Morgan Stanley 2026 Outlook: Thay đổi môi trường chính sách cộng với đầu tư AI tăng nhiệt, tâm điểm thị trường trở lại Mỹ cổ phiếu

Morgan Stanley (Morgan Stanley) Báo cáo Triển vọng thị trường năm 2026 chỉ ra rằng sau phần lớn năm 2025 với những bất ổn về chính sách và vĩ mô, môi trường đầu tư toàn cầu đang dần chuyển sang trạng thái tương đối thuận lợi. Báo cáo tin rằng với sự phối hợp hiếm hoi của chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa và định hướng quản lý, cùng với sự mở rộng liên tục của đầu tư AI, trọng tâm thị trường đã bắt đầu chuyển từ rủi ro vĩ mô sang hiệu suất và câu chuyện của chính các tài sản khác nhau. Trong bối cảnh đó, Morgan Stanley tin rằng năm 2026 sẽ là năm mà các tài sản rủi ro lấy lại sự thống trị, trong đó thị trường Mỹ là nổi bật nhất.

Vào năm 2026, hưởng lợi từ làn sóng AI, bạn có thể chú ý đến các cổ phiếu khái niệm đầu tư liên quan

Morgan Stanley chỉ ra rằng sau khi bước sang năm 2026, môi trường thị trường đã được cải thiện đáng kể so với năm trước. Khi lạm phát toàn cầu hạ nhiệt và tăng trưởng kinh tế tiến gần hơn đến mức bền vững, các doanh nghiệp và nền kinh tế nói chung có cơ hội hưởng lợi từ việc tăng năng suất do AI thúc đẩy.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng rất hiếm khi chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ và các biện pháp bãi bỏ quy định hoạt động đồng thời và thường chỉ xảy ra trong thời kỳ suy thoái kinh tế, nhưng lần này nó xảy ra trong bối cảnh mở rộng kinh tế, cho phép thị trường chuyển sự chú ý từ rủi ro vĩ mô sang chính tài sản và ngành công nghiệp, đặc biệt là câu chuyện liên quan đến đầu tư AI.

Thị trường chứng khoán dự đoán chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục dẫn đầu vào năm 2026

Về thị trường chứng khoán, Morgan Stanley chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội so với các thị trường lớn khác trên thế giới và ước tính chỉ số S&P 500 sẽ có cơ hội tăng khoảng 14% trong 12 tháng tới, tốt hơn đáng kể so với hiệu suất dự kiến của thị trường chứng khoán Nhật Bản và châu Âu.

Morgan Stanley tin rằng sự tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền của các công ty Mỹ sẽ được hưởng lợi từ một số yếu tố, bao gồm hỗn hợp chính sách thân thiện với thị trường và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất, giảm tổng gánh nặng thuế doanh nghiệp khoảng 129 tỷ USD từ năm 2026 đến năm 2027, cũng như cải thiện đòn bẩy hoạt động, phục hồi sức mạnh định giá và tăng hiệu quả do AI thúc đẩy.

Ngược lại, chứng khoán châu Âu đã hạn chế đà tăng trưởng tổng thể do tăng trưởng kinh tế yếu và những thách thức về cấu trúc, trong khi chứng khoán Trung Quốc vẫn phải đối mặt với những cơn gió ngược từ lạm phát chậm. Thị trường Nhật Bản có đánh giá tương đối tích cực do cải cách tài khóa và quy định, cùng với dòng vốn trong nước.

Dự báo thị trường ngoại hối năm 2026 cho thấy đồng đô la Mỹ sẽ gập ghềnh

Về thị trường tỷ giá hối đoái, Morgan Stanley chỉ ra rằng xu hướng của đồng đô la Mỹ vào năm 2026 có thể cho thấy mô hình “suy yếu trước rồi biến động”. Đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng yếu trong nửa đầu năm 2026, nhưng với những thay đổi về chênh lệch lãi suất và điều chỉnh phí bảo hiểm rủi ro, nó có thể phục hồi vào khoảng quý thứ hai, tượng trưng cho sự kết thúc của chu kỳ ngắn này của đồng đô la Mỹ.

