Cơ quan tài chính Hàn Quốc đã đẩy nhanh tiến độ triển khai các biện pháp an toàn đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu, chuyển các mốc quan trọng sang ngày 31 tháng 30Mừ các thời điểm tháng 4 đã công bố trước đó, Ủy ban Dịch vụ Tài chính cho biết vào ngày 24 tháng 3. Tổng thống Lee Jae-myung đã phê bình lịch trình ban đầu là “quá chậm” trong một cuộc họp Nội các gần đây, dẫn đến việc triển khai sớm. Các điều chỉnh quản lý nhằm phản ứng với lo ngại biến động thị trường liên quan đến các sản phẩm ETF giao dịch hằng ngày theo đòn bẩy trên cổ phiếu Hàn Quốc, trong đó việc tăng tiền gửi và hạn chế sản phẩm thế chấp hiện được ấn định triển khai đồng thời vào ngày 31 tháng 3 thay vì lần lượt vào ngày 5 tháng 4 và ngày 19 tháng 4.
Ủy ban Dịch vụ Tài chính đưa quy định tăng tiền gửi lên ngày 31 tháng 3
Ủy ban Dịch vụ Tài chính cho biết vào ngày 24 tháng 3 rằng mức tăng tiền gửi cơ bản đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu sẽ có hiệu lực vào ngày 31 tháng 3, sớm hơn 5 ngày so với ngày bắt đầu 5 tháng 4 theo kế hoạch ban đầu. Biện pháp nâng yêu cầu tiền gửi lên 30 triệu won sẽ được triển khai đồng thời với việc giới hạn tính toán tiền gửi chỉ bằng tiền mặt, loại bỏ việc chấp nhận tài sản thế chấp thay thế bao gồm cổ phiếu, ETF và trái phiếu. Hạn chế sản phẩm thế chấp trước đó dự kiến vào ngày 19 tháng 4, nhưng nay sẽ được áp dụng trùng với việc tăng tiền gửi vào ngày 31 tháng 3.
Các cơ quan đã công bố các biện pháp an toàn cho sản phẩm đòn bẩy vào ngày 16 tháng 3, nhưng việc Tổng thống Lee Jae-myung phê bình trong cuộc họp Nội các gần đây rằng “dường như mất quá nhiều thời gian” đã kích hoạt lịch triển khai được đẩy nhanh.
Tăng đơn vị giao dịch đối mặt thách thức triển khai kỹ thuật
Ủy ban Dịch vụ Tài chính đang thu thập phản hồi từ ngành để thúc đẩy nâng mức đơn vị giao dịch tối thiểu từ 1 cổ phiếu lên 20 cổ phiếu trước thời điểm tối thiểu dự kiến vào tháng 11. Ngày triển khai vẫn chưa được xác nhận vì các sàn giao dịch và công ty chứng khoán cần các thay đổi lớn cho hệ thống CNTT, theo cơ quan chức năng.
Các công ty chứng khoán phải điều chỉnh lại hệ thống giao dịch di động (MTS) và hệ thống giao dịch tại nhà (HTS) để cho phép giao dịch chỉ theo bội số 20 cổ phiếu, đồng thời thiết lập quy trình xử lý các khoản nắm giữ lẻ hiện có dưới 20 cổ phiếu. Các thảo luận hiện tập trung vào một cơ chế trong đó công ty chứng khoán của nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho ETF sẽ mua lại cổ phiếu lẻ từ nhà đầu tư theo giá thị trường trước khi thực hiện các lệnh bán gộp.
Một quan chức công ty chứng khoán cho biết: “Công việc IT còn phức tạp hơn nhiều so với việc tăng tiền gửi. Chúng tôi cần thảo luận về mức giá để mua cổ phiếu lẻ và ai sẽ chịu chi phí giao dịch phát sinh từ việc xử lý cổ phiếu lẻ.”
Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc thảo luận tái cân bằng làm phân tán lệnh giao dịch
Các bên tham gia thị trường đang thảo luận thêm các biện pháp, và một số cho rằng “tăng tiền gửi thôi là chưa đủ”. Việc tái cân bằng làm phân tán lệnh giao dịch được nhắc đến nổi bật khi các công ty quản lý tài sản thực hiện giao dịch tái cân bằng hằng ngày để duy trì tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu, và các lệnh này tập trung gần đóng cửa thị trường, làm gia tăng biến động giá.
Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho biết vào ngày 14 tháng 3 rằng họ sẽ triển khai “phân tán tái cân bằng” như một biện pháp tự điều chỉnh của ngành. Các nhà phân tích cho rằng cơ quan quản lý tài chính có thể chính thức hóa thực hành này thành quy định.
Tuy nhiên, một số ý kiến trong ngành cho rằng việc thể chế hóa phân tán tái cân bằng gặp khó khăn thực tiễn. Giám đốc đầu tư (CIO) của một công ty quản lý tài sản lớn giải thích: “Trên thực tế rất khó tạo ra quy trình để xác minh tất cả giao dịch tái cân bằng, nên các quy định yêu cầu phân tán trong vài giờ khó có thể xuất hiện. Hiện tại ngành cũng chia sẻ các lo ngại này, và nhiều công ty quản lý tài sản đã thực hiện giao dịch trước giá đóng cửa thay vì tại thời điểm đóng cửa thị trường.”
Cơ quan loại trừ các phương án cắt giảm tỷ lệ đòn bẩy và hủy niêm yết
Một số ý kiến gợi ý xem xét điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy 2x hoặc hủy niêm yết, nhưng cơ quan tài chính bác bỏ các phương án này là không thực tế. Việc giảm tỷ lệ đòn bẩy từ 2x sẽ cần sự chấp thuận từ các nhà đầu tư hiện hữu, điều này trên thực tế rất khó, và việc hủy niêm yết có thể gây ra tình trạng gián đoạn thị trường lớn hơn, theo quan điểm của cơ quan chức năng.
Một quan chức cơ quan tài chính cho biết: “Nếu thị trường không ổn định, chúng tôi sẽ xem xét các biện pháp bổ sung thông qua các cuộc thảo luận chuyên sâu với chuyên gia và nhà đầu tư.”
FAQ
Các cơ quan Hàn Quốc đã làm gì vào ngày 24 tháng 3 liên quan đến quy định ETF đòn bẩy?
Ủy ban Dịch vụ Tài chính cho biết vào ngày 24 tháng 3 rằng họ sẽ chuyển ngày triển khai đối với việc tăng tiền gửi của ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu và các quy tắc sản phẩm thế chấp chỉ bằng tiền mặt sang ngày 31 tháng 3, đẩy tiến độ sớm từ các mốc trước đó là ngày 5 tháng 4 và ngày 19 tháng 4.
Vì sao Hàn Quốc đẩy nhanh tiến độ triển khai các biện pháp an toàn cho ETF đòn bẩy?
Tổng thống Lee Jae-myung đã chỉ trích lịch trình triển khai ban đầu là “quá lâu” trong một cuộc họp Nội các gần đây sau khi cơ quan chức năng công bố các biện pháp an toàn cho sản phẩm đòn bẩy vào ngày 16 tháng 3, từ đó thúc đẩy triển khai sớm sang ngày 31 tháng 3.
Việc tăng đơn vị giao dịch từ 1 cổ phiếu lên 20 cổ phiếu ảnh hưởng thế nào đến nhà đầu tư ETF cổ phiếu Hàn Quốc?
Mức tăng đơn vị giao dịch tối thiểu yêu cầu các công ty chứng khoán sửa đổi hệ thống CNTT để các giao dịch chỉ diễn ra theo bội số 20 cổ phiếu. Theo các thảo luận hiện tại trong ngành, các công ty của nhà cung cấp thanh khoản ETF sẽ mua lại các khoản nắm giữ lẻ hiện có dưới 20 cổ phiếu từ nhà đầu tư theo giá thị trường trước khi thực hiện các lệnh bán gộp.
