Trong môi trường mã hóa hiện nay, tại sao "lý thuyết giao thức béo" không còn hoạt động?

Tác giả: David Phelps Nguồn: X, @divine_economy Dịch: Shanoba, Golden Finance

“Lý thuyết giao thức béo” (Fat Protocol Thesis) gây ra tổn thương lớn cho lĩnh vực này, khiến chúng ta lùi lại mấy năm.

Thực tế thì tôi rất thích ‘Lý thuyết giao thức béo’ nếu bạn chưa đọc, tôi rất khuyến khích bạn đọc qua.

Phiên bản đơn giản của lý thuyết này là, giao thức (ví dụ như blockchain) sẽ thu hút nhiều giá trị hơn so với ứng dụng được xây dựng trên nó. Tại sao? Một phần là do hệ thống bảo mật của ứng dụng mã hóa yếu (chúng dễ bị sao chép). Nhưng lý do chính là thành công của ứng dụng sẽ thúc đẩy người dùng tích lũy mã thông báo giao thức để sử dụng, tạo ra hiệu ứng mạng cho blockchain vì mỗi ứng dụng sẽ làm tăng giá trị mã thông báo của chuỗi mà nó xây dựng.

Trong năm 2016, đó là một quan điểm rất tiên tiến. Tôi cũng muốn bổ sung quan điểm của mình, giải thích tại sao giao thức có thể mang lại giá trị lớn hơn so với ứng dụng: giao thức Token tương tự như tiền tệ quốc gia của một quốc gia số, nó không chỉ là phương tiện thanh toán, mà còn đại diện cho một trật tự pháp luật bảo đảm tính hiệu quả của giao dịch (hợp đồng thông minh), đồng thời thu thuế cho hệ sinh thái đó. Trong khi ứng dụng, thường chỉ là một thực thể kinh doanh thông thường, tạo ra doanh thu.

Tất nhiên, vốn hóa thị trường của đồng tiền thường liên quan mật thiết đến GDP được tạo ra từ tất cả những gì được xây dựng trên nó, do đó thường lớn hơn nhiều so với vốn hóa thị trường của một công ty. Đó là lý do tại sao tôi cho rằng, giao thức thường có giá trị hơn ứng dụng.

Đây là vấn đề. Trong thập kỷ qua, nhiều mặt đã chứng minh “lý luận vốn hóa thị trường” và đạt đỉnh điểm trong năm qua. Mọi người đều biết rằng vốn hóa thị trường của chuỗi đã vượt trội so với vốn hóa thị trường của ứng dụng. Giao thức thường có thể huy động vốn hàng trăm triệu đô la mà không cần sản phẩm, trong khi những ứng dụng có người dùng riêng lại khó có thể huy động vốn.

Để hiểu mức độ đồng tình của thị trường đối với “Lý thuyết giao thức béo” - thậm chí đến mức không hợp lý - bạn chỉ cần nhìn vào định giá gần đây của những chuỗi Layer 2 (L2) ngẫu nhiên, có khả năng trao đổi mạnh mẽ.

Những L2 này không đáp ứng bất kỳ yêu cầu nào của ‘luận văn giao thức phì đại’, vì token của chúng thậm chí không cần thiết cho giao dịch - thực tế, những L2 này thậm chí không cần token. Nhưng trong lĩnh vực mã hóa, cách kể chuyện thường mạnh mẽ hơn logic, nhiều L2 này dễ dàng đạt được giá trị hàng chữ số, trong khi các ứng dụng vẫn gặp khó khăn về giá trị.

(Tất nhiên, tôi nghĩ rằng một số L2 có thể thực sự có giá trị, như @mega_eth và @movementlabsxyz, nhưng đó là một chủ đề khác.)

Về vấn đề ‘chuỗi ưu tiên’, chúng ta đã nghe nhiều lần: Một Khối chuỗi chỉ có giá trị khi có ứng dụng có giá trị trên đó. Chính chuỗi cũng nói vậy, nhấn mạnh về sự cải thiện hiệu suất lớn của họ. ‘Chúng tôi chắc chắn cần mở rộng Khối không gian,’ họ nói, ‘bởi vì ứng dụng hàng đầu tiếp theo sẽ cần nó.’ Nhưng trong một thế giới mà một ứng dụng thất bại suốt mười năm, chỉ có rất ít người muốn xây dựng hoặc tài trợ thêm ứng dụng.

