Chỉ số chứng khoán KOSPI của Hàn Quốc đã tăng 87,68% từ ngày 2 tháng 1 lên 8.088,34, nhưng đà tăng này thực chất chỉ do sáu cổ phiếu thúc đẩy, theo phân tích tập trung thị trường được công bố trong tuần này. Chỉ số Herfindahl-Hirschman (HHI) cho KOSPI đạt mức cao kỷ lục, tương ứng với số lượng cổ phiếu hiệu dụng là 5,75, nghĩa là sáu cổ phiếu hiện kiểm soát hướng đi của chỉ số bất chấp hơn 900 công ty niêm yết. Samsung Electronics và SK Hynix tập trung vốn nhà đầu tư và tăng trưởng lợi nhuận, với ngành bán dẫn chiếm 79% mức tăng vốn hóa thị trường của KOSPI trong giai đoạn này, trong khi chỉ số KOSDAQ ghi nhận lợi nhuận âm. Sự tập trung gia tăng sau khi các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu ra mắt vào ngày 27 tháng 5, dẫn dòng vốn bán lẻ vào hai gã khổng lồ bán dẫn. Các nhà phân tích cho rằng sự phân cực là do lợi nhuận tập trung vào bán dẫn, phần cứng CNTT và ngân hàng, tạo ra khoảng cách cấu trúc giữa cổ phiếu vốn hóa lớn và vốn hóa nhỏ.
HHI KOSPI Đạt Mức Cao Kỷ Lục với Số Lượng Cổ Phiếu Hiệu Dụng Ở Mức 5,75
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, KOSPI đóng cửa ở mức 8.088,34, tăng 5,76% so với ngày giao dịch trước đó. Mức này đại diện cho mức tăng 87,68% so với giá đóng cửa ngày 2 tháng 1 là 4.309,63. Nhà cung cấp dữ liệu tài chính FnGuide báo cáo rằng HHI của KOSPI đã đạt mức cao nhất mọi thời đại tính đến ngày giao dịch trước đó. Khi chuyển đổi thành số lượng cổ phiếu hiệu dụng (1/HHI), con số này là 5,75, cho thấy khoảng sáu cổ phiếu thực sự quyết định hướng đi của toàn bộ chỉ số KOSPI khi tính theo trọng số vốn hóa thị trường. Hiện tượng tập trung càng sâu sắc hơn sau khi các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu ra mắt vào ngày 27 tháng 5, đã dẫn dòng vốn nhà đầu tư bán lẻ vào Samsung Electronics và SK Hynix, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài duy trì mô hình giao dịch tập trung vào bán dẫn.
Bán Dẫn Chiếm 79% Mức Tăng Vốn Hóa Thị Trường KOSPI
Dòng vốn trong nửa đầu năm tập trung mạnh vào bán dẫn. Shinhan Investment Securities phân tích rằng trong khi KOSPI tăng hơn 100% trong nửa đầu năm, 79% mức tăng vốn hóa thị trường đến từ ngành bán dẫn. Công ty cho biết việc phân biệt giữa bán dẫn và phi bán dẫn trở nên có ý nghĩa hơn là tách KOSPI và KOSDAQ, phản ánh sự rõ ràng của xu hướng thị trường tập trung vào bán dẫn. Sự tập trung vốn hóa lớn đã được xác nhận trong dữ liệu lợi nhuận doanh nghiệp. Yuanta Securities báo cáo rằng đồng thuận lợi nhuận ròng dự kiến 12 tháng của các công ty niêm yết trên KOSPI đã tăng 11,8 nghìn tỷ won theo tuần, trong khi đồng thuận của KOSDAQ giảm. Kang Jin-hyuk, nhà nghiên cứu cấp cao tại Shinhan Investment Securities, cho biết: "Thị trường nửa đầu năm lặp lại sự tập trung vốn hóa lớn và luân chuyển ngành, nhưng cuối cùng dòng chảy tập trung vào bán dẫn đã chi phối thị trường." Lee Jae-won, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết: "Lý do cơ bản khiến giá cổ phiếu tập trung vào các cổ phiếu cụ thể cuối cùng là vì lợi nhuận tập trung theo một hướng. Một chiến lược tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn KOSPI nơi lợi nhuận và dòng vốn được xác nhận đồng thời—chẳng hạn như bán dẫn, phần cứng CNTT và ngân hàng—vẫn có giá trị."
