Cổ phiếu giải trí Hàn Quốc giảm 40-50% trong 4 tháng qua, với HYBE giảm 50,43%, YG Entertainment giảm 43,72%, SM giảm 38,07% và JYP Entertainment giảm 26,36%, theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc. Các công ty chứng khoán cho rằng sự sụt giảm này là do dòng vốn đầu tư dịch chuyển sang cổ phiếu liên quan đến AI và lo ngại về khoảng trống hoạt động của BTS. Bất chấp mức giảm giá mạnh, các nhà phân tích mô tả định giá hiện tại là định giá thấp lịch sử, với HYBE giao dịch ở mức 22 lần PER ước tính năm 2027 và SM/JYP/YG ở mức 12-15 lần PER ước tính năm 2026, đồng thời khuyến nghị ngành này nên có tỷ trọng mạnh trong danh mục đầu tư khi lợi nhuận quý 2 dự kiến sẽ cải thiện.
Cổ phiếu giải trí Hàn Quốc giảm 40-50% trong bốn tháng
Trong 4 tháng qua, giá cổ phiếu HYBE đã giảm 50,43%, thực tế đã giảm một nửa giá trị. YG Entertainment giảm 43,72%, SM giảm 38,07% và JYP Entertainment giảm 26,36%, theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc.
Các công ty chứng khoán xác định ba yếu tố chính đằng sau sự sụt giảm: dòng vốn đầu tư tập trung vào cổ phiếu liên quan đến AI, lo ngại về khoảng trống hoạt động của BTS và một số chi phí một lần. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng giá cổ phiếu hiện tại đang quá thấp so với hiệu quả thu nhập thực tế.
Các công ty chứng khoán xác định định giá thấp lịch sử trong lĩnh vực giải trí
Hana Securities phân tích rằng định giá hiện tại đã bước vào vùng định giá thấp lịch sử đối với lĩnh vực giải trí. HYBE giao dịch ở mức 22 lần PER ước tính năm 2027, trong khi SM, JYP và YG chỉ giao dịch ở mức 12-15 lần PER ước tính năm 2026, cho thấy giá trị doanh nghiệp đã giảm đáng kể dưới mức thu nhập.
Công ty chứng khoán lưu ý rằng các đợt điều chỉnh giá diễn ra mạnh hơn nhiều so với các điều chỉnh dựa trên thời gian dự kiến và đưa ra chiến lược 'tỷ trọng quá mức mạnh' cho toàn bộ ngành.
Dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của HYBE ở mức 144,5-161,2 tỷ won
Hana Securities dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của HYBE ở mức 144,5 tỷ won, dự kiến thu nhập đạt kỷ lục. Meritz Securities dự kiến doanh thu 1,3 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 161,2 tỷ won, vượt kỳ vọng thị trường. Samsung Securities dự báo doanh thu 1,2895 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 152 tỷ won.
Hoạt động tổ chức hòa nhạc là trụ cột cho sự cải thiện thu nhập. Khoảng 1,7 triệu người tham dự hòa nhạc, bao gồm cả chuyến lưu diễn vòng quanh thế giới của BTS, được phản ánh trong thu nhập. Các hoạt động của Tomorrow X Together (TXT), LE SSERAFIM, BOYNEXTDOOR và ILLIT cũng đóng góp vào kết quả.
Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng các trụ cột tăng trưởng hậu BTS đang nhanh chóng được thiết lập. Doanh số tích lũy album thứ hai của nhóm tân binh Cortis đã vượt quá 2,9 triệu bản, và doanh số bán thêm phiên bản dự kiến sẽ đẩy tổng số vượt quá 3 triệu bản. KATSEYE, nhắm mục tiêu vào thị trường Hoa Kỳ, đã lọt vào Billboard Hot 100 và dự kiến sẽ bán được khoảng 1 triệu bản với lần trở lại sắp tới.
Lee Ki-hoon, nhà nghiên cứu tại Hana Securities, cho biết trong một báo cáo rằng "Cortis và KATSEYE đang thay đổi thế giới."
Samsung Securities đã hạ giá mục tiêu từ 380.000 won xuống 330.000 won sau khi điều chỉnh thận trọng một số dự báo lợi nhuận của các công ty con, nhưng vẫn duy trì xếp hạng 'Mua'. Công ty dự kiến rằng từ quý 2 trở đi, khả năng cạnh tranh kinh doanh cốt lõi sẽ được khẳng định lại khi sự cải thiện thu nhập trên các mảng hòa nhạc, album và nền tảng tăng tốc dựa trên khả năng cạnh tranh IP nghệ sĩ.
