Một bài tổng quan về thị trường tiền điện tử 2025: giá trị vốn hóa bốc hơi 290 tỷ đô la, đồng tiền riêng tư tăng vọt 12 lần

Năm 2025, thị trường tiền điện tử giảm từ 3.26 nghìn tỷ xuống còn 2.97 nghìn tỷ, mất đi 290 tỷ USD. Đường đua cực kỳ phân hóa: đồng tiền riêng tư ZEC tăng 1.200%, DASH tăng gấp 6 lần; cổ phiếu liên quan đến Bitcoin giảm 47%. Chính sách 《GENIUS 法案》 đi vào thực thi, Circle niêm yết tăng 9 lần. Tháng 10 ghi nhận đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử với 19 tỷ USD đòn bẩy bị cháy, tháng 12 rơi vào thị trường gấu im lặng.

Ba bước ngoặt lớn của thị trường tiền điện tử năm 2025

Tháng Một là thời điểm tỏa sáng của AI Agent và Meme chính trị. AI16Z đạt đỉnh cao lịch sử với vốn hóa thị trường 2.47 USD, trở thành token AI đầu tiên trên Solana vượt mốc này. Ngày 17 tháng 1, token chính thức của $TRUMP ra mắt, trong hai ngày từ dưới 1 USD vọt lên đỉnh 75 USD, vốn hóa vượt quá 14 tỷ USD. Việc phát hành tiền của tổng thống trở thành lần đầu tiên trong ngành. Ngày 23 tháng 1, Trump ký ban hành lệnh hành pháp: thành lập nhóm công tác tài sản kỹ thuật số, thảo luận về dự trữ tiền điện tử quốc gia, cấm Mỹ phát hành CBDC. Tâm lý thị trường lúc đó rất lạc quan.

Tuy nhiên, tháng Hai lại định hình tâm thế bi thảm cho thị trường tiền điện tử năm 2025. Ngày 21 tháng 2, CEX gặp vụ trộm tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử, hacker Bắc Triều Lazarus chuyển khoảng khoảng 400.000 ETH (tương đương 1.5 tỷ USD). Ngày 14 tháng 2, tổng thống Argentina Milei phát hành token trên mạng xã hội, trong 40 phút giá tăng vọt lên 5 USD, vốn hóa đạt 4.5 tỷ USD, rồi giảm 85% trong vài giờ, khiến hơn 40.000 nhà đầu tư thiệt hại hơn 250 triệu USD. Từ ngày 24 đến 27 tháng 2, Bitcoin trải qua ba ngày đen tối nhất kể từ vụ sụp đổ FTX năm 2022, giảm 12.6%, gần 3 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý. Thị trường meme coin bị cắt giảm hơn một nửa, TVL của Solana giảm 30%.

Tháng Bảy chứng kiến bước ngoặt chính sách quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử năm 2025. Ngày 18 tháng 7, Trump ký 《GENIUS 法案》, luật pháp liên bang đầu tiên về quản lý stablecoin tại Mỹ. Ngày 14 tháng 7, Bitcoin đạt đỉnh cao lịch sử trên 120.000 USD, dòng vốn ETF chảy vào trong một ngày đạt 1.2 tỷ USD. ETH cũng lập đỉnh mới năm 2025 ở 3.848 USD vào ngày 21 tháng 7. Ngày 5 tháng 6, Circle niêm yết trên NYSE, định giá IPO ở 31 USD, gấp 25 lần lượng đặt mua vượt mức. Ngày 23 tháng 6, giá cổ phiếu đạt đỉnh 298.99 USD, tăng gần chín lần so với giá IPO. Đây là thời điểm rực rỡ của các công ty sinh ra từ tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Mỹ, cũng là dấu mốc cho sự công nhận của vốn truyền thống đối với lĩnh vực stablecoin.

Tháng Mười, đợt thanh lý kịch tính trở thành mốc phân chia của thị trường tiền điện tử năm 2025. Ngày 3 tháng 10, Bitcoin còn đạt đỉnh 126.000 USD, rồi ngày 11 tháng 10, đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử xảy ra, 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý trong 24 giờ, gây ra vụ thảm họa thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Tâm lý và thanh khoản thị trường bắt đầu lao dốc không phanh, dù tháng này Naval dự đoán Zcash có khả năng tăng nhẹ, nhưng sau đó thị trường không còn điểm nóng nào đáng kể, các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều chịu thiệt hại không thể đo đếm.

