一文速覽HumidiFi是什麼：日均交易10億美元，12月3日在Jupiter啓動ICO

Solana 生態頭部去中心化交易所 HumidiFi 發布項目白皮書，揭示其作爲“專有自動做市商”的核心架構。該協議日均處理交易量超過 10 億美元，佔 Solana 全網現貨 DEX 活動約 35%，主導着佔比超 70% 的 prop AMM 細分市場。通過結合鏈上結算與鏈下預測模型的“主動流動性”框架，HumidiFi 旨在解決傳統 AMM 的資本低效與價差過大問題，爲 Solana 構建“互聯網資本市場”的基礎流動性層。

HumidiFi（WET）將於 12 月 3 日在 Jupiter 的 Decentralized Token Formation (DTF) 平台上啓動 ICO，具體 ICO 信息暫未透露。

DeFi 1.0的困局：爲何傳統AMM無法滿足市場需求？

傳統自動做市商（AMM）曾是 DeFi 爆發的基石，但其設計初衷是追求極簡與公平，而非極致的市場性能。其靜態的流動性曲線無法對瞬息萬變的市場做出實時響應，從而引發了一系列系統性的低效問題：定價機制僵化，無法反映實時市場狀況；資本效率低下，流動性被分散在各價格區間而非集中在真實交易發生的區域；買賣價差寬泛，價格發現功能薄弱，導致用戶執行質量受損。

此外，傳統 AMM 缺乏有效的用戶分層機制，使得普通零售用戶與進行套利或擁有信息優勢的機器人（通常被稱爲“有毒流量”）在同一個池子中競爭，結果往往是零售用戶承受更差的成交價和更高的滑點。流動性碎片化、無常損失對流動性提供者的懲罰，以及在高波動時期劇增的交易失敗率，都使得用戶對兼具中心化交易所般執行質量與去中心化托管透明性的新解決方案呼聲日益高漲。

正是在這樣的市場背景下，新一代的“專有自動做市商”（proprietary AMM, prop AMM）在 Solana 上應運而生並迅速崛起。數據顯示，prop AMM 已佔據 Solana 上 DEX 總交易量的近 75%，而在短短一年內，該細分市場的份額從不足 10% 飆升至超過 70%，完成了對傳統 AMM 的顛覆性替代。HumidiFi 正是這一浪潮中的絕對領導者，處理着其中超過 60% 的交易量。

HumidiFi的破局之道：主動流動性框架解密

HumidiFi 的核心創新在於其“主動流動性”框架，它旨在從根本上解決前述傳統 AMM 的痛點。該框架並非依賴固定的數學曲線，而是引入了更像專業做市商的動態管理邏輯。其核心機制包括：基於實時市場數據和內部風險指標的“預測性報價”，使報價能緊跟市場脈搏；動態庫存管理，持續再平衡風險敞口以避免報價過時和定價錯誤，從而最大化資本效率。

其架構遵循“鏈上結算，鏈下智能”的原則。所有繁重的計算和預測模型運行在鏈下，確保速度和復雜性不受區塊鏈本身限制；而資產的托管、交易的最終結算和帳本記錄則完全在 Solana 鏈上進行，保障了資金的去中心化安全與交易的不可篡改性。這一設計巧妙地平衡了性能與安全。

更重要的是，HumidiFi 的引擎能夠識別並區分零售用戶與套利機器人。通過實時適應對抗性行爲而非簡單地進行地址封禁，系統能爲真實用戶提供更優的價差和更順暢的交易體驗，使其執行質量無限接近主流 CEX，同時保留了 DeFi 的非托管和可組合性優勢，這與完全封閉的詢價（RFQ）模式形成了鮮明對比。

HumidiFi 核心架構與市場地位關鍵數據

• 市場地位：Solana 最大 DEX，日交易量超 10 億美元，佔全網現貨 DEX 35%
• 技術範式：主導 prop AMM 賽道，處理該細分市場超 60% 的交易量
• 增長趨勢：prop AMM 在 Solana DEX 份額一年內從 <10% 增長至 >70%
• 架構核心：“鏈上結算 + 鏈下預測模型”的主動流動性框架
• 集成生態：已與 Jupiter、DFlow、Titan 等主流 Solana 路由協議深度集成

技術縱深：爲Solana高性能特質量身打造的引擎

HumidiFi 的架構是深度適配 Solana 高性能特徵——高吞吐、低延遲、並行執行的產物。其系統由三大核心部分組成：首先是鏈上程序，負責處理交易執行、結算和記帳，管理並再平衡鏈上庫存，同時識別和懲罰有毒流量，並以最小化計算開銷的方式確保在波動期間不會堵塞網路。其次是鏈下編排層，運行着專有的報價邏輯和預測模型，聚合來自中心化和去中心化市場的價格數據，並持續爲鏈上程序注入最新信息。

