Giám đốc đầu tư của Franklin Templeton nhận thấy cơ hội đầu tư trái phiếu trong bối cảnh sự thay đổi lãi suất của Fed

Sonal Desai, Giám đốc Đầu tư Trái phiếu tại Franklin Templeton, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với CNBC rằng mức lãi suất hiện tại mang lại cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư trái phiếu. Kỳ vọng thị trường đã chuyển từ dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sang khả năng tăng lãi suất sau biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 6, trong đó cho thấy Fed có thể nâng lãi suất thêm do lo ngại lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm của Mỹ đã chạm 4,59% trong phiên ngày, do giá dầu tăng cao.

Desai khuyên nhà đầu tư tập trung vào thu nhập lãi từ lợi suất tuyệt đối cao hơn là lợi nhuận vốn từ tăng giá trái phiếu. Bà nhận định rằng các nền tảng kinh tế Mỹ vẫn vững chắc, và nếu không xảy ra suy thoái, tỷ lệ vỡ nợ doanh nghiệp khó tăng đột biến. Desai giải thích rằng spread tín dụng hiện tại phản ánh đủ các khoản lỗ dự kiến và cung cấp bù đắp phù hợp cho rủi ro.

Dự đoán tăng lãi suất của Fed đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cao

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 tiết lộ Fed đang xem xét tăng lãi suất thêm để kiểm soát lạm phát. Đầu năm, thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng đã đảo chiều do áp lực lạm phát kéo dài. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm của Mỹ đã tăng lên 4,59% trong phiên ngày, chịu ảnh hưởng từ giá dầu tăng cao làm gia tăng lo ngại lạm phát.

Desai cho biết môi trường thị trường trái phiếu hiện đã thay đổi đáng kể so với dự báo trước đó. Bà nhấn mạnh rằng mức lãi suất tuyệt đối hiện nay mang lại tiềm năng thu nhập lớn cho nhà đầu tư trong cả trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao và trái phiếu xếp hạng đầu tư.

Desai đề xuất trái phiếu có lợi suất cao và tín dụng cấu trúc để tập trung vào thu nhập

Desai xác định trái phiếu có lợi suất cao và thị trường tín dụng cấu trúc là các cơ hội đầu tư trong bối cảnh hiện tại. Bà nhấn mạnh rằng quản lý chủ động và lựa chọn từng chứng khoán riêng lẻ quan trọng hơn so với chiến lược theo dõi chỉ số thụ động. Desai nói: "Tôi không khuyên chiến lược chỉ mua chỉ số lợi suất cao. Nghiên cứu từ dưới lên phân tích sức mạnh cơ bản của từng công ty, thay vì tiếp cận theo ngành, mới là chìa khóa."

Với các khoản đầu tư tín dụng cấu trúc như chứng khoán đảm bảo bằng tài sản (ABS), chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) và nghĩa vụ vay thế chấp có thế chấp (CLO), Desai khuyên dùng quỹ quản lý chủ động có thành tích rõ ràng. Bà cũng đánh giá thị trường tín dụng tư nhân vẫn hấp dẫn để chọn lọc đầu tư, mặc dù gần đây hiệu suất chưa tốt. Desai khuyên: "Nhà đầu tư cần chọn lọc mục tiêu đầu tư cẩn thận, như xác nhận tiếp xúc với các ngành dễ tổn thương như phần mềm. Các quỹ tín dụng tư nhân quản lý tốt có thể mang lại lợi nhuận ổn định."

Desai đánh giá tích cực trái phiếu thị trường mới nổi, cho rằng các nền kinh tế mới nổi đã thực hiện chính sách tài khóa và tiền tệ thận trọng hơn so với thị trường phát triển. Bà giải thích: "Các nền tảng kinh tế thuận lợi, do đó đầu tư qua các quỹ trái phiếu thị trường mới nổi chất lượng cao là hợp lý." Tuy nhiên, bà không khuyên đầu tư trực tiếp vào các quốc gia hoặc chứng khoán riêng lẻ.

Quản lý chủ động là yếu tố then chốt trong môi trường thị trường trái phiếu hiện tại

Desai nhấn mạnh tầm quan trọng của quản lý danh mục chủ động trong thị trường trái phiếu hiện nay. Bà cho biết phân tích cơ bản từ dưới lên của từng nhà phát hành là rất cần thiết trong thị trường trái phiếu có lợi suất cao, thay vì phân bổ theo ngành rộng. Đối với các sản phẩm tín dụng cấu trúc, bà khuyên chọn quỹ có năng lực vận hành đã được chứng minh.

Desai khuyên nhà đầu tư nên quay trở lại thị trường trái phiếu và cân nhắc các quỹ trái phiếu ngắn hạn hoặc siêu ngắn hạn để đạt lợi nhuận cao hơn tiền mặt. Bà nói: "Nhà đầu tư cần quay lại thị trường. Ít nhất, cần tìm kiếm lợi suất cao hơn tiền mặt bằng cách sử dụng quỹ trái phiếu ngắn hạn và siêu ngắn hạn."

Câu hỏi thường gặp

Sonal Desai nói gì về cơ hội đầu tư trái phiếu trong thị trường hiện tại?

Sonal Desai, Giám đốc Đầu tư Trái phiếu tại Franklin Templeton, cho biết trong cuộc phỏng vấn gần đây với CNBC rằng mức lãi suất tuyệt đối hiện tại hấp dẫn cho nhà đầu tư trái phiếu tìm kiếm thu nhập trong cả trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao và xếp hạng đầu tư. Bà khuyên tập trung vào thu nhập lãi từ lợi suất cao hơn là lợi nhuận vốn từ tăng giá trái phiếu.

Tại sao lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm của Mỹ đạt 4,59% trong ngày?

Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm của Mỹ đạt 4,59% trong phiên ngày do giá dầu tăng cao, làm gia tăng lo ngại lạm phát. Chuyển động này diễn ra sau biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 cho thấy Fed có thể nâng lãi suất thêm để kiểm soát lạm phát.

Desai đề xuất chiến lược đầu tư nào cho nhà đầu tư trái phiếu?

Desai đề xuất quản lý chủ động và nghiên cứu cơ bản từ dưới lên trong trái phiếu lợi suất cao thay vì theo dõi chỉ số thụ động. Bà xác định các thị trường tín dụng cấu trúc (ABS, MBS, CLO) và tiếp xúc chọn lọc với tín dụng tư nhân là cơ hội, khuyên nhà đầu tư sử dụng quỹ quản lý tốt. Desai cũng đánh giá tích cực trái phiếu thị trường mới nổi và đề xuất các quỹ trái phiếu ngắn hạn hoặc siêu ngắn hạn như các lựa chọn thay thế tiền mặt.