Chống lại xu hướng, tăng 1.200%: Cuộc phản công quyết định của đồng tiền riêng tư

Tháng Mười Một năm 2025, thị trường tiền điện tử thảm hại, Bitcoin từ đầu tháng từ 110.000 USD giảm xuống còn 80.000 USD, ghi nhận mức thấp mới trong vòng bảy tháng. Tổng giá trị thị trường mất gần 1 nghìn tỷ, từ 4.2 nghìn tỷ giảm còn 3.2 nghìn tỷ. Quỹ ETF của BlackRock (IBIT) rút ra 2.34 tỷ USD trong tháng, lập kỷ lục rút ròng lớn nhất kể từ khi thành lập ETF này. Tuy nhiên, trong thị trường gấu vẫn có người kiếm lời. Đồng tiền riêng tư bất ngờ trở thành nơi trú ẩn an toàn, ZEC từ tháng 9 giá 40 USD tăng vọt lên hơn 600 USD vào tháng 11, tăng hơn 1.200%. DASH cũng từ 20 USD tăng lên 136 USD, hơn gấp 6 lần.

Sự tăng giá ngược xu hướng này cực kỳ hiếm gặp, phản ánh sự nhận thức mới về nhu cầu bảo vệ quyền riêng tư của thị trường. Khi các tài sản chính giảm mạnh, đồng tiền riêng tư do tính khan hiếm và mục đích đặc biệt lại thu hút dòng vốn. Những nhân vật huyền thoại như Naval và Balaji ở Thung lũng Silicon cũng ủng hộ Zcash, coi đây là “đồng tiền riêng tư thực sự cuối cùng, cũng là cơ hội cuối cùng trong lĩnh vực tiền điện tử có thể mang lại lợi nhuận 1.000 lần.”

Chủ đề DAT và vai trò quyết định của khả năng thực thi

Chủ đề quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử năm 2025 là sự trỗi dậy và phân hóa của kho tiền tài sản kỹ thuật số (DAT). MicroStrategy (MSTR) sở hữu 671.268 BTC, nhưng giá cổ phiếu từ đầu năm từ 300.01 USD giảm 47% còn 158.71 USD. Ngược lại, các công ty khai thác đã chuyển đổi thành công thể hiện rõ nét: IREN tăng 327% nhờ đầu tư vào hạ tầng AI, Cipher Mining tăng 249%, Bitmine chuyển hướng sang chiến lược tài chính Ethereum tăng 257%, Hut 8 tăng 157%.

Sự phân hóa này rút ra bài học quan trọng: gần với tiền điện tử không đảm bảo lợi nhuận, nhận diện thương hiệu không thể bảo vệ. Các công ty có bảng cân đối sạch, kế hoạch mở rộng có kỷ luật hoặc chuyển hướng đúng thời điểm sang AI hoặc chiến lược tài chính sẽ được ưu tiên, còn các công ty khác gặp khó khăn do áp lực giá, pha loãng vốn hoặc thay đổi câu chuyện. Khả năng thực thi, chiến lược vốn và thời điểm đều quyết định không kém gì giá token.

Dòng sự kiện quan trọng của thị trường tiền điện tử năm 2025

Tháng 1: TRUMP coin tăng vọt 75 USD, vốn hóa 14 tỷ USD, bùng nổ AI Agent

Tháng 2: CEX bị trộm 1.5 tỷ USD, Milei coin sụp đổ thiệt hại 250 triệu USD, Bitcoin giảm 12.6% trong 3 ngày

Tháng 6-7: Circle niêm yết tăng 9 lần, luật 《GENIUS 法案》 có hiệu lực, Bitcoin đạt đỉnh 126.000 USD

Tháng 10: Đợt thanh lý kịch tính 19 tỷ USD đòn bẩy, thị trường bắt đầu suy thoái

Tháng 11: Giá trị thị trường mất 1 nghìn tỷ, ZEC tăng 1.200%, IBIT rút 2.34 tỷ USD lập kỷ lục

Tháng 12: Thị trường gấu im lặng, thanh khoản cạn kiệt, thị trường rơi vào trạng thái buồn chán và tranh cãi

Tháng 12 của thị trường tiền điện tử năm 2025 rơi vào thị trường gấu im lặng. Không còn chủ đề, chỉ còn cảm xúc. Trong nhóm chat, không nói về vị thế, mà là chuyện tầm phào: ai lại bỏ chạy, ai lại lừa đảo, ai lại chia tiền không đều. Có người gọi đó là “thị trường gấu im lặng”, chầm chậm, âm thầm, dần dần làm mất hết nhiệt huyết của mọi người. Chỉ có một sự đồng thuận là, chờ đợi. Chờ đợi thanh khoản trở lại.