung vào tài sản TradFi. Mô tả này chứa đựng hai yếu tố cách mạng: thứ nhất là “hợp đồng vĩnh viễn” – một dạng sản phẩm sáng tạo xuất phát từ thị trường tiền mã hóa; thứ hai là đối tượng của nó là các tài sản truyền thống hoàn toàn.

Hợp đồng vĩnh viễn đã trở thành xu hướng chủ đạo trong giao dịch tiền mã hóa, cho phép nhà giao dịch giữ vị thế mà không cần đến ngày đáo hạn, dựa trên cơ chế phí tài chính để giữ giá spot. Tuy nhiên, dưới sự giám sát chặt chẽ của SEC và CFTC tại Mỹ, các hợp đồng vĩnh viễn dành cho cá nhân trong lĩnh vực tài sản mã hóa luôn đối mặt áp lực lớn. AX đã khéo léo tránh khỏi vùng nguy hiểm này bằng cách thay thế các đối tượng như Bitcoin, Ethereum bằng các tài sản truyền thống như ngoại hối, lãi suất, cổ phiếu, chỉ số chứng khoán, kim loại và hàng hóa lớn. Điều này có nghĩa là nhà giao dịch có thể trên một nền tảng được cấp phép, với ký quỹ thấp, thời gian giao dịch 24/7 và đòn bẩy linh hoạt để giao dịch các tài sản quen thuộc, trải nghiệm như trong thế giới mã hóa.

Thực thể vận hành của AX là Architect Bermuda Ltd., được quản lý bởi Cơ quan Quản lý Tài chính Bermuda (BMA), cung cấp khung pháp lý rõ ràng và đáng tin cậy cho khách hàng tổ chức. Sàn cung cấp nền tảng web và API độ trễ thấp, nhấn mạnh quản lý rủi ro mạnh mẽ và đảm bảo thanh toán rõ ràng, nhằm kết hợp tốc độ và linh hoạt của hợp đồng vĩnh viễn mã hóa với kiểm soát rủi ro và minh bạch của thị trường hợp đồng tương lai truyền thống. Hiện tại, AX chỉ mở cho các khách hàng tổ chức đủ điều kiện tại một số khu vực pháp lý nhất định, như quỹ phòng hộ, nhà tạo lập thị trường, công ty bảo hiểm, còn nhà đầu tư cá nhân vẫn phải chờ đợi. Chiến lược tập trung vào tổ chức này phù hợp với yêu cầu quy định và dễ dàng xây dựng lòng tin từ các khách hàng chủ chốt ban đầu.

Sản phẩm đổi mới này có thị trường tiềm năng rất lớn. Nó không chỉ đơn thuần là một sàn giao dịch mới, mà còn là một “cú đấm hạ cấp” vào quy trình giao dịch phức tạp của các sản phẩm phái sinh truyền thống. Bằng cách tích hợp các tài sản TradFi phức tạp vào một engine giao dịch mã hóa hiệu quả, AX có thể giảm đáng kể chi phí giao dịch cho tổ chức, nâng cao hiệu quả vốn, và thúc đẩy các chiến lược arbitrage và quản lý rủi ro mới. Đây chính là một trong những hướng đi khả thi nhất trong làn sóng hợp nhất giữa TradFi và DeFi hiện nay.

Nhà sáng lập và “ánh hào quang”: Từ Jane Street đến FTX, rồi “xây dựng lại từ đống đổ nát”

Bất kỳ startup nào thành công đều không thể thiếu tầm nhìn và năng lực thực thi của các nhà lãnh đạo chủ chốt, và Architect cũng vậy. Nhà sáng lập kiêm CEO Brett Harrison có hồ sơ cá nhân gần như được thiết kế riêng cho việc thành lập một công ty như thế này. Harrison có bằng cử nhân và thạc sĩ khoa học máy tính tại Harvard, bắt đầu sự nghiệp tại công ty giao dịch định lượng hàng đầu Jane Street, nơi ông giữ vị trí trưởng phòng công nghệ hệ thống giao dịch trong hơn một thập kỷ. Kinh nghiệm này giúp ông thấm nhuần hiểu biết về các hệ thống giao dịch hiệu suất cao, độ trễ thấp, thực thi thuật toán và quản lý rủi ro — những yếu tố cốt lõi để xây dựng hạ tầng tài chính hiện đại.

Năm 2021, Harrison gia nhập FTX US trong vai trò Tổng giám đốc, phụ trách mở rộng thị trường Mỹ. Ông dẫn dắt các nâng cấp công nghệ và đổi mới sản phẩm, hướng tới chuyển đổi FTX thành tổ chức có tổ chức hơn. Tuy nhiên, chỉ vài tháng trước khi FTX sụp đổ, vào đầu năm 2022, Harrison rời khỏi do bất đồng về “ủy quyền, cấu trúc quản lý”. Quyết định này giúp ông tránh khỏi các rắc rối pháp lý và đạo đức sau đó, giữ gìn danh tiếng cá nhân sạch sẽ. Nhìn lại, quyết định rời đi này có thể coi là một trong những quyết định sáng suốt nhất trong sự nghiệp của ông.

