Lighter mainnet ra mắt ngay lập tức gây tranh cãi! Cá mập short LIT token gây ra khủng hoảng niềm tin

Tiền mã hóa vĩnh viễn phi tập trung Lighter chính thức ra mắt mainnet cùng với công bố mô hình kinh tế token LIT, gây tranh luận trong cộng đồng DeFi. Tổng cung phân bổ đều: 50% cho hệ sinh thái, 50% cho đội ngũ và nhà đầu tư, mặc dù có khóa một năm và phân phối trong ba năm, vẫn bị đặt câu hỏi về tính quá đột phá. Phân tích blockchain cho thấy, sau thông báo, các cá mập lớn đã mở vị thế short đòn bẩy hàng trăm triệu USD, nhưng cũng có địa chỉ ngủ đông tăng lượng nắm giữ, tiết lộ sự chia rẽ nghiêm trọng về triển vọng của Lighter trên thị trường.

Mô hình phân phối token gây tranh cãi về tính công bằng

Sau tám tháng thử nghiệm, Lighter chính thức ra mắt mainnet, đồng thời công bố mô hình kinh tế token LIT trở thành tâm điểm. Trong tổng cung, hệ sinh thái nhận 50%, trong đó 25% đã được phân phát qua airdrop cho các người dùng tham gia trong hai mùa điểm tích lũy trước năm 2025, 12,5 triệu điểm đổi lấy LIT phân phối cho người dùng đủ điều kiện. Phần còn lại 25% dành cho hệ sinh thái sẽ dùng cho các kế hoạch điểm tích lũy trong tương lai, dự án hợp tác và thúc đẩy tăng trưởng.

Ngoài ra, 50% còn lại chia sẻ giữa đội ngũ và nhà đầu tư, trong đó đội ngũ nhận 26%, nhà đầu tư nhận 24%. Phần token này có thời gian khóa một năm, sau đó sẽ phân phối theo dạng tuyến tính trong ba năm. Nhìn trên giấy tờ, cách phân bổ này dường như cân bằng giữa khuyến khích người dùng và lợi ích nội bộ, nhưng thực tế lại gây ra hai luồng ý kiến trái chiều.

Ba điểm tranh luận chính trong cộng đồng

Tỷ lệ phân phối nội bộ quá cao: 50% cho đội ngũ và nhà đầu tư bị xem là quá đột phá, một số người dùng cho rằng đây là hành vi “bơm tiền”, làm giảm quyền nói của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Tỷ lệ airdrop quá thấp: Trong 50% của hệ sinh thái, chỉ một nửa dành cho airdrop, và phải đủ điều kiện điểm tích lũy, khiến nhiều người dùng sớm không được hưởng lợi.

Thời gian phân phối chưa đủ bảo vệ: Dù có khóa một năm và phân phối trong ba năm, nhưng sau bốn năm, các nội bộ vẫn kiểm soát lượng lớn token lưu hành, có thể chi phối thị trường.

Những người ủng hộ khen ngợi tính minh bạch của Lighter, cho rằng lịch trình phân phối rõ ràng và cơ chế khóa thể hiện cam kết của đội ngũ đối với phát triển dài hạn. Họ chỉ ra rằng nhiều dự án DeFi còn mập mờ về phân bổ nội bộ, Lighter ít nhất đã công khai đầy đủ thông tin. Thêm vào đó, phân phối tuyến tính trong ba năm đồng nghĩa đội ngũ và nhà đầu tư không thể rút hết token ngay lập tức, giảm thiểu rủi ro bán tháo ngắn hạn.

Ngược lại, các nhà phê bình phản bác rằng, minh bạch không đồng nghĩa với công bằng. Dù có thời gian khóa, 50% phân bổ nội bộ vẫn được xem là cao trong lĩnh vực DeFi. Họ so sánh với các dự án thành công khác như Uniswap phân phối hơn 60% cho cộng đồng, Compound cũng áp dụng chiến lược tương tự. Mô hình của Lighter bị cho là thiên về lợi ích nội bộ quá mức, về lâu dài có thể làm giảm lòng tin của cộng đồng.

Chơi trò cá mập tiết lộ sự chia rẽ niềm tin trên thị trường

Phản ứng của thị trường sau khi công bố mô hình kinh tế token càng thêm phần thú vị. Phân tích blockchain của Onchain Lens cho thấy, ngay sau khi thông báo, nhiều địa chỉ cá mập lớn đã mở vị thế short đòn bẩy LIT, bỏ ra hàng triệu USD để đặt cược rằng token sẽ giảm mạnh sau khi mở khóa và cộng đồng phản ứng tiêu cực. Các thao tác này cho thấy một số cá mập lớn không tin tưởng vào khả năng ngắn hạn của Lighter, họ đặt cược token sẽ giảm giá mạnh khi áp lực mở khóa gia tăng.

