Bạc 2026 Mục tiêu giá 125 USD! Kho dự trữ tại Thượng Hải đang cạn kiệt có thể gây ra tác động giao hàng đột ngột

Bạc vượt mức 76 USD lập đỉnh mới, tăng gấp 2.5 lần trong năm. Nhà phân tích Peter Krauth cảnh báo, mục tiêu giá bạc năm 2026 là 125 USD. Nếu lượng tồn kho bạc có thể giao hàng tại thị trường Thượng Hải tiếp tục giảm, có thể gây ra rủi ro thanh toán bằng tiền mặt của các sàn giao dịch, kích hoạt các đợt tăng giá đột biến tại điểm giao hàng. Krauth chỉ ra rằng, rủi ro thực sự không phải là lãi suất hay nhu cầu, mà là tác động từ việc giao hàng vật chất, có thể trở thành chất xúc tác chính cho đà tăng giá trong năm 2026.

Khủng hoảng giao hàng trở thành biến số lớn nhất năm 2026

Các nhà phân tích cho rằng, biến số thực sự khó lượng hóa của thị trường bạc có thể đến từ các tác động về nguồn cung vật chất tại “điểm giao hàng”. Khác với vàng, bạc không chỉ là tài sản tài chính mà còn là nguyên liệu công nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, trung tâm dữ liệu, xe điện và sản xuất điện tử cao cấp, có tính không thể thay thế. Thị trường tài chính có thể giảm thiểu ảnh hưởng bằng cách thay thế sản phẩm hoặc chuyển đổi vị thế, nhưng nhu cầu cứng về bạc vật chất trong chuỗi ngành công nghiệp không thể thay thế bằng “thanh toán tiền mặt”.

Hiện tại, thị trường đặc biệt chú ý đến các biến động tại ba trung tâm tồn kho và điểm giao hàng chính ở London, New York và Thượng Hải. Có ý kiến mô tả quá trình này như một “trò chơi vận chuyển”: bạc luân chuyển giữa các khu vực để thực hiện lợi nhuận chênh lệch và tránh các quy định chính sách, nhưng luồng chuyển này không làm tăng tổng cung, chỉ thay đổi khả năng tiếp cận ngắn hạn và trọng số định giá. Quan trọng hơn, tầm quan trọng của ba trung tâm này không ngang nhau, Thượng Hải gần hơn với các khu vực tiêu thụ công nghiệp dày đặc nhất toàn cầu. Nếu khu vực châu Á xảy ra tình trạng tồn kho cạn kiệt hoặc áp lực giao hàng, tác động lan tỏa có thể trực tiếp và mạnh mẽ hơn.

Trong các tình huống cực đoan, nếu các khách hàng công nghiệp lớn kiên quyết “phải nhận vật chất” tại điểm giao hàng, trong khi sàn giao dịch không thể thực hiện nghĩa vụ và buộc phải thanh toán bằng tiền mặt, niềm tin thị trường có thể bị ảnh hưởng, dẫn đến giá bạc tăng vọt theo kiểu gap. Krauth nhấn mạnh rằng, các “cú sốc giá” này khó dự đoán thời điểm chính xác, nhưng khi xảy ra, rất có thể trở thành chất xúc tác chính thúc đẩy giá bạc bùng nổ trong năm 2026. Kinh nghiệm từ năm 2020 tại thị trường bạc LBMA khi căng thẳng giao hàng khiến giá bạc từ 12 USD tăng vọt lên 30 USD trong vòng vài tuần, tăng hơn 150%.

Logic hỗ trợ mục tiêu 125 USD

(Nguồn: LBMA)

Sau khi bạc bước vào “khu vực đỉnh cao mới”, tỷ lệ vàng/bạc trở thành công cụ quan trọng để đánh giá định giá thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 1997, tỷ lệ vàng/bạc đã nhiều lần trải qua các chu kỳ giảm nhanh, trung bình giảm hơn 40%. Điều này có nghĩa là, chỉ cần tỷ lệ này trở về trung bình dài hạn, ngay cả khi giá vàng không tăng mạnh, giá bạc cũng có thể tiếp tục đi lên.

