Phân tích 27.000 giao dịch của 10 cá mập lớn nhất trên Polymarket: Ảo tưởng về tỷ lệ thắng của "tiền thông minh" và quy luật sinh tồn

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, sức hút của thị trường dự đoán liên tục tăng cao, đặc biệt là các chiến lược chênh lệch của các nhà thông minh được xem như kim chỉ nam. Nhiều người bắt đầu bắt chước thử nghiệm, dường như một cuộc đào vàng mới lại bắt đầu.

Nhưng đằng sau sức nóng đó, những chiến lược tưởng chừng khéo léo và hợp lý này thực sự mang lại hiệu quả như thế nào? Chúng được thực hiện cụ thể ra sao? PANews đã phân tích sâu 2.7 vạn giao dịch của mười lớn nhất trong top lợi nhuận trên Polymarket tháng 12, và thảo luận về sự thật đằng sau lợi nhuận đó. Sau phân tích, PANews nhận thấy trong các hoạt động thực tế của những “đồng tiền thông minh” này, mặc dù nhiều người đã thực hiện chiến lược chênh lệch phòng ngừa rủi ro, nhưng loại phòng ngừa này khác rõ rệt so với cách giải thích đơn giản trên mạng xã hội, chiến lược thực tế còn phức tạp hơn nhiều, không phải là tổ hợp “yes” hoặc “no” đơn thuần, mà tận dụng triệt để các quy tắc như “kích thước”, “thắng thua” trong thể thao. Một phát hiện quan trọng khác là, sau khi xem xét các vị thế tồn kho trong lịch sử, tỷ lệ thắng cực cao của các “cá mập” này thực ra là kết quả của việc họ có nhiều “đơn ma” chưa được thanh lý, che đậy bằng các khoản nợ chưa thanh toán, tỷ lệ thắng thực tế thấp hơn nhiều so với tỷ lệ thắng lịch sử. Tiếp theo, PANews sẽ tiết lộ các hoạt động thực tế của những “đồng tiền thông minh” này qua các ví dụ cụ thể.

1. SeriouslySirius: Tỷ lệ thắng 73% được “đóng gói” bởi các đơn ma, và mạng lưới phòng ngừa rủi ro phức tạp SeriouslySirius là địa chỉ đứng đầu tháng 12, lợi nhuận tháng đó khoảng 3.29 triệu USD, tổng lợi nhuận lịch sử là 2.94 triệu USD. Nếu chỉ nhìn vào các lệnh đã hoàn thành, tỷ lệ thắng của anh ta lên tới 73.7%. Tuy nhiên, thực tế, địa chỉ này vẫn còn 2369 lệnh đang giữ, trong đó đã thanh lý 4690 lệnh. Trong số này, có 1791 lệnh đang giữ thực ra đã thất bại hoàn toàn, nhưng người dùng không đóng từng lệnh một. Một mặt, điều này giúp tiết kiệm công sức và phí giao dịch. Mặt khác, vì các lệnh anh ta thường đóng lời đều, nên trong dữ liệu các lệnh đã thanh lý, tỷ lệ thắng rất cao. Tuy nhiên, sau khi tính đến các “đơn ma” chưa thanh lý, tỷ lệ thắng thực của địa chỉ này giảm xuống còn 53.3%, chỉ cao hơn chút so với tung đồng xu ngẫu nhiên. Trong các giao dịch thực tế, khoảng 40% các lệnh của anh ta là đặt cược đa hướng nhằm phòng ngừa rủi ro cùng một sự kiện. Tuy nhiên, chiến lược phòng ngừa này không đơn thuần là “YES” + “NO”. Ví dụ, trong cược trận NBA giữa 76ers và Mavericks, anh ta đồng thời mua Under (dưới), Over (trên), 76ers (đội chủ nhà), Mavericks (đội khách) và 11 hướng khác, cuối cùng thu về lợi nhuận 1611 USD. Trong quá trình này, anh ta cũng áp dụng các chiến lược chênh lệch có xác suất thấp, như khi mua chiến thắng của 76ers với xác suất 56.8%, và mua chiến thắng của Mavericks với xác suất 39.37%, tổng chi phí khoảng 0.962, đảm bảo lợi nhuận bất kể kết quả ra sao. Cuối cùng, trong trận đấu này, anh ta thu về 17,000 USD. Tuy nhiên, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, ví