Morgan Stanley thu về 2,3 tỷ USD từ đợt tăng trái phiếu AI tính đến hết tháng 5

Morgan Stanley đã nổi lên như một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng phát hành trái phiếu AI, khi thu về 2,3 tỷ USD phí bảo lãnh trong nửa đầu năm nay, tăng so với 1,4 tỷ USD trong sáu tháng trước đó, theo Yahoo Finance theo giờ địa phương. Thành công của ngân hàng bắt nguồn từ việc sớm định vị vai trò trong khâu cấu trúc mức độ tín nhiệm của Big Tech và các hợp đồng tính toán dài hạn thành những sản phẩm trái phiếu có thể đầu tư, với việc phát hành trái phiếu liên quan đến AI đạt 236 tỷ USD tính đến Tháng 5—gấp 4 lần khối lượng của cùng giai đoạn năm ngoái. Morgan Stanley hiện xếp thứ hai về doanh thu phí liên quan, sau JPMorgan, đồng thời vượt Goldman Sachs, sau khi bảo lãnh 65 tỷ USD trái phiếu AI chỉ riêng trong các tháng cuối năm ngoái.

Morgan Stanley thu về 2,3 tỷ USD phí trái phiếu AI đến Tháng 5

Thu nhập phí của Morgan Stanley đạt 2,3 tỷ USD trong nửa đầu năm nay, so với 1,4 tỷ USD sáu tháng trước đó, nhờ vai trò của ngân hàng trong mảng bảo lãnh trái phiếu liên quan đến AI. Ngân hàng vươn lên vị trí thứ hai trong lĩnh vực này sau JPMorgan và vượt Goldman Sachs. Đà tăng trưởng này diễn ra sau việc Morgan Stanley bảo lãnh 65 tỷ USD trái phiếu AI trong giai đoạn cuối năm ngoái, đặt doanh nghiệp đi trước làn sóng thị trường. Khối lượng phát hành trái phiếu AI đạt 236 tỷ USD tính đến Tháng 5, tương đương mức tăng gấp 4 lần so với cùng giai đoạn năm trước.

TeraWulf huy động 3,2 tỷ USD phát hành trái phiếu nhờ bảo đảm của Google

TeraWulf, công ty khai thác Bitcoin trước đây nay đang xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, đã hoàn tất đợt phát hành trái phiếu trị giá 3,2 tỷ USD, thu hút 10 tỷ USD lệnh đặt mua với lợi suất 7,75%. Tổ chức phát hành hạng đầu cơ này giành được nhu cầu mạnh nhờ cam kết của Google đối với một thỏa thuận thuê 3,2 tỷ USD với FluidStack, bên thuê của TeraWulf tại khuôn viên New York. Theo nội dung thỏa thuận được tiết lộ trong hồ sơ SEC, Google sẽ chi trả các khoản thanh toán thuê nếu FluidStack vỡ nợ, đổi lại quyền mua khoảng 14% vốn chủ sở hữu của TeraWulf. Morgan Stanley là đơn vị bảo lãnh duy nhất cho thương vụ. Cypher Mining cũng cấu trúc một thỏa thuận tương tự bằng cách dùng cùng khung.

Meta cấu trúc trái phiếu trung tâm dữ liệu $27B Hyperion qua hợp tác với Blue Owl

Meta đã bán 80% cổ phần dự án Hyperion Datacenter cho công ty cổ phần tư nhân Blue Owl sau khi ban đầu giữ vai trò chủ sở hữu duy nhất của sáng kiến huy động vốn. Morgan Stanley đã bảo lãnh một đợt phát hành trái phiếu 27 tỷ USD để tài trợ việc xây dựng trung tâm dữ liệu, đánh dấu khoản nợ tài trợ dự án có cấu trúc đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử Mỹ. Các trái phiếu vẫn nằm ngoài bảng cân đối của Meta dưới dạng nghĩa vụ ngoài bảng. Cách tiếp cận của Meta tương tự mô hình TeraWulf nhưng được vận hành với quy mô lớn hơn đáng kể.

Nhu cầu trái phiếu AI hạ nhiệt từ 5 lần xuống dưới 2 lần vượt mức đặt mua

Nhu cầu của thị trường đối với trái phiếu AI đã giảm từ gần 5 lần so với khối lượng phát hành hồi Tháng 2 xuống dưới 2 lần vượt mức đặt mua trong tháng này. Phí hoán đổi rủi ro vỡ nợ tín dụng (credit default swap) của Oracle—chi phí bảo hiểm chống vỡ nợ trái phiếu—đạt mức cao nhất kể từ năm 2009 vào cuối năm ngoái. Mặc dù các tín hiệu hạ nhiệt vẫn xuất hiện, chi tiêu liên quan đến AI cho thấy không có dấu hiệu chậm lại ngay lập tức, theo quan sát của các nhà thị trường.

Big Tech đối mặt khoảng trống tài trợ trung tâm dữ liệu 2,9 nghìn tỷ USD vào năm 2028

Morgan Stanley ước tính việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI sẽ cần 2,9 nghìn tỷ USD vào năm 2028, nhưng lượng tiền mặt dự phòng của các công ty Big Tech chỉ bù được một nửa con số đó. Các trái phiếu trước đây đã thúc đẩy mở rộng đường sắt của Mỹ và cơn bùng nổ viễn thông thập niên 1990, và hiện trở thành cơ chế tài trợ chủ chốt cho hạ tầng AI. Yahoo Finance cho biết các đơn vị định giá các trái phiếu này cuối cùng sẽ quyết định tốc độ hiện thực hóa tương lai AI, vì mọi chip bán dẫn và chatbot đều hoạt động trên vốn đã vay.

FAQ

Morgan Stanley đã đóng vai trò gì trong phát hành trái phiếu AI đến Tháng 5?

Morgan Stanley kiếm được 2,3 tỷ USD phí bảo lãnh trong nửa đầu năm nay nhờ cấu trúc các trái phiếu liên quan đến AI, qua đó vươn lên vị trí thứ hai trong lĩnh vực này sau JPMorgan. Ngân hàng đã bảo lãnh 65 tỷ USD trái phiếu AI trong các tháng cuối năm ngoái và là đơn vị bảo lãnh duy nhất cho đợt chào bán 3,2 tỷ USD của TeraWulf, đồng thời là bên bảo lãnh chính cho trái phiếu trung tâm dữ liệu Hyperion trị giá 27 tỷ USD của Meta.

Sự tham gia của Google đã ảnh hưởng thế nào đến đợt phát hành trái phiếu của TeraWulf?

Google đã bảo đảm một thỏa thuận thuê 3,2 tỷ USD giữa TeraWulf và FluidStack, đồng ý đứng ra chi trả các khoản thanh toán thuê nếu bên thuê vỡ nợ. Nhờ vậy, TeraWulf—một tổ chức phát hành hạng đầu cơ—có thể thu hút 10 tỷ USD lệnh đặt mua cho trái phiếu 3,2 tỷ USD với lợi suất 7,75%. Đổi lại, Google giành được quyền mua khoảng 14% vốn chủ sở hữu của TeraWulf.

Khoảng trống tài trợ nào tồn tại cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI vào năm 2028?

Morgan Stanley ước tính việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI sẽ cần 2,9 nghìn tỷ USD vào năm 2028, nhưng lượng dự trữ tiền mặt hiện có của Big Tech chỉ có thể tài trợ được một nửa tổng số đó, tạo ra khoảng trống tài trợ 1,45 nghìn tỷ USD mà thị trường trái phiếu phải giải quyết.