Novogratz gọi đợt IPO của SpaceX là lớn nhất từ trước đến nay, cảnh báo về các điểm tương đồng với bong bóng dot-com

CEO Galaxy Digital Mike Novogratz cho biết màn ra mắt thị trường của SpaceX là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, có khả năng huy động 75 tỷ USD nếu kích hoạt quyền chọn greenshoe, so với khoảng 25 tỷ USD của Saudi Aramco và các “ông lớn” trước đây. Phát biểu trên chương trình All Things Market cùng người sáng lập SkyBridge Capital Anthony Scaramucci, Novogratz cho rằng phần lớn định giá của công ty đến từ trí tuệ nhân tạo thay vì chỉ từ mảng kinh doanh không gian, mô tả đợt chào bán là một thương vụ “kết hợp không gian và một chữ A cho AI” với “rất nhiều định giá đến từ phía AI”. Ông đưa ra một phép so sánh mang tính cảnh báo với IPO của Palm, diễn ra trùng với đỉnh bong bóng dot-com, nói rằng “Đây là cách các thị trường vĩ đại kết thúc”, dù thừa nhận câu chuyện SpaceX “có thể còn thực hơn” so với sự kiện trước đó. Novogratz nhìn nhận màn ra mắt này là sự hội tụ của hai trong số các chủ đề lớn nhất của thị trường, gắn với một làn sóng chuyển dịch công nghệ đang diễn ra và một trong những thị trường bò lớn.

Cấu trúc người mua IPO của SpaceX qua ba “pool”

Novogratz đi sâu vào cơ chế mua, ghi công Goldman Sachs và JPMorgan trong việc tạo nhu cầu qua ba nhóm người mua. Các quỹ chỉ số đứng ngoài, sẵn sàng mua ngay khi SEC và S&P thay đổi quy tắc để đưa SpaceX vào các chỉ số lớn, một cấu trúc mà theo ông là đã không tồn tại trong các đợt IPO trước đó. Phần còn lại là các tổ chức quy mô lớn như BlackRock và Fidelity, cùng với các quỹ phòng hộ và phân bổ cho nhà đầu tư bán lẻ 15% để bù vào phần chênh lệch. “Có tình trạng đặt thừa, và họ cắt giảm phân bổ”, ông nói.

Theo bản cáo bạch IPO cuối cùng của SpaceX nộp lên SEC, chiết khấu bảo lãnh và hoa hồng tổng cộng 500 triệu USD, tức 0,90 USD mỗi cổ phiếu, tương đương khoảng 0,7% của số vốn 75 tỷ USD được huy động. Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn dắt đợt chào bán với vai trò đồng quản lý sổ lệnh, cùng với BofA Securities, Citigroup và J.P. Morgan. Novogratz, một nhà đầu tư lâu năm vào SpaceX và từng lần đầu rót tiền vào công ty vào năm 2013 thông qua Antonio Gracias, cho biết: “Đây là một ngày tuyệt vời cho nước Mỹ” và cho lĩnh vực đầu tư mạo hiểm.

Lựa chọn quản trị “một cổ phiếu một quyền biểu quyết” của Galaxy Digital

Novogratz đối lập quan điểm với cách ông đưa Galaxy Digital ra công chúng, khi cho biết ông đã từ chối kiểu cấu trúc cổ phiếu quyền lực siêu cao cho phép các nhà sáng lập như Brian Armstrong giữ quyền kiểm soát Coinbase bất chấp tỷ lệ nắm giữ cổ phần về mặt kinh tế. Ông nói rằng mình chọn cấu trúc “một cổ phiếu một quyền biểu quyết” cho Galaxy vì thấy “công bằng và dân chủ hơn”, đồng thời nhấn mạnh ông làm vậy “mang tính hệ tư tưởng”, dù thừa nhận các công ty có cấu trúc hai lớp như Coinbase đã “hoạt động trong nhiều trường hợp”. Giá cổ phiếu Galaxy Digital đóng cửa ở mức 33 USD vào thứ Sáu.

Câu hỏi thường gặp

Mike Novogratz đã nói gì về quy mô IPO của SpaceX?
Mike Novogratz cho biết IPO của SpaceX là “IPO lớn nhất gấp ba lần so với mọi thời đại”, có khả năng huy động 75 tỷ USD nếu kích hoạt quyền chọn greenshoe, so với khoảng 25 tỷ USD của Saudi Aramco và các “ông lớn” trước đây.

Vì sao Novogratz so sánh IPO SpaceX với IPO của Palm?
Novogratz so sánh việc niêm yết của SpaceX với IPO của Palm, diễn ra trùng với đỉnh bong bóng dot-com, nói rằng “Đây là cách các thị trường vĩ đại kết thúc”. Ông đưa cảnh báo này như một lưu ý về “cơn sốt” thị trường, dù thừa nhận câu chuyện SpaceX “có thể còn thực hơn” so với tập trước đó.

Galaxy Digital đã cấu trúc cổ phiếu quyền biểu quyết khác với Coinbase như thế nào?
Novogratz từ chối cấu trúc cổ phiếu quyền lực siêu cao mà các công ty như Coinbase sử dụng, nơi các nhà sáng lập vẫn giữ quyền kiểm soát bất chấp tỷ lệ nắm giữ về mặt kinh tế. Ông chọn cấu trúc “một cổ phiếu một quyền biểu quyết” cho Galaxy Digital vì thấy “công bằng và dân chủ hơn”, và ông đã làm điều đó “mang tính hệ tư tưởng”.