Nexo cho phép vay tiền bằng tiền điện tử với "lãi suất bằng 0"! Cầm cố BTC và ETH không lãi suất

Nexo giới thiệu sản phẩm “Cho vay không lợi nhuận”, cho phép người sở hữu Bitcoin và Ethereum vay mượn tiền điện tử với lãi suất 0%. Thời hạn vay cố định, đến hạn có thể trả bằng stablecoin hoặc tài sản thế chấp, đã thúc đẩy hơn 140 triệu USD vay mượn vào năm 2025. Trong bối cảnh tổng giá trị khóa của vay DeFi từ 48,15 tỷ USD đầu năm tăng vọt lên đỉnh 91,98 tỷ USD, chiến lược lãi suất 0 đánh dấu sự phục hồi toàn diện của ngành cho vay tiền điện tử.

Cách hoạt động của vay tiền điện tử lãi suất 0

Sản phẩm “Cho vay không lợi nhuận” của Nexo phá vỡ mô hình lãi suất truyền thống trong vay tiền điện tử. Người vay thế chấp bằng Bitcoin hoặc Ethereum để nhận khoản vay stablecoin có thời hạn cố định, trong suốt thời gian vay không cần trả lãi. Cấu trúc lãi suất 0 này cực kỳ hiếm trong thị trường vay tiền điện tử, vì phần lớn các nền tảng có lãi suất hàng năm thường dao động từ 5% đến 15%.

Cơ chế của sản phẩm dựa trên các điều khoản trả nợ được thiết lập trước. Người vay xác định số tiền vay, thời hạn và phương thức thanh toán khi bắt đầu vay, trong đó có các biện pháp bảo vệ chống thanh lý sớm. Khi đến hạn, người vay có thể chọn trả gốc bằng stablecoin hoặc thanh toán bằng tài sản mã hóa thế chấp, hoặc gia hạn theo điều khoản mới. Sự linh hoạt này cho phép người sở hữu có thể có thanh khoản mà không cần bán BTC hoặc ETH.

Nexo không phải lần đầu thử nghiệm mô hình cho vay có cấu trúc, nhưng lần này là lần đầu mở rộng từ các giao dịch riêng tư và OTC đến nhóm người dùng rộng hơn. Việc huy động 140 triệu USD qua mô hình cho vay cấu trúc vào năm 2025 chứng tỏ nhu cầu thị trường, trong khi việc ra mắt lãi suất 0 cho thấy Nexo đang tích cực cạnh tranh trong thị trường vay tiền điện tử.

Về mặt kinh doanh, lãi suất 0 không hoàn toàn không sinh lợi. Nexo có thể sinh lợi từ quản lý tài sản thế chấp, phí gia hạn hoặc bán chéo các sản phẩm tài chính khác. Ngoài ra, việc thu hút nhiều người dùng khóa BTC và ETH làm tài sản thế chấp cũng giúp tăng quy mô tài sản và vị thế thị trường của nền tảng. Chiến lược này tương tự mô hình “người dẫn lỗ” trong tài chính truyền thống, xây dựng mối quan hệ khách hàng qua một sản phẩm hấp dẫn.

Từ khủng hoảng 2022 đến phục hồi 2025: sự tiến hóa của mô hình vay mượn

Trong ba năm qua, vay tiền điện tử đã trải qua những biến đổi lớn. Năm 2022, sự sụp đổ của Celsius và BlockFi làm rung chuyển toàn ngành, bị chỉ trích vì làm trầm trọng thêm sự lây lan của thị trường và ảnh hưởng của vụ sụp đổ FTX. Các nền tảng này đều sử dụng mô hình dự trữ phần nào rủi ro cao, dùng tiền gửi của người dùng để đầu tư rủi ro cao, dẫn đến không đáp ứng được yêu cầu rút tiền khi thị trường giảm.

