Sau khi vàng bạc tăng vọt, thị trường chuỗi đã dấy lên làn sóng giao dịch hàng hóa lớn

Bởi Jae, PANews

Thị trường Giáng sinh được mong đợi nhiều không ủng hộ vòng tròn tiền tệ, nhưng đã châm ngòi cho cơn sốt vàng và bạc. Gần đây, giá vàng giao ngay lặng lẽ vượt qua mốc 4.500 USD/ounce và xu hướng bạc thậm chí còn mạnh hơn, lần đầu tiên đứng ở mức 75 USD/ounce, với mức tăng gần 160% trong năm.

Sự phổ biến này cũng đã lan rộng ra thị trường tiền điện tử, dưới tiếng kêu của thị trường tăng giá kim loại quý, tốc độ của hàng hóa on-chain trong năm nay đã tăng tốc hơn nữa và tổng giá trị thị trường của vàng và bạc được mã hóa đã đạt 4 tỷ đô la. Nhiều Perp DEX (sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung) đã liên tiếp tung ra các mục tiêu kim loại quý, lấy giao thức hàng đầu Ostium làm ví dụ, khối lượng giao dịch tích lũy của nó đã vượt quá 30 tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch của các hợp đồng vĩnh viễn bằng hàng hóa chiếm tới 40%.

Phí bảo hiểm rủi ro vĩ mô đã kích nổ thị trường tăng giá đối với kim loại quý

**Logic cơ bản của thị trường hoành tráng hàng hóa không được thúc đẩy bởi một yếu tố duy nhất, mà là kết quả của sự cộng hưởng của những thay đổi chính sách tiền tệ, cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ và xung đột địa chính trị.**Từ góc độ chính sách kinh tế vĩ mô, Fed đã từ bỏ lập trường thắt chặt “cao hơn và dài hơn” vào nửa cuối năm nay và cắt giảm lãi suất ba lần liên tiếp để đối phó với suy thoái tiềm ẩn. Sự thay đổi chính sách này trực tiếp khiến chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022, làm giảm đáng kể chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không chịu lãi như vàng và bạc.

**Các tổ chức tài chính truyền thống lớn nhất trí bày tỏ kỳ vọng lạc quan đối với lĩnh vực hàng hóa.**Goldman Sachs dự đoán rằng giá vàng sẽ tăng lên 4.900 USD vào năm 2026 và họ tin rằng nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu và việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ là động lực kép cho sự gia tăng của giá vàng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi tăng tốc nắm giữ vàng của họ, trong khi sự gia nhập tiềm năng của các nhà đầu tư tư nhân có thể đẩy giá vàng lên cao hơn nữa. Goldman Sachs dự kiến lượng mua vàng hàng tháng của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ duy trì khoảng 70 tấn vào năm 2026.

IG đã chỉ ra trong báo cáo Triển vọng Hàng hóa năm 2026 của mình rằng đà tăng của vàng dự kiến sẽ tiếp tục, được hưởng lợi từ lợi suất thực giảm, chi tiêu của chính phủ cao và nhu cầu tiếp tục từ các ngân hàng trung ương để mua vàng và có thể vượt qua 5.000 đô la trong một môi trường vĩ mô thuận lợi. Bạc đã bước vào giai đoạn thăm dò giá. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong năm thứ năm liên tiếp, kết hợp với nhu cầu công nghiệp tăng nhanh, chỉ ra mức 72 hoặc thậm chí 88 USD. Lĩnh vực kim loại quý được thúc đẩy bởi nhu cầu vĩ mô thực tế và có hỗ trợ cơ cấu dài hạn.

Yardeni Research đã nâng mục tiêu giá vàng, dự đoán rằng nó sẽ đạt 6.000 USD vào cuối năm 2026 và đạt 1.0000 USD vào cuối năm 2029. Yardeni chỉ ra rằng rủi ro địa chính trị và lo ngại của thị trường về việc kích thích quá mức các chính sách tiền tệ và tài khóa là động lực đằng sau sự tăng giá của vàng.

Như cơ quan nói trên đã nói,Lĩnh vực dự trữ quốc gia đang trải qua những thay đổi đáng kể。 Vào năm 2025, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi là Trung Quốc, Nga và Ba Lan sẽ thể hiện sự sẵn sàng mạnh mẽ trong việc phân bổ vàng.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng lượng vàng nắm giữ trong tháng thứ 13 liên tiếp; Dự trữ vàng của Nga lần đầu tiên vượt quá 300 tỷ USD vào tháng 11, một kỷ lục trong lịch sử hiện đại; Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ nâng mục tiêu dự trữ vàng lên 30% tổng tài sản.

Sự thay đổi chiến lược này từ nắm giữ trái phiếu Mỹ sang nắm giữ dự trữ vàng đã thực sự xây dựng một đáy thể chế tương đối vững chắc cho giá vàng trên 4.000 USD. Trong bối cảnh này, vàng không còn được coi là tài sản trú ẩn an toàn, nhưng có thể trở thành mỏ neo trung lập để trật tự tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn phi đô la hóa.

Thị trường hàng hóa được mã hóa mở rộng lên 4 tỷ đô la, tăng gấp ba lần trong một năm

Trong khi thị trường tài sản cứng truyền thống đang trải qua phí bảo hiểm cấu trúc, RWA kim loại quý (tài sản trong thế giới thực) cũng đã bước vào làn đường tăng trưởng nhanh chóng.

Tính đến ngày 26 tháng 12, tổng vốn hóa thị trường của các mặt hàng được mã hóa đã tăng lên 3,95 tỷ đô la, tăng gần 3 tỷ đô la so với đầu năm và tăng khoảng 300% từ đầu năm đến nay.Hàng hóa đã trở thành loại tài sản tích cực nhất trong không gian mã hóa RWA sau trái phiếu kho bạc và dòng vốn vào thị trường hàng hóa được mã hóa đang tăng tốc.

**Hiện tại, vàng mã hóa thống trị phân khúc này với thị phần hơn 80%.**Tether vàng (XAUT)và Paxos Gold (PAXG)Là hai đội dẫn đầu trong đường đua, vốn hóa thị trường của nó lần lượt đạt 1,7 tỷ USD và 1,6 tỷ USD, với mức tăng lần lượt là 8,53% và 16,83% trong 30 ngày qua.

**Mô hình vàng on-chain này sẽ tối ưu hóa đáng kể chi phí nắm giữ và thanh khoản của thị trường vàng truyền thống.**Bằng cách ánh xạ từng ounce vàng vật chất được lưu trữ trong các kho tiền của London hoặc Thụy Sĩ với các token trên chuỗi, các nhà đầu tư sẽ có thể giao dịch với ngưỡng cổ phần thấp hơn.

**Bản chất của xu hướng này là quá trình nguyên tử hóa và hiện thực hóa tài sản tài chính theo thời gian thực.**Trong hệ thống tài chính truyền thống, việc giao hàng thường đòi hỏi các quy trình thanh toán phức tạp và chi phí hậu cần cao; Trên chuỗi, bằng chứng dự trữ được thực hiện thông qua các hợp đồng thông minh sẽ cho phép xác minh tính xác thực của từng hàng hóa được mã hóa trong thời gian thực, điều này sẽ làm giảm đáng kể chi phí cận biên của chống rửa tiền và thẩm định.

Giao dịch vàng bạc on-chain đang hot

Kể từ đầu năm nay, không chỉ CEX (sàn giao dịch tập trung) như Binance, Bybit, Gate đã dần ra mắt giao dịch giao ngay và hợp đồng XAUT/PAXG, mà Perp DEX cũng đã niêm yết các mục tiêu kim loại quý mới.Nếu token hóa RWA tối ưu hóa và giải quyết các vấn đề thanh toán và lưu thông hàng hóa, thì Perp DEX cung cấp các công cụ để đánh bạc và phòng ngừa rủi ro.

**Hay vì cơn gió ấm của thị trường tăng giá kim loại quý cũng đã thổi vào đường đua của Perp DEX, PANews đã đếm được một số nền tảng cung cấp giao dịch hàng hóa, 3 trong số đó có khối lượng giao dịch hàng ngày hơn 10 triệu đô la Mỹ.**Giao thức hàng hóa hàng đầu Ostium đã cho thấy đà tăng trưởng khá mạnh mẽ trong tháng này.

**Ostium tập trung vào định vị khác biệt của giao dịch hàng hóa hoặc lý do chính cho sự xuất hiện của nó trong đường đua Perp DEX cạnh tranh khốc liệt.**Trong khi các đối thủ cạnh tranh như Hyperliquid vẫn đang lăn bánh trong các công cụ phái sinh tiền điện tử, hơn 95% lãi suất mở trên nền tảng Ostium tập trung vào các tài sản truyền thống như vàng, năng lượng và ngoại hối. Trong thời gian giá vàng đạt 4.500 đô la, Ostium đã chiếm hơn 50% tỷ lệ mở hợp đồng vĩnh viễn của vàng trên chuỗi.

Cho đến nay, khối lượng giao dịch tích lũy của Ostium đã vượt mốc 30 tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch hàng hóa chiếm khoảng 40% tổng khối lượng giao dịch.Con đường tăng trưởng của nền tảng phản ánh sự thay đổi đa dạng trong hồ sơ người dùng tiền điện tử: từ một “nhà đầu cơ tiền điện tử” đơn lẻ thành một “nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro vĩ mô”.

Sự gia tăng của giao dịch hàng hóa trên chuỗi không chỉ cho thấy sự thay đổi của tín dụng tiền tệ mà còn cho thấy sự di chuyển của các mô hình giao dịch tài sản vĩ mô. Một thị trường song song được thúc đẩy bởi các hợp đồng thông minh đang lặng lẽ trưởng thành.

Điều này cũng đánh dấu rằng thị trường tiền điện tử đang cung cấp cho các nhà đầu tư tài sản chính thống ngoài các tài sản thay thế. Đây không chỉ là chiến thắng kỹ thuật, mà còn là lựa chọn tất yếu để các nhà đầu tư đa dạng hóa phân bổ tài sản trong thời đại bất ổn.

Và cuộc chiến hàng hóa trên chuỗi có thể vừa gióng lên hồi chuông.