Tinderbox đòn bẩy: Cách địa chính trị và lãi mở đã thúc đẩy những vụ mất sạch lớn nhất từ trước đến nay

Sự khởi đầu của nhiệm kỳ thứ hai của Trump vào tháng 1 năm 2025 đã thúc đẩy sự lạc quan trên thị trường tiền điện tử, đẩy bitcoin lên mức cao kỷ lục, nhưng mỗi lần như vậy, sự hưng phấn nhanh chóng nhường chỗ cho biến động. Các đợt điều chỉnh mạnh đã xóa sạch hàng tỷ đô la trong các vị thế có đòn bẩy và khiến 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý chỉ riêng ngày 10 tháng 10.

Thực tế: Biến động và bẫy giảm đòn bẩy

Sự khởi đầu của nhiệm kỳ thứ hai của Trump vào tháng 1 đã mang lại sự lạc quan rằng nền kinh tế crypto đang hướng tới những thời kỳ tốt đẹp hơn. Trong giai đoạn trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ tháng 11 năm 2024, Donald Trump đã cam kết loại bỏ các chính sách chống crypto của chính quyền Biden và chấm dứt “chiến tranh pháp lý” của chính phủ chống lại các doanh nhân crypto.

Đọc thêm: Báo cáo: Các nhà tự do đấu tranh ủng hộ Doanh nhân Crypto Roger Ver Trước kỳ bầu cử giữa kỳ

Không có gì ngạc nhiên khi bitcoin và một làn sóng altcoin tăng mạnh ngay sau chiến thắng của Trump và sự củng cố quyền lực của Đảng Cộng hòa ủng hộ crypto trong Quốc hội. Sự lạc quan đó đạt đỉnh vào ngày 20 tháng 1, ngày lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump, khi các chỉ số tâm lý thị trường tăng vọt. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto tăng lên 84 trong vòng 48 giờ, nhấn mạnh tâm trạng phấn khích. Bitcoin ( BTC) đã theo sóng đó để đạt mức cao kỷ lục 108.000 đô la, thiết lập mức đỉnh mọi thời đại sẽ giữ đến giữa tháng 5.

Tuy nhiên, đợt tăng giá nhanh chóng nhường chỗ cho mặt tối của DNA crypto: biến động. Những tháng sau đó nhắc nhở các nhà giao dịch rằng lợi nhuận parabol thường đi kèm với các đợt điều chỉnh dữ dội. Hàng chục nghìn nhà đầu tư đã đổ vào các vị thế mua có đòn bẩy đã bị bất ngờ khi BTC thực hiện các đợt đảo chiều đột ngột đặc trưng của nó. Vào ngày 3 tháng 2, một đợt điều chỉnh đột ngột ở cả bitcoin và ethereum đã kích hoạt một chuỗi sự kiện giảm đòn bẩy. Hơn 3,6 tỷ đô la trong các khoản thanh lý đã quét qua thị trường trong một ngày, xóa sổ hơn 700.000 vị thế có đòn bẩy. Thảm họa này đánh dấu sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất của nửa đầu năm và lớn thứ hai trong năm 2025.

Một sự kiện khác do các yếu tố tương tự gây ra sẽ dẫn đến đợt thanh lý trong một ngày lớn nhất từng có, vài tháng sau đó. Trước đó, tuy nhiên, nhiều đợt thanh lý trong một ngày vượt quá $1 tỷ đô la đã được kích hoạt bởi các yếu tố như các sự kiện địa chính trị, bao gồm tuyên bố của Tổng thống Donald Trump ngày 2 tháng 4 về việc áp thuế trả đũa đối với nhiều quốc gia và các mối đe dọa chống lại Trung Quốc. Dữ liệu thị trường cho thấy tuyên bố “Ngày Giải phóng” của Trump đã kích hoạt một đợt bán tháo trên tất cả các thị trường trong bối cảnh lo ngại rằng động thái này sẽ khởi động một cuộc chiến thương mại đắt đỏ. Đến ngày 9 tháng 4, BTC đã giảm xuống dưới 75.000 đô la, mức thấp nhất trong năm 2025.

Các vị thế mua chiếm phần lớn trong các khoản thanh lý đòn bẩy trong suốt năm, nhấn mạnh xu hướng liên tục của các nhà giao dịch về việc đặt cược vào khả năng tăng giá của bitcoin. Tuy nhiên, đợt tăng giá quý hai đã phơi bày sự dễ tổn thương của các nhà bán khống, những người đôi khi phải gánh chịu phần lớn các cú swing dữ dội của thị trường. Vào ngày 10 tháng 7, mọi thứ đã thay đổi quyết đoán: gần $1 tỷ đô la các cược bán khống đã bị xóa sổ trong một ngày, vượt xa số tiền chưa đến $100 triệu đô la bị mất trong các vị thế mua.