dụ trong trận Celtics vs Kings, anh ta tham gia 9 hướng, cuối cùng thua lỗ 2900 USD. Ngoài ra, còn có nhiều phân bổ vốn trong các lệnh rất lệch lạc, ví dụ dù đã đặt cược cả hai hướng, nhưng số vốn bỏ ra chênh lệch hơn 10 lần. Kết quả này có thể do thiếu thanh khoản trên thị trường, cho thấy chiến lược chênh lệch dù trông rất hấp dẫn, nhưng trong thực tế vận hành, thanh khoản có thể là vấn đề lớn nhất. Dù có cơ hội, nhưng không chắc sẽ giúp bạn phòng ngừa rủi ro cùng lúc ở cả hai bên. Hơn nữa, do tự động hóa, việc mua bán trong trường hợp này cuối cùng rất có thể dẫn đến thua lỗ nặng. Tuy nhiên, về kết quả, lý do SeriouslySirius có thể đạt lợi nhuận lớn nhờ chiến lược này là do quản lý vị thế tốt, tỷ lệ lợi nhuận/thua khoảng 2.52. Điều này là lý do chính giúp anh ta dù tỷ lệ thắng thực tế không cao vẫn có thể cuối cùng có lợi. Ngoài ra, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, trước tháng 12, tình hình lợi nhuận của địa chỉ này khá ảm đạm, từng duy trì cân bằng lợi nhuận lỗ trong thời gian dài, mức thua lỗ lớn nhất lên tới 1.8 triệu USD. Hiện tại, chiến lược đã trưởng thành, chưa rõ liệu có thể duy trì lợi nhuận như vậy mãi không.
2. DrPufferfish: Mua xác suất nhỏ thành xác suất lớn, nghệ thuật quản lý “tỷ lệ lợi nhuận/thua” cực đoan DrPufferfish là địa chỉ có lợi nhuận cao thứ hai tháng 12, lợi nhuận khoảng 2.06 triệu USD, tỷ lệ thắng lịch sử còn ấn tượng hơn, đạt 83.5%. Nhưng tổng thể các “đơn ma” trong tay anh ta, tỷ lệ thắng cũng trở lại mức 50.9%. Tuy nhiên, chiến lược của địa chỉ này khác rõ rệt so với SeriouslySirius. Dù khoảng 25% các lệnh của anh ta là phòng ngừa rủi ro, nhưng không phải là đối nghịch, mà là phân tán cược. Ví dụ, về đội vô địch bóng chày MLB, anh ta đồng thời mua 27 đội có xác suất thấp, tổng xác suất các đội này vượt quá 54%. Nhờ chiến lược này, anh ta biến các sự kiện xác suất nhỏ thành các sự kiện xác suất lớn. Ngoài ra, lý do anh ta có thể kiếm lợi lớn là kiểm soát tỷ lệ lợi nhuận/thua, ví dụ như với Liverpool, đội bóng yêu thích của anh, anh đã dự đoán kết quả của đội này 123 lần, cuối cùng thu về khoảng 1.6 triệu USD. Trong các dự đoán có lợi nhuận, trung bình lợi nhuận khoảng 37,2 nghìn USD, còn các dự đoán thất bại, trung bình thua khoảng 11 nghìn USD. Hầu hết các lệnh thua này anh ta sẽ bán trước để kiểm soát thiệt hại. Cách vận hành này giúp tỷ lệ lợi nhuận/lỗ của anh ta đạt 8.62, có kỳ vọng lợi nhuận cao. Nhưng nhìn chung, chiến lược của anh ta không đơn thuần là chênh lệch arbitrage, mà dựa trên dự đoán chuyên nghiệp và quản lý vị thế nghiêm ngặt để đạt lợi nhuận lớn. Thêm nữa, phần lớn các lệnh phòng ngừa của anh ta đều thua lỗ, tổng lợi nhuận/lỗ của các lệnh này là -2.09 triệu USD. Như vậy, phần lớn các giao dịch chênh lệch của cá mập này là để làm “bảo hiểm”.
3. gmanas: Hoạt động tự động tần suất cao Địa chỉ thứ ba gmanas, phong cách tương tự DrPufferfish, tháng 12 đạt lợi nhuận tổng cộng 1.97 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực tế là 51.8%, gần như tương tự DrPufferfish. Tuy nhiên, tần suất giao dịch của anh ta cao hơn, đã thực hiện hơn 2400 dự đoán, rõ ràng chiến lược của anh ta là tự động hóa. Về phong cách cược, tương tự địa chỉ trước, không cần nhắc lại.
