今日咖啡價格飆升：巴西乾旱推動阿拉比卡達到4週高點

今日咖啡價格創下四週新高，阿拉比卡上漲0.17%，羅布斯塔上漲0.48%。巴西米納斯吉拉斯的降雨量僅達正常的67%，威脅產量。巴西雷亞爾走強以及ICE庫存降至1.75年來的低點，支撐價格。美國關稅削減巴西進口52%，但越南出口激增17.5%可能壓低價格。

巴西乾旱推動今日咖啡價格反彈

今日咖啡價格上漲，阿拉比卡達到四週來的最高點。這一升勢由巴西降雨不足所推動，巴西是阿拉比卡豆的主要生產國。根據Somar Meteorologia的資料，巴西主要阿拉比卡種植區米納斯吉拉斯在截至1月2日的一周內僅降雨47.9毫米，僅為正常平均的67%。

這次降雨不足正值咖啡果的關鍵生長階段，將在2026年後期收穫。此階段的水分充足與否決定豆子大小、品質及產量。當降雨低於正常33%時，咖啡植株壓力增加，可能導致產量下降或品質受損，即使之後降雨改善。

此外，巴西雷亞爾走強，對美元匯率達到一個月來的高點，也使巴西咖啡出口變得不那麼有吸引力，進一步支撐阿拉比卡價格。當巴西貨幣升值，國際買家用美元、歐元或其他貨幣支付的咖啡變得更貴，這種貨幣效應降低對巴西豆的需求，收緊全球供應，推動今日咖啡價格上漲。

支撐今日咖啡價格的關鍵因素

降雨不足：米納斯吉拉斯降雨僅為正常的67%
貨幣升值：巴西雷亞爾對美元升至一個月高點，降低出口競爭力
庫存下降：ICE阿拉比卡庫存降至1.75年來的低點，為398,645袋
美國進口減少：關稅削減巴西進口52%，造成供應缺口

天氣因素與貨幣匯率的雙重壓力，為阿拉比卡價格創造了短期看多的環境。交易者應密切關注巴西天氣預報，若降雨恢復正常，將緩解供應緊張，可能引發價格修正。

羅布斯塔與阿拉比卡：兩個市場的故事

羅布斯塔咖啡價格漲幅有限，因越南——目前最大羅布斯塔出口國——大幅增加出口。越南國家統計局報告2025年咖啡出口同比增長17.5%，達到158萬公噸。越南豐富的供應使羅布斯塔價格相對平淡，較阿拉比卡的反彈較為溫和。

今日咖啡價格的阿拉比卡與羅布斯塔分化，反映基本供應的差異。雖然巴西阿拉比卡面臨乾旱威脅，但越南羅布斯塔受益於有利的生長條件。這種差異為烘焙商和消費者提供了用羅布斯塔替代阿拉比卡的機會，部分抵消阿拉比卡的漲勢。

然而，品質差異限制了替代潛力。阿拉比卡因其優越的風味，受到特色咖啡市場的青睞，價格較高。羅布斯塔含咖啡因較高，味道較苦，主要用於速溶咖啡和較低等級的混合，但在高端市場的直接替代受到消費者抵制。這種品質分層意味著阿拉比卡短缺不一定會帶來等量的羅布斯塔需求增加。

庫存水平：價格的支撐與阻力

ICE監控倉庫的庫存下降，支撐今日咖啡價格。ICE追蹤的阿拉比卡庫存在11月20日降至1.75年來的低點，為398,645袋，之後反彈至2.5個月高點的461,829袋。羅布斯塔庫存也在12月10日降至一年來的低點4,012批，但到12月底已升至五週高點的4,278批。

阿拉比卡庫存從11月低點反彈至12月高點的V型反轉，顯示市場已找到平衡點。低庫存引發烘焙商的買入，擔心供應安全，補充庫存並穩定市場。這一補貨活動推動今日咖啡價格反彈，同時避免價格過度飆升，破壞需求。

此前，美國買家因對巴西進口徵收高額關稅而減少購買。雖然這些關稅已降低，但美國庫存仍有限。在8月至10月關稅實施期間，美國從巴西的咖啡進口較去年同期下降52%，總計983,970袋。

這52%的進口減少造成庫存缺口，需數月時間補足。即使關稅降低，美國烘焙商仍需重建安全庫存，並與全球其他買家競爭有限的巴西供應。這種補貨需求為今日咖啡價格提供底部支撐，美國買家接受較高價格以確保供應。

看空因素：產量預測壓低價格

預期豐富的咖啡供應對價格形成下行壓力。12月4日，巴西作物預測機構Conab將2025年咖啡產量預估上調2.4%，達到5654萬袋，較9月預估的5520萬袋增加。

這一產量升級與推動今日咖啡價格上漲的乾旱說法相反。如果巴西最終產量達到5654萬袋，儘管目前降雨不足，供應短缺的擔憂將被證明過度。天氣在未來幾個月可能大幅改善，晚雨部分抵消早期的缺水，促成比預期更好的收成。

越南咖啡產量的增加也在壓低價格。2025/26季的預測顯示產量同比增長6%，達到176萬公噸（約合29.4萬袋），為四年來最高。越南咖啡與可可協會(Vicofa)表示，只要天氣持續有利，2025/26年度的咖啡產量可能比上一季高出10%。越南仍是全球最大羅布斯塔咖啡生產國。