Các đợt xóa sổ tương tự đã xảy ra vào tháng 8 và tháng 9, với các khoản thanh lý bán khống tăng đột biến vào ngày 9 tháng 8, 22 tháng 8 và 12 tháng 9. Mặc dù số tiền đô la nhỏ hơn so với thảm họa tháng 7, các đợt kiện tụng lặp đi lặp lại này đã gửi đi một thông điệp rõ ràng — trong một thị trường biến động như crypto, cả hai phía của giao dịch đều luôn ở trong tình trạng rủi ro, và ngay cả những người chơi dày dạn kinh nghiệm cũng có thể bị bắt quả tang khi tâm lý thị trường thay đổi.

Sau khi vượt qua những biến động địa chính trị không ngừng nghỉ đã định hình phần lớn năm 2025, thị trường crypto đã bước vào quý cuối cùng với tinh thần mới mẻ. BTC tăng vọt dựa trên làn sóng tích lũy của các tổ chức, đạt đỉnh cao lịch sử 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10. Mốc này báo hiệu điều mà nhiều người tin là một bước đột phá rõ ràng vào giai đoạn khám phá giá mới.

Đỉnh tháng 10 và Chuỗi sụp đổ lịch sử

Tuy nhiên, sự hưng phấn đó đã trở nên mong manh khi chỉ sau bốn ngày, nền tảng đòn bẩy quá mức của thị trường đã sụp đổ, đưa BTC vào một đợt giảm mạnh khiến giá giảm xuống dưới 115.000 đô la. Đây không chỉ là một đợt điều chỉnh; đó là một thất bại hệ thống đã kích hoạt đợt thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử tài sản kỹ thuật số.

Trong vòng 24 giờ, ngành công nghiệp đã chứng kiến sự bốc hơi của $19 tỷ đô la trong các vị thế có đòn bẩy. Thảm họa này chủ yếu là một chiều: các cược “long” bị xóa sổ chiếm khoảng 85% ($16 tỷ đô la) của tổng số các khoản thanh lý. Sự kiện giảm đòn bẩy này đã phơi bày tính thanh khoản mỏng manh và mức độ mở rộng cực đoan mà đã âm thầm tích tụ trong đợt tăng giá quý 4, là một lời nhắc nhở đắng lòng về sự biến động vốn có của hạ tầng thị trường crypto hiện tại.

Đọc thêm: Thao túng thị trường hay đe dọa thuế quan của Trump? Các vị thế mua chịu thiệt hại 16,8 tỷ đô la trong đợt rung chuyển thị trường crypto

Ban đầu, các khoản thanh lý lớn này được cho là do tuyên bố của Trump về các mức thuế mới chống Trung Quốc, nhưng sau đó nhiều báo cáo khác đã trích dẫn hạ tầng của thị trường crypto và mức độ mở rộng cực đoan như là nguyên nhân của sự sụp đổ. Với số lượng nhà giao dịch bị thanh lý lên tới 1,6 triệu, sự sụp đổ cũng đã kích hoạt các cáo buộc về thao túng thị trường đối với các sàn giao dịch tập trung và các nhà tạo lập thị trường.

Sự sụp đổ thảm khốc ngày 10 tháng 10 đã được theo sau bởi ít nhất sáu đợt diễn ra riêng biệt, trong đó hơn $1 tỷ đô la các vị thế có đòn bẩy đã bị thiêu rụi trong một phiên giao dịch. Những đợt xóa sổ lặp đi lặp lại này là một lời cáo buộc dữ dội về những rủi ro vốn có trong giao dịch đòn bẩy cao trong hệ sinh thái crypto hiện tại.

Trong môi trường tốc độ cao này, sự kết hợp giữa sổ lệnh mỏng và mức độ mở rộng lớn đã tạo ra hiệu ứng “tinderbox”, nơi các biến động địa chính trị nhỏ kích hoạt các hệ thống thanh lý tự động khổng lồ. Đối với nhà giao dịch hiện đại, những sự kiện này nhấn mạnh một thực tế tỉnh táo: trong một thị trường điều hành bởi các chuỗi sụp đổ nhanh, đòn bẩy không còn chỉ là một công cụ để tối ưu hóa vốn — nó là một chất xúc tác chính cho sự lây lan hệ thống.**

FAQ 💡

• Tại sao thị trường crypto tăng mạnh sau lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump? Bitcoin và altcoin tăng giá dựa trên kỳ vọng về các chính sách ủng hộ crypto của chính quyền Trump.
• Điều gì đã kích hoạt các đợt thanh lý lớn nhất đầu năm 2025? Một đợt điều chỉnh ngày 3 tháng 2 ở bitcoin và ethereum đã xóa sổ 3,6 tỷ đô la và 700.000 vị thế.
• Trump đã ảnh hưởng như thế nào đến giá crypto qua các đợt đe dọa thuế tháng 4? Tuyên bố “Ngày Giải phóng” của ông đã kích hoạt một đợt bán tháo toàn cầu, đưa BTC xuống dưới 75.000 đô la.
• Chuyện gì đã xảy ra trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10? Một thất bại hệ thống đã xóa sạch $19 tỷ đô la các cược có đòn bẩy, với 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý.