120万枚HYPE sắp được phát hành, trị giá 3100万美元! Đợt mở khóa hàng tháng của đội ngũ Hyperliquid bắt đầu

Hyperliquid Labs, tổ chức phát triển cốt lõi của sàn giao dịch phái sinh phi tập trung Hyperliquid, có kế hoạch phân phối khoảng 1,2 triệu mã thông báo HYPE cho các thành viên trong nhóm của mình vào ngày 6 tháng 1 năm 2026, với tổng giá trị lên đến 31,2 triệu đô la với mức giá hiện tại khoảng 26 đô la. Đây là đợt phân phối hàng tháng thứ hai mà nhóm nhận được theo lịch trình mở khóa tuyến tính kể từ lần phân phối token ban đầu vào tháng 11 năm 2024.

Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các đối thủ tiên tiến như Lighter và Aster, Hyperliquid vẫn ghi nhận dòng tiền vào ròng 3,87 tỷ USD và tổng khối lượng giao dịch đáng kinh ngạc là 2,95 nghìn tỷ USD vào năm 2025, vững vàng đứng đầu khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Mặc dù việc mở khóa này là một kế hoạch đã được thiết lập, nhưng không nên đánh giá thấp tác động thị trường của nó trong bối cảnh chỉ có khoảng 238 triệu token đang lưu hành.

Mở khóa chi tiết sự kiện: Quy tắc và quy tắc được thiết lập của 1,2 triệu đồng HYPE

Theo thông báo chính thức của Hyperliquid trên Discord, một lô 1,2 triệu token HYPE gần đây đã được hủy đặt cọc và dự kiến sẽ được phân phối chính thức cho các thành viên cốt lõi trong nhóm của Hyperliquid Labs vào ngày 6 tháng 1 năm 2026. Với giá thị trường hiện tại của token là khoảng 26 đô la, tổng giá trị của tài sản sắp tới này là khoảng 31,2 triệu đô la. Đây không phải là lần đầu tiên nhóm nhận được token, vì nhóm đã nhận được đợt đầu tiên khoảng 1,75 triệu phân bổ HYPE sớm nhất là vào ngày 29 tháng 11 năm 2024. Người đồng sáng lập dự án iliensinc đã nói rõ trong cộng đồng: "Kể từ bây giờ, mọi phân phối sẽ diễn ra vào ngày 6 hàng tháng. Điều này đánh dấu việc phát hành token đội đã bước vào giai đoạn chính quy hóa với các quy tắc rõ ràng và chu kỳ cố định.

Việc mở khóa này bắt nguồn từ mô hình kinh tế do HYPE Token thiết lập ngay từ khi thành lập. Là token chức năng và quản trị gốc của hệ sinh thái Hyperliquid, HYPE có tổng nguồn cung không đổi là 1 tỷ. Theo các nền tảng phân tích dữ liệu như DeFi Llama, khoảng 237 triệu (23,7% tổng nguồn cung) đã được dành cho những người đóng góp cốt lõi trong “phân bổ nguồn gốc” ban đầu. Các điều kiện mở khóa cho phần này của token khá nghiêm ngặt: thời gian lên vách đá một năm được thiết lập, sau đó là phát hành tuyến tính trong khoảng thời gian 24 tháng. Tuy nhiên, các thành viên trong nhóm đã làm rõ với The Block sau đó: "Mở khóa không hoàn toàn tuyến tính. Điều này cho thấy rằng đường cong phát hành thực tế có thể chứa một số điều kiện hoặc điều chỉnh nhất định, nhưng dòng thời gian đầy đủ cụ thể chưa được tiết lộ đầy đủ, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho kỳ vọng của thị trường.

Lần này, mã thông báo nhóm Hyperliquid mở khóa thông tin quan trọng

Số lượng token được mở khóa: 1.200.000 HYPE

Giá trị thị trường hiện tại: Khoảng 31.200.000 đô la (dựa trên đơn giá 26 đô la)

Ngày phân phối dự kiến: Tháng Một 6, 2026

Người nhận: Các thành viên nòng cốt của Hyperliquid Labs

Nguồn token: Core Contributor Allocation Share (tổng cộng 237 triệu)

Mở khóa thiên nhiên: Một phần của lịch mở khóa tuyến tính hàng tháng đã thiết lập

Mở khóa lịch sử: 1,75 triệu token đầu tiên đã được phân phối vào ngày 29 tháng 11 năm 2024

Kế hoạch theo dõi: Phân phối thường xuyên có thể diễn ra vào ngày 6 hàng tháng sau đó

Để trả lời các câu hỏi của cộng đồng về kế hoạch phát hành token, nhóm Hyperliquid đã chọn chủ động truyền đạt và làm rõ. Thông báo Discord ngày 28 tháng 12 nhằm mục đích gửi trước một thông điệp rõ ràng đến thị trường, tránh hoảng loạn hoặc suy đoán không cần thiết do thông tin không rõ ràng khi ngày mở khóa đến gần. Hoạt động này phản ánh tiến độ của bên dự án trong quản trị, cố gắng quản lý kỳ vọng của thị trường bằng cách tăng cường tính minh bạch. Tuy nhiên, hàng triệu đô la token chảy vào thị trường mỗi tháng là một bài kiểm tra liên tục về niềm tin của chủ sở hữu và khả năng thực hiện thị trường thứ cấp cho bất kỳ dự án nào.

Phân tích tác động thị trường: Trò chơi áp lực bán, niềm tin và FDV

Việc mở khóa token HYPE trị giá 31,2 triệu đô la chắc chắn sẽ có tác động lan tỏa trên thị trường ở nhiều cấp độ. Trọng tâm trước mắt nhất là áp lực bán. Mặc dù phần này của token được thiết kế để thưởng và giữ chân nhân tài cốt lõi và không nhất thiết phải được bán ngay sau khi mở khóa, nhưng tính hợp lý về kinh tế có nghĩa là các thành viên trong nhóm có khả năng rút tiền mặt một phần để trang trải chi phí sinh hoạt hoặc đạt được lợi nhuận tài chính sau khi nhận được token. Xét rằng nguồn cung lưu hành hiện tại của HYPE chỉ là 238,4 triệu, 1,2 triệu được mở khóa lần này chiếm khoảng 0,5% nguồn cung lưu hành. Trong ngắn hạn, nguồn cung mới này cần được hấp thụ bởi nhu cầu mua tương ứng, điều này có thể gây áp lực kỹ thuật lên giá.

Trọng tâm thứ hai của thị trường là tính hợp lý của việc định giá pha loãng hoàn toàn. HYPE hiện có vốn hóa thị trường lưu hành khoảng 6,2 tỷ đô la, nhưng định giá pha loãng hoàn toàn của nó ở mức khổng lồ 25,1 tỷ đô la. Khoảng cách lớn giữa FDV và vốn hóa thị trường lưu hành chủ yếu xuất phát từ việc hơn 61% token vẫn bị khóa. Mỗi token được mở khóa bởi một nhóm hoặc nhà đầu tư là một quá trình chuyển đổi phần giá trị thị trường “hợp đồng tương lai” này thành giá trị thị trường “giao ngay”. Thị trường cần liên tục đánh giá liệu khối lượng kinh doanh, tốc độ tăng trưởng và vị thế cạnh tranh hiện tại của Hyperliquid có thể hỗ trợ câu chuyện định giá hàng chục tỷ đô la hay không. Gần đây, Hyperliquid Foundation đã đề xuất đốt token HYPE trị giá khoảng 1 tỷ đô la (đến từ một “quỹ viện trợ” được chuyển tự động từ phí giao dịch trên chuỗi), nếu được thông qua, sẽ gián tiếp giảm bớt áp lực FDV bằng cách giảm đáng kể tổng nguồn cung trong tương lai, một sửa đổi quan trọng của mô hình định giá dài hạn.

Tác động sâu sắc hơn nằm ở niềm tin của nhà đầu tư. Mở khóa đội thường xuyên, có thể dự đoán được là con dao hai lưỡi. Một mặt, nó thể hiện tính kỷ luật của dự án để tiến về phía trước theo kế hoạch, tránh được nguy cơ “thiên nga đen” do mở khóa khổng lồ đột ngột một lần gây ra. Mặt khác, nó cũng giống như một “đồng hồ tháng” treo trên thị trường, liên tục nhắc nhở các nhà đầu tư về sự tồn tại của nguồn cung bị thổi phồng. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ dòng chảy trên chuỗi của các token đã mở khóa: nó đang chảy vào các CEX chính thống sẵn sàng được bán hay đang tái đặt cược để có được thu nhập trong hệ sinh thái? Hành vi của chính đội sẽ là một tín hiệu mạnh mẽ. Trong một thị trường được thúc đẩy bởi những câu chuyện và sự tự tin, tín hiệu này đôi khi quan trọng hơn việc mở khóa dữ liệu của chính nó. Một lưu ý tích cực, nếu dự án có thể liên tục cung cấp dữ liệu hoạt động tuyệt vời (chẳng hạn như tăng trưởng khối lượng giao dịch đáng kinh ngạc) và sử dụng hiệu quả nền kinh tế token để xây dựng hệ sinh thái (chẳng hạn như đốt đề xuất), thì thị trường hoàn toàn có thể xem các sự kiện mở khóa này như một thói quen lành mạnh, được định giá đầy đủ.

Phân tích chuyên sâu về dự án Hyperliquid: Sự trỗi dậy và thách thức của DEX hiệu suất cao

Để hiểu rõ bối cảnh của việc mở khóa token này, chúng ta phải quay lại phần chính của sự kiện – Hyperliquid là gì. Hyperliquid là một sàn giao dịch phi tập trung tập trung vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn và tính năng lớn nhất của nó là nó đã xây dựng độc lập một blockchain Layer 1 tập trung vào giao dịch phái sinh. Thay vì xây dựng dựa trên các khuôn khổ hiện có như Máy ảo Ethereum, chuỗi được thiết kế từ đầu để mang lại trải nghiệm giao dịch tương đương với các sàn giao dịch tập trung, bao gồm thông lượng cực cao, độ trễ cực thấp và phí thấp. Theo dữ liệu hoạt động năm 2025 được tiết lộ bởi ASXN, một công ty nghiên cứu tài sản tiền điện tử, tổng khối lượng giao dịch của Hyperliquid trong năm đạt mức đáng kinh ngạc 2,95 nghìn tỷ đô la, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 8,34 tỷ đô la, xác nhận đầy đủ khả năng cạnh tranh thị trường của kiến trúc kỹ thuật của nó.

Token HYPE đóng vai trò trung tâm trong hệ sinh thái này. Thiết kế mô hình kinh tế của nó phản ánh rõ ràng tầm nhìn của dự án: khuyến khích người dùng sớm, thưởng cho các nhà xây dựng cốt lõi và đảm bảo quản trị phi tập trung của giao thức. Ngoài 23,8% được phân bổ cho những người đóng góp cốt lõi, một con số khổng lồ 31% token đã được phân phối cho những người chấp nhận giao thức sớm và các thành viên cộng đồng thông qua airdrop tại genesis, tích lũy một lượng lớn cơ sở người dùng ban đầu và cảm giác thuộc về cộng đồng mạnh mẽ. Chức năng của token bao gồm thanh toán phí giao dịch, tham gia bỏ phiếu quản trị và có khả năng chia sẻ doanh thu giao thức. Cơ chế đốt do Hyperliquid Foundation đề xuất là loại bỏ vĩnh viễn một phần phí giao dịch khỏi lưu thông, về cơ bản trả lại một phần doanh thu của giao thức cho tất cả chủ sở hữu token, tương tự như mua lại cổ phiếu của các công ty truyền thống và là một mô hình tích lũy giá trị giảm phát.

Tuy nhiên, những thách thức mà Hyperliquid phải đối mặt cũng nghiêm trọng không kém. Theo The Block, mặc dù nó vẫn là DEX hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung lớn nhất tính theo khối lượng giao dịch tích lũy, nhưng thị phần của nó trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi tổng thể đang bị xói mòn. Mối đe dọa chính đến từ hai đối thủ cạnh tranh lớn: Lighter dựa trên Ethereum và Aster dựa trên BNB Chain. Những ngôi sao đang lên này đã vươn lên nhanh chóng dựa trên hệ sinh thái chuỗi công khai trưởng thành và thiết kế sản phẩm sáng tạo (chẳng hạn như các cặp giao dịch phong phú hơn và các chương trình khuyến khích hấp dẫn hơn). Điều này có nghĩa là Hyperliquid không chỉ cần duy trì lợi thế công nghệ mà còn liên tục đầu tư vào độ sâu thanh khoản, đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái. Liệu nhóm có thể sử dụng hiệu quả các tài nguyên thu được từ việc mở khóa để đối phó với các cuộc thi này hay không, thay vì chỉ đơn giản là rút tiền, sẽ là chìa khóa để xác định giá trị dài hạn của HYPE.

