Zcash tăng giá 800% vượt mặt Bitcoin! Năm 2026, tiền mã hóa riêng tư trở thành lựa chọn mới cho kho bạc doanh nghiệp?

Công ty niêm yết trên NASDAQ Cypherpunk Technologies đã chi 29 triệu USD để mua 56.418 ZEC, tổng số nắm giữ đạt 290.063, tương đương khoảng 1.76% lượng cung lưu hành, mục tiêu nắm giữ 5%, đánh dấu chiến lược dự trữ doanh nghiệp chuyển từ chuỗi khối minh bạch sang phân bổ tài sản hướng tới quyền riêng tư. Zcash trong 12 tháng qua đã tăng hơn 800%, trong khi Bitcoin giảm 5% cùng kỳ.

Từ công ty dược phẩm đến cá mập tiền mã hóa quyền riêng tư

(Nguồn: Google Finance)

Câu chuyện của Cypherpunk Technologies đã đầy kịch tính. Công ty này trước đây tên là Leap Therapeutics, là một doanh nghiệp dược sinh học tập trung vào điều trị ung thư. Tuy nhiên, sau một chuyển đổi lớn vào tháng 11, công ty đổi tên thành Cypherpunk Technologies, hoàn toàn thay đổi mô hình kinh doanh, định vị lại chính mình như một công ty tài sản kỹ thuật số tập trung vào Zcash.

Chuyển đổi đột phá này trong ngành công nghiệp hiếm gặp trên thị trường công khai, nhưng thị trường đã xác nhận quyết định này qua phản hồi bằng chân. Theo dữ liệu của Google Finance, kể từ khi tái định vị thương hiệu, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 170%, từ khoảng 0.44 USD lên khoảng 1.18 USD. Mức tăng này vượt xa tốc độ tăng trưởng mà các công ty dược truyền thống có thể đạt được, cho thấy sự công nhận mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với câu chuyện về tiền mã hóa quyền riêng tư.

Giám đốc đầu tư Will McEvoy đã xây dựng chiến lược xoay quanh tầm quan trọng ngày càng tăng của quyền riêng tư tài chính, đồng thời đề cập kế hoạch mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ tập trung vào quyền riêng tư khác. Tầm nhìn chiến lược này không chỉ phản ứng với môi trường quản lý hiện tại mà còn là một chiến lược dự đoán nhu cầu quyền riêng tư tài chính trong tương lai. Cypherpunk đang cố gắng đạt mục tiêu dài hạn sở hữu 5% cổ phần trên mạng lưới Zcash, nếu thành công, sẽ trở thành thực thể sở hữu lớn thứ hai sau các thợ mỏ và nhóm sáng lập.

Zcash năm nay vượt trội so với các đồng chính thống

Zcash năm nay thể hiện hiệu suất mạnh mẽ nhất trong thị trường tiền mã hóa. Theo dữ liệu của CoinGecko, token này đã tăng hơn 800% trong 12 tháng qua, hiện có giá khoảng 530 USD. Trong khi đó, Bitcoin giảm khoảng 5% cùng kỳ, còn ZEC chỉ trong 7 ngày qua đã tăng gần 27%. Sự khác biệt này làm nổi bật việc thị trường đang đánh giá lại các tài sản hướng tới quyền riêng tư.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khối lượng giao dịch hàng ngày của Zcash trong 24 giờ qua đã giảm khoảng một nửa, còn khoảng 499 triệu USD, cho thấy sau đợt bùng nổ gần đây, hoạt động giao dịch đã chậm lại. Sự thu hẹp này có thể báo hiệu áp lực chốt lời ngắn hạn hoặc phản ánh thị trường đang chờ đợi các chất xúc tác tiếp theo.

Ngay cả sau đợt tăng giá gần đây, giá của Zcash vẫn thấp hơn hơn 80% so với mức cao nhất lịch sử là 3,191.93 USD. Từ góc độ này, nếu Zcash thực sự trở thành mục tiêu dự trữ doanh nghiệp và nhận được sự công nhận của các tổ chức giống như Bitcoin, khả năng tăng giá của nó vẫn còn nhiều tiềm năng gấp nhiều lần. Cựu CEO của BitMEX Arthur Hayes đã tweet rằng ZEC có thể tiến tới 1,000 USD, ông cũng chỉ ra các biến động thanh khoản tiềm năng có thể có lợi cho các tài sản tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng đồng thuận. Nhà phân tích Eric Van Tassel cảnh báo rằng giá của Zcash có thể giảm về gần 400 USD, còn nhà đầu tư vĩ mô Raoul Pal gần đây cho biết, sự tăng giá của Zcash có vẻ như là sự luân chuyển vốn hơn là một xu hướng dài hạn đã được xác nhận. Những ý kiến trái chiều này phản ánh sự không chắc chắn về triển vọng ứng dụng doanh nghiệp của các đồng tiền quyền riêng tư.

