Enflame Tech đã nhận được phê duyệt cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên sàn STAR Market của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải vào chiều ngày 15/6, theo trang web của sàn. Công ty có trụ sở tại Thượng Hải dự kiến huy động 6 tỷ nhân dân tệ thông qua đợt chào bán, qua đó trở thành nhà sản xuất chip tăng tốc AI nội địa thứ năm bước vào thị trường vốn sau Moore Threads, Muxi, Biren Technology và Iluvatar CoreX. Việc phê duyệt diễn ra trong bối cảnh xu hướng kéo dài của các công ty tăng tốc AI tại Trung Quốc tìm kiếm niêm yết công khai khi nhu cầu đối với hạ tầng điện toán nội địa tăng lên; trong đó Muxi và Moore Threads niêm yết trên STAR Market vào tháng 12 năm ngoái, còn Biren và Iluvatar niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào tháng 1/2026.
Enflame Tech Nhận Phê Duyệt IPO Trên STAR Market
Ủy ban niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải xác nhận Enflame Tech đáp ứng các điều kiện phát hành, yêu cầu niêm yết và tiêu chuẩn công bố thông tin. Công ty dự kiến phát hành không ít hơn 43,035173 triệu cổ phiếu và không nhiều hơn 68,349980 triệu cổ phiếu, tương ứng từ 10,00% đến 15,00% tổng vốn cổ phần sau phát hành.
Được thành lập vào tháng 3/2018 và có trụ sở tại Thượng Hải, Enflame Tech đã phát triển bốn thế hệ kiến trúc trên năm mẫu chip AI dựa trên đám mây. Danh mục sản phẩm của công ty bao gồm chip AI, thẻ và module tăng tốc AI, hệ thống và cụm điện toán thông minh, cùng các nền tảng phần mềm điện toán và lập trình AI.
Tính đến ngày ký bản cáo bạch, các cổ đông kiểm soát thực tế ZHAO LIDONG và Zhang Yalin trực tiếp nắm giữ 17,9287% vốn cổ phần của công ty và gián tiếp kiểm soát 10,2070% thông qua các nền tảng sở hữu cổ phần của nhân viên Enflame Huizhi và Enflame Chongying, tổng cộng đạt 28,1357% quyền kiểm soát. Tencent Technology và bên liên quan theo thỏa thuận Suzhou Paiyi cùng nhau nắm giữ 20,2580% cổ phần, trở thành nhóm cổ đông lớn thứ hai sau hai nhà sáng lập.
Sản phẩm Inference Chiếm 80% Doanh thu
Trong kỳ báo cáo, theo bản cáo bạch, hơn 80% doanh thu từ thẻ và module tăng tốc AI của Enflame Tech đến từ các sản phẩm inference. Các công ty trong nước tương đồng thu được hơn 50% doanh thu từ tăng tốc AI từ các sản phẩm đào tạo hoặc đào tạo tích hợp-inference chủ yếu được dùng cho các tình huống suy luận của khách hàng. Sự khác biệt về cơ cấu sản phẩm này khiến Enflame Tech có giá bán đơn vị và biên lợi nhuận gộp đối với thẻ tăng tốc AI thấp hơn so với các đối thủ trong nước.
Sản phẩm thế hệ thứ tư của công ty là L600, một module tăng tốc tích hợp đào tạo-inference. Tính đến ngày ký bản cáo bạch, sản phẩm đã hoàn tất giai đoạn tape-out nhưng chưa đạt sản xuất và giao hàng quy mô lớn. Enflame Tech cho biết đã hợp tác với khách hàng trong việc phát triển ứng dụng đào tạo mô hình AI quy mô lớn dựa trên sản phẩm thế hệ thứ tư, nhưng việc triển khai rộng rãi chưa diễn ra. Việc không đạt kế hoạch sản xuất và giao hàng quy mô lớn đối với sản phẩm thế hệ thứ tư sẽ ảnh hưởng bất lợi đến việc triển khai sản phẩm của công ty trong các tình huống đào tạo mô hình AI quy mô lớn và tiến độ giao hàng của sản phẩm hệ thống điện toán thông minh supernode, từ đó tiếp tục tác động đến lợi nhuận và hoạt động bền vững.