Rủi ro của short đòn bẩy là rất cao, nếu giá LIT tăng, các cá mập này có thể đối mặt với việc bị buộc phải thanh lý và thua lỗ lớn. Họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro này, cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về mô hình kinh tế của Lighter. Các lý do có thể là: cho rằng 50% phân bổ nội bộ sẽ tạo ra áp lực bán lớn sau khi mở khóa; nghi ngờ về khả năng sử dụng thực tế của mainnet không đủ để hỗ trợ định giá hiện tại; hoặc chỉ dựa trên phân tích kỹ thuật, cho rằng token đang quá mua.

Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng bi quan. Đặc biệt, một địa chỉ cá mập lớn từng ngủ đông, dù đang lỗ trên sổ sách, lại tăng lượng nắm giữ LIT ngược chiều thị trường. Hành động này thường xuất hiện ở các nhà đầu tư dài hạn có niềm tin cao, sẵn sàng “mua giá rẻ” trong thời điểm hoảng loạn, đặt cược vào tiềm năng dài hạn của Lighter. Logic của cá mập này có thể là: các tranh cãi hiện tại chỉ là tạp âm ngắn hạn, còn lợi thế kỹ thuật và ứng dụng thực tế mới là yếu tố quyết định giá trị.

Hai kiểu thao tác của cá mập trái chiều này thể hiện rõ ràng sự chia rẽ niềm tin đối với Lighter. Người short tập trung vào các nhược điểm của mô hình token và rủi ro ngắn hạn, người long đặt cược vào nền tảng kỹ thuật và tăng trưởng dài hạn. Cuộc chơi này sẽ còn tiếp diễn trong vài tháng tới, kết quả cuối cùng phụ thuộc vào khả năng mainnet của Lighter có thể mang lại dữ liệu sử dụng thuyết phục hay không.

Liệu lợi thế kỹ thuật có thể xoa dịu khủng hoảng niềm tin

Thông số kỹ thuật của mainnet Lighter thực sự ấn tượng. Hợp đồng này xây dựng dựa trên Ethereum Layer 2, sử dụng mạch zero-knowledge (ZK) tùy chỉnh, cung cấp trải nghiệm giao dịch nhanh, chi phí thấp. Kiến trúc này mang lại hiệu suất cho các giao dịch tần suất cao trên chuỗi, về lý thuyết có thể cạnh tranh với các sàn tập trung. Trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn DeFi, vị trí kỹ thuật của Lighter có tính cạnh tranh.

Việc ra mắt mainnet là cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển của Lighter, củng cố vị thế trong thị trường phái sinh phi tập trung. Nếu mainnet thu hút được lượng giao dịch thực lớn, chứng minh phù hợp thị trường, thì các tranh cãi về mô hình token hiện tại có thể dần lắng xuống. Dù sao, người dùng cuối cùng quan tâm là nền tảng có thể cung cấp dịch vụ chất lượng hay không, chứ không phải cách phân bổ token.

Tuy nhiên, lợi thế kỹ thuật không tự nhiên chuyển thành thành công thương mại. Lighter đối mặt với các thách thức như: làm thế nào để cạnh tranh với các đối thủ đã trưởng thành như dYdX, GMX; làm thế nào để xây dựng lại niềm tin cộng đồng sau tranh cãi về token; và làm thế nào để chứng minh 25% phần thưởng hệ sinh thái trong tương lai đủ để thúc đẩy tăng trưởng.

Chiến lược của Lighter sẽ kết hợp khuyến khích người dùng và khả năng công nghệ tiên tiến, nhằm tạo nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi nền tảng vĩnh viễn của mình. Nhưng nền móng này có thể vững chắc hay không phụ thuộc vào cách đội ngũ phản hồi các mối quan tâm của cộng đồng, và liệu mainnet có thể cung cấp dữ liệu sử dụng thuyết phục hay không. Trong vài tháng tới, hiệu suất thị trường và phản hồi cộng đồng sẽ quyết định liệu Lighter có thể vượt qua khủng hoảng niềm tin hiện tại để trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trong lĩnh vực phái sinh DeFi.