第三是交易提交與路由層，它利用 Nozomi 等技術實現最優的交易提交策略，優化交易發送至 Solana 網路的時機和方式，從而降低延遲、減少交易丟失和執行不確定性，確保高頻報價能夠被及時更新和成交。其專有的做市邏輯並未開源，團隊認爲公開核心算法歷史性地導致了掠奪性流量和有毒 MEV，最終損害零售用戶體驗。因此，HumidiFi 選擇通過實時自適應算法來維護健康的價差。

其鏈下預言機由世界級的 HFT（高頻交易）模型驅動，能夠連續地將市場數據流輸入系統。單一預言機信號即可更新所有支持市場的報價，這種高頻、低成本的更新機制使 HumidiFi 能夠近乎實時地對市場變動做出反應，而不會對網路造成負擔。得益於對 Solana 並行執行和帳戶模型的深度利用，交易確認可在毫秒級完成，數百個資金池可以基於單一預言機事件更新報價，即使在市場高波動期也能保持網路低擁堵。

生態願景：從頭部DEX到Solana的“通用流動性層”

HumidiFi 的野心遠不止於成爲一個高性能的交易所。通過已完成的與 Jupiter、DFlow、Titan 等 Solana 核心路由和交易基礎設施的深度集成，它確保了當用戶在 Solana 生態內交易時，相當大比例的資金流會自然路由至 HumidiFi 的流動性池。團隊正在積極擴展與錢包前端、數據分析提供商和投資組合管理工具的集成，以全方位覆蓋用戶入口。

其架構設計具有鮮明的通用性和可擴展性。一方面，項目方團隊可以創建新的獨立交易對池，每個池子共享相同的預言機基礎設施、報價框架和執行保證。這爲大型路由器和機構合作夥伴提供了通用平台化的 AMM 服務。另一方面，也爲面向特定代幣發行方的“發行者中心化資金池”鋪平了道路，這些資金池可以由專業的做市團隊管理定制化策略。

長期願景清晰而宏大：HumidiFi 致力於從一個單一的 DEX，演進爲支撐 Solana“互聯網資本市場”的通用流動性層。這一層將是快速、公平、透明且對任何擁有錢包的人開放的。未來，通過橋接資產，HumidiFi 的同一套執行標準甚至可以擴展至非 Solana 原生代幣，實現跨鏈流動性的統一高效管理。

行業啓示與DeFi的範式演進

HumidiFi 的崛起和其技術路徑，清晰地勾勒出 DeFi 從 1.0 到 2.0 的演進方向。它代表了從被動、靜態的流動性供應，轉向主動、預測性的流動性管理；從碎片化、彼此割裂的市場，轉向統一、聚合的流動性網絡層；從簡單、公開的數學曲線定價，轉向融合了機構級做市智慧但仍保持鏈上透明與開放的混合模式。

對於不同市場參與者而言，HumidiFi 意味着不同的價值。對於交易者，它提供了媲美 CEX 的執行體驗，而無需放棄資產自托管。對於代幣發行方，它承諾從上市第一天起就提供健康、深度的二級市場。對於流動性提供者，其動態庫存管理旨在優化資本效率並管理風險。而對於整個 Solana 生態，HumidiFi 作爲關鍵的基礎設施，正在將“高性能區塊鏈”的技術潛力，轉化爲真實、可用的“高性能金融市場”用戶體驗。

結語：構建未來的金融市場基礎設施

HumidiFi 白皮書的發布，不僅是對一個成功項目的事後總結，更像是一份面向未來的宣言。它宣告了在 Solana 這樣具備原生高性能的區塊鏈上，DeFi 已不再滿足於對傳統金融的簡單模仿與去中心化復刻，而是開始探索利用區塊鏈和算法優勢，去構建一套更優的、原生於互聯網的資本市場體系。

當然，挑戰依然存在，包括對鏈下組件的信任假設、在極端市場條件下的系統穩定性，以及作爲“黑箱”的專有算法如何長期維持社區的信任。但不可否認，HumidiFi 所代表的 prop AMM 方向，已經憑藉實實在在的市場份額和數據證明了其生命力。它正在重新定義流動性在 Solana 上如何形成、移動和表現，並爲整個行業探索 DeFi 的形態提供了一個極具價值的範本。構建互聯網資本市場的徵程，或許正如其所言，才剛剛開始。