4. Săn bắt simonbanza: Đặt cược theo xác suất như “kỹ thuật sóng” trong giao dịch ngắn hạn Địa chỉ thứ tư simonbanza là một “săn bắt dự đoán” chuyên nghiệp, khác các địa chỉ trước, chiến lược của anh ta hoàn toàn không có lệnh phòng ngừa, lợi nhuận đã đạt khoảng 1.04 triệu USD, các “đơn ma” còn lại chỉ lỗ 130 nghìn USD. So với các địa chỉ trước, quy mô vốn và khối lượng giao dịch của anh ta không lớn, nhưng tỷ lệ thắng thực tế cao nhất, khoảng 57.6%. Ngoài ra, trung bình lợi nhuận các lệnh đã thanh lý khoảng 32 nghìn USD, trung bình thua lỗ khoảng 36.5 nghìn USD, tỷ lệ lợi nhuận/thua không cao, nhưng nhờ tỷ lệ thắng cao, cuối cùng vẫn đạt lợi nhuận tốt. Ngoài ra, số “đơn ma” của địa chỉ này rất ít, chỉ có 6. Nguyên nhân là anh ta thường không chờ đến khi sự kiện kết thúc mới thanh lý, mà tận dụng biến động xác suất để kiếm lời. Nói đơn giản, có lợi thì rút lui, không chờ đợi kết quả cuối cùng. Đây cũng là một cách tư duy đầu tư thị trường dự đoán độc đáo, trong logic của anh ta, biến động xác suất này giống như biến động của thị trường tài chính. Tất nhiên, lý do anh ta đạt tỷ lệ thắng cao chưa rõ, đó là bí quyết riêng của anh ta.
5. Cá mập gmpm: Chiến lược chênh lệch bất đối xứng, dùng “vị thế lớn” để lấy độ chắc chắn Địa chỉ thứ năm gmpm, dù lợi nhuận tháng 12 chỉ đứng thứ năm, nhưng tổng lợi nhuận lịch sử lại cao hơn các địa chỉ trước, đạt 2.93 triệu USD. Ngoài ra, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 56.16%, cũng khá cao. Ý tưởng vận hành của anh ta tương tự địa chỉ thứ tư, nhưng chiến lược cốt lõi có bí quyết riêng. Ví dụ, bạn sẽ thấy địa chỉ này cũng thường đặt cược hai chiều cùng một trận đấu, nhưng chiến lược của anh ta không phải là khai thác chênh lệch arbitrage giữa hai hướng, mà đầu tư nhiều hơn vào phía xác suất cao hơn, ít hơn vào phía xác suất thấp hơn. Như vậy, có thể đạt hiệu quả phòng ngừa khi xác suất lớn thắng, còn khi xác suất nhỏ xảy ra, tổn thất cũng không quá lớn. Về hiệu quả thực tế, đây là chiến lược chênh lệch cao cấp hơn, không chỉ dựa vào “yes” + “no” <1 để arbitrage, mà kết hợp đánh giá toàn diện sự kiện và chiến lược giảm thiểu thiệt hại.
6. Công nhân mẫu swisstony: “Chuyển nhà kiến” kiểu chênh lệch tần suất cao Địa chỉ thứ sáu swisstony là một địa chỉ chênh lệch tần suất cực cao, là địa chỉ có tần suất giao dịch cao nhất trong các địa chỉ này, tổng cộng thực hiện 5527 giao dịch. Dù đã thu về hơn 860 nghìn USD, nhưng trung bình mỗi giao dịch chỉ mang lại khoảng 156 USD. Về chiến lược, đây là phong cách “chuyển nhà kiến”. Giống các địa chỉ chênh lệch khác, anh ta thường mua tất cả các hướng của một trận đấu, ví dụ trận đấu giữa Jazz và Clippers, anh ta đã mua 23 hướng khác nhau. Và do số vốn bỏ ra không lớn, phân bổ vốn khá cân đối, phần nào giúp giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, chiến lược này dường như rất đòi hỏi chi tiết mua vào, ví dụ như “yes” + “no” phải nhỏ hơn 1, nhưng không rõ vì sao các lệnh phòng ngừa của anh ta thường mua tổng lượng hai bên lớn hơn 1, dẫn đến cuối cùng các lệnh này đều thua lỗ. Tuy nhiên, dựa trên tỷ lệ lợi nhuận/lỗ hợp lý và dữ liệu thắng thua, lợi nhuận của anh ta vẫn có kỳ vọng tích cực.
