Các cơ quan tài chính Hàn Quốc đã công bố các quy định toàn diện về quỹ ETF đòn bẩy niêm yết theo từng cổ phiếu (single-stock leveraged exchange-traded funds, ETF) và chứng chỉ ETN (exchange-traded notes) vào ngày 16, tức 50 ngày sau khi các sản phẩm này ra mắt. Ủy ban Dịch vụ Tài chính và các cơ quan liên quan đã tạm dừng niêm yết mới cho đến khi thị trường ổn định; đồng thời nâng yêu cầu tiền gửi cơ bản từ 10 triệu won lên 30 triệu won, chỉ chấp nhận tiền mặt; và mở rộng đơn vị giao dịch từ 1 lên 20 đơn vị. Các biện pháp được đưa ra nhằm đáp ứng lo ngại về biến động thị trường sau khi vốn hóa thị trường của các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu tăng từ 4,4 nghìn tỷ won vào ngày 27 Tháng 5 lên 11,9 nghìn tỷ won vào ngày 15 Tháng 7, trong khi khối lượng giao dịch đạt 38,2% tổng thị trường ETF. Tổng thống Lee Jae-myung đã yêu cầu Ủy ban Dịch vụ Tài chính nhanh chóng chuẩn bị các biện pháp bổ sung trong một cuộc briefing.
Cơ quan tài chính áp dụng các hạn chế đa tầng đối với sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu
Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã tạm dừng niêm yết mới các sản phẩm theo từng cổ phiếu, bao gồm cả biến thể đảo chiều và covered call, cho đến khi thị trường ổn định. Hiện có 16 ETF từ 8 công ty quản lý tài sản và 2 ETN từ 1 công ty chứng khoán đang được niêm yết và giao dịch. Các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản phải ngay lập tức ngừng quảng cáo và các sự kiện khuyến mãi đối với các sản phẩm đã niêm yết.
Yêu cầu tiền gửi cơ bản tăng từ 10 triệu won lên 30 triệu won. Các cơ quan đã loại bỏ quy định trước đây cho phép dùng chứng khoán thay thế tương đương 70% giá trị thị trường, chỉ chấp nhận tiền gửi bằng tiền mặt. Yêu cầu áp dụng cho nhà đầu tư mới và nhà đầu tư hiện hữu khi mua thêm, không có miễn trừ dựa trên kinh nghiệm giao dịch. Tiêu chuẩn tương tự cũng áp dụng với các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu niêm yết ở nước ngoài nhằm ngăn nhu cầu chuyển sang Hồng Kông và các thị trường nước ngoài khác. Mức tăng tiền gửi dự kiến có hiệu lực vào khoảng ngày 5 Tháng 8, còn quy định chỉ tiền mặt dự kiến được áp dụng vào khoảng ngày 19 Tháng 8.
Các nhà cung cấp thanh khoản sẽ chịu siết chặt nghĩa vụ quản lý độ lệch giá đóng cửa, với ngưỡng trong nước giảm từ 3% xuống 2%. Sở Giao dịch Hàn Quốc (Korea Exchange) có thêm thẩm quyền để hạn chế hoạt động cung cấp thanh khoản mới của các công ty chứng khoán vi phạm nghĩa vụ do cố ý hoặc thiếu sót nghiêm trọng. Các cơ quan sẽ xem xét hạn chế niêm yết ETF mới đối với các công ty quản lý tài sản có ETF vi phạm tỷ lệ độ lệch phù hợp.
Quy trình gắn nhãn cảnh báo đầu tư được rút ngắn từ ba giai đoạn (xác định → thông báo chỉ định → chỉ định) xuống còn hai giai đoạn, giúp phản hồi nhanh hơn trước những đợt tăng đột biến tỷ lệ độ lệch. Việc triển khai dự kiến vào Tháng 8. Hoạt động giáo dục trước đầu tư được mở rộng từ 2 giờ (1 giờ cơ bản + 1 giờ nâng cao) lên 3 giờ (thêm 1 giờ giáo dục nâng cao tập trung theo tình huống). Nhà đầu tư có điểm dưới 60 trong các bài đánh giá theo từng chương sẽ phải học lại chương liên quan.
Đơn vị giao dịch được mở rộng từ 1 đơn vị lên 20 đơn vị. Hiện, 1 đơn vị sản phẩm đòn bẩy 2x của SK Hynix chỉ có giá bằng 1% giá cổ phiếu cơ sở, giúp dễ tiếp cận với mức giá thấp. Yêu cầu 20 đơn vị sẽ điều chỉnh một phần cách định giá. Việc triển khai dự kiến vào Tháng 11.
Vốn hóa thị trường ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu tăng gấp ba trong 50 ngày
Vốn hóa thị trường của 16 sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu đã tăng mạnh từ 4,4 nghìn tỷ won vào ngày 27 Tháng 5 (ngày ra mắt) lên 11,9 nghìn tỷ won vào ngày 15 Tháng 7. Sự tập trung khối lượng giao dịch gia tăng, khi các sản phẩm này chiếm 38,2% tổng giao dịch ETF. Các biện pháp được đưa ra như phản ứng khẩn cấp trước các chỉ trích rằng ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu khuếch đại biến động của KOSPI. Tổng thống Lee Jae-myung đã yêu cầu Ủy ban Dịch vụ Tài chính nhanh chóng chuẩn bị các biện pháp bổ sung trong một cuộc briefing.
FSC công bố lộ trình triển khai theo từng giai đoạn cho các quy định mới
Chiến lược cốt lõi tập trung vào việc kìm nén nhu cầu. Việc phải duy trì 30 triệu won tiền gửi bằng tiền mặt, giao dịch theo 20 đơn vị và giáo dục trước 3 giờ tạo ra rào cản gia nhập cao hơn đáng kể đối với đa số nhà đầu tư bán lẻ. Các cơ quan cho biết họ sẽ cân nhắc thêm các biện pháp bổ sung nếu thị trường không ổn định. Các biện pháp mạnh hơn, bao gồm hạn chế giao dịch, vẫn có thể được áp dụng nếu các biện pháp kìm nén nhu cầu hiện tại không làm hạ nhiệt tình trạng quá nóng.
Câu hỏi thường gặp
Các cơ quan của Hàn Quốc đã công bố thay đổi gì về tiền gửi đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu vào ngày 16?
Các cơ quan đã tăng yêu cầu tiền gửi cơ bản từ 10 triệu won lên 30 triệu won, chỉ chấp nhận tiền gửi bằng tiền mặt. Quy định trước đây cho phép dùng chứng khoán thay thế ở mức 70% giá trị thị trường đã bị loại bỏ. Yêu cầu áp dụng cho nhà đầu tư mới và nhà đầu tư hiện hữu khi mua thêm, với việc tăng tiền gửi dự kiến thực hiện vào khoảng ngày 5 Tháng 8 và quy định chỉ tiền mặt vào khoảng ngày 19 Tháng 8.
Vốn hóa ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu tăng bao nhiêu trong giai đoạn từ ngày 27 Tháng 5 đến ngày 15 Tháng 7?
Vốn hóa thị trường của 16 sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu đã tăng từ 4,4 nghìn tỷ won vào ngày 27 Tháng 5 lên 11,9 nghìn tỷ won vào ngày 15 Tháng 7. Khối lượng giao dịch đạt 38,2% tổng thị trường ETF, thúc đẩy các cơ quan công bố các quy định toàn diện nhằm đáp ứng lo ngại về biến động thị trường.
