美國勞工部推動釐清：加密貨幣與私募股權如何可能進入 401(k) 退休金計畫

• 美國勞工部已提出一項規則，明確說明受託人如何在401(k)計畫中納入諸如加密貨幣與私募股權等資產。
• 遵循該規則的程序性標準的受託人，可能因此在就這些投資選擇提起的訴訟中獲得安全港（safe harbor）保護。

美國退休計畫可能再次靠近加密貨幣，這次是透過正式規則制定的途徑。 勞工部已提出一項新規則，將釐清受託人在建立401(k)計畫時，如何衡量包括私募股權和加密貨幣在內的替代性資產。重點並非要告訴雇主將高波動性或流動性不足的資產塞入退休計畫，而是要界定一套流程，讓管理者若想採用這些資產時可以遵循。 替代性資產的更安全法律途徑 該提案的核心是一個安全港框架。受託人需要在加入替代性投資選項前，評估一系列因素，包括績效、費用、流動性、估值與複雜度。 草案中也提到基準（benchmarking）作為審查的一部分。如果符合該審慎標準，該規則將為受託人提供額外的法律保護，以防止訴訟。 這點很重要，因為長期以來，法律風險一直是阻礙私募基金和加密貨幣產品進入主流退休計畫的最大障礙之一。即使資產管理者和一些顧問認為有限的曝險可以改善分散投資，許多計畫發起人仍然保持距離。責任風險實在太高，或者至少讓人覺得如此。 加密貨幣被提及，但並非免死金牌 就數位資產而言，這份提案之所以值得注意，較少是因為它打開了進入大門，更是因為它將加密貨幣納入與其他替代性資產相同的受託人框架中。這代表語氣上的轉變。不過，該規則並未解決有關波動性、估值、託管（custody）以及參與者適用性（participant suitability）等艱難問題。這些問題仍然非常現實且重要。 在任何最終規則正式採納之前，勞工部已開放60天的公開意見徵詢期。對加密貨幣產業而言，這意味著這並非立即就會進入退休帳戶的規定，但這是一個監管信號：未來的准入可能越來越依賴流程、文件和風險控制，而不僅僅是單純的猶豫不決。