7. Dị loại 0xafEe: “Nhà tiên tri văn hóa pop” theo phong cách khác biệt Địa chỉ thứ bảy 0xafEe là một “người chơi tần suất thấp, tỷ lệ thắng cao” không thể chối cãi. Tần suất giao dịch của anh ta rất thấp, trung bình mỗi ngày chỉ 0.4 giao dịch, tỷ lệ thắng thực tế đạt 69.5%. Trong các lệnh đã hoàn thành, dựa vào tỷ lệ thắng cực cao, anh ta thu về khoảng 929 nghìn USD, và “đơn ma” cực kỳ ít, chỉ còn khoảng 8800 USD lỗ chưa thực hiện. Ngoài ra, anh ta cũng không bao giờ làm các lệnh phòng ngừa, mà tập trung dự đoán. Các dự đoán của anh chủ yếu liên quan đến chỉ số tìm kiếm Google và các nội dung văn hóa pop, ví dụ như “Liệu giáo hoàng Lêo thứ XIV có trở thành người có lượng tìm kiếm cao nhất năm nay trên Google không?” hoặc “Song Tử 3.0 có ra mắt trước ngày 31 tháng 10 không?” Trong các dự đoán này, anh dường như có phương pháp phân tích đặc biệt, nên tỷ lệ thắng rất cao, trong số các cá mập lớn, đây là địa chỉ duy nhất ngoài thể thao.
8. Người chơi phòng ngừa thủ công 0x006cc: Nâng cấp chiến lược từ phòng ngừa đơn giản đến phức tạp Địa chỉ thứ tám 0x006cc, tương tự các địa chỉ phòng ngừa phức tạp trên, tổng lợi nhuận ròng khoảng 1.27 triệu USD, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 54%. Tuy nhiên, so với các địa chỉ tự động hóa, tần suất giao dịch của anh ta rất thấp, trung bình mỗi ngày chỉ 0.7 giao dịch. Và từ các hoạt động ban đầu, có thể đây là địa chỉ thủ công đã áp dụng “chiến lược phòng ngừa đơn giản” từ sớm. Sau tháng 12, chiến lược phòng ngừa đơn giản này đã nâng cấp thành chiến lược phòng ngừa phức tạp hơn. Qua quá trình hoạt động, thị trường này ngày càng hiểu rõ chiến lược phòng ngừa, dần dần nâng cấp.
9. Tấm gương phản diện RN1: Khi “phòng ngừa” biến thành “công thức thua lỗ” Địa chỉ thứ chín RN1 là một trong mười địa chỉ lợi nhuận hàng đầu tháng 12, nhưng lại là địa chỉ đang lỗ tổng thể. Lợi nhuận đã thực hiện khoảng 1.76 triệu USD, còn lỗ chưa thực hiện lên tới 2.68 triệu USD, tổng lỗ là 920 nghìn USD. Là một ví dụ phản diện, còn có nhiều điều để suy nghĩ. Trước hết, tỷ lệ thắng thực của anh ta chỉ 42%, thấp nhất trong các địa chỉ này, và tỷ lệ lợi nhuận/lỗ chỉ 1.62. Kết hợp hai số liệu này, dự đoán lợi nhuận của anh ta là âm, chiến lược này về tổng thể không thể sinh lời. Chi tiết hơn, có thể phát hiện, đây cũng là một địa chỉ chiến lược arbitrage rõ ràng, nhưng trong nhiều lệnh phòng ngừa, dù đạt điều kiện “yes” + “no” <1, nhưng phần lớn là đặt cược vào bên xác suất nhỏ hơn, còn bên xác suất lớn hơn thì đặt ít hơn, dẫn đến khi sự kiện lớn xảy ra, thiệt hại thực tế ít hơn nhiều.