Đến năm 2025, thị trường vay tiền điện tử đã hoàn toàn khác. Các tổ chức cho vay tập trung như Nexo, Ledn, Xapo Bank và Coinbase mở rộng hoạt động, nhưng theo mô hình bảo đảm hoàn toàn và thận trọng hơn. Điều này có nghĩa mỗi khoản vay đều có tài sản mã hóa thế chấp đủ hoặc vượt quá giá trị vay, nền tảng không còn dùng tiền của người dùng để đầu tư đầu cơ nữa. Sau khi đạt thỏa thuận giải quyết với 45 triệu USD với Ủy ban Chứng khoán Mỹ đầu năm 2023, Nexo đã công bố trở lại thị trường Mỹ vào tháng 4 năm 2025, cho thấy khả năng tuân thủ pháp lý đã được nâng cao rõ rệt.

So sánh mô hình vay mượn năm 2022 và 2025

Quản lý rủi ro: Từ dự trữ phần nào chuyển sang bảo đảm hoàn toàn, tỷ lệ thế chấp thường trên 150%

Minh bạch: Từ vận hành không rõ ràng chuyển sang công khai chứng minh tài sản thế chấp và dự trữ

Tuân thủ pháp lý: Từ khu vực xám chuyển sang chủ động xin phép và xây dựng khung pháp lý

Thiết kế sản phẩm: Từ lợi nhuận cao, rủi ro cao sang các sản phẩm cấu trúc, có tham số rủi ro cố định

Sự tăng trưởng mạnh mẽ của các giao thức vay DeFi càng chứng minh sự phục hồi của niềm tin thị trường. Theo dữ liệu của DefiLlama, tổng giá trị khóa của các sản phẩm vay DeFi từ ngày 1/1/2025 từ khoảng 48,15 tỷ USD đã tăng lên đỉnh 91,98 tỷ USD vào ngày 7/10, tăng 91%. Mặc dù sau sự kiện thanh lý tiền điện tử ngày 10/10, giá trị này giảm trở lại, nhưng đến tháng 11, thị trường đã ổn định hơn, tổng giá trị khóa khoảng 66 tỷ USD, vẫn tăng 37% so với đầu năm.

Vị trí chiến lược của chiến lược lãi suất 0 trong cạnh tranh khốc liệt

Chiến lược lãi suất 0 của Nexo cần được hiểu trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Thị trường vay DeFi do Aave dẫn đầu, với khoản vay chưa thanh toán vượt 22 tỷ USD, tài sản gửi vượt 55 tỷ USD. Morpho xếp thứ hai, tổng khoản vay chưa thanh toán khoảng 3,6 tỷ USD, hỗ trợ thanh khoản khoảng 10 tỷ USD. Trong khi đó, Nexo, nền tảng tập trung, cần tìm lợi thế cạnh tranh khác biệt.

Lãi suất 0 chính là chiến lược khác biệt này. Các giao thức DeFi thường xác định lãi suất dựa trên thuật toán theo cung cầu, khó có thể cung cấp sản phẩm lãi suất 0. Trong khi đó, các nền tảng tập trung có thể dùng vốn tự có và chiến lược kinh doanh để hỗ trợ lãi suất, rõ ràng Nexo đã chọn con đường này. Đối với các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng BTC và ETH nhưng cần thanh khoản ngắn hạn, vay tiền điện tử lãi suất 0 rất hấp dẫn vì loại bỏ chi phí giữ và đánh đổi cơ hội.

Tuy nhiên, chiến lược lãi suất 0 cũng đối mặt với thách thức. Thứ nhất là tính bền vững: nếu nhiều người dùng đổ vào, Nexo cần có đủ vốn hoặc nguồn thu để duy trì chi phí lãi suất 0. Thứ hai là quản lý rủi ro: lãi suất 0 có thể thu hút nhiều người vay đầu cơ, tăng rủi ro vỡ nợ. Thứ ba là áp lực cạnh tranh: nếu các nền tảng khác theo đuổi chiến lược lãi suất 0, Nexo sẽ mất lợi thế khác biệt.

Xét theo xu hướng ngành, vay tiền điện tử đang chuyển từ thời kỳ lãi cao sang lãi thấp hoặc lãi 0. Khi thị trường trưởng thành và cạnh tranh gay gắt hơn, lãi suất vay sẽ giảm là xu hướng tất yếu. Sản phẩm vay lãi suất 0 của Nexo có thể là người tiên phong của xu hướng này, báo hiệu toàn ngành vay tiền điện tử sẽ bước vào giai đoạn chiến tranh giá mới.