根據 CryptoQuant 的說法，近幾週比特幣已跌至 59,000 美元，目前僅比其實現價格 53,600 美元高出 9%——這在歷史上通常與熊市底部相聯。 不過，需求指標顯示前所未有的疲弱：上週比特幣總需求暴跌至 -652,000 BTC，為自 2022 年 1 月以來的最大降幅。 ETF 的購買速度正以自 2024 年 1 月推出以來最快的步伐下滑，而 30 天期 ETF 需求處於創紀錄的負值水準。
儘管估值接近循環低點，過去 30 天的實現虧損僅為 187,000 BTC——遠低於 2026 年 2 月（40 萬 BTC）與 2022 年 11 月（120 萬 BTC）所見的投降水準。 這表示仍願意退出的賣方仍留在市場中。 CryptoQuant 指出，雖然僅從估值角度看，該價格水準似乎接近結構性底部，但真正的循環底部需要穩定總需求、恢復 ETF 流入，並達到投降水準的實現虧損——而這些條件在目前數據中尚未顯現。
