Hôm nay, Bitcoin đang chứng kiến một diễn biến đáng chú ý khi các báo cáo đưa tin rằng những người nắm giữ BTC có mức độ “tin chắc” cao nhất đã bán xấp xỉ 2,4 tỷ USD chỉ trong riêng hai ngày qua. Trên chuỗi, điều này được xác định là nhóm nắm giữ ít nhất 155 ngày, và 26% tổng số bitcoin được bán trong 30 ngày qua đến từ các nhà đầu tư đã mua được coin khi giá ở trên 90.000 USD.
Các động thái này trùng khớp với việc giá giảm 12% so với đầu tuần, sau khi lập đỉnh mọi thời đại vào tháng 10 vượt 126.000 USD, trong khi tài sản ròng của spot ETF đã sụt xuống 82,83 tỷ USD từ mức 107,8 tỷ USD.
Nguồn: SoSoValue
Chịu thêm áp lực, dữ liệu việc làm Mỹ yếu kém, bao gồm một lần điều chỉnh vào tháng 2 cho thấy mất mát khoảng 92.000 vị trí, đã kích hoạt các chương trình quản trị rủi ro của tổ chức, khiến việc bán tháo diễn ra nhanh hơn trên các tài sản có hệ số beta cao. Trong đó, Bitcoin phải hấp thụ dòng tiền rút ra lớn hơn đáng kể so với cổ phiếu.
Câu hỏi phân tích giờ đây không còn là liệu những người nắm giữ dài hạn có đang “hoảng loạn” hay không; mà là liệu hành vi của nhóm này tại các đáy cục bộ có tạo thành một đợt xả rửa cuối chu kỳ mang tính tương thích với hình thành đáy trong lịch sử, hay phản ánh sự suy giảm mang tính cấu trúc về mức độ tin tưởng, khiến giai đoạn thị trường gấu kéo dài lâu hơn so với những gì các ví dụ của chu kỳ trước từng gợi ý.
KHÁM PHÁ: Crypto tiếp theo có thể bùng nổ trong Q2
Tin tức Bitcoin hôm nay: LTH-SOPR và Supply-in-Loss, Dữ liệu on-chain thực sự đang cho thấy gì
Tín hiệu on-chain chính do nhà phân tích Compass Point là Ed Engel gắn cờ là mang tính hành vi: những người nắm giữ dài hạn hầu như không hoạt động từ tháng 2 đến tháng 4, sau đó chuyển sang trạng thái bán ròng trong những tuần gần đây khi Bitcoin tiến gần các mức đáy mới của chu kỳ.
Engel cho biết sự thay đổi này “có ý nghĩa lớn đối với cán cân cung/cầu của BTC”, cơ chế truyền tải thì đơn giản về cấu trúc nhưng quan trọng về thời điểm, bởi vì nhóm này đã hấp thụ toàn bộ các đợt sụt giảm trước đó mà không hề “đầu hàng”.
Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ đầu ra của những người nắm giữ dài hạn (LTH Spent Output Profit Ratio - LTH-SOPR), dùng để đo xem người nắm giữ dài hạn có đang hiện thực hóa lãi hay lỗ trên các đồng coin đã chi tiêu hay không, đã đi vào vùng dưới 1,0. Điều này xác nhận rằng một phần đáng kể của nhóm này hiện đang bán trong thua lỗ.
Nghiên cứu tổng hợp từ dữ liệu Glassnode ước tính khoảng 39–43% tổng nguồn cung bitcoin hiện đang “âm” (underwater), tiến gần đến vùng 50–55%, vốn thường đánh dấu các đáy của chu kỳ cuối cùng trong các mốc đáy của tháng 1/2015, tháng 12/2018 và tháng 11/2022.
Các ước tính hiện tại cho thấy có 11,1 triệu BTC đang ở trạng thái có lãi so với 8,9 triệu BTC ở trạng thái lỗ. Trong các chu kỳ trước, khoảng chênh lệch này đã được thu hẹp hoàn toàn tại mức thấp mang tính cấu trúc trước khi giai đoạn tích lũy bắt đầu.
Phân tích theo chu kỳ của Fidelity ghi nhận mức giảm hiện tại so với đỉnh tháng 10 ở khoảng 52%, nông hơn đáng kể so với mức giảm 77–85% từng xuất hiện ở các thị trường gấu trước đó. Tuy vậy, một số chỉ báo on-chain giá trị sâu như MVRV Z-Score và Long-Term Holder Supply in Loss đồng thời đang phát tín hiệu theo cách mà trước đây chỉ xuất hiện ở các thời điểm tạo đáy lớn.
Một chỉ số tổng hợp, được BeInCrypto tổng hợp từ dữ liệu on-chain, đang dao động khoảng âm 1,5 độ lệch chuẩn so với giá trị trung bình quanh mốc 62.000 USD — đây là vùng gắn với các điểm cạn kiệt ở chu kỳ trước. Engel tóm tắt trực tiếp mô hình này: “Việc người mua lớn nhất đầu hàng là một chủ đề rất phổ biến trong các thị trường gấu giai đoạn cuối chu kỳ. Điều này khiến chúng tôi tin hơn rằng thị trường gấu của BTC đang ở giai đoạn muộn.”
KHÁM PHÁ: Những đồng meme coin tốt nhất để mua vào năm 2026
nextDisclaimer: Coinspeaker cam kết cung cấp các tin bài báo cáo không thiên vị và minh bạch. Bài viết này nhằm cung cấp thông tin chính xác và kịp thời nhưng không nên được xem là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Vì điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, chúng tôi khuyến khích bạn tự kiểm chứng thông tin và tham khảo chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào dựa trên nội dung này.
