Các ETF đòn bẩy dựa trên cổ phiếu đơn lẻ của Hàn Quốc giảm xuống dưới giá niêm yết, gây tranh cãi về việc hủy niêm yết

Các quỹ ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm mạnh kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 5, dẫn đến các yêu cầu hủy niêm yết từ các nhà lập pháp Hàn Quốc. Tính đến hôm qua, tất cả 14 sản phẩm đòn bẩy đều giảm xuống dưới mức giá niêm yết 20.000 won, một số mất một nửa giá trị so với đỉnh trong khoảng một tháng. Vấn đề gây tranh cãi tập trung vào tác động thị trường hơn là thiệt hại của nhà đầu tư, khi Viện Thị trường Vốn báo cáo rằng độ biến động của cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng sau khi ra mắt ETF, với lo ngại rằng các giao dịch cân đối lại cấu trúc có thể làm tăng dao động giá của các cổ phiếu này.

Các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đạt 15 nghìn tỷ won bất chấp giảm mạnh

Tổng tài sản ròng của các ETF đòn bẩy và ETF đảo ngược đòn bẩy theo từng cổ phiếu ước tính khoảng 15 nghìn tỷ won. Chỉ riêng ETF KODEX SK Hynix Đòn bẩy đã tăng lên khoảng 5 nghìn tỷ won về tài sản ròng. Khối lượng giao dịch của các sản phẩm này hiện chiếm khoảng một phần ba toàn bộ thị trường ETF. Tất cả 14 sản phẩm đòn bẩy đều giảm xuống dưới mức giá niêm yết 20.000 won tính đến hôm qua, một số giảm một nửa so với đỉnh trong khoảng một tháng.

Viện Thị trường Vốn liên kết ra mắt ETF với tăng độ biến động của cổ phiếu

Viện Thị trường Vốn cho biết trong báo cáo gần đây rằng "độ biến động của Samsung Electronics và SK Hynix tăng sau khi ra mắt ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu" và "về cấu trúc, các giao dịch cân đối lại có thể làm tăng thêm độ biến động." Vấn đề cốt lõi không phải là thiệt hại của nhà đầu tư mà là ảnh hưởng đến thị trường, khi ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu tập trung lượng vốn lớn vào các cổ phiếu như Samsung Electronics và SK Hynix, có thể làm tăng độ biến động giá. Tháng này, Samsung Electronics trung bình khối lượng giao dịch hàng ngày là 9 nghìn tỷ won, còn SK Hynix là 14 nghìn tỷ won.

Sở Giao dịch đối mặt với trở ngại pháp lý và thủ tục để hủy niêm yết bắt buộc

Quy định của Sở Giao dịch cho phép hủy niêm yết nếu cho rằng cần thiết vì lợi ích công cộng và bảo vệ nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc thanh lý bắt buộc các sản phẩm đã niêm yết hợp pháp có thể gây lo ngại về việc xâm phạm quyền sở hữu của nhà đầu tư. Quá trình thanh lý cũng gặp khó khăn: ETF, khác với cổ phiếu thông thường, sẽ hoàn trả tiền mặt cho nhà đầu tư dựa trên giá trị tài sản ròng (NAV) khi hủy niêm yết. Với quy mô ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đạt khoảng 15 nghìn tỷ won, các nhà quản lý tài sản sẽ cần phải đồng thời giải tỏa các vị thế cổ phiếu vật lý và hợp đồng tương lai cổ phiếu riêng lẻ, có thể kích hoạt các giao dịch arbitrage làm tăng các cú sốc cung cầu.

Cơ quan giám sát tài chính dự kiến họp ngày 13 tháng 7 về quy định nhập cảnh

Thống đốc Ủy ban Giám sát Tài chính Lee Chan-jin dự kiến gặp đại diện các công ty quản lý tài sản vào ngày 13 để thảo luận các biện pháp cải thiện. Các nhà quan sát thị trường cho rằng xu hướng siết chặt quy định nhập cảnh, như nâng cao mức tiền gửi tối thiểu, tăng cường giáo dục nhà đầu tư và hạn chế ra mắt sản phẩm mới, là khả năng cao.

Câu hỏi thường gặp

Chuyện gì đã xảy ra với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix?
Tất cả 14 sản phẩm ra mắt cuối tháng 5 đều giảm xuống dưới mức giá niêm yết 20.000 won tính đến hôm qua, một số mất một nửa giá trị so với đỉnh trong khoảng một tháng.

Tại sao các cơ quan quản lý Hàn Quốc lo ngại về ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu?
Viện Thị trường Vốn báo cáo rằng độ biến động của Samsung Electronics và SK Hynix tăng sau khi ra mắt ETF, với các giao dịch cân đối lại có thể làm tăng dao động giá của các cổ phiếu này.

Khi nào các cơ quan Hàn Quốc sẽ thảo luận về các biện pháp điều chỉnh đối với ETF theo từng cổ phiếu?
Thống đốc Ủy ban Giám sát Tài chính Lee Chan-jin dự kiến gặp đại diện các công ty quản lý tài sản vào ngày 13 để thảo luận các biện pháp cải thiện.