Báo cáo cũng đề cập rằng các đồng tiền châu Âu hoạt động tương đối mạnh vào năm 2025, nhưng có thể suy yếu vào năm 2026 khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Dự báo thị trường trái phiếu năm 2026 lạc quan về hiệu suất của trái phiếu chính phủ trong nửa đầu năm

Trên thị trường thu nhập cố định, Morgan Stanley cho biết trái phiếu chính phủ có thể phục hồi trong nửa đầu năm 2026 khi trọng tâm chính sách của các ngân hàng trung ương chuyển từ kiềm chế lạm phát sang bình thường hóa chính sách.

Ví dụ, tại Hoa Kỳ, báo cáo dự kiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm vào giữa năm 2026 trước khi quay trở lại chỉ hơn 4% vào cuối năm nay khi thị trường điều chỉnh. Đường cong lợi suất ở châu Âu và Vương quốc Anh cũng có thể dốc, nhưng sự thay đổi dự kiến sẽ nhỏ hơn ở Mỹ.

Trong hoạt động của thị trường tín dụng vào năm 2026, nhu cầu tài trợ AI đã trở thành một biến số chính

Morgan Stanley chỉ ra rằng chủ đề cốt lõi của thị trường tín dụng vào năm 2026 sẽ xoay quanh nhu cầu tài chính khổng lồ của ngành công nghệ và cơ sở hạ tầng AI. Báo cáo ước tính quy mô chi phí vốn liên quan đến trung tâm dữ liệu trong tương lai ước tính là 3 nghìn tỷ USD, nhưng tỷ lệ đầu tư thực tế vẫn chưa đến 20%.

Trong trường hợp này, phát hành nợ trong lĩnh vực công nghệ dự kiến sẽ tăng đáng kể và do đó chênh lệch trái phiếu cấp đầu tư có thể mở rộng. Nói một cách tương đối, trái phiếu lợi suất cao có thể hoạt động tương đối tốt vì chúng ít bị ảnh hưởng bởi làn sóng tài chính AI.

Ngoài ra, Morgan Stanley cũng chỉ ra rằng thị trường tín dụng sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động M&A vào năm 2026 và vẫn còn dư địa tăng trưởng về quy mô mua bán và sáp nhập trong vài năm tới.

Dự báo thị trường hàng hóa cho năm 2026 là tăng giá đối với kim loại nhưng thận trọng đối với năng lượng

Về thị trường hàng hóa, Morgan Stanley kỳ vọng vàng sẽ duy trì mạnh vào năm 2026, chủ yếu do sự hỗ trợ của nhu cầu vật chất và môi trường cắt giảm lãi suất.

Trong số các kim loại cơ bản, đồng và nhôm được liệt kê là mục tiêu tương đối tăng giá do nguồn cung hạn chế. Về năng lượng, Morgan Stanley kỳ vọng dầu thô Brent (BRENT) Giá sẽ dao động quanh mức 60 USD/thùng, với nhu cầu yếu và nguồn cung tăng đè nặng lên chúng, nhưng các yếu tố địa chính trị và hậu cần vẫn có thể cung cấp một số hỗ trợ.

Về nông sản, báo cáo đề cập rằng giá đậu tương và ngô có thể phải đối mặt với áp lực tăng do yếu tố thời tiết và điều kiện tín dụng thắt chặt hơn ở Brazil.

( Triển vọng BlackRock 2026: Làn sóng AI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, lạm phát và rủi ro đòn bẩy đồng thời tăng)

Bài viết này Triển vọng năm 2026 của Morgan Stanley: Trọng tâm thị trường quay trở lại chứng khoán Mỹ khi môi trường chính sách thay đổi và đầu tư AI nóng lên xuất hiện đầu tiên trên Tin tức chuỗi ABMedia.