S3 Partners phân tích cho biết, màn ra mắt IPO của SpaceX ở mức 135 USD đã phơi bày các kèo cược giảm giá (short) tập trung trong lĩnh vực không gian, trong đó AST SpaceMobile và Virgin Galactic nổi lên là các giao dịch short có mức độ tin cậy cao nhất. Việc niêm yết loại bỏ ràng buộc trước đây từng buộc nhà đầu tư phải dùng các cổ phiếu không gian niêm yết nhỏ hơn như “đại diện” để tiếp xúc với ngành. S3 Partners xác định ASTS và SPCE là các kèo short định hướng rõ ràng nhất của ngành, với lãi suất vay short của ASTS tăng 41% từ đầu năm lên 54 triệu cổ phiếu, trong khi vị thế short của SPCE bật 86% lên 28 triệu cổ phiếu; còn các nhà vận hành lâu đời Rocket Lab và Viasat chứng kiến short giảm lần lượt 22% và 26% tính đến hiện tại trong năm.
ASTS và SPCE ghi nhận lãi suất vay short tăng mạnh từ đầu năm
Cổ phiếu SpaceX đã tăng 50% kể từ khi IPO ra mắt, vượt Microsoft trong một thời điểm ngắn và vượt Amazon về vốn hóa. Theo S3 Partners, đợt niêm yết loại bỏ một động lực then chốt đã định hình việc đầu tư vào không gian trong nhiều năm. “IPO kỷ lục của SpaceX loại bỏ ràng buộc trung tâm của ‘giao dịch không gian’ --- trong nhiều năm, điều đó có nghĩa là phải mua các mã niêm yết đại diện vì nhà dẫn đầu trong nhóm chưa được niêm yết,” công ty cho biết.
Giờ đây khi SpaceX được giao dịch công khai và chi phí vay ước tính ở mức 1%–3% mỗi năm, nhà đầu tư không còn cần dựa vào các cổ phiếu không gian nhỏ hơn để đạt được hoặc phòng hộ rủi ro tiếp xúc với ngành. “Lãi suất vay short sắp xếp theo mức độ trưởng thành trong kinh doanh, không phải theo nhãn ‘không gian’,” công ty cho biết, đồng thời lưu ý rằng các doanh nghiệp phụ thuộc vào giai đoạn trước doanh thu và cột mốc như ASTS, SPCE và Intuitive Machines đang mang một số mức lãi suất vay short cao nhất trong ngành.
Hiện ASTS có khoảng 54 triệu cổ phiếu được bán khống, tăng 41% từ đầu năm, trong khi vị thế short của SPCE đã vọt 86% lên 28 triệu cổ phiếu. S3 xếp cả hai trong số những kèo bearish thuần túy rõ ràng nhất của ngành. “Ở các kèo short thực sự mang tính định hướng --- mức +41% của AST SpaceMobile và +86% của Virgin Galactic --- phe short đã vượt tốc phe long,” báo cáo cho biết. S3 ước tính chỉ khoảng 22% lãi suất vay short của ASTS liên quan đến các chiến lược arbitrage trái phiếu chuyển đổi.
RKLB và VSAT: lãi suất vay short giảm
Intuitive Machines vẫn bị “đánh khống” mạnh với 35 triệu cổ phiếu bán khống, nhưng các nhà đầu tư lạc quan lại mua nhanh hơn so với phe gấu. Quyền sở hữu thụ động đã tăng 101% từ đầu năm, trong khi vị thế long chủ động và của quỹ phòng hộ lần lượt tăng 52% và 97%, vượt tốc mức tăng 34% của lãi suất vay short. “Intuitive Machines là trường hợp rõ ràng nhất: mỗi nhóm nắm giữ long đều tăng nhanh hơn mức +34% của đà gia tăng short tính từ đầu năm,” S3 cho biết.
Rocket Lab và Viasat đều chứng kiến phe short giảm vị thế trong suốt năm qua khi nhà đầu tư đánh giá cao nền tảng vận hành vững hơn. “Rocket Lab và Viasat, các nhà vận hành tạo ra dòng tiền, đi theo hướng ngược lại: phe short đã đóng vị thế trong cả tháng trước và tính đến hiện tại trong năm, theo S3. Lãi suất vay short giảm 22% từ đầu năm ở RKLB và 26% ở VSAT, ngay cả khi quyền sở hữu thụ động giữ ổn định hoặc tăng lên.”
“Phe short đang gia tăng, nhưng các nhà long thụ động lại mua nhanh hơn --- bên gấu tiếp tục bị hấp thụ,” S3 nói. Xu hướng này đặc biệt thấy rõ ở các cổ phiếu như LUNR và Planet Labs, nơi việc nắm giữ long tiếp tục vượt tốc độ tăng trưởng của short.
Tâm lý nhà bán lẻ chuyển sang lạc quan với SPCX và ASTS
Trên Stocktwits, tâm lý nhà bán lẻ đối với SPCX là “lạc quan” nhờ lượng tin nhắn “cực kỳ cao”, trong khi ASTS, SPCE và RKLB cũng “lạc quan” nhờ lượng tin nhắn “cao”. VSAT và PL “bi quan” trong bối cảnh lượng tin nhắn “cao”, còn LUNR “trung lập” dù lượng tin nhắn “cao”.
Trong năm qua, PL đã tăng 428%, VSAT tăng 377%, RKLB tăng 294%, LUNR tăng 116%, ASTS tăng 96% và SPCE tăng 9%.
FAQ
IPO của SpaceX đã ảnh hưởng thế nào đến các vị thế short trong lĩnh vực không gian?
IPO của SpaceX ở mức 135 USD đã loại bỏ nhu cầu để nhà đầu tư dùng các cổ phiếu không gian niêm yết nhỏ hơn làm “đại diện”, với S3 Partners ghi nhận lãi suất vay short của ASTS tăng 41% từ đầu năm lên 54 triệu cổ phiếu và vị thế short của SPCE tăng 86% lên 28 triệu cổ phiếu. Chi phí vay đối với SpaceX được ước tính ở mức 1%–3% mỗi năm.
Cổ phiếu không gian nào chứng kiến phe short lùi lại từ đầu năm?
Theo S3 Partners, Rocket Lab và Viasat chứng kiến lãi suất vay short giảm lần lượt 22% và 26% từ đầu năm. Công ty cho rằng mức giảm đến từ nền tảng vận hành tốt hơn, mô tả cả hai là các “nhà vận hành tạo ra dòng tiền”, nơi phe short đã đóng vị thế trong tháng trước và tính đến hiện tại trong năm.
Tâm lý nhà bán lẻ đối với cổ phiếu không gian theo Stocktwits là gì?
Stocktwits ghi nhận tâm lý nhà bán lẻ “lạc quan” với SPCX trong bối cảnh lượng tin nhắn “cực kỳ cao”, trong khi ASTS, SPCE và RKLB cũng “lạc quan” với lượng tin nhắn “cao”. VSAT và PL “bi quan” trong bối cảnh lượng tin nhắn “cao”, còn LUNR “trung lập” khi lượng tin nhắn “cao”.
