Rủi ro lạm phát trì trệ trong chiến tranh của Iran được kiểm chứng qua dữ liệu PMI toàn cầu

Bảy tuần xung đột ở Trung Đông dự kiến sẽ cho thấy tác động kinh tế của họ thông qua vòng thứ hai của các chỉ số nhà quản trị mua hàng và dữ liệu lạm phát từ nhiều quốc gia trong tuần 20–24/04/2024. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn của trạng thái gần suy thoái, với Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva cho biết rằng “tác động đã được phản ánh sẵn” ngay cả khi xung đột kết thúc. Các nhà hoạch định chính sách toàn cầu vẫn thận trọng về phản ứng chính sách trong bối cảnh bất định cao.

Lo ngại về tình trạng đình lạm toàn cầu và dữ liệu khảo sát

Các chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) từ tháng 4 sẽ được theo dõi sát sao để tìm dấu hiệu của đình lạm—sự kết hợp giữa giá tăng và tăng trưởng đình trệ—đặc trưng của những năm 1970. Chris Williamson, nhà kinh tế kinh doanh trưởng tại PMI-compiler S&P Global, đã nêu ra các rủi ro đình lạm được phản ánh trong thước đo toàn cầu vào tháng 3.

Theo dự báo của Bloomberg, các chỉ số PMI từ Đức, Pháp, khu vực đồng euro và Vương quốc Anh dự kiến sẽ cho thấy sự suy giảm trên diện rộng trong tháng 4, trong khi các chỉ báo của Mỹ được cho là ít thay đổi. Các số liệu công bố ban đầu cho tháng 4 sẽ được phát hành vào ngày 23/04 từ Australia, Mỹ và các nền kinh tế khác.

Chuyên gia kinh tế trưởng của ECB Philip Lane thừa nhận thách thức trong việc diễn giải dữ liệu khảo sát giữa bất định, cho biết: “Chúng tôi sẽ có một bộ dữ liệu khảo sát phong phú. Tất nhiên, những người trả lời các khảo sát đó đang nhìn vào cùng một thế giới mà chúng tôi đang nhìn vào.” Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ quyết định lãi suất vào cuối tháng 4 sau khi xem xét dữ liệu PMI, niềm tin kinh doanh của Pháp ngày 23/04 và chỉ báo môi trường kinh doanh Ifo của Đức ngày 24/04. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (U.S. Federal Reserve) sẽ xem xét chỉ số tâm lý của Đại học Michigan vào cuối tuần.

Tổng giám đốc IMF Georgieva cảnh báo rằng ngay cả phân tích toàn diện cũng có giới hạn: “Chúng ta cần phải học cách vận hành trong một môi trường có mức độ bất định cao và kéo dài.”

Lịch lạm phát và quyết định lãi suất của châu Á

Các rủi ro lạm phát gắn với cú sốc năng lượng toàn cầu sẽ thống trị lịch kinh tế của châu Á. Quyết định lãi suất cho vay ưu đãi (loan prime rate) của Trung Quốc vào ngày 20/04 dự kiến sẽ không có thay đổi, khi các nhà hoạch định cân bằng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng và áp lực lên tiền tệ.

Dữ liệu thương mại từ New Zealand, Nhật Bản, Thái Lan và Malaysia sẽ cung cấp các tín hiệu sớm về nhu cầu bên ngoài. Lạm phát công bố quý 1 của New Zealand vào ngày 21/04 là một đầu vào quan trọng cho triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương.

Quyết định lãi suất của Indonesia vào ngày 22/04 được kỳ vọng sẽ cho thấy các nhà hoạch định giữ ổn định, khi họ cân nhắc giữa ổn định tiền tệ và lạm phát nhập khẩu đang gia tăng.

Ngày 23/04 mang luồng dữ liệu dày đặc nhất trong tuần ở châu Á. Các số liệu PMI từ Australia, Nhật Bản và Ấn Độ sẽ cung cấp các đánh giá kịp thời về điều kiện kinh doanh, trong khi dữ liệu lạm phát từ Singapore, Hồng Kông và Nhật Bản sẽ đưa ra bằng chứng sớm về việc chuyển tiếp từ giá năng lượng cao hơn. Ngân hàng trung ương Philippines dự kiến sẽ tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 4,5 phần trăm, nhấn mạnh xu hướng thắt chặt ở một số khu vực trong vùng. Chỉ báo niềm tin người tiêu dùng của Hàn Quốc sẽ được theo dõi sát sao để tìm dấu hiệu cho thấy áp lực lên các hộ gia đình. Doanh số bán lẻ của các cửa hàng bách hóa Nhật Bản và các chỉ báo dẫn dắt sẽ đánh giá mức độ vững chắc của nhu cầu nội địa.