10. Cờ bạc Cavs2: Đặt cược một chiều, vận may hơn chiến lược Địa chỉ thứ mười Cavs2 cũng là một nhà dự đoán thích đặt cược một chiều, lĩnh vực mạnh nhất là các trận NHL. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận thực tế của anh ta khoảng 630 nghìn USD, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 50.43%, tỷ lệ phòng ngừa rủi ro thấp 6.6%. Dữ liệu khá trung bình, phần lớn do vận may, thắng nhiều trận có lợi nhuận cao, chiến lược thực tế không quá đáng để học hỏi. Bản chất “đồng tiền thông minh” sau khi bị vạch trần: 5 sự thật tàn khốc Sau khi phân tích sâu về các giao dịch của những “đồng tiền thông minh” này, PANews tổng kết thực tế đằng sau câu chuyện “giàu có” của thị trường dự đoán.
11. “Chiến lược arbitrage phòng ngừa” không đơn giản như đạt điều kiện xác suất, trong cạnh tranh khốc liệt và hạn chế về thanh khoản, rất có thể trở thành công thức thua lỗ phản tác dụng, bắt chước mù quáng là không nên.
12. “Giao dịch theo dõi” trong thị trường dự đoán dường như cũng không khả thi, nguyên nhân chính là thứ nhất, thứ hạng hoặc tỷ lệ thắng được thấy thường dựa trên dữ liệu lợi nhuận đã thanh lý trong quá khứ, dữ liệu này mang tính “bị biến dạng”, sau đó, nhiều “đồng tiền thông minh” thực ra không “thông minh” như vậy, tỷ lệ thắng thực đạt trên 70% chỉ là may rủi, phần lớn tỷ lệ thắng cũng gần như nhau. Thứ hai, độ sâu giao dịch của thị trường dự đoán hiện tại còn khá kém, cùng một cơ hội arbitrage, có thể chỉ phù hợp với một lượng vốn nhỏ, và các người theo dõi có thể bị loại ra trong quá trình này.
13. Quản lý tỷ lệ lợi nhuận/lỗ và vị thế còn quan trọng hơn việc theo đuổi tỷ lệ thắng. Trong các địa chỉ có chiến lược hiệu quả, điểm chung là họ rất giỏi quản lý tỷ lệ lợi nhuận/lỗ, thậm chí như gmpm và DrPufferfish, còn điều chỉnh ra vào theo biến động xác suất để giảm thiểu tổn thất, nâng cao tỷ lệ lợi nhuận.
14. Bí quyết thực sự không nằm ở “công thức toán học”, hiện nay trên mạng xã hội có nhiều cách giải thích về “công thức arbitrage”, nhìn qua thì các chiến lược này rất hợp lý, nhưng trong thực tế vận hành, khả năng thực sự của những “đồng tiền thông minh” này nằm ngoài các “công thức toán học” đó, hoặc là họ có khả năng phán đoán cực tốt về các trận đấu, hoặc có mô hình phân tích văn hóa pop độc đáo. Những thuật toán quyết định vô hình này mới là chìa khóa thành công của họ, đối với những người không có “thuật toán quyết định” như vậy, thị trường dự đoán cũng là một “rừng rậm tối tăm” khắc nghiệt.
15. Quy mô lợi nhuận của thị trường dự đoán còn rất nhỏ. Với lợi nhuận của các nhà thông minh hàng đầu tháng 12 này, địa chỉ lợi nhuận lớn nhất cũng chỉ khoảng 3 triệu USD. So với thị trường sản phẩm phái sinh tiền mã hóa, khả năng sinh lời này có vẻ có giới hạn rõ rệt, đối với những người mơ mộng làm giàu nhanh chóng, thị trường này rõ ràng còn quá nhỏ. Và thị trường này, mang tính chuyên môn cao và quy mô nhỏ, có lẽ chưa hấp dẫn các tổ chức, không rõ đây có phải là lý do chính hạn chế sự phát triển của thị trường dự đoán. ![]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-45c81888a1-3c51d342bd-8b7abd-e2c905 Trong thị trường dự đoán Polymarket, nơi tưởng chừng như toàn vàng, “cá mập thần thánh” phần lớn chỉ là những người chơi còn sống sót hoặc những người làm việc chăm chỉ, bí mật của sự giàu có không nằm trong các bảng xếp hạng tỷ lệ thắng ảo, mà nằm trong các thuật toán của vài người chơi hàng đầu, đã dùng tiền thật để đặt cược sau khi loại bỏ nhiễu loạn.