Theo dõi ngang: Cuộc chiến phái sinh DEX và cách tiếp cận tấn công và phòng thủ của Hyperliquid

Sự kiện mở khóa này cũng có thể được coi là một cửa sổ vi mô để quan sát tình hình cạnh tranh của toàn bộ đường đua phái sinh phi tập trung. Vào năm 2025, đường đua tiếp tục nóng lên, trở thành một trong những chiến trường nóng nhất trong không gian blockchain. Dòng tiền ròng hàng năm của Hyperliquid là 3,87 tỷ đô la và 609.000 người dùng mới là bằng chứng mạnh mẽ cho thấy nhu cầu giao dịch phái sinh minh bạch, không lưu ký đang tăng lên bùng nổ. Người dùng đã bỏ phiếu bằng đôi chân của họ, chạy trốn khỏi các nền tảng tập trung đã gây tranh cãi vì sự thiếu minh bạch và các điểm lỗi tiềm ẩn và chuyển sang các giao thức DeFi được bảo mật bằng mã và hợp đồng thông minh.

Trong trận chiến này, các thỏa thuận đã làm hết sức mình. Khía cạnh cạnh tranh từ lâu đã mở rộng ra ngoài “giao dịch nhanh và chậm” đơn giản để bao gồm thanh khoản chuỗi chéo, tài sản thế chấp dồi dào, công cụ rủi ro sáng tạo và các ưu đãi token hấp dẫn. Ví dụ: một số giao thức tích hợp nhiều cầu nối chuỗi chéo, cho phép người dùng sử dụng trực tiếp các tài sản chính thống khác nhau như Ethereum và Solana làm ký quỹ, cải thiện đáng kể sự tiện lợi của việc sử dụng quỹ. Những người khác tập trung vào việc phát triển các loại phái sinh phức tạp hơn, chẳng hạn như quyền chọn, sản phẩm có cấu trúc, để đáp ứng nhu cầu của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Hyperliquid đã đặt nền móng vững chắc với tối ưu hóa hiệu suất L1 độc quyền của mình, nhưng những người đến sau đang bắt kịp nó thông qua các chiến lược tích hợp sinh thái và khác biệt.

Đối với Hyperliquid, chiến lược tấn công và phòng thủ của nó rất rõ ràng. Đó là liên tục tối ưu hóa công cụ giao dịch cốt lõi của mình, duy trì lợi thế hàng đầu về tốc độ khớp lệnh (562 triệu lệnh mỗi ngày vào năm 2025) và hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời sử dụng tokenomics HYPE để khai thác thanh khoản nhằm củng cố hào thanh khoản hiện có. Tấn công nằm ở việc mở rộng và đổi mới sinh thái. Điều này bao gồm khám phá nhiều sản phẩm tài chính hơn ngoài hợp đồng vĩnh viễn (các giao dịch HIP-3 của nó đã xuất hiện), xây dựng một hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ hơn để thu hút nhiều dự án hơn để triển khai trên chuỗi của nó và liên tục tinh chỉnh các thông số giao thức và mô hình phí thông qua quản trị. Việc mở khóa tài nguyên HYPE hàng tháng của nhóm sẽ là “nhiên liệu” để thúc đẩy các chiến lược này, cho dù đó là tài trợ cho việc phát triển các dự án sinh thái hay là một phần của gói bồi thường để thu hút nhân tài hàng đầu. Chỉ bằng cách biến mở khóa nội bộ thành động lực cho sự phát triển sinh thái bên ngoài, Hyperliquid mới có thể giữ vững ngai vàng và mở rộng lãnh thổ của mình trong thị trường phái sinh DEX cạnh tranh. Sự phấn khích của thử nghiệm tài chính này được thúc đẩy bởi mã, vốn và cộng đồng có thể chỉ mới bắt đầu.