Sự khác biệt căn bản giữa phòng hộ quyền riêng tư và dự trữ minh bạch

Zcash là một đồng phân tách của Bitcoin, ra mắt năm 2016, có nhiều đặc điểm cấu trúc chung với BTC như giới hạn 21 triệu token và chuỗi khối dựa trên chứng minh công việc. Điểm khác biệt là tính năng quyền riêng tư, Zcash sử dụng chứng minh không kiến thức (gọi là zk-SNARKs), cho phép người dùng sử dụng chứng minh này để ẩn thông tin giao dịch (như người gửi, người nhận và số tiền), nhưng vẫn có thể cung cấp khả năng xem xét và kiểm toán tùy chọn thông qua khóa xem.

Sự khác biệt cốt lõi giữa Zcash và Bitcoin như tài sản dự trữ

Chủ trương minh bạch: Bitcoin tất cả các giao dịch đều minh bạch và có thể theo dõi, Zcash cung cấp quyền riêng tư có chọn lọc

Logic ứng dụng doanh nghiệp: Bitcoin được xem như một kho lưu trữ giá trị và phòng chống lạm phát, Zcash được xem như công cụ phòng hộ hướng tới quyền riêng tư

Môi trường quản lý: Bitcoin đã được chấp thuận ETF giao ngay tại Mỹ, Zcash vẫn đối mặt với sự không chắc chắn về quy định đối với tiền mã hóa quyền riêng tư

Những đặc điểm này ảnh hưởng đến cách mọi người thảo luận về ZEC như một tài sản dự trữ quốc gia. Sức hấp dẫn của Bitcoin đối với doanh nghiệp nằm ở khả năng xác minh tính khan hiếm, thanh khoản dồi dào và triển vọng quản lý rõ ràng hơn, đặc biệt sau khi Mỹ chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay đầu năm nay. Các công ty nắm giữ Bitcoin thường xem đó như một phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn hoặc công cụ phòng chống vĩ mô, với lợi nhuận tiềm năng gắn liền với tăng giá, chứ không phải dựa trên doanh thu hoạt động.

Trong khi đó, các công ty sử dụng Zcash thường mô tả nó như một công cụ phòng hộ tập trung vào quyền riêng tư. Cypherpunk và một số công ty khác như Reliance Global Group sở hữu ZEC với lý do bảo vệ các hoạt động tài chính nhạy cảm. Giống như Bitcoin, Zcash không tạo ra dòng tiền, mọi “thu nhập” của kho dự trữ sẽ đến từ lợi nhuận chưa thực hiện hoặc đã thực hiện do tăng giá.

Liệu mô hình MicroStrategy có thể được sao chép trong tiền mã hóa quyền riêng tư?

Giao dịch dự trữ 671,000 BTC của MicroStrategy đã giúp phổ biến mô hình dự trữ trên chuỗi minh bạch, trong khi Cypherpunk tích trữ 290,000 ZEC cho thấy các doanh nghiệp hiện đang phòng hộ rủi ro chính sách tài chính. Cốt lõi của chiến lược này là: Trong môi trường ngày càng thắt chặt quy định, các doanh nghiệp cần các công cụ để bảo vệ quyền riêng tư tài chính.

Tuy nhiên, thách thức về quy định đối với tiền mã hóa quyền riêng tư còn lớn hơn Bitcoin nhiều. Nhiều quốc gia đã liệt kê tiền mã hóa quyền riêng tư vào danh sách rủi ro cao, thậm chí một số sàn giao dịch đã loại bỏ các cặp giao dịch liên quan. Việc Cypherpunk đặt cược vào việc môi trường quản lý sẽ chuyển sang tôn trọng nhiều hơn quyền riêng tư hay chỉ là một cược đầu cơ còn bỏ ngỏ.

Dựa trên phản ứng của thị trường, việc cổ phiếu Cypherpunk tăng 170% cho thấy một số nhà đầu tư đồng thuận với luận điểm này. Nhưng khác với MicroStrategy, đã trở thành cổ phiếu đại diện cho Bitcoin, mô hình của Cypherpunk sẽ duy trì lâu dài hay không còn phụ thuộc vào khả năng Zcash thực sự trở thành lựa chọn chính cho kho dự trữ doanh nghiệp.