SM, JYP, YG công bố lịch trình trở lại nửa cuối năm và chuyến lưu diễn
Các công ty giải trí lớn đã lên lịch các sự kiện quy mô lớn cho nửa cuối năm.
Thu nhập quý 2 của SM dự kiến sẽ đáp ứng kỳ vọng thị trường nhờ các hoạt động và hiệu ứng hòa nhạc từ NCT WISH, aespa, RIIZE và Hearts2Hearts. Hana Securities dự báo doanh thu quý 2 là 330,5 tỷ won và lợi nhuận hoạt động là 53,8 tỷ won. Sự ra mắt của nhóm nhạc nam mới 'SMTR' trong năm nay và các hoạt động nhóm đầy đủ của NCT127 vào năm 2027 được xem là động lực tăng trưởng bổ sung.
Lợi nhuận hoạt động quý 2 của JYP dự kiến đạt 37,9 tỷ won, thấp hơn một chút so với kỳ vọng thị trường, nhưng sự phục hồi thu nhập được dự kiến khi Stray Kids trở lại và chuyến lưu diễn vòng quanh thế giới quy mô lớn bắt đầu từ quý 3. Các buổi hòa nhạc đã công bố tại châu Á hiện có tổng số khoảng 590.000 người tham dự. Nếu lịch trình mở rộng sang Bắc Mỹ và châu Âu, chuyến lưu diễn có thể lại thu hút hơn 2 triệu người tham dự.
Lợi nhuận hoạt động quý 2 của YG cũng dự kiến đạt 7,7 tỷ won, thấp hơn kỳ vọng thị trường, nhưng chuyến lưu diễn dome và sân vận động kỷ niệm 20 năm của BIGBANG bắt đầu từ tháng tới được xác định là biến số lớn nhất. Hana Securities dự kiến 31 buổi biểu diễn đã lên lịch đến tháng 2 năm sau có thể được bổ sung thêm ngày, và cùng với doanh thu phát hành album và bán hàng MD, lợi nhuận hoạt động hàng năm có thể mở rộng lên khoảng 80 tỷ won.
Các công ty chứng khoán đánh giá rằng nếu vốn đầu tư tập trung vào cổ phiếu AI dần dịch chuyển sang các khoản đầu tư dựa trên thu nhập, các công ty giải trí khác có khả năng sẽ được định giá lại cùng với HYBE. Sự sụt giảm cổ phiếu mạnh gần đây phản ánh sự thu hẹp tâm lý nhà đầu tư nhiều hơn là sự suy giảm thu nhập, vì vậy khi đà thu nhập nửa cuối năm được xác nhận, quy mô phục hồi trên toàn ngành có thể mở rộng.
Câu hỏi thường gặp
Nguyên nhân nào khiến cổ phiếu giải trí Hàn Quốc giảm 40-50% trong 4 tháng qua?
Các công ty chứng khoán xác định ba yếu tố chính: dòng vốn đầu tư tập trung vào cổ phiếu liên quan đến AI, lo ngại về khoảng trống hoạt động của BTS và một số chi phí một lần. HYBE giảm 50,43%, YG Entertainment giảm 43,72%, SM giảm 38,07% và JYP Entertainment giảm 26,36% trong 4 tháng qua, theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc.
Tại sao các công ty chứng khoán mô tả định giá cổ phiếu giải trí hiện tại là định giá thấp lịch sử?
Hana Securities phân tích rằng HYBE giao dịch ở mức 22 lần PER ước tính năm 2027, trong khi SM, JYP và YG chỉ giao dịch ở mức 12-15 lần PER ước tính năm 2026. Các nhà phân tích lưu ý rằng giá cổ phiếu hiện tại đang quá thấp so với hiệu quả thu nhập thực tế, với các đợt điều chỉnh giá diễn ra mạnh hơn nhiều so với các điều chỉnh dựa trên thời gian dự kiến, thúc đẩy khuyến nghị chiến lược 'tỷ trọng quá mức mạnh' cho ngành.
Dự báo thu nhập quý 2 của HYBE từ các công ty chứng khoán là gì?
Hana Securities dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của HYBE ở mức 144,5 tỷ won, dự kiến thu nhập đạt kỷ lục. Meritz Securities dự kiến doanh thu 1,3 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 161,2 tỷ won. Samsung Securities dự báo doanh thu 1,2895 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 152 tỷ won. Hoạt động tổ chức hòa nhạc, bao gồm chuyến lưu diễn vòng quanh thế giới của BTS với khoảng 1,7 triệu người tham dự, là trụ cột cho sự cải thiện thu nhập.
