TRUMP與MELANIA迷因幣墜入深淵，歸零之路在眼前？

2025 年第四季度的市場並未迎來預期的牛市，反而上演了一場“大屠殺”，其中迷因幣成爲跌幅最慘重的板塊之一。以川普和梅拉尼婭爲概念的代幣 TRUMP 及 MELANIA 延續了全年跌勢，年內跌幅分別高達 78% 和 96%，遠超板塊平均 58% 的跌幅。鏈上數據顯示，市場對兩者的投機興趣已驟降 78% 至 90%，資金明顯流向隱私幣等新興熱點。盡管 TRUMP 仍擁有超過 60 萬持有人顯示出一絲韌性，但在整體市場流動性萎縮的背景下，這些政治類迷因幣的前景依舊黯淡，存在進一步探底的可能。

2025 迷因幣寒冬：政治概念幣慘遭血洗

市場對 2025 年第四季度的樂觀預期徹底落空，取而代之的是一場席卷整個加密領域的深度回調。在這場被投資者稱爲“血洗”的行情中，迷因幣板塊無疑是受傷最重的領域之一。其中，以美國前總統川普及其夫人梅拉尼婭爲靈感來源的迷因幣 TRUMP 和 MELANIA，更是將 2025 年的下跌趨勢延續到了年末，成爲了這場熊市中的典型代表。數據顯示，在過去 30 天內，MELANIA 價格再度下跌 39%，而 TRUMP 也下跌了 32%。若將時間線拉長至全年，兩者的慘狀更爲觸目驚心：MELANIA 從年初高點暴跌 96%，價格僅剩 0.11 美元；TRUMP 也下跌了 78%，交易價格徘徊在 5.70 美元附近。這一表現遠遠遜色於比特幣超過 30% 的回調幅度，表明此類極度依賴市場情緒和熱度的資產在熊市中尤爲脆弱。

數據揭示資本撤離：投機興趣崩塌超 90%

市場的冷淡不僅僅體現在價格上，更深層次的資本撤離和投資者興趣轉移，爲 TRUMP 和 MELANIA 的未來蒙上了更厚的陰影。最直接的證據來源於期貨市場的未平倉合約數據。根據 Velo 數據，TRUMP 相關的未平倉合約總額已從 2025 年初的超過 5.5 億美元，萎縮至 12 月的 1.2 億美元，這意味着市場投機興趣在一年內暴跌了 78%。而 MELANIA 的情況更爲極端，其投機興趣崩潰了驚人的 90%。未平倉合約的大幅減少通常意味着交易者正在平倉離場，或不再開立新的頭寸，這是市場失去動能和關注度的關鍵信號。這種興趣的轉移與整個加密市場的板塊輪動密切相關。2025 年，市場焦點已從迷因幣的狂熱炒作，轉向了隱私幣等具備實際用例和敘事潛力的板塊。像 ZEC 這樣的隱私幣資產迎來了爆發性漲，年內板塊平均收益高達 192%，與迷因幣板塊平均 58% 的損失形成了冰火兩重天。資本總是逐利的，當賺錢效應轉移，曾經風光無限的迷因幣自然會被無情拋棄。

TRUMP 與 MELANIA 關鍵數據一覽

價格表現（年初至今）

• TRUMP 價格：從高點下跌 78%，現報約 5.70 美元
• MELANIA 價格：從高點下跌 96%，現報約 0.11 美元
• 迷因幣板塊平均跌幅：58%

市場關注度（未平倉合約變化）

• TRUMP 未平倉合約：從 5.5 億美元降至 1.2 億美元（降幅 78%）
• MELANIA 未平倉合約：投機興趣崩潰 90%
• 對比板塊：隱私幣板塊年度平均收益爲 192%

持有人基礎

• TRUMP 持有人數量：超過 60 萬（數據來源：Solscan）
• 持有人行爲：在持續下跌中表現出一定的“鑽石手”特徵

逆勢中的微弱星火：TRUMP 持有人基礎的韌性

盡管數據層面一片慘淡，但鏈上分析卻揭示了一個有趣的現象，爲 TRUMP 的敘事留下了一線微弱的希望。根據 Solscan 的數據，盡管在過去三個月裏面臨重重逆風，TRUMP 代幣的持有人數量仍然超過了 60 萬。這是一個不容忽視的數字，它表明有相當大一批投資者選擇了“躺平”或長期持有，而非割肉離場。這種“Holder”行爲在迷因幣領域並不常見，通常意味着部分社區成員對項目抱有超越短期投機的信念，可能是出於對背後政治理念的支持，或是堅信其在未來某個時刻（如與特定政治事件聯動）會迎來復蘇。這種基於信念的持有，與期貨市場投機資本的快速撤離形成了鮮明對比，構成了 TRUMP 代幣經濟中一個獨特的穩定因素。然而，這枚“星火”能否燎原，完全取決於宏觀市場環境是否轉暖，以及項目本身能否找到新的價值敘事來吸引增量資金。在當前環境下，僅靠持有人的信仰難以扭轉價格的下跌趨勢。

板塊輪動啓示錄：迷因幣的教訓與隱私幣的崛起

TRUMP 和 MELANIA 的遭遇並非孤例，而是 2025 年加密市場結構性變化的縮影。這次劇烈的板塊輪動給所有投資者上了一堂生動的風險教育課。迷因幣的崛起往往依賴於極致的流動性、社交媒體狂熱和“害怕錯過”的情緒，但這些因素在貨幣政策收緊或市場風險偏好下降時，會迅速煙消雲散。其缺乏基本面支撐的弱點在熊市中暴露無遺。相反，像隱私幣這樣具有明確技術願景（增強交易匿名性）和實際需求（應對日益嚴格的鏈上監管）的板塊，則顯示出更強的抗跌性和增長潛力。ZEC 等資產的強勢，反映了市場資金正從純粹投機向“敘事+實用”結合的價值窪地流動。對於投資者而言，這一輪動警示我們，在配置加密資產時，需更深入地理解不同板塊的驅動邏輯和生命週期。盲目追逐熱點，尤其是在熱點已至高潮時入場，很可能成爲擊鼓傳花遊戲的最後一棒。未來的市場，或許將更青睞那些在牛市能講故事、在熊市能證明價值的項目。