Choi Chang-gyu, người đứng đầu Mirae Asset Asset Management, dự báo rằng KOSPI có thể đạt mức cao nhất là 10.000 điểm trong nửa cuối năm, với ngưỡng hỗ trợ ở mức 7.500 điểm ghi nhận gần đây. Dự báo được đưa ra khi cổ phiếu Hàn Quốc trải qua sự biến động tàu lượn siêu tốc với biên độ dao động hàng ngày mạnh vào cuối tháng 6 và đầu tháng 7. Choi cho rằng sự biến động gia tăng là do thiếu niềm tin vào động lực tăng thêm mặc dù thị trường đang trong giai đoạn tăng giá dựa trên lợi nhuận, lưu ý rằng chỉ số đã tăng đáng kể. Ông nhận định quỹ đạo nửa cuối năm có thể đi theo mô hình zigzag thay vì tăng thẳng đứng, chịu ảnh hưởng bởi dòng vốn nhà đầu tư nước ngoài, tỷ giá hối đoái và các vấn đề chi tiêu vốn AI của các ông lớn công nghệ.
Choi Dự Báo KOSPI Dao Động Từ 7.500 Đến 10.000 Điểm Trong Nửa Cuối Năm
Choi cho biết mức cao nhất 10.000 điểm vẫn có giá trị dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp và xu hướng xuất khẩu của Hàn Quốc, đại diện cho mức định giá hoàn toàn khả thi. Ông nói rõ rằng chỉ số khó có thể đạt mức này theo đường thẳng, mà sẽ tiến lên theo mô hình zigzag khi các yếu tố tích cực và tiêu cực đan xen. "Mức cao nhất dựa trên lợi nhuận có hiệu lực đến mức 10.000 điểm, nhưng chỉ số sẽ không đạt được trong một lần. Mức thấp hơn có thể thấy ngưỡng hỗ trợ ở mức 7.500 điểm ghi nhận gần đây. Biến động mạnh sẽ tiếp tục khi cung cầu nhà đầu tư nước ngoài thay đổi, tỷ giá và các vấn đề chi tiêu vốn AI của các ông lớn công nghệ kết hợp," Choi nói.
Về lo ngại về áp lực bán từ quỹ hưu trí và nhà đầu tư nước ngoài tái cân bằng danh mục đầu tư, Choi đã vạch ranh giới. Ông nhấn mạnh rằng việc bán đó chỉ là điều chỉnh phân bổ tài sản do cổ phiếu Hàn Quốc tăng vọt, chứ không phải bán tháo mạnh nhằm gây tổn hại thị trường. "Thật khó để đồng ý với logic bán tất cả cổ phiếu Hàn Quốc do tái cân bằng, khi động lực giá trị lên do chính sách và xu hướng cải thiện lợi nhuận vẫn còn sống," ông tuyên bố.
Chất bán dẫn Trung Quốc và Các Biến Số Vĩ Mô Được Xác Định Là Rủi Ro Chính
Choi xác định sự trỗi dậy nhanh chóng của các công ty chất bán dẫn bộ nhớ và robot hình người Trung Quốc là rủi ro "tê giác xám" hàng đầu có thể quyết định hướng đi của thị trường trong nửa cuối năm. Ông chỉ ra rằng nếu các công ty Trung Quốc có năng lực sản xuất quy mô lớn tăng nguồn cung trong bối cảnh cạnh tranh lãnh đạo ngành AI toàn cầu, giá NAND và DRAM có thể chịu tác động trực tiếp.
Là các biến số vĩ mô bên ngoài, Choi nhấn mạnh hướng đi của chính sách lãi suất dưới thời Kevin Warsh, người được đề cử làm chủ tịch Fed tiếp theo dưới chính quyền Trump, và tỷ giá cao dao động quanh 1.500 won, vốn gây gánh nặng cho thị trường trong nước.
Lợi Ích Từ Cụm Chất Bán Dẫn Honam Dự Kiến Trong Vòng 2-3 Năm
Về phản ứng hờ hững của thị trường đối với kế hoạch đầu tư cụm chất bán dẫn quy mô lớn do chính phủ công bố gần đây tập trung tại khu vực Honam, Choi viện dẫn "phản ánh trước" và "độ trễ thời gian" là nguyên nhân. Ông giải thích rằng thông báo siêu dự án đã được phản ánh đáng kể vào giá cổ phiếu vốn hóa lớn. "Phải mất tối thiểu 2-3 năm từ giai đoạn hạ tầng ban đầu của xây dựng nhà máy, thiết kế và thiết lập phòng sạch (6-12 tháng) đến giai đoạn quy trình front-end và back-end (12-24 tháng) khi các đơn đặt hàng thiết bị và vật liệu/linh kiện bắt đầu ồ ạt," Choi lưu ý.
