貝萊德將比特幣 ETF 列為 2025 核心投資，無視波動長期配置

全球最大資管公司貝萊德在最新公布的 2025 年投資總結中，將旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）現貨比特幣 ETF 列為三大核心投資主題之一。這項決定在比特幣今年跌逾 4%、三年來首次出現年度跌幅的背景下顯得格外引人注目。這反映貝萊德正加倍押注，將比特幣定位為多元化投資組合的核心配置。

貝萊德逆勢加碼比特幣 ETF 的戰略信號

貝萊德的這項決定打破了資產管理行業的常規。通常情況下，基金公司會在年度報告中重點推介表現最佳的產品，以吸引投資者並展示管理能力。然而，IBIT 在 2025 年的表現並非貝萊德產品線中最亮眼的。比特幣今年下跌超過 4%，這是該資產自 2022 年以來首次出現年度負報酬，IBIT 的表現亦大致同步。

更耐人尋味的是，貝萊德旗下還有其他表現優於 IBIT 且收費更高的 ETF，例如以黃金為主題的 IAU。黃金在 2025 年表現強勁，全年漲幅超過 20%，而 IAU 的管理費率也高於 IBIT。從營收最大化的角度來看，推廣 IAU 顯然更符合商業邏輯。然而，貝萊德卻選擇將一檔表現相對落後的比特幣 ETF 放在年度核心位置，這在偏好宣傳績效的資產管理產業中實屬罕見。

Nate Geraci 表示，「人們很容易將此解讀為貝萊德單純在推廣其最具營收貢獻的產品，但我更傾向於認為，這反映出貝萊德正在加倍押注，比特幣應該成為多元化投資組合的一部分。」他進一步指出，「如果單純是為了創造營收，貝萊德完全不缺乏手續費更高、可主打的 ETF。資產管理公司通常不會刻意凸顯表現落後的產品，尤其是在他們擁有大量表現更佳選擇的情況下。」

這種逆勢加碼的策略透露出一個關鍵信息：貝萊德對比特幣的看法已從短期交易工具轉變為長期戰略配置。將 IBIT 與現金等價物（SGOV）和股票（TOPT）並列，實際上是在向市場傳達，比特幣已經成為與傳統資產類別平起平坐的配置選項。

250 億美元資金狂潮揭示機構信心

儘管價格回落，IBIT 仍持續吸引驚人的資金流入。數據顯示，IBIT 在 2025 年 ETF 資金流入排行中位居第六名，自今年 1 月以來累計吸引超過 250 億美元資金。這個數字遠超大多數傳統 ETF，包括許多運作多年的債券和股票基金。

250 億美元的資金流入意味著什麼？它代表著機構投資者和高淨值個人正在將比特幣納入長期配置組合，而非短期投機。與價格波動形成對比的是資金流入的穩定性——這表明投資者並未因價格下跌而恐慌離場，反而趁機增持。這種行為模式更接近價值投資，而非投機炒作。

從資金流向的時間分布來看，IBIT 的流入並非集中在比特幣價格高點，而是分散在全年各個時期。這種分批建倉的模式顯示，投資者採取的是長期定投策略，而非追漲殺跌。這種投資行為與傳統的退休金基金、大學捐贈基金和家族辦公室的操作方式高度一致。

更重要的是，這 250 億美元的資金流入發生在比特幣價格下跌的背景下，這意味著投資者的平均持倉成本相對較低。若比特幣在未來重新進入上升週期，這些低位建倉的投資者將獲得顯著的報酬提升。貝萊德選擇在這個時點強調 IBIT，實際上是在向市場釋放信號：當前可能是長期配置的理想時機。

貝萊德的三大主題配置邏輯

將 IBIT 與 SGOV 和 TOPT 並列，揭示了貝萊德對 2025 年及未來市場結構的判斷。SGOV 代表現金管理和流動性儲備，TOPT 代表股票市場的核心配置，而 IBIT 則代表另類資產和通膨對沖。這三者構成了一個完整的資產配置框架。

1. 現金與流動性（SGOV）

· 短期美國公債提供安全流動性

· 利率環境變化下的防禦性配置

· 快速再平衡的彈性資金池

· 應對市場突發波動的緩衝墊

2. 股票核心持倉（TOPT）

· 美國前 20 大股票集中配置

· 科技與消費龍頭的長期成長

· 股息收益與資本利得的雙重回報

· 傳統資產配置的基石

3. 比特幣戰略配置（IBIT）

· 數位稀缺資產的長期價值儲存

· 與傳統資產低相關性的分散效果

· 對抗貨幣貶值的替代方案

· 新世代投資者偏好的資產類別

這種配置邏輯的核心在於平衡。SGOV 提供穩定性和流動性，TOPT 提供成長性和收益性，IBIT 則提供分散性和對沖屬性。三者結合，構成了一個能夠應對多種市場情境的韌性組合。

更深層的邏輯在於世代轉移。貝萊德管理著超過 10 兆美元資產，其客戶群體正在經歷世代更替。千禧世代和 Z 世代投資者對比特幣的接受度遠高於嬰兒潮世代，將 IBIT 納入核心主題實際上是在為未來十年的客戶結構變化做準備。

市場認知轉變的里程碑

將 IBIT 納入 2025 年核心投資主題，顯示這家全球最大資產管理公司對加密資產抱持長期配置的戰略性押注。對於仍將加密貨幣視為投機性或邊緣資產的投資人而言，貝萊德將比特幣與現金及股票並列的定位，可能有助於改變市場對其資產屬性的既有認知。

這種定位轉變具有深遠影響。當管理 10 兆美元資產的機構將某項資產與現金和股票平等對待時，它向整個金融體系發出了明確信號：這不再是邊緣實驗，而是主流配置選項。監管機構、審計公司、託管銀行和財務顧問都會因此重新評估比特幣在投資組合中的角色。

對於散戶投資者而言，貝萊德的背書提供了心理上的合法性。許多投資者對比特幣持觀望態度，不是因為不認同其價值邏輯，而是擔心監管風險和社會認可度。當全球最大的資產管理公司公開將其列為核心主題時，這種擔憂將大幅降低。