Cú sốc dầu mỏ, rủi ro chiến tranh Iran khiến các nhà đầu tư tiền điện tử đứng ngoài: Grayscale

Theo công ty quản lý tài sản crypto Grayscale, thị trường crypto đang bị mắc kẹt trong trạng thái chờ đợi trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang phủ bóng lên bức tranh vĩ mô đang cải thiện.

“Cuộc chiến ở Iran đã lấn át hầu như tất cả các diễn biến thị trường khác trong tháng 3,” nhóm nghiên cứu của Grayscale cho biết trong một báo cáo phát hành vào ngày thứ Tư.

Trước khi xung đột leo thang, tăng trưởng toàn cầu dường như đang củng cố và các ngân hàng trung ương nghiêng về việc cắt giảm lãi suất. Triển vọng đó đã bị phá vỡ bởi mức tăng mạnh của giá dầu, qua đó làm dấy lên lo ngại về lạm phát và đẩy kỳ vọng lãi suất lên cao hơn, khiến các tài sản rủi ro bị sức ép và giữ nhà đầu tư đứng ngoài cuộc, theo báo cáo.

Kể từ khi cuộc xung đột ở Trung Đông bùng phát, thị trường crypto đã biến động mạnh nhưng nhìn chung đi ngang trong một biên độ, với các đợt dao động lớn do tin tức giật gân gắn với giá dầu và sự thay đổi khẩu vị rủi ro. Bitcoin BTC$66,390.62 ban đầu đã giảm xuống vùng giữa của mốc $60,000 khi đợt leo thang đầu tiên xảy ra, rồi bật lại về gần vùng thấp của $70,000 trước khi lại trượt xuống khi cuộc xung đột kéo dài và điều kiện vĩ mô siết chặt.

Gần đây hơn, việc leo thang một lần nữa đã kéo bitcoin giảm khoảng 10% so với đỉnh hồi tháng 3, cùng với mức giảm của ether (ETH) và các token khác, khi nhà đầu tư rút lui khỏi các tài sản rủi ro. Mặc dù có biến động, hiệu suất vẫn tỏ ra vững hơn so với một số thị trường truyền thống: bitcoin gần như đi ngang kể từ khi cuộc chiến bắt đầu và thậm chí đôi lúc còn vượt trội so với cổ phiếu, qua đó nhấn mạnh cả độ nhạy của nó với các cú sốc vĩ mô lẫn sức bền tương đối.

Tạm thời, Grayscale dự đoán nhiều người tham gia thị trường sẽ chờ đợi sự rõ ràng hơn. Nếu xung đột hạ nhiệt và giá năng lượng lùi lại, thị trường có thể nhanh chóng định giá lại theo hướng một môi trường vĩ mô thuận lợi hơn. Nếu không, giá dầu cao kéo dài có thể tiếp tục gây áp lực lên tăng trưởng và làm chậm quá trình phục hồi rộng hơn.

Dẫu vậy, crypto vẫn cho thấy khả năng chống chịu đáng kể. Giá cả đã tương đối ổn định trong suốt biến động, cho thấy có thể đang hình thành một đáy bền hơn. Nhóm nghiên cứu cũng chỉ ra dòng tiền tiếp tục chảy vào các sản phẩm đầu tư crypto giao ngay (spot) và mức độ điều chỉnh tăng trong vị thế tương lai (futures) như những dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro đang dần ổn định bên dưới bề mặt.

Nhìn về phía trước, báo cáo lập luận rằng chất xúc tác then chốt cho một đợt phục hồi bền vững sẽ là việc giảm bớt bất ổn vĩ mô. Nhưng báo cáo vẫn khẳng định rằng các động lực dài hạn của ngành tài sản này, bao gồm việc áp dụng stablecoin và các tài sản được token hóa ngày càng gia tăng, vẫn còn nguyên vẹn.

Thị trường stablecoin đã mở rộng nhanh chóng trong những năm gần đây, với tổng cung tăng từ khoảng $20 tỷ vào năm 2020 lên hơn $300 tỷ vào năm 2025, và hiện ở quanh mức $315 tỷ, theo dữ liệu từ ngành.

Chỉ riêng trong năm 2025, lĩnh vực này đã bổ sung khoảng $100 tỷ, phản ánh sự tăng trưởng trở lại sau một giai đoạn co lại ngắn, khi nhu cầu đối với các tài sản số được neo theo đồng đô la tăng mạnh trên giao dịch, thanh toán và tài chính onchain.

Các giai đoạn bất ổn gia tăng như hiện tại trong lịch sử đã tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, báo cáo cho biết.

Đọc thêm: Bitcoin giữ vững vị thế khi vàng và bạc trượt dốc do dòng tiền rút khỏi ETF và các căng thẳng thanh khoản: JPMorgan