Daishin Securities nâng giá mục tiêu cho SK Square lên 2,10 triệu won nhờ phí bảo hiểm giao dịch của chứng chỉ lưu ký DR SK Hynix

Công ty Chứng khoán Daishin ngày 13/7 đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu SK Square lên 2,10 triệu won từ 1,87 triệu won, với lý do mức phí bảo hiểm trên chứng chỉ lưu ký (US depositary receipts, DR) của SK Hynix và hiệu ứng nâng cao giá trị doanh nghiệp dự kiến. Công ty chứng khoán đã hạ tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho giá trị tài sản ròng (NAV) xuống còn 30% từ các mức trước đó, phản ánh việc vốn hóa thị trường của SK Hynix đang tăng và mức phí bảo hiểm của DR tại Mỹ. Daishin Securities đánh giá động lực đi lên của SK Square nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, nhờ cơ cấu nắm giữ của công ty, trong đó khoảng 98% NAV là giá trị vốn cổ phần của SK Hynix.

Hiệu suất cổ phiếu SK Square từ tháng 11/2024

Kể từ khi SK Square công bố kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp vào tháng 11/2024, cổ phiếu đã tăng 1716%, vượt trội so với mức tăng 1164% của SK Hynix trong cùng giai đoạn. Sau thông báo vào tháng 11 về kế hoạch điều chỉnh nhằm hạ tỷ lệ chiết khấu NAV mục tiêu từ 50% xuống 30%, SK Square đã tăng 483% so với mức tăng 311% của SK Hynix.

Lợi ích trả về cho cổ đông của SK Hynix tác động đến định giá SK Square

Daishin Securities cho biết việc mở rộng lợi ích trả về cho cổ đông từ SK Hynix sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho giá trị doanh nghiệp của SK Square. Cổ tức của SK Hynix vừa là dòng tiền vào, vừa là nguồn tài trợ cho các khoản trả về cho cổ đông của SK Square, trong khi bất kỳ chương trình mua lại và hủy cổ phiếu nào cũng sẽ làm tăng giá trị phần nắm giữ của SK Square. Công ty chứng khoán lưu ý rằng các khoản trả về cho cổ đông bổ sung được tài trợ từ vốn huy động thông qua việc niêm yết US DR cũng sẽ tiếp tục nâng cao giá trị doanh nghiệp của SK Square.

Phí bảo hiểm US DR của SK Hynix hỗ trợ xu hướng tăng

Các chứng chỉ lưu ký của SK Hynix gần đây niêm yết tại thị trường Mỹ đang được giao dịch với mức phí bảo hiểm khoảng 15-18% so với cổ phiếu trong nước. Daishin Securities phân tích các trường hợp lịch sử của KT và SK Telecom, nhận thấy cổ phiếu trong nước thường đi lên cùng với sự hình thành phí bảo hiểm DR, và đánh giá SK Hynix có thể đi theo mô hình tương tự. Công ty chứng khoán tính giá trị hợp lý của SK Square ở mức 2,063 triệu won và đặt giá mục tiêu ở 2,10 triệu won, tương đương khoảng 46% tiềm năng tăng so với mức hiện tại. Nhà phân tích Kim Hoe-jae cho biết, "Chúng tôi áp dụng tỷ lệ chiết khấu NAV 30% phản ánh tỷ trọng vốn hóa thị trường của SK Hynix đang mở rộng và mức phí bảo hiểm DR. Cổ tức của Hynix, chương trình mua lại cổ phiếu và DR đều là các yếu tố cốt lõi có thể thúc đẩy mức tăng giá cổ phiếu của SK Square và các dòng tiền vào."

Hỏi đáp

Daishin Securities đã đặt giá mục tiêu nào cho cổ phiếu SK Square vào ngày 13/7?
Daishin Securities đã nâng giá mục tiêu cho SK Square lên 2,10 triệu won từ mức 1,87 triệu won trước đó, áp dụng tỷ lệ chiết khấu 30% cho NAV để phản ánh tăng trưởng vốn hóa của SK Hynix và mức phí bảo hiểm chứng chỉ lưu ký tại Mỹ.

Cổ phiếu SK Square đã hoạt động ra sao so với SK Hynix kể từ tháng 11/2024?
SK Square đã tăng 1716% kể từ khi công bố kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp vào tháng 11/2024, vượt trội so với mức tăng 1164% của SK Hynix trong cùng giai đoạn. Sau khi kế hoạch điều chỉnh vào tháng 11 hạ tỷ lệ chiết khấu NAV mục tiêu xuống 30%, SK Square đã tăng 483% so với mức tăng 311% của SK Hynix.