Kang Dae-kwon, CEO của Life Asset Management, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn ngày 4 tháng 7 rằng cổ phiếu Hàn Quốc sẽ trải qua biến động cực đoan trong vài năm. CEO này cho rằng nguyên nhân là do KOSPI tăng gần 100% trong năm nay, buộc các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức phải giảm vị thế để tái cân bằng danh mục trong khi sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân tăng lên. Kang, người quản lý hơn 4 nghìn tỷ won và là người nhận giải thưởng 'Giám đốc quỹ của năm' tại Lễ trao giải Quỹ Hàn Quốc 2024, lưu ý rằng thị trường toàn cầu có mức tăng tối thiểu so với đà tăng của Hàn Quốc, tạo ra áp lực bán bắt buộc giữa các nhà phân bổ tài sản.
Biến động KOSPI hàng ngày dự kiến sẽ kéo dài trong nhiều năm
Kang cho biết biến động chỉ số hàng ngày từ 4-5% sẽ trở thành thông lệ và kéo dài trong nhiều năm. Ông giải thích rằng khi KOSPI tăng mạnh như vậy, áp lực chốt lời gia tăng, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức phải bán do nghĩa vụ tái cân bằng bất chấp các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. CEO lưu ý rằng thị trường đang chuyển dịch sang các nhà đầu tư cá nhân, những người phản ứng với điều kiện thị trường, làm giảm tỷ lệ nhà đầu tư chấp nhận biến động một cách nhất quán.
Samsung Electronics và SK Hynix Giao dịch ở mức PER 6-7x
Kang cho biết Samsung Electronics và SK Hynix vẫn bị định giá thấp ở mức PER 6-7x mặc dù giá đã tăng đáng kể. Ông giải thích rằng cấu trúc ngành công nghiệp bán dẫn đã thay đổi từ nhu cầu chu kỳ do người tiêu dùng thúc đẩy (PC, di động) sang các hợp đồng dài hạn với các công ty công nghệ lớn với tư cách là người mua chính. CEO tuyên bố rằng nhu cầu về token AI tự nó đã bị định giá thấp và so sánh sự thay đổi này với một cuộc cách mạng công nghiệp, cho thấy tiềm năng nhu cầu vượt quá mức đầu tư hiện tại. Ông cho biết Samsung Electro-Mechanics giao dịch ở mức PER 60-70x, đặt câu hỏi liệu các yếu tố cơ bản của nó có vượt trội hơn Samsung Electronics hay không, và lưu ý những lo ngại định giá tương tự đối với cổ phiếu truyền thông quang học và liên quan đến tuabin khí.
Kích thích tài khóa Hàn Quốc và Tiền thưởng bán dẫn Hỗ trợ Cổ phiếu trong nước
Kang cho biết Hàn Quốc đã duy trì thắt chặt tài khóa tương đối lâu và dự kiến nới lỏng tài khóa bắt đầu từ nửa cuối năm. Ông tuyên bố rằng các động lực tăng trưởng trong nước do chính phủ dẫn dắt có thể được kích hoạt, với nền kinh tế trong nước có khả năng cải thiện nhiều hơn vào năm tới và sau đó. CEO lưu ý rằng lợi nhuận dự kiến của các công ty bán dẫn tiến gần đến quy mô ngân sách hàng năm của Hàn Quốc, và tiền thưởng hiệu suất từ những lợi nhuận này có thể lan tỏa sự ấm áp đến nền kinh tế trong nước. Ông tuyên bố rằng cổ phiếu của các công ty holding giao dịch dưới giá trị tài sản của chúng đại diện cho một cơ hội khác, vì nhiều cổ phiếu vẫn bị định giá thấp so với tài sản nắm giữ của chúng.
Hàn Quốc Ghi nhận Giảm Ròng Số lượng Cổ phiếu Lần Đầu Tiên Trong Khi Thị trường Mỹ Đối mặt với Pha loãng
Kang cho biết thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã ghi nhận mức giảm ròng hàng năm về số lượng cổ phiếu lần đầu tiên vào năm ngoái, với việc mua lại và hủy bỏ cổ phiếu vượt quá phát hành mới từ IPO, tăng vốn và trái phiếu chuyển đổi. Ông tuyên bố rằng lợi nhuận cho cổ đông đã vượt quá pha loãng vốn chủ sở hữu lần đầu tiên kể từ khi thành lập quốc gia. Ngược lại, ông cho biết S&P 500 đang đi theo hướng ngược lại, với Google và Meta thực hiện tăng vốn kỷ lục cho đầu tư AI và SpaceX hoàn thành IPO, mở rộng đáng kể tổng số cổ phiếu. Ông cho biết Anthropic và OpenAI cũng đang chờ niêm yết. CEO tuyên bố rằng cụm từ 'cổ phiếu Hàn Quốc không nên nắm giữ dài hạn' và 'giao dịch ngắn hạn có hiệu quả' giờ đây có thể áp dụng cho thị trường Mỹ, trong khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc giờ đây có thể hoạt động như một thị trường phù hợp cho tài sản hưu trí và lương hưu. Về lãi suất, Kang cho biết đà tăng của Hàn Quốc dựa trên thu nhập chứ không phải định giá, khiến nó ít nhạy cảm ngay lập tức với lãi suất, nhưng cảnh báo rằng nếu các công ty công nghệ lớn gặp khó khăn trong việc huy động vốn do áp lực lãi suất, điều đó cuối cùng có thể ảnh hưởng đến chu kỳ thu nhập của các công ty Hàn Quốc. Ông cho biết Nhật Bản hiện chi 20% tổng ngân sách chỉ cho thanh toán lãi, và ngay cả những đợt tăng nhẹ lợi suất trái phiếu chính phủ cũng sẽ yêu cầu các phần lớn ngân sách cho dịch vụ nợ.
FAQ
Tại sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc trải qua biến động cực đoan?
Kang Dae-kwon cho biết KOSPI tăng gần 100% trong năm nay buộc các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức phải giảm vị thế để tái cân bằng danh mục trong khi sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân tăng lên, tạo ra biến động chỉ số hàng ngày từ 4-5% và sẽ kéo dài trong nhiều năm.
Triển vọng của Kang Dae-kwon đối với cổ phiếu nội địa Hàn Quốc là gì?
Kang cho biết Hàn Quốc kỳ vọng nới lỏng tài khóa bắt đầu từ nửa cuối năm, với các động lực tăng trưởng trong nước do chính phủ dẫn dắt có thể được kích hoạt, và tiền thưởng hiệu suất của các công ty bán dẫn tiến gần đến quy mô ngân sách hàng năm của Hàn Quốc có thể hỗ trợ nền kinh tế trong nước.