Điều này thú vị, nhưng không may, “logic là chúng ta cần tài trợ ứng dụng để thành công trong blockchain” luôn không đủ để các nhà đầu tư mạo hiểm đầu tư vào một ngành công nghiệp toàn cầu mà họ cho rằng sẽ thất bại. Quan điểm rằng ứng dụng sẽ giúp blockchain trở nên có giá trị là hấp dẫn, nhưng nếu không ai cho rằng ứng dụng chính nó có giá trị, thì quan điểm này không đủ thuyết phục.

Do đó, tôi muốn đề xuất một “Luận án ứng dụng béo”. Tôi muốn chỉ ra rằng trong suốt lịch sử của Internet, có một điểm đã đúng, đến nỗi tôi nghĩ rằng nó thậm chí còn hơi tẻ nhạt: Trên thực tế, hầu hết các giá trị trong lĩnh vực mã hóa ngày nay nằm trong các ứng dụng. **

Có ba lý do, theo thứ tự tăng dần về mức độ quan trọng:

Lý do đầu tiên và cũng là lý do có tính đầu cơ nhất chỉ đơn giản là chu kỳ lịch sử. Ứng dụng bị đánh giá thấp nghiêm trọng, trong khi giao thức lại được đánh giá cao hơn nhiều, lý do như đã nói ở trên. Internet có khuynh hướng chuyển đổi giữa chu kỳ mười năm của cơ sở hạ tầng và ứng dụng, chúng ta đang ở giai đoạn cuối cùng của một thịnh vượng cơ sở hạ tầng quy mô lớn, trong thời kỳ thịnh vượng này, chúng ta đã tạo ra công nghệ phi thường cuối cùng có thể hoạt động (điều này vẫn chưa thể xảy ra hai năm trước). Bây giờ là thời điểm ứng dụng tỏa sáng và nóng lên, chúng chưa bao giờ bị đánh giá thấp như hiện tại.

Lý do thứ hai, thuyết phục hơn là kể từ khi “lý thuyết giao thức béo” được đề xuất vào năm 2016, ứng dụng và giao thức đã hoán đổi vị trí. Vào thời điểm đó, các ứng dụng chủ yếu là các nhánh có thể hoán đổi cho nhau của các công cụ giao dịch của nhau và các chuỗi là những khu vườn có tường bao quanh với các hào thanh khoản khổng lồ. Nhưng tình hình đã thay đổi đáng kể. Ngày nay, các ứng dụng không thể sao chép chính xác lẫn nhau (ví dụ: Sushiswap) vì hào thực sự của chúng là người dùng.

Trong khi đó, chuỗi thậm chí không cần quá nhiều Thanh khoản để hỗ trợ các ứng dụng mạng xã hội trong tương lai, trừ khi chúng nhắm mục tiêu vào các ứng dụng DeFi cần Thanh khoản (ví dụ như @berachain). Quan trọng hơn, với sự xuất hiện của các giải pháp tương tác chuỗi chéo và trừu tượng hóa chuỗi, người dùng có thể sử dụng ứng dụng và cầu giữa các hệ sinh thái một cách trơn tru mà không cần biết rõ chuỗi được sử dụng. Thanh khoản, là tường thành chính của hầu hết các chuỗi, đang sụp đổ. Ngày nay, chuỗi phần lớn là trao đổi - chứ không phải ứng dụng.

Nhưng điều này dẫn đến lý do thứ ba và quan trọng nhất:
Khi Thanh khoản không còn là bức tường bảo vệ, người dùng trở thành bức tường bảo vệ.

Người dùng sẽ tập trung tại nơi mà người dùng khác đang ở. Đó là lý do tại sao cuối cùng chỉ có một số ít ứng dụng sẽ thành công - bởi vì cuối cùng người dùng sẽ hút nhau đến vài “thành phố” internet độc đáo.

Đây cũng là lý do tại sao tôi nghi ngờ lý do mà hôm nay (bên trong và bên ngoài mã hóa) mọi người lại coi thường ứng dụng: một vài ứng dụng đã chiến thắng từ 10 năm trước và kể từ đó, rất khó để cạnh tranh với sự chú ý của người dùng của họ. Thật thẳng thắn, bị hạn chế bởi giới hạn của Web2 - đặc biệt là chi phí của cửa hàng ứng dụng, các API đóng và khó đưa tiền - rất khó để ai đó đưa ra ý tưởng ứng dụng mới.

Nhưng công nghệ on-chain đã tạo ra trải nghiệm ứng dụng hoàn toàn mới, mang đến không gian Blockchain kinh tế và danh tiếng chưa từng có trước đây: chúng loại bỏ chi phí của cửa hàng ứng dụng, mở ra API của Khối chuỗi công cộng và cho phép người dùng dễ dàng chi tiêu và tiết kiệm tiền. Vì vậy đó là lý thuyết của tôi. Tôi tin rằng một số ứng dụng trong số chúng cũng sẽ thành công. Như lịch sử Internet luôn cho thấy, chúng sẽ trở thành “siêu ứng dụng”, chiếm phần lớn không gian Khối.

