TradFi là gì? Phân tích toàn diện sự khác biệt giữa ngân hàng và DeFi, Luật GENIUS mở ra thời kỳ hợp nhất

TradFi chính là Tài chính Truyền thống, đề cập đến hệ thống tài chính có sẵn như ngân hàng tiết kiệm, cho vay, ngoại hối và các dịch vụ tài chính khác. Năm 2025, Đạo luật GENIUS của Mỹ lần đầu tiên cho phép ngân hàng do cơ quan quản lý liên bang kiểm soát được nắm giữ stablecoin, kết nối TradFi với DeFi (tài chính phi tập trung). Các tổ chức như JPMorgan, Visa đã tham gia, đánh dấu sự thay đổi căn bản của hệ thống ngân hàng trăm năm tuổi.

TradFi là gì? So sánh ba điểm khác biệt chính với DeFi, CeFi

TradFi là thuật ngữ phổ biến trong hệ sinh thái blockchain và tiền mã hóa, dùng để so sánh với các sản phẩm và dịch vụ DeFi (tài chính phi tập trung) hoạt động dựa trên hợp đồng thông minh và blockchain. Hiểu rõ TradFi là gì quan trọng ở chỗ nắm bắt các điểm khác biệt cốt lõi với DeFi. TradFi thường được xem là tập trung, có ngưỡng tiếp cận cao, người dùng phải mở tài khoản và gửi tài sản cho nhà cung cấp dịch vụ. Trong khi đó, DeFi cung cấp dịch vụ phi tập trung dựa trên hợp đồng thông minh, bất kỳ ai sở hữu ví tiền mã hóa và đủ vốn đều có thể tham gia.

Cơ chế theo dõi quyền sở hữu tài sản là một điểm khác biệt quan trọng. Dữ liệu quyền sở hữu tài sản của TradFi tập trung tại một số ít tổ chức, ngân hàng và công ty chứng khoán duy trì hồ sơ tài khoản khách hàng. Trong DeFi, hệ thống theo dõi quyền sở hữu tài sản dựa trên sổ cái phân tán do cộng đồng rộng lớn duy trì, tạo ra hệ thống minh bạch và hợp tác hơn. Sự khác biệt này quyết định về mức độ minh bạch, khả năng kiểm toán và quyền kiểm soát của người dùng.

Chúng ta cũng có thể so sánh TradFi với CeFi (tài chính tập trung). CeFi cung cấp nhiều dịch vụ của DeFi nhưng người dùng phải truy cập qua sàn giao dịch tập trung. Cách người dùng tiếp cận sản phẩm tương tự TradFi, người dùng phải mở tài khoản và gửi tài sản cho nhà cung cấp dịch vụ, giống như gửi tiền tại ngân hàng hoặc tổ chức tài chính truyền thống.

So sánh nhanh ba hệ thống TradFi, DeFi, CeFi

TradFi (Tài chính truyền thống): Ngân hàng dẫn đầu, quản lý chặt chẽ, tập trung, ngưỡng tiếp cận cao, thời gian thanh toán dài nhưng độ tin cậy cao

DeFi (Tài chính phi tập trung): Động lực bởi hợp đồng thông minh, không cần phép, người dùng tự quản lý, thanh toán tức thì nhưng rủi ro kỹ thuật cao

CeFi (Tài chính tập trung): Sàn giao dịch tiền mã hóa, kết hợp dịch vụ DeFi và mô hình quản lý TradFi, tiện lợi nhưng có rủi ro nền tảng

So sánh này làm rõ bản chất của TradFi: một hệ thống dựa vào các thực thể trung tâm để cung cấp dịch vụ, đảm bảo thanh toán và quản lý theo quy định. Ngân hàng bán lẻ, ngân hàng đầu tư, ngân hàng thương mại là thành phần cốt lõi của hệ thống này. Ngân hàng trung ương (như Cục dự trữ liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương châu Âu) điều hành chính sách tiền tệ, kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế, còn các cơ quan quản lý (như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ SEC) đảm bảo tuân thủ, minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.

Đạo luật GENIUS thay đổi quy tắc chơi TradFi

《Đạo luật GENIUS》 (Hướng dẫn và xây dựng luật sáng tạo quốc gia về stablecoin của Mỹ) là chìa khóa để hiểu cách TradFi đang tiến hóa. Đạo luật lần đầu cho phép các ngân hàng và tổ chức phi ngân hàng do cơ quan quản lý liên bang kiểm soát nắm giữ stablecoin trên bảng cân đối kế toán của họ, kết nối TradFi với DeFi dựa trên blockchain. Đây là bước ngoặt, cung cấp sự rõ ràng pháp lý cần thiết và bảo vệ người tiêu dùng mà TradFi đã yêu cầu từ lâu.

Stablecoin là loại tài sản mã hóa đặc biệt, có độ biến động cực thấp, duy trì giá ổn định bằng cách gắn 1:1 với đô la Mỹ hoặc vàng, v.v. Tether là nhà phát hành stablecoin lớn nhất hiện nay, phát hành USDT, một stablecoin gắn với đô la Mỹ, đã được sử dụng rộng rãi trên nhiều blockchain. Stablecoin có thể sử dụng 24/7, chuyển tiền tức thì qua nhiều kênh thanh toán toàn cầu với phí thấp. Trong khi chuyển khoản xuyên biên giới của TradFi có thể mất vài ngày để hoàn tất, thì thanh toán bằng stablecoin được ghi nhận trực tiếp trên sổ cái blockchain, nghĩa là trực tiếp, minh bạch, có thể kiểm toán và gần như tức thì.

