Thị trường stablecoin đang thay đổi: Thị phần USDC đã gấp đôi, tân binh USDe nổi bật.

Nguyên văn: Artemis, Dune

Biên soạn: Yuliya,

Stablecoin đang tái định hình hệ thống tài chính toàn cầu với tốc độ chưa từng có. Theo báo cáo “Tình trạng Stablecoin 2025” được phát hành chung bởi Dune và Artemis, thị trường stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong năm qua, việc áp dụng của các tổ chức gia tăng, stablecoin phi tập trung nổi lên và hoạt động giao dịch trên chuỗi tiếp tục tăng cao.

Quy mô thị trường và xu hướng tăng trưởng

Đến tháng 2 năm 2025, tổng cung ổn định của Stablecoin đã đạt 214 tỷ USD, doanh thu hàng năm lên tới 35 triệu tỷ USD, gấp đôi khối lượng giao dịch hàng năm của Visa. Mức độ hoạt động của thị trường cũng tăng lên, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng 53%, vượt qua 30 triệu. Vốn của các tổ chức đang đổ vào quy mô lớn, thúc đẩy sự hòa nhập sâu sắc giữa tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tiền điện tử.

Sự thay đổi vị trí thống trị của USDC và USDT

Dưới sự thúc đẩy của quá trình tuân thủ và chiến lược thị trường, USDC và USDT vẫn chiếm ưu thế, nhưng thị phần đã có sự thay đổi tinh vi.

• USDC giá trị thị trường tăng gấp đôi lên 56 tỷ USD, chủ yếu nhờ vào sự phê duyệt quy định của MiCA và DIFC, sự gia nhập của các đối tác chiến lược quan trọng như Stripe, MoneyGram, và sự mở rộng nhanh chóng của thị trường toàn cầu.
• USDT tổng giá trị thị trường tăng lên 146 tỷ USD, vẫn là stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất, nhưng thị phần có sự suy giảm, mức độ áp dụng của các tổ chức giảm, trọng tâm dần chuyển sang thị trường chuyển tiền P2P, củng cố vị thế của nó trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu.

Sự trỗi dậy của Stablecoin phi tập trung

Trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), sức ảnh hưởng của stablecoin phi tập trung đã tăng mạnh, nhiều dự án mới nổi đã đạt được sự tăng trưởng đột phá.

• USDe (Ethena Labs): Vốn hóa thị trường từ 146 triệu USD tăng vọt lên 6.2 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ ba trên thị trường, yếu tố tăng trưởng chính là chiến lược lợi nhuận đổi mới và cơ chế phòng ngừa Delta.
• USDS (MakerDAO): MakerDAO đã tái định hình thương hiệu thành Sky và giới thiệu USDS thân thiện với quy định, với vốn hóa thị trường đạt 2,6 tỷ USD vào tháng 2 năm 2025. Điều này đã tăng cường khả năng cạnh tranh của nó trong thị trường stablecoin phi tập trung.

Dòng tiền và phân bố ngành

Xu hướng lưu động của Stablecoin phản ánh vị trí và sức cạnh tranh của các blockchain khác nhau trên thị trường:

• Ethereum vẫn là nền tảng phát hành stablecoin chính, chiếm 55% thị phần cung ứng.
• Base và Solana đang tăng trưởng mạnh mẽ về khối lượng giao dịch, được thúc đẩy bởi thị trường DeFi và Meme coin, đã trở thành hệ sinh thái trên chuỗi quan trọng cho việc lưu thông vốn của stablecoin.
• TRON tiếp tục giữ vị trí cốt lõi trong thị trường thanh toán P2P toàn cầu và chuyển tiền xuyên biên giới, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, stablecoin được sử dụng rộng rãi cho thanh toán và tiết kiệm.

Hầu hết thanh khoản của các stablecoin chủ yếu tập trung tại các sàn giao dịch tập trung (CEX), khối lượng giao dịch chủ yếu được thúc đẩy bởi DeFi (DEX, cho vay, khai thác lợi nhuận), thể hiện sự lưu chuyển và đổi mới hiệu quả của vốn.

! Thay đổi mô hình thị trường Stablecoin: Cổ phiếu USDC tăng gấp đôi, tân binh USDe xuất hiện

Vai trò cốt lõi và phát triển trong tương lai

Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng chính trong thị trường tiền điện tử, đồng thời cũng đang thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các chuyên gia trong ngành có thái độ lạc quan về sự phát triển trong tương lai của stablecoin:

“Stablecoin là dây sống của thị trường tiền điện tử, đồng thời cũng là siêu dẫn trong hệ thống tài chính. Chúng mở ra những thị trường mới và cơ hội tài chính, thúc đẩy những đổi mới mà trước đây khó tiếp cận.”

——Dragonfly Đối tác chính Rob Hadick

“Stablecoin có lợi thế rõ rệt trong thanh toán xuyên biên giới. Hy vọng Base hỗ trợ nhiều stablecoin địa phương hơn, để người dùng toàn cầu có thể giao dịch trên chuỗi bằng những loại tiền tệ quen thuộc, nâng cao mức độ phổ biến của công nghệ blockchain.”

——Base trưởng sản phẩm Neodaoist

“Stablecoin thế hệ mới phải có khả năng chống chịu thị trường. Cốt lõi của USDe là cơ chế ổn định dựa trên lợi suất, đảm bảo người dùng có được một lựa chọn thay thế đáng tin cậy cho USD.”

——Ethena Labs trưởng nhóm nghiên cứu Conor Ryder

“Dòng chảy của stablecoin phụ thuộc vào chất lượng hạ tầng - chi phí thấp, giao dịch nhanh và nhu cầu thị trường. Tại Solana, nhu cầu giao dịch Meme coin đối với tính thanh khoản và thanh toán ngay lập tức rất cao, khiến stablecoin trở thành một phần không thể thiếu.”

——Herd người sáng lập và chuyên gia phân tích dữ liệu Andrew Hong

“TRON đã trở thành blockchain lựa chọn hàng đầu cho giao dịch stablecoin, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng tỷ USD. USDT trên TRON đã thúc đẩy hoạt động kinh tế thực, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nó đã trở thành công cụ quan trọng cho việc thanh toán và tiết kiệm.”

——TRON DAO người phát ngôn cộng đồng Sam Elfarra