Các Nhà Phân Tích Dự Báo Đà Tăng Do Bán Dẫn Dẫn Dắt Sẽ Tiếp Diễn Trong Nửa Cuối Năm
Các công ty chứng khoán đánh giá xác suất cao cho việc tiếp tục sức mạnh tập trung vào bán dẫn trong ngắn hạn. Samsung Futures dự báo rằng sức mạnh tập trung vào bán dẫn sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm dựa trên đầu tư mở rộng vào cơ sở hạ tầng AI và cải thiện lợi nhuận. Công ty chẩn đoán rằng cần thận trọng nếu dòng vốn đổ vào mạnh mẽ làm gia tăng tình trạng quá nóng thị trường và tập trung cổ phiếu. Các chuyên gia thị trường cho rằng khả năng cao sự lãng quên tương đối đối với các cổ phiếu KOSPI không dẫn đầu và KOSDAQ sẽ ngày càng sâu sắc cùng với sự tiếp diễn của đà tăng do bán dẫn dẫn dắt. Một quan chức ngành chứng khoán cho biết: "Trong nửa đầu năm, KOSPI tăng hơn 100% trong khi KOSDAQ ghi nhận lợi nhuận âm, xác nhận sự phân cực. Nếu sự tập trung vào bán dẫn tiếp tục trong nửa cuối năm, tình trạng thị trường có thể kéo dài khi chỉ số đạt đỉnh mới nhưng lợi nhuận cảm nhận của nhà đầu tư vẫn thấp." Kang Jin-hyuk nói thêm: "Có khả năng thị trường tập trung vào vốn hóa lớn sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm khi động lực chuyển tiếp của bán dẫn vẫn tồn tại."
Câu hỏi thường gặp
Điều gì khiến cổ phiếu KOSPI tập trung chỉ vào sáu cổ phiếu?
Sự tập trung là kết quả từ việc vốn nhà đầu tư và tăng trưởng lợi nhuận tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix. Việc ra mắt các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu vào ngày 27 tháng 5 đã đẩy nhanh dòng vốn bán lẻ vào hai gã khổng lồ bán dẫn này, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài duy trì giao dịch tập trung vào bán dẫn. Chỉ số Herfindahl-Hirschman đạt mức cao kỷ lục, với số lượng cổ phiếu hiệu dụng là 5,75, nghĩa là sáu cổ phiếu thực sự kiểm soát hướng đi của KOSPI mặc dù có hơn 900 công ty niêm yết.
Bao nhiêu phần trăm mức tăng vốn hóa thị trường của KOSPI đến từ bán dẫn?
Shinhan Investment Securities phân tích rằng 79% mức tăng vốn hóa thị trường của KOSPI trong nửa đầu năm đến từ ngành bán dẫn. Đồng thuận lợi nhuận ròng dự kiến 12 tháng của các công ty niêm yết trên KOSPI đã tăng 11,8 nghìn tỷ won theo tuần, trong khi đồng thuận của KOSDAQ giảm, xác nhận sự tập trung lợi nhuận vào các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn, phần cứng CNTT và ngân hàng.
Tại sao KOSDAQ ghi nhận lợi nhuận âm trong khi KOSPI tăng 87%?
Sự phân cực xảy ra vì dòng vốn và tăng trưởng lợi nhuận tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn KOSPI thay vì cổ phiếu KOSDAQ. Một quan chức ngành chứng khoán cho biết KOSPI đã tăng hơn 100% trong nửa đầu năm trong khi KOSDAQ ghi nhận lợi nhuận âm, xác nhận sự phân cực thị trường. Các nhà phân tích cho rằng điều này là do lợi nhuận tập trung vào các ngành cụ thể, khiến việc phân biệt giữa bán dẫn và phi bán dẫn trở nên có ý nghĩa hơn là tách KOSPI và KOSDAQ.