Một số tổ chức TradFi danh tiếng như JPMorgan, Ngân hàng Mỹ, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Citibank, Barclays và BNP Paribas đã tham gia vào lĩnh vực stablecoin. Giám đốc phát triển sản phẩm toàn cầu của Visa, Rubail Virwadkar, nói: “Chúng tôi tin rằng, khi stablecoin có độ tin cậy, khả năng mở rộng và khả năng kết nối, chúng có thể thay đổi căn bản cách dòng chảy vốn toàn cầu.” Sự chứng thực từ các ông lớn TradFi này đánh dấu sự thay đổi căn bản trong thái độ ngành.

Là đạo luật đầu tiên như vậy, 《Đạo luật GENIUS》 đang nhận được sự chú ý toàn cầu. Các cơ quan quản lý của EU, Anh, Singapore và Hồng Kông đã đưa ra tuyên bố rõ ràng về quan điểm của họ đối với stablecoin. Đạo luật này mở rộng ảnh hưởng quản lý của Mỹ ra quốc tế, củng cố vị thế của đô la Mỹ trong lĩnh vực tài chính số, chủ yếu dựa trên các giao dịch xuyên quốc gia. Điều này mở rộng định nghĩa về TradFi: không còn chỉ giới hạn trong hoạt động ngân hàng truyền thống, mà còn bắt đầu tích hợp công nghệ blockchain.

Thách thức kỹ thuật trong hợp nhất TradFi và DeFi

Các công ty TradFi muốn phát hành stablecoin cần có khả năng hỗ trợ quy mô lớn blockchain. TradFi vốn dĩ sử dụng mô hình giao dịch tập trung, nghĩa là một tổ chức lưu trữ và kiểm soát dữ liệu. Trong khi đó, cơ sở dữ liệu blockchain trong DeFi là phi tập trung, dữ liệu được sao chép trên nhiều nút trong mạng ngang hàng. Trong DeFi, niềm tin và kiểm soát dựa trên cơ chế đồng thuận, do nhiều “người xác thực” phê duyệt giao dịch trong toàn mạng. Điều này giúp thực hiện các giao dịch nhanh chóng, không ma sát, nhưng tiêu tốn nhiều tài nguyên tính toán hơn.

Ngân hàng sử dụng stablecoin cần có khả năng tính toán hiệu quả, lưu trữ tốc độ cao và kết nối độ trễ thấp để hỗ trợ quy mô doanh nghiệp blockchain. Mỗi nút xác thực blockchain kiểm soát quyền truy cập vào blockchain, để vận hành các nhiệm vụ như xác thực giao dịch và đồng bộ, ngân hàng cần CPU đa nhân, xung nhịp cao mạnh mẽ. Mỗi nút blockchain cũng cần thiết bị lưu trữ tốc độ cao, dung lượng lớn để xử lý dữ liệu tăng theo cấp số nhân. Vì stablecoin liên quan đến thanh toán gần như tức thì, ngân hàng cần thiết lập mạng lưới kết nối có độ trễ thấp, băng thông cao giữa các nút, đối tác và nhà cung cấp dịch vụ trong hệ sinh thái của họ.

Các trung tâm dữ liệu thuê ngoài sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình chuyển đổi này. Các trung tâm dữ liệu đã cung cấp hạ tầng quan trọng cho nhiều tổ chức TradFi. Do đó, trung tâm dữ liệu thuê ngoài là nơi lý tưởng để các công ty TradFi triển khai các giải pháp DeFi. Các trung tâm này cung cấp nguồn điện dự phòng, an ninh vật lý, khả năng mở rộng, hỗ trợ tuân thủ và kết nối mạng riêng tốc độ cao cần thiết cho blockchain.

Tương lai hợp nhất TradFi và DeFi

Hiểu rõ TradFi không thể chỉ dừng lại ở định nghĩa cũ, mà phải nhìn về quá trình chuyển đổi đang diễn ra. Trong tương lai, có thể sẽ kết hợp các biện pháp tuân thủ của TradFi với sự đổi mới của DeFi để tạo ra một hệ sinh thái tài chính cân bằng, xây dựng niềm tin và khả năng tiếp cận rộng rãi. Ngân hàng trung ương (như Cục dự trữ liên bang Mỹ) đang nghiên cứu công nghệ blockchain, và sự quan tâm toàn cầu đối với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) ngày càng tăng.

《Đạo luật GENIUS》 trao quyền cho các tổ chức TradFi sử dụng blockchain để thực hiện các giao dịch toàn cầu tức thì, đang định hình lại tương lai tài chính. Các quốc gia khác trên thế giới đã nhận thấy điều này và có thể sớm bắt chước. Chẳng bao lâu nữa, ranh giới giữa TradFi và DeFi sẽ trở nên mờ nhạt. Các tổ chức tài chính có khả năng xây dựng và khai thác mạng lưới số này hiệu quả nhất sẽ trở thành những nhà lãnh đạo trong hệ sinh thái dịch vụ tài chính tổng hợp, kết hợp giữa TradFi và DeFi.