Kinh nghiệm từ thất bại của FTX lại trở thành tài sản quý giá cho Harrison trong lần khởi nghiệp thứ hai. Ông chứng kiến rõ ràng một sàn giao dịch thiếu quản trị phù hợp, kiểm soát rủi ro và khung pháp lý đúng đắn sẽ đi đến đâu. Vì vậy, khi thành lập Architect, việc tuân thủ quy định và pháp lý đã được đặt lên hàng đầu. Công ty nhanh chóng đạt các giấy phép môi giới và phái sinh tại Mỹ, trong khi sản phẩm chủ lực AX chọn đặt tại Bermuda — trung tâm tài chính offshore có hệ thống quản lý tài chính chín chắn. Harrison kết hợp kinh nghiệm trong TradFi và trong cơn sốt crypto để xây dựng một tổ chức mới vừa có hiệu quả của crypto, vừa có uy tín và ổn định của TradFi. Các nhà đầu tư đánh giá cao chính là khả năng nhìn xa trông rộng của ông, vượt qua hai thế giới và “xây dựng lại từ đống đổ nát”.

Tín hiệu thị trường: Tại sao “hợp đồng vĩnh viễn tài sản truyền thống” lại trở thành xu hướng?

Thành công trong huy động vốn của Architect không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh rõ các xu hướng chính trong đổi mới công nghệ tài chính toàn cầu hiện nay. Thứ nhất, câu chuyện “tiền mã hóa” thuần túy đã trải qua nhiều chu kỳ tăng giảm và kiểm duyệt, đang dần mất sức hút với các nguồn vốn chính thống. Các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên các dự án giải quyết các điểm đau thực tế của tài chính, có lộ trình rõ ràng về quy định và khả năng duy trì kinh doanh. Việc áp dụng các sáng tạo đã được chứng minh của thị trường crypto (như hợp đồng vĩnh viễn) vào thị trường truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ USD rõ ràng có nhiều tiềm năng hơn việc cạnh tranh trong thế giới crypto nguyên bản.

Thứ hai, môi trường vĩ mô cũng tạo điều kiện cho các nền tảng như Architect phát triển. Hiện nay, giá vàng, bạc và các tài sản trú ẩn truyền thống tăng mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh mới, biến động và nhu cầu các công cụ quản lý rủi ro hiệu quả ngày càng tăng. Một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn có thể giao dịch 24/7, đòn bẩy linh hoạt và đa dạng đối tượng, phù hợp để các tổ chức điều chỉnh vị thế nhanh chóng, phòng ngừa rủi ro trong thị trường biến động. Sự xuất hiện của AX đúng thời điểm này.

Sâu xa hơn, điều này phản ánh một quá trình tiến hóa tất yếu của hạ tầng thị trường tài chính. Như cựu Chủ tịch SEC Paul Atkins dự đoán, quá trình chuyển đổi nền tảng công nghệ của thị trường tài chính Mỹ sang blockchain là xu hướng tất yếu trong những năm tới. Architect đang góp phần vào quá trình này bằng cách không yêu cầu tất cả tài sản đều lên blockchain, mà bắt đầu từ việc “số hóa” trải nghiệm giao dịch và thanh toán ở cấp cao nhất. Chiến lược này phù hợp với các hệ thống tài chính bảo thủ, dễ chấp nhận hơn và có khả năng tạo ra ảnh hưởng thực tế trong ngắn hạn.

Thách thức và triển vọng: Con đường phía trước của Architect

Dù có triển vọng sáng sủa, nhưng con đường phát triển của Architect và AX vẫn còn nhiều thử thách. Thứ nhất là cạnh tranh khốc liệt. Thị trường phái sinh truyền thống của Chicago Mercantile Exchange, Intercontinental Exchange đã tồn tại hơn một thế kỷ, sở hữu thanh khoản khổng lồ, mối quan hệ khách hàng sâu rộng và khả năng vận động chính trị mạnh mẽ. Đối với một tân binh như AX, việc giành thị phần từ các ông lớn này là không dễ dàng, và khả năng đáp ứng nhu cầu thanh khoản ban đầu sẽ là bài kiểm tra quan trọng.

Thứ hai là phức tạp trong quy định. Dù đã có giấy phép Bermuda, nhưng khách hàng tổ chức của họ phân bổ trên nhiều khu vực pháp lý khác nhau, mỗi nơi đều có quy định riêng biệt, thậm chí mâu thuẫn. Xây dựng một hệ thống vận hành toàn cầu vừa thống nhất, vừa phù hợp quy định từng nơi là thách thức dài hạn. Ngoài ra, hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm phức tạp, tiềm ẩn rủi ro như thanh lý trong các biến động cực đoan, cần có hệ thống quản lý rủi ro phù hợp. Tuy nhiên, nếu thành công, Architect có thể trở thành một hình mẫu cho sự hợp nhất giữa TradFi và DeFi, mở ra một hướng đi mới: dùng công nghệ để nâng cao hiệu quả, chứ không hoàn toàn thay thế hệ thống hiện tại. Thành công của họ sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá khả năng mở rộng của “kế hoạch chuyển đổi” này trong tương lai. Trong đêm tối của thị trường gấu, vòng gọi vốn này như một tín hiệu báo hiệu cho một con đường khác biệt để vượt qua thử thách.