全球咖啡產量預測

巴西2025：5654萬袋 (較先前預估上升2.4%)
越南2025/26：3080萬袋 (較去年同期高6.2%，創四年新高)
全球2025/26：1788.48萬袋 (較去年同期增長2%，創新高)
阿拉比卡產量：9551.5萬袋 (下降4.7%)
羅布斯塔產量：8333.3萬袋 (上升10.9%)

美國農業部(FAS)於12月18日發布半年報，預測2025/26年全球咖啡產量將增加2%，達到創紀錄的1788.48萬袋。其中阿拉比卡產量下降4.7%，至9551.5萬袋，羅布斯塔產量則增加10.9%，達到8333.3萬袋。

混合信號：ICO出口數據

全球咖啡供應趨勢呈現混合信號，影響今日咖啡價格走向。國際咖啡組織(ICO)報告，當前市場年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，總量為138.658萬袋。這一微幅下降表明需求仍相對強勁，支撐現有價格水平。

然而，這一降幅較小，不代表嚴重短缺。0.3%的出口減少可能由物流延遲、貨幣匯率或時間差造成，而非根本供應限制。交易者在預測今日咖啡價格走向時，應避免過度解讀小幅百分比變化。

FAS的庫存預測提供重要背景。預計2025/26年期末庫存將下降5.4%，至2014.8萬袋，低於2024/25年的2130.7萬袋。庫存下降表明消費超過產量，市場逐漸收緊，但2014.8萬袋約佔年度消費的11%，仍有足夠緩衝避免危機性短缺。

(# 今日咖啡價格展望：多空情境

多頭展望基於巴西天氣持續不佳、貨幣升值限制出口、ICE庫存未大幅回升，以及阿拉比卡產量預計下降4.7%。若這些因素同步發生，阿拉比卡價格可能挑戰多年來的高點，甚至突破近期高峰。

空頭則認為，儘管目前乾旱，但巴西產量預測仍達5654萬袋，越南羅布斯塔出口持續激增，促使阿拉比卡在混合中的替代，關稅降低使庫存重建，全球產量創新高達1788.48萬袋，這些都將大幅壓低今日咖啡價格。

綜合來看，短期內由於天氣不確定性與庫存緊張，價格仍偏高，但隨著產量預測逐步實現與供應壓力緩解，價格預計逐漸在2026年前回落。由於品質偏好，阿拉比卡可能仍保持較羅布斯塔的溢價，但整體咖啡市場供應充足，短缺難以持續。

)# 這對消費者與交易者意味著什麼

對咖啡消費者而言，今日咖啡價格上漲將轉化為咖啡店與超市的零售價格上升。烘焙商通常透過期貨合約鎖定價格，但隨著合約到期並以較高的現貨價重新簽約，成本會轉嫁給消費者。如果巴西天氣未改善，星巴克等連鎖店的價格可能持續上漲。

對商品交易者而言，天氣驅動的短期看多與產量預測的看空形成波動性交易機會。短線交易者可能買入天氣恐慌，賣出產量更新；長線倉位則需判斷巴西乾旱是否為短暫異象或氣候變遷的結構性問題。

阿拉比卡與羅布斯塔的價差提供另一個交易角度。當前阿拉比卡溢價羅布斯塔較大，反映供應差異，但歷史上均值回歸常會出現。若價差達到極端水平，則有機會押注其正常化，透過羅布斯塔升值或阿拉比卡下跌來獲利。

常見問題

為何今日咖啡價格上漲？

今日咖啡價格上漲，因巴西米納斯吉拉斯降雨僅達正常的67%，威脅阿拉比卡產量。巴西雷亞爾走強使出口競爭力降低，ICE阿拉比卡庫存降至1.75年來的低點，全球供應收緊。

(# 巴西降雨不足對咖啡價格影響多大？

巴西主要阿拉比卡區域降雨僅47.9毫米，較平均值少33%。這推升阿拉比卡至四週高點，但價格仍低於歷史高點，因全球產量預測仍顯充足。

)# 今日咖啡價格會持續上漲嗎？

訊號混合。看多因素包括巴西乾旱與低庫存；看空因素則有越南出口激增17.5%、巴西產量預測升至5654萬袋（上升2.4%）、全球產量創新高1788.48萬袋。

美國關稅如何影響咖啡價格？

8月至10月，美國對巴西咖啡徵收的關稅使進口量減少52%，至983,970袋，導致庫存枯竭。雖然關稅已降低，但補貨需求支持今日咖啡價格，美國買家重建安全庫存。

阿拉比卡與羅布斯塔有何不同？

阿拉比卡因風味較佳，價格較高，主要面向特色市場；羅布斯塔含咖啡因較高，味苦，主要用於速溶與低端混合。今日咖啡價格阿拉比卡漲0.17%，羅布斯塔漲0.48%，反映供應差異。

我應該根據這份報告買咖啡期貨嗎？

咖啡期貨波動大，受天氣影響顯著。短期看多來自巴西乾旱，但全球產量預測與越南供應激增形成對衝。投資前建議諮詢商品交易顧問。