Ba kịch bản dự đoán mục tiêu giá bạc năm 2026

Kịch bản trung lập: Giá vàng duy trì ở 4,400 USD, tỷ lệ vàng/bạc giảm về vùng trung bình 55, giá bạc có thể đạt 80 USD

Kịch bản lạc quan: Giá vàng hướng tới 5,000 USD, tỷ lệ vàng/bạc giảm xuống 45-40, giá bạc tương ứng 111-125 USD

Kịch bản điều chỉnh giảm: Giá vàng giảm xuống 3,800 USD, tỷ lệ vàng/bạc phục hồi về 80, bạc có thể giảm về khoảng 50 USD

Các nhà phân tích đưa ra dự đoán trung lập rằng: nếu giá vàng duy trì quanh mức 4,400 USD, trong khi tỷ lệ vàng/bạc giảm về vùng trung bình 55, thì giá bạc về lý thuyết có thể đạt khoảng 80 USD. Điều này phù hợp cao với các mức đỉnh gần đây, đồng thời cho thấy bạc vẫn chưa hoàn toàn vượt quá khả năng trở về trung bình.

Trong kịch bản tích cực hơn, nếu giá vàng hướng tới 5,000 USD và tỷ lệ vàng/bạc tiếp tục giảm xuống 45 hoặc thậm chí 40, thì vùng giá bạc có thể tăng lên 111 USD đến 125 USD. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, trong các chu kỳ giảm tỷ lệ vàng/bạc trong lịch sử, thường xuất hiện hiện tượng “quá đà”, nghĩa là tỷ lệ này không dừng lại ở trung bình mà còn giảm sâu hơn, thúc đẩy giá bạc tăng nhanh trong giai đoạn cuối của thị trường tăng.

Ý nghĩa cấu trúc sau khi vượt 50 USD

Phân tích chỉ ra rằng, việc bạc vượt mốc 50 USD mang ý nghĩa cấu trúc quan trọng. 50 USD từng là mức đỉnh cao quan trọng kéo dài 45 năm, nay được vượt qua thành công, thị trường đang định hình lại phạm vi giá mới. Nói cách khác, mức này có thể từ chỗ là kháng cự dài hạn trở thành “mức đáy tham chiếu” mới. Trong bối cảnh thiếu các kháng cự lịch sử, không gian tăng giá sẽ khó đo lường bằng các công cụ kỹ thuật truyền thống, đồng thời độ biến động cũng thường tăng theo.

Ý nghĩa tâm lý của sự vượt đỉnh này không thể bỏ qua. Nhiều nhà đầu tư đã đặt các điểm dừng lỗ hoặc chốt lời quanh mức 50 USD, sau khi vượt qua, các áp lực bán kỹ thuật này đã được giải phóng. Quan trọng hơn, việc vượt đỉnh lịch sử thường thu hút dòng tiền mới đẩy giá lên cao hơn, tạo thành vòng phản hồi tích cực. Năm 2011, bạc từ 30 USD vượt lên 49.8 USD chỉ trong chưa đầy ba tháng, thể hiện sức bật của bạc sau khi vượt kháng cự quan trọng.

Chuyển dịch cấu trúc dòng vốn: từ vàng sang bạc

Ngoài các yếu tố cung cầu và giao hàng, cấu trúc dòng vốn cũng có thể tiếp tục thúc đẩy bạc. Các phân tích cho rằng, khi giá vàng duy trì trên 4,000 USD, nhiều nhà đầu tư cá nhân sẽ xem bạc như “tài sản thay thế dễ tiếp cận hơn”, dẫn đến sự dịch chuyển “từ vàng sang bạc”. Tâm lý này cùng dòng vốn thường thúc đẩy bạc trong giai đoạn cuối của thị trường tăng, làm giảm tỷ lệ vàng/bạc thêm nữa.

Hiện tượng này đã rõ ràng trong đợt tăng giá từ 2020 đến 2021. Khi vàng vượt 2,000 USD, dòng tiền của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ mạnh vào ETF bạc và bạc vật chất, đẩy giá bạc từ 12 USD lên gần 30 USD. Nếu năm 2026, vàng duy trì đỉnh cao hoặc lập đỉnh mới, dòng vốn này có thể sẽ lại diễn ra lần nữa.

Tổng thể, biến động của bạc trong vùng đỉnh kỷ lục sẽ ngày càng dữ dội, nhưng dựa trên các yếu tố như trở về trung bình tỷ lệ vàng/bạc, cấu trúc tồn kho căng thẳng và rủi ro giao hàng, rủi ro thị trường vẫn nghiêng về phía tăng. Nhà đầu tư cần cân bằng giữa cơ hội xu hướng và độ biến động cao, đặc biệt chú ý đến các biến động về tồn kho, áp lực giao hàng và các sự kiện rủi ro vĩ mô có thể làm tăng đòn bẩy.