Ông khuyên rằng chiến lược theo dõi các thông báo đơn hàng từ các công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị liên quan đến thiết bị điện, xây dựng và phòng sạch theo thứ tự thời gian sẽ hiệu quả hơn là tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn, vì các ngành này dự kiến sẽ hưởng lợi ngay lập tức.
Phân Cực Thị Trường Cần Sự Tập Trung Vào Samsung Và SK Hynix Giảm Bớt
Về hiện tượng phân cực khi vốn tập trung vào cổ phiếu chủ lực Samsung Electronics và SK Hynix trong khi các ngành khác có lợi nhuận vững chắc như KOSDAQ, đóng tàu, quốc phòng và năng lượng hạt nhân bị bỏ quên, Choi cho rằng nguyên nhân là "thanh khoản hạn chế". Ông nói, "Để hơi ấm thị trường lan tỏa rộng rãi, trớ trêu thay, sự thống trị của Samsung Electronics và SK Hynix cần phải hạ nhiệt."
Choi nói thêm rằng ổn định lãi suất và tỷ giá là cần thiết cho sự phục hồi của thị trường KOSDAQ, nơi có tính chất vốn đầu tư mạo hiểm mạnh mẽ. Ông dự đoán rằng nếu các chính sách đang triển khai của chính phủ nhằm khôi phục niềm tin thị trường, như giới thiệu các phân khúc KOSDAQ và loại bỏ cổ phiếu hoạt động kém, bám rễ, thì một đợt xoay vòng tăng giá trong các ngành chất lượng bị bỏ quên sẽ hoàn toàn khả thi.
Chiến Lược Đầu Tư Nhấn Mạnh Nắm Giữ Tiền Mặt Và Tránh Đuổi Theo Đà Tăng
Choi đưa ra các mẹo giao dịch thực tế cho nhà đầu tư cá nhân đang cân nhắc tái cân bằng danh mục đầu tư trong nửa cuối năm. Do biến động đã được tối đa hóa bởi sự kích hoạt của các sản phẩm đòn bẩy ngắn hạn, ông khuyên nên hạn chế đuổi theo đà tăng khi giá cổ phiếu tăng và thay vào đó áp dụng chiến lược mua ở giá thấp khi mức giảm quá mức.
Choi trình bày ba hướng cho các chiến lược ETF được khuyến nghị và các lựa chọn thay thế phân bổ tài sản cho nửa cuối năm:
Vị thế cốt lõi: Nắm giữ tài sản AI bán dẫn và hạ tầng theo tỷ trọng vốn hóa thị trường (nhà đầu tư bảo thủ được khuyến nghị sử dụng các sản phẩm chỉ số như KOSPI 200).
Các ngành mục tiêu: Vật liệu/linh kiện/thiết bị bán dẫn chuẩn bị cho mở rộng nguồn cung (MLCC, chất nền, v.v.) và các sản phẩm liên quan đến cổ tức, tài chính, và value-up sẽ đóng vai trò phòng thủ trong danh mục đầu tư.
Tài sản thay thế: Rời xa chiến lược nửa đầu năm là "all-in" vào cổ phiếu và đảm bảo tài sản tiền mặt (trái phiếu chính phủ siêu ngắn hạn và trái phiếu ngắn hạn), vốn là vũ khí tốt nhất để ứng phó với biến động.
Cuộc phỏng vấn được thực hiện trong chương trình "Anyway, Economy", phát sóng trực tiếp vào thứ Sáu hàng tuần lúc 4 giờ chiều trên iDaily TV và YouTube.
FAQ
Dự báo KOSPI của Choi Chang-gyu cho nửa cuối năm là gì?
Choi Chang-gyu của Mirae Asset Asset Management dự báo KOSPI có thể đạt mức cao nhất 10.000 điểm trong nửa cuối năm dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp và xu hướng xuất khẩu, với ngưỡng hỗ trợ ở mức 7.500 điểm. Ông cho biết chỉ số sẽ tiến lên theo mô hình zigzag thay vì đường thẳng do nhiều yếu tố bao gồm dòng vốn nhà đầu tư nước ngoài và biến động tỷ giá.
Những rủi ro chính nào Choi xác định cho cổ phiếu Hàn Quốc trong nửa cuối năm?
Choi xác định ba rủi ro chính: sự trỗi dậy nhanh chóng của các công ty chất bán dẫn bộ nhớ và robot hình người Trung Quốc có thể tác động đến giá NAND và DRAM thông qua tăng nguồn cung; hướng đi của chính sách lãi suất dưới thời Kevin Warsh với tư cách người được đề cử làm chủ tịch Fed tiếp theo; và tỷ giá cao quanh 1.500 won gây gánh nặng cho thị trường trong nước.