Công ty Ghi Nhận Lỗ, với 80% Doanh thu Đến từ Tencent
Từ năm 2023 đến 2025, Enflame Tech ghi nhận lần lượt doanh thu hoạt động là 301,2 triệu nhân dân tệ, 722 triệu nhân dân tệ và 990 triệu nhân dân tệ, với lỗ ròng sau khi trừ các khoản lãi/lỗ không thường xuyên lần lượt là 1,567 tỷ nhân dân tệ, 1,503 tỷ nhân dân tệ và 1,197 tỷ nhân dân tệ.
Trong mỗi kỳ báo cáo, tổng doanh số bán hàng trực tiếp của công ty cho Tencent Technology (Shenzhen) và doanh số bán mô hình AVAP tương ứng lần lượt đạt 100,4202 triệu nhân dân tệ, 272,8250 triệu nhân dân tệ và 829,6520 triệu nhân dân tệ, tương ứng chiếm 33,34%, 37,77% và 83,79% doanh thu hoạt động.
Tencent vừa là khách hàng lớn nhất của Enflame Tech vừa là cổ đông đáng kể. Bản cáo bạch nêu rằng doanh số bán hàng trực tiếp và doanh số bán mô hình AVAP cho Tencent Technology (Shenzhen) là giao dịch với bên liên quan. Khi tính theo khách hàng cuối cùng, Tencent là khách hàng lớn nhất của công ty trong từng kỳ báo cáo, trong đó doanh số bán hàng với bên liên quan tiếp tục tăng và mức độ tập trung doanh thu vẫn cao.
Enflame Tech và Tencent bắt đầu hợp tác từ năm 2019, cùng đầu tư một lượng lớn nguồn lực vào tối ưu hóa thích ứng kịch bản kinh doanh, tinh chỉnh hiệu năng mô hình AI và cải thiện bộ phần mềm hỗ trợ. Trong hơn bảy năm, sự hợp tác chuyển từ xác minh quy mô nhỏ cho một kịch bản đơn lẻ sang xác minh quy mô lớn cho nhiều kịch bản, rồi sang hợp tác theo lô hóa một cách bình thường. Sản phẩm của Enflame Tech đã đạt triển khai quy mô lớn trên nhiều kịch bản kinh doanh AI của Tencent, hình thành mối quan hệ hợp tác sâu sắc với mức tăng trưởng liên tục của doanh số bán hàng với bên liên quan trong kỳ báo cáo.
Công ty cho biết, do vị thế của Tencent là một nhà mua nhu cầu lớn về năng lực điện toán AI trong nước, công ty kỳ vọng tỷ trọng doanh số bán hàng từ Tencent sẽ tiếp tục ở mức cao trong một thời gian.
Enflame Tech Phân Bổ 6 Tỷ Nhân dân tệ Cho Chip Thế hệ Thứ Năm và Thứ Sáu
Khoản huy động vốn sẽ được dùng cho các sản phẩm thuộc dòng chip AI thế hệ thứ năm và dòng chip AI thế hệ thứ sáu, tương ứng với việc mở rộng và nâng cấp lặp lại danh mục sản phẩm hiện có, theo thông báo.
Câu hỏi thường gặp
Enflame Tech đã công bố gì vào ngày 15/6?
Enflame Tech đã nhận được phê duyệt cho IPO trên STAR Market của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải vào chiều ngày 15/6. Công ty dự kiến huy động 6 tỷ nhân dân tệ và phát hành cổ phiếu tương ứng từ 10,00% đến 15,00% tổng vốn cổ phần sau phát hành.
Tỷ lệ doanh thu của Enflame Tech đến từ Tencent là bao nhiêu?
Từ năm 2023 đến 2025, doanh số bán hàng trực tiếp và doanh số bán mô hình AVAP kết hợp của Enflame Tech cho Tencent lần lượt chiếm 33,34%, 37,77% và 83,79% doanh thu hoạt động. Năm 2025, doanh thu từ Tencent đạt 829,6520 triệu nhân dân tệ trên tổng doanh thu hoạt động là 990 triệu nhân dân tệ.
Enflame Tech sẽ sử dụng 6 tỷ nhân dân tệ huy động vốn như thế nào?
Khoản huy động vốn sẽ được dùng cho các sản phẩm thuộc dòng chip AI thế hệ thứ năm và dòng chip AI thế hệ thứ sáu, tương ứng với việc mở rộng và nâng cấp lặp lại danh mục sản phẩm hiện có.