Tôi có thể sai, rất sai. Thời đại này có thể khác với những gì trước đây. Chúng ta có thể thấy sự phát triển mạnh mẽ của hàng triệu ứng dụng nhỏ như tất cả các ứng dụng trên Telegram, tôi rất vui mừng về điều này.

Nhưng tôi nghi ngờ rằng chúng ta đang sống trong một thời đại ứng dụng ngắn hạn, bởi vì không gian thiết kế ứng dụng mới chỉ vừa mở ra trong hai năm qua - và những ứng dụng mã hóa hoàn toàn dựa trên sự tăng giá pump của Token sẽ cuối cùng sụp đổ khi giá Token giảm. Chúng ta chưa đủ nói về điều này, nhưng tất cả dấu hiệu cho thấy rằng thời đại này đang kết thúc. Điều thú vị thực sự về ứng dụng mã hóa ngày nay là: thị trường dự đoán thế hệ tiếp theo, thi đấu, vi mạch NFC, DePIN, thậm chí cả điếu cày điện tử, không còn phụ thuộc vào việc tăng giá pump của Token như một trường hợp sử dụng. Điều này là lần đầu tiên, mã hóa là phương tiện, chứ không phải mục đích.

Ý tôi là, các ứng dụng có thể thực sự chiến thắng trong thời gian dài và bắt đầu chiếm lĩnh mọi Khối không gian chúng ta đã tạo ra trong nhiều năm qua. Vậy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Các ứng dụng này có thể đưa ra những động thái đổi mới. Chúng có thể hoàn trả tiền cho người dùng thay vì Apple App Store để khuyến khích tăng lên của chúng. Chúng có thể thu thu nhập từ mỗi lần nhấp chuột. Cuối cùng, chúng có thể tạo ra thu nhập khổng lồ, trong đó chỉ có một phần nhỏ chảy vào chuỗi.

Tôi đã nói trước đó rằng các chuỗi không cần doanh thu khổng lồ để có được định giá khổng lồ, bởi vì chúng nên được định giá dựa trên một cái gì đó như GDP. Nhưng khi phần lớn GDP được tạo ra bởi một số ít ứng dụng, đáng để đặt câu hỏi: Ai là người “béo nhất” thực sự? Nó vẫn là một chuỗi? Hay nó có nhiều khả năng là một ứng dụng? **

Cuối cùng, tôi muốn nói rằng tôi không bi quan về chuỗi - không bi quan chút nào. Nhiều chuỗi không thể hoán đổi cho nhau do Máy ảo (VM) hoặc opcode duy nhất (ví dụ: @solana, @irys_xyz, @movementlabsxyz, @eclipsefnd), ưu đãi gốc (ví dụ: @berachain), hiệu suất cao trong máy ảo quen thuộc (@mega_eth, @monad_xyz) hoặc triển khai giấy phép cụ thể (@repyhlabs, @celestiaorg)。 Các ứng dụng được xây dựng trên các chuỗi này chỉ có thể được triển khai trên các chuỗi này. Cuối cùng, ngay cả khi chỉ có một vài ứng dụng giành được thị phần, chuỗi đầu tư vẫn là cách tốt nhất để đầu tư vào các ứng dụng đó.

Chúng tôi thích nghĩ rằng có một cuộc chiến giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng vì chúng tranh giành nguồn vốn trong thị trường cá nhân. Nhưng thực tế là không có cuộc chiến giá trị thực sự giữa hai bên - cả hai đều bổ trợ lẫn nhau và không thể tồn tại độc lập. Ngoài ra, tôi nghi ngờ rằng hầu hết các ứng dụng cũng sẽ hoạt động như giao thức, trở thành cơ sở được xây dựng bởi người khác.

Tuy nhiên, mặc dù vậy, chúng ta không chỉ đang thể hiện như là đang có một cuộc chiến, mà còn thể hiện như là cơ sở hạ tầng đã chiến thắng. Chúng ta đang nhận ra rằng điều này là tử vong đối với cơ sở hạ tầng. Nhưng điều chúng ta cần nhận thức là, đây cũng là một cơ hội lớn bị lãng quên.

Giá trị chính sẽ chuyển hướng vào ứng dụng trong làn sóng tiếp theo, và trong hệ sinh thái này, chỉ có rất ít người sẵn lòng mạo